（華東交通大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，江西 南昌 340013）

互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資問題探究

邱麗萍

（華東交通大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，江西 南昌 340013）

小微企業(yè)在我國規(guī)模小，數(shù)量巨大，是市場經(jīng)濟中最活躍的主體，但小微企業(yè)一直存在融資困難的瓶頸，其生存發(fā)展問題令人堪憂。隨著互聯(lián)網(wǎng)向金融方向發(fā)展，并在2013初步形成互聯(lián)網(wǎng)金融的雛形，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融相結(jié)合，打破了傳統(tǒng)金融的壁壘，給小微企業(yè)融資難的問題帶來希望。本文從互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)之間的聯(lián)系出發(fā)，尋求小微企業(yè)融資問題的突破口，并找到二者的共同發(fā)展之路。

互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)；融資途徑

一、引言

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟政策的調(diào)整，小微企業(yè)融資狀況有所改善，但小微企業(yè)融資還是存在較大困難。在這樣的現(xiàn)實背景下，迫切需要在理論界對小微企業(yè)融資問題進行有指導(dǎo)意義的探索。近年來，電子金融商業(yè)模式的建立以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)涉足金融行業(yè)等一系列的金融互聯(lián)網(wǎng)化為我們找到問題的解決方法提供了新思路。[1]泛金融機構(gòu)的興起，為融資、投資等提供了更為豐富的渠道。如何抓住二者之間的紐帶，實現(xiàn)其共同發(fā)展就顯得尤為重要。

從理論意義上來說，以云計算和大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融學(xué)研究中的新興領(lǐng)域，各方面理論尚未形成體系。從實踐意義角度分析，通過研究互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)存在的融資難問題，既可以規(guī)范當(dāng)前處于混亂狀態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融，又可以為小微企業(yè)提供解決融資難問題的方法。相對于以銀行為代表的傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融所面對的資金供需信息對稱性強，可以便利與小微企業(yè)進行交易。[2]中小企業(yè)融資、民間借貸、個人投資渠道等問題也能得以解決?；ヂ?lián)網(wǎng)金融無疑為小微企業(yè)融資實踐注入了新的血液，促進了小微企業(yè)的生存發(fā)展。

本文以互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資的關(guān)聯(lián)為研究核心，通過文獻綜述發(fā)現(xiàn)在這兩個方面研究的重點和不足，在發(fā)現(xiàn)小微企業(yè)融資瓶頸問題中，認識到新興的互聯(lián)網(wǎng)金融的重要性。在分析互聯(lián)網(wǎng)金融的特點模式，與小微企業(yè)融資相結(jié)合的前提下，結(jié)合目前已經(jīng)發(fā)展起來的融資途徑，探索互聯(lián)網(wǎng)金融如何實現(xiàn)小微企業(yè)融資，并且提出新的途徑用以改進和展望，為小微企業(yè)的融資發(fā)展提供有益幫助。

本文采用的相關(guān)研究方法如下：一是案例研究法。對互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)融資的具體實例，比如P2P借貸中的阿里小貸、積木盒子、Lending Club等進行途經(jīng)分析，從個別到一般實現(xiàn)理論深化；二是文獻資料法。通過查閱大量書籍和文獻資料，總結(jié)相關(guān)學(xué)者的研究成果，并提出新的觀點。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)融資概述

我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展經(jīng)歷了網(wǎng)上銀行、個人網(wǎng)上貸款、眾籌等多個階段，[3]在中小微企業(yè)的資金供應(yīng)中發(fā)揮了不可或缺的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融相結(jié)合的產(chǎn)物，其讓市場上的閑置資金通過互聯(lián)網(wǎng)得以實現(xiàn)最優(yōu)配置。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息科技，特別是當(dāng)前熱門的移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計算等，都對人類社會的傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生深刻影響。[4]第一，依托強大的移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使得資金供需雙方可以在網(wǎng)絡(luò)平臺上自主完成信息甄別，加強了供需雙方的互信，自然信息不對稱就能夠削弱了。第二，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進行交易，使得客戶自身能夠突破時間和地域的約束，得到更廣闊的客戶，為互聯(lián)網(wǎng)金融贏得站穩(wěn)腳跟的基礎(chǔ)。第三，相對于傳統(tǒng)金融業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融的操作流程完全標(biāo)準(zhǔn)化，可提高其辦事效率。第四，最為重要的是互聯(lián)網(wǎng)金融在夾縫中求生存，其針對的客戶大多是傳統(tǒng)金融業(yè)中的金融服務(wù)盲區(qū)，即主要以小微企業(yè)為主，幫助其提升資源配置效率。第五，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融在中國處于起步階段，所以沒有完備的監(jiān)管和法律約束，缺乏有效的準(zhǔn)入門檻和行業(yè)規(guī)范，這就使得該行業(yè)有滋生泡沫性和風(fēng)險性的可能。

