張曉玫

【摘 要】公司的治理結(jié)構(gòu)和模式本身會受到很多相應(yīng)因素的影響，對于股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，其本身具有十分重要的作用，在公司的治理結(jié)構(gòu)中具有十分重要的作用。對于股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，其對于公司的控制權(quán)和治理機(jī)制的運(yùn)作具有十分重要的影響，從根本上來說甚至影響了公司的綜合治理效率。通過對我國的公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面的綜合研究和分析發(fā)現(xiàn)，我國的國有企業(yè)本身具有不徹底的股權(quán)結(jié)構(gòu)，而且其本身缺乏相應(yīng)的科學(xué)性，使得我國的很多上市公司都沒有辦法在科學(xué)的規(guī)范和治理中進(jìn)行全面的運(yùn)作，使得我國的公司經(jīng)營效率有待提高。只有從股權(quán)結(jié)構(gòu)本身入手，對公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面的研究和分析，才能夠獲得我國股權(quán)結(jié)構(gòu)的真實問題，確保我國的公司治理結(jié)構(gòu)中的問題能夠切實的解決。

【關(guān)鍵詞】股權(quán)結(jié)構(gòu)；公司治理結(jié)構(gòu)；公司治理績效

一、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系

通過研究和分析發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)之間存在著十分緊密的聯(lián)系。對于很多股權(quán)集中的公司來說，很多的大股東本身具有積極性，并全程參與到公司的治理中。對于公司的治理具有十分重要的作用。對于很多股東分散的公司來說，十分容易出現(xiàn)搭便車的現(xiàn)象。導(dǎo)致很多小股東參與股東大會的積極性相對較小，對于其中的很多活動也懶得參加。通過深入的研究和分析發(fā)現(xiàn)，股權(quán)的結(jié)構(gòu)和公司的治理結(jié)構(gòu)對于公司的治理績效具有一定的影響。通過相應(yīng)的研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)對于整個公司的治理制度具有產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)的作用，而且可以通過公司治理績效對公司的未來發(fā)展產(chǎn)生影響。股權(quán)性質(zhì)對于上市公司來說具有直接的影響，我國的股權(quán)分散型上市公司的績效明顯優(yōu)于控股型的上市公司。

二、我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、問題及原因分析

1. 我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

目前，我國的很多企業(yè)的綜合治理水平偏低，導(dǎo)致我國的企業(yè)核心競爭力發(fā)展受到一定的影響，這對于我國的經(jīng)濟(jì)體制改革也產(chǎn)生了一定的抑制作用。我國目前的上市公司在進(jìn)行治理的時候主要存在兩個問題，最為突出的問題就是上市公司很多都帶有較為濃厚的中國特色，導(dǎo)致我國的上市公司內(nèi)部政治化，影響了公眾股東的投資意愿。

2. 我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)的問題

目前，我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)中最為突出的問題就是股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。主要的表現(xiàn)就是股權(quán)分置改革具有國有股的限制。導(dǎo)致我國的資本市場雖然比較完善，但是仍舊只有少數(shù)人對公司的股票具有控股權(quán)。另外，我國的上市公司中的內(nèi)部人控制的現(xiàn)象仍舊十分嚴(yán)重。

三、優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、提高公司治理績效的基本思路

1. 全力探尋上市公司“適度”的股權(quán)結(jié)構(gòu)

為了全面提升我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，需要根據(jù)上市公司的特點(diǎn)，選擇較為合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)，確保我國的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)逐漸進(jìn)行相應(yīng)的改革和創(chuàng)新。但是，對于股權(quán)來說，進(jìn)行控制是十分困難的，選擇較為合適的控股方式也是比較困難的。雖然目前非常難以找到較為合適合理的股權(quán)控制比例，但是只要堅持不懈，總會找到合適的控股規(guī)律，實現(xiàn)對股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理控制。

2. 繼續(xù)放開國有股、法人股，取消大小非流通限制

我國存在國有股權(quán)較為集中的問題，為了確保我國股票的良好發(fā)展，需要對國有股權(quán)進(jìn)行開放。我國政府利用股權(quán)分置改革已經(jīng)逐漸實現(xiàn)了股權(quán)高度集中問題的解決。但是，從根本上來說，這樣的解決方式知識暫時的、只有全面開放國有股權(quán)和法人股，取消大小非流通限制，才能夠全面提升我國上市公司的股權(quán)水平，確保我國證券市場的良好發(fā)展。

3. 有意識培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，建立多元化的投資主體

為了全面提升我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展，需要根據(jù)我國的投資現(xiàn)狀進(jìn)行機(jī)構(gòu)投資者的培養(yǎng)，以此全面提升我國投資主體的控制，建立多元化的投資主體。利用對機(jī)構(gòu)投資者的培養(yǎng)，全面提升我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展水平。逐步實現(xiàn)對公司控股市場和經(jīng)理人市場的全面控制，做好投資者和企業(yè)之間的良好發(fā)展，最終實現(xiàn)公司綜合治理水平的提升，實現(xiàn)公司日常經(jīng)營的監(jiān)督和控制。

四、結(jié)束語

從目前我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)情況來看，并不是十分的樂觀。為了全面提升我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司的治理績效水平，需要利用上市公司，進(jìn)行適度的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，確保公司的治理符合要求。對于國有股份，需要進(jìn)行全面的開放，對于大小非流通限制要盡快取消。另外，要根據(jù)我國目前的機(jī)構(gòu)本身的特點(diǎn)，進(jìn)行相的培養(yǎng)，確保多元化的投資主體建設(shè)水平符合要求。

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