股權(quán)結(jié)構(gòu)

了房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。基準(zhǔn)分析結(jié)果表明，房地產(chǎn)企業(yè)第一大股東持股比例越高，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。異質(zhì)性分析結(jié)果表明，房地產(chǎn)企業(yè)中的民營(yíng)企業(yè)、低股權(quán)制衡企業(yè)和兩職合一企業(yè)，其第一大股東持股比例越高，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。機(jī)制分析結(jié)果表明，房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)通過(guò)影響企業(yè)現(xiàn)金持有水平和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生沖擊，而基于股東分紅比例對(duì)企業(yè)進(jìn)行掏空的假設(shè)并不成立。本文從房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)視角探討債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這將豐富房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)微觀動(dòng)因?qū)用娴难芯浚閼?yīng)對(duì)和解

改革所引致的股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)變革是提升國(guó)企治理效率的關(guān)鍵因素。本文從股權(quán)多樣性、 股權(quán)深入性和股權(quán)制衡度三個(gè)維度探究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)治理效率的影響， 并分析董事會(huì)斷裂帶在股權(quán)結(jié)構(gòu)與治理效率關(guān)系中發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)： 混改國(guó)企股權(quán)多樣性對(duì)治理效率的正向影響并不顯著， 而股權(quán)深入性、 股權(quán)制衡度對(duì)治理效率具有顯著正向影響； 董事會(huì)斷裂帶在股權(quán)多樣性、 深入性、 制衡度對(duì)治理效率的影響中均起到負(fù)向調(diào)節(jié)作用。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)： 董事長(zhǎng)權(quán)力正向調(diào)節(jié)股權(quán)多樣性對(duì)治理

值；異質(zhì)性；股權(quán)結(jié)構(gòu)中圖分類(lèi)號(hào)：F239? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A? ? ? ? 文章編號(hào)：1007-0753（2023）05-0003-12一、引言企業(yè)社會(huì)責(zé)任是否影響企業(yè)價(jià)值是理論界與實(shí)務(wù)界都極為關(guān)注的議題。企業(yè)社會(huì)責(zé)任（Corporate-social responsibility，簡(jiǎn)稱(chēng)CSR）基于利益相關(guān)者均衡理念，強(qiáng)調(diào)“企業(yè)公民”身份，是經(jīng)濟(jì)、法律、道德及慈善等責(zé)任的統(tǒng)一。企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任是提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與生命力的必然要求，也是協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

劃工作。企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成，可以影響企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、法人治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)戰(zhàn)略方針、使命愿景、利潤(rùn)形成等。許多國(guó)內(nèi)知名企業(yè)如京東、阿里等企業(yè)都是通過(guò)持股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)施稅收籌劃活動(dòng)。稅收籌劃活動(dòng)是近些年來(lái)，許多企業(yè)特別是一些大型企業(yè)集團(tuán)所重視的財(cái)務(wù)管理方式，通過(guò)稅收籌劃可以有效地降低納稅成本、規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)約現(xiàn)金流出。將稅收籌劃融入至企業(yè)股權(quán)架構(gòu)體系當(dāng)中，能夠充分發(fā)揮其重要作用，并確保企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。本文將從企業(yè)股權(quán)架構(gòu)構(gòu)建入手，闡述企業(yè)稅收籌

可以通過(guò)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和弱化政府干預(yù)力度提升國(guó)有企業(yè)的治理水平，而良好的市場(chǎng)中介發(fā)育與法治環(huán)境能夠助推外部監(jiān)督制度創(chuàng)新對(duì)國(guó)有企業(yè)治理水平的提升效果。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，外部監(jiān)督創(chuàng)新在提升國(guó)有企業(yè)治理水平后會(huì)帶來(lái)股票回報(bào)和公司價(jià)值的改善。據(jù)此建議持續(xù)改進(jìn)公益訴訟制度建設(shè)，加大制度執(zhí)行力度；重視改善外部治理環(huán)境，推動(dòng)外部監(jiān)督工作收益最大化。關(guān)鍵詞：公益訴訟；外部監(jiān)督；國(guó)有企業(yè)；治理水平；股權(quán)結(jié)構(gòu)；公司價(jià)值文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1002-2848-2023（02）-