小微企業(yè)融資難的主要表現(xiàn)：第一，小微企業(yè)自身不夠壯大，不具有投資優(yōu)勢，無法吸引資金供給方的注意；第二，小微企業(yè)貸款不具有規(guī)模而且具有很大的不確定性，導(dǎo)致其市場交易成本比較大；第三，相關(guān)擔(dān)保市場、信用評價市場、資產(chǎn)交易市場發(fā)展不足；第四，傳統(tǒng)銀行一般會向大企業(yè)傾斜，對小微企業(yè)存在一定的信用歧視。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融解決小微企業(yè)融資問題途徑探索

1、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺

P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展路徑為搭建“全國征信平臺+網(wǎng)貸互聯(lián)平臺+網(wǎng)貸信息交易平臺”。[5]首先，利用互聯(lián)網(wǎng)積累的客戶信息和交易數(shù)據(jù)進行大數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險定價，搭建全國征信平臺。其次，將所有P2P網(wǎng)貸平臺的資金供需雙方的信息實行共享，搭建一個全國性網(wǎng)貸互聯(lián)平臺。最后，在上述基礎(chǔ)上，建立只提供資金供需雙方信息，不提供擔(dān)保的信息交易平臺。

互聯(lián)網(wǎng)金融中典型的P2P網(wǎng)貸平臺是阿里小貸。阿里小貸以其獨特的自身優(yōu)勢，成功運用阿里巴巴及相關(guān)企業(yè)多年積累的海量數(shù)據(jù)進行信用甄別，有效控制了小微企業(yè)的風(fēng)險問題，滿足了小微企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的流動資金需求。[6]另外，互聯(lián)網(wǎng)的批量化、流水化作業(yè)大大減少了業(yè)務(wù)成本，為電子商務(wù)平臺上的小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者提供了持續(xù)性的資金。

2、眾籌服務(wù)平臺

眾籌融資在模式上主要表現(xiàn)為債券眾籌、股權(quán)眾籌、回報眾籌、捐贈眾籌等四種模式。它運用當(dāng)前比較熟知的“團購+預(yù)購”形式面向網(wǎng)民募集資金，具體表現(xiàn)為項目發(fā)起人申請項目籌資，網(wǎng)友跟據(jù)自己的實際能力和風(fēng)險偏好給予資金支持。以小額、大量、融資門檻低、項目廣、依靠網(wǎng)絡(luò)大眾力量以及強度的創(chuàng)意、面對的法律問題比較少等優(yōu)勢，吸引了大量的小微企業(yè)在這個平臺上籌資，為小微企業(yè)的融資開辟了新的道路。

天使匯創(chuàng)業(yè)融資平臺是典型的眾籌平臺，該平臺為小微企業(yè)提供詳細的融資指導(dǎo)、商業(yè)計劃書模板、項目預(yù)路演、投資人約談輔導(dǎo)等一站式服務(wù)，激發(fā)項目潛力，幫助項目成長。同時小微企業(yè)可以化被動為主動，規(guī)避融資風(fēng)險。

3、大數(shù)據(jù)金融平臺

大數(shù)據(jù)金融平臺發(fā)展思路就是“平臺+數(shù)據(jù)+金融”模式。平臺可以是第三方支付平臺、社交平臺和電商平臺，進而依據(jù)平臺上積累的數(shù)據(jù)為中小微企業(yè)提供融資服務(wù)。目前針對中小微企業(yè)融資的阿里貸就是依托阿里巴巴電商平臺，借助互聯(lián)網(wǎng)、云計算等信息化技術(shù)對客戶較長時間里累積的信息和交易數(shù)據(jù)進行深層次專業(yè)化的挖掘、分析和預(yù)測。[7]

此平臺有兩種模式：一是自己做大數(shù)據(jù)金融平臺，以阿里貸為代表；二是僅僅作為一個信息處理中介，一般是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借助自己的數(shù)據(jù)處理分析優(yōu)勢，為相應(yīng)的資金供需雙方提供相應(yīng)的融資、籌資信息，從而減少阻礙雙方成功交易的信息不對稱、不透明的問題，簡而言之就是一個信息銷售中介。

四、結(jié)論與展望

1、互聯(lián)網(wǎng)金融的融資風(fēng)險和困境

互聯(lián)網(wǎng)金融在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的融資服務(wù)盲區(qū)里面，加以開發(fā)和創(chuàng)新，為小微企業(yè)的資金需求開辟了新的資金來源，也促進了我國小微企業(yè)這一微觀主體的生存和發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)技術(shù)，能夠憑借大量客戶曾經(jīng)留下的信息，加以處理加工，提取與客戶融資有關(guān)的信譽資料，了解和評估融資主體的償債能力、信譽水平，從而降低金融機構(gòu)出借資金的風(fēng)險，實現(xiàn)了信息的雙方對稱，免除不必要的逆向選擇以及道德風(fēng)險。但是，在互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資問題的監(jiān)管方面，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融形式，面臨著監(jiān)管上的空白問題。[8]在小微企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資的征信系統(tǒng)方面，由于該領(lǐng)域尚未接入人民銀行征信系統(tǒng)，缺乏信息共享機制，容易誘發(fā)惡意騙貸、卷款逃路現(xiàn)象。[9]并且，有一些小微企業(yè)借貸人信譽不高，一般都是大型商業(yè)金融機構(gòu)和貸款公司甄別之后不愿意對其貸款的企業(yè)，因為信譽風(fēng)險大，融資風(fēng)險高，存在潛在壞賬的可能性。

2、改進措施與展望

互聯(lián)網(wǎng)金融在解決小微企業(yè)融資難方面既有重大的意義，也有相應(yīng)的風(fēng)險，政府、金融機構(gòu)以及小微企業(yè)自身都應(yīng)該意識到這個問題，并在相應(yīng)領(lǐng)域采取改進措施。第一，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興的融資方式之一，可能存在很大的監(jiān)管漏洞和制度空白區(qū)域，這需要相關(guān)政府部門和金融監(jiān)管部門制定相應(yīng)的準(zhǔn)入條款以及相關(guān)手續(xù)程序，同時出臺相應(yīng)的政策法規(guī)，在鼓勵該途徑創(chuàng)新的情況下，加以嚴整和規(guī)范。第二，小微企業(yè)融資難主要還是自身內(nèi)在的原因，所以小微企業(yè)需要規(guī)范自身的財務(wù)系統(tǒng)，避免財務(wù)狀況有太大漏洞從而缺乏能得到融資機構(gòu)和投資者信任的財務(wù)信息。另外，對于企業(yè)的制度設(shè)置、生產(chǎn)管理、信譽積累等方方面面都需要嚴格把關(guān)，從而建立良好的企業(yè)信譽。第三，互聯(lián)網(wǎng)上提供的客戶信譽信息處于分散、雜亂、可信度較低的狀態(tài)，這就需要建立小微企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融融資的相應(yīng)征信系統(tǒng)和征信平臺，實現(xiàn)信息的透明公開共享。第四，作為一個法律制度監(jiān)管的盲區(qū)，特別容易引發(fā)金融犯罪和網(wǎng)絡(luò)犯罪，所以需要健全和完善失信懲罰機制。

小微企業(yè)及其他主體應(yīng)該樹立互聯(lián)網(wǎng)金融思維。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融在利用其優(yōu)勢解決小微企業(yè)融資短板問題時，必須重視風(fēng)險規(guī)范，從而促進該領(lǐng)域良性發(fā)展。

[1] 涂子沛：數(shù)據(jù)之巔[M].中信出版社，2013.

[2] 謝平、鄒傳偉：互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究，2012（12）.

[3] 黃子健、王龑：大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融與信用資本：破解小微企業(yè)融資悖論[J].金融經(jīng)濟學(xué)研究，2015（1）.

[4] 李恒：互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的影響及趨勢預(yù)測[J].財經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2014（19）.

[5] 王天捷、張貽珵：基于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的中小企業(yè)融資問題研究[J].中國市場，2013（45）.

[6] 李二亮：互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)濟學(xué)解析——基于阿里巴巴的案例研究[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2015（2）.

[7] 李超、駱建文：基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)融資策略[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2015（1）.

[8] 李鑫、徐唯燊：對當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融若干問題的辨析[J].財經(jīng)科學(xué)，2014（9）.

[9] 劉蕓、朱瑞博：互聯(lián)網(wǎng)金融、小微企業(yè)融資與征信體系深化[J].征信，2014（2）.

（責(zé)任編輯：劉冰冰）