越激烈，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高治理水平，成為鋪筑股份所有制公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基石。由于實(shí)踐中，股權(quán)結(jié)構(gòu)滯后、股權(quán)過(guò)于集中、股權(quán)僵化等問(wèn)題普遍存在，因此，要想實(shí)現(xiàn)科學(xué)治理，必要正視股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理之間的關(guān)系，多措并舉，開(kāi)展經(jīng)營(yíng)改革，加速股權(quán)流通，全力推進(jìn)股權(quán)所有制公司良性、健康、可持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)；公司治理；問(wèn)題；對(duì)策一、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理概述股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股份制所有權(quán)企業(yè)的各種股份的占比及其相互之間的關(guān)系。股權(quán)結(jié)構(gòu)是企業(yè)管理機(jī)構(gòu)的重要基礎(chǔ)，是決定企業(yè)組織

信息技術(shù)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新投入的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，信息技術(shù)企業(yè)股權(quán)集中度對(duì)創(chuàng)新投入具有抑制作用，與此對(duì)應(yīng)，股權(quán)制衡度對(duì)創(chuàng)新投入具有促進(jìn)作用。研究說(shuō)明，由于存在大股東與中小股東的代理沖突，信息技術(shù)企業(yè)控股股東因追求短期回報(bào)會(huì)減少創(chuàng)新投入;而多個(gè)大股東存在可以對(duì)控股股東的“掏空”行為起到抑制作用，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入水平的提升。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);股權(quán)制衡度;創(chuàng)新投入;信息技術(shù)企業(yè)中圖分類(lèi)號(hào)：F270 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編

并進(jìn)一步分析股權(quán)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度在公司治理中所發(fā)揮的作用對(duì)二者關(guān)系可能產(chǎn)生的影響，研究結(jié)果顯示：管理者能力與風(fēng)險(xiǎn)偏好正相關(guān)，國(guó)有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度對(duì)管理者能力與風(fēng)險(xiǎn)偏好的正相關(guān)關(guān)系有正向的調(diào)節(jié)效應(yīng)，股權(quán)制衡度對(duì)管理者能力與風(fēng)險(xiǎn)偏好的正相關(guān)關(guān)系有負(fù)向的調(diào)節(jié)效應(yīng)。區(qū)別于現(xiàn)有研究，文章側(cè)重對(duì)管理者的內(nèi)在異質(zhì)性進(jìn)行分析，解釋了管理者心理因素如何影響其風(fēng)險(xiǎn)偏好，研究結(jié)果對(duì)促進(jìn)管理者能力與風(fēng)險(xiǎn)偏好相協(xié)調(diào)發(fā)展，通過(guò)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)抑制管理者管理防

一。本文基于股權(quán)結(jié)構(gòu)異質(zhì)性視角，實(shí)證檢驗(yàn)混合所有制改革對(duì)企業(yè)資本配置效率的影響。結(jié)果顯示：混改背景下，“國(guó)有資本參股混企”的資本配置效率優(yōu)于“國(guó)有資本控股混企”。研究結(jié)論有助于為“因企制宜”的提高企業(yè)資本配置效率提供參考。關(guān)鍵詞：混合所有制企業(yè);股權(quán)結(jié)構(gòu);資本配置效率一、引言自黨的十八屆三中全會(huì)提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”以來(lái)，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革問(wèn)題成為經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)?；旌纤兄聘母飵?lái)的股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響公司內(nèi)部權(quán)利分布，進(jìn)而對(duì)公司治理的效率和資

數(shù)據(jù)，探究了股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、行業(yè)屬性與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系。樣本公司的指標(biāo)數(shù)據(jù)變化關(guān)系指出，股權(quán)集中度與公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)同方向變化趨勢(shì)，公司規(guī)模與公司業(yè)績(jī)沒(méi)有明顯的變化關(guān)系，股東屬性和行業(yè)屬性在一定程度上與公司業(yè)績(jī)相關(guān)。實(shí)證結(jié)果證明，股權(quán)集中度對(duì)市凈率和資產(chǎn)使用回報(bào)率具有顯著的正向影響，即股權(quán)集中度對(duì)公司業(yè)績(jī)具有顯著的正向影響?！娟P(guān)鍵詞】股權(quán)結(jié)構(gòu)；公司規(guī)模；行業(yè)屬性；公司業(yè)績(jī)【中圖分類(lèi)號(hào)】F275★ 基金項(xiàng)目：基于大數(shù)據(jù)背景下的公司治理中的財(cái)務(wù)決策（編號(hào)：HLK

。本文闡述了股權(quán)結(jié)構(gòu)的有關(guān)基本概念并提出相關(guān)假設(shè)，選取了2017-2019年三年我國(guó)的水上運(yùn)輸業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)作為樣本，運(yùn)用回歸模型對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效與股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果表明：企業(yè)應(yīng)將股權(quán)集中度與股權(quán)制衡度控制在一個(gè)合理的區(qū)間，同時(shí)要降低國(guó)有股比例。提出了相應(yīng)的政策，希望為水上運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展提供借鑒。關(guān)鍵詞：水上運(yùn)輸業(yè);股權(quán)結(jié)構(gòu);財(cái)務(wù)績(jī)效中圖分類(lèi)號(hào)：[U6-9]? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?? 文章編號(hào)：1006—7973（2022）03-0011-

要] 合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的有效前提和重要組成部分。選取2010-2019年我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的165家企業(yè)為初始樣本，通過(guò)實(shí)證分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制效率的影響發(fā)現(xiàn)：股權(quán)集中度與內(nèi)部控制效率呈“倒U型”相關(guān)關(guān)系;股權(quán)制衡度、投資機(jī)構(gòu)持股比例和公司高管持股比例與內(nèi)部控制效率呈正相關(guān)關(guān)系。為完善公司治理結(jié)構(gòu)、提高內(nèi)部控制效率，應(yīng)進(jìn)行合理的股權(quán)集中、注重股權(quán)制衡度、更多發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用、對(duì)高級(jí)管理人員進(jìn)行適當(dāng)激勵(lì)等。[關(guān)鍵詞] 股權(quán)結(jié)構(gòu);公司治理;內(nèi)部控制效率

；公司治理；股權(quán)結(jié)構(gòu)【中圖分類(lèi)號(hào)】F276.6一、案例背景（一）公司簡(jiǎn)介真功夫是國(guó)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)全國(guó)連鎖發(fā)展的中式快餐企業(yè)，“168甜品屋”是其前身，由潘宇海于1990年在廣東東莞長(zhǎng)安鎮(zhèn)創(chuàng)辦的，主營(yíng)甜品、粥品和湯粉。1994年，其姐潘敏峰與丈夫蔡達(dá)標(biāo)的五金店因經(jīng)營(yíng)不善倒閉后，以4萬(wàn)元入股了潘宇峰的“168甜品屋”，隨后三人將“168甜品屋”升級(jí)改名為“168蒸品店”，由此開(kāi)始合伙經(jīng)營(yíng)之路。三年后，“168蒸品店” 更名為“東莞市雙種子飲食有限公司”（下文簡(jiǎn)稱(chēng)雙

；公司治理；股權(quán)結(jié)構(gòu)【中圖分類(lèi)號(hào)】F276.6一、案例背景（一）公司簡(jiǎn)介真功夫是國(guó)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)全國(guó)連鎖發(fā)展的中式快餐企業(yè)，“168甜品屋”是其前身，由潘宇海于1990年在廣東東莞長(zhǎng)安鎮(zhèn)創(chuàng)辦的，主營(yíng)甜品、粥品和湯粉。1994年，其姐潘敏峰與丈夫蔡達(dá)標(biāo)的五金店因經(jīng)營(yíng)不善倒閉后，以4萬(wàn)元入股了潘宇峰的“168甜品屋”，隨后三人將“168甜品屋”升級(jí)改名為“168蒸品店”，由此開(kāi)始合伙經(jīng)營(yíng)之路。三年后，“168蒸品店” 更名為“東莞市雙種子飲食有限公司”（下文簡(jiǎn)稱(chēng)雙

入;遲滯性;股權(quán)結(jié)構(gòu);企業(yè)成長(zhǎng)性本文索引：陳正林.[J].中國(guó)商論，2021（22）：-089.中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）11（b）--051 文獻(xiàn)述評(píng)國(guó)內(nèi)外關(guān)于研發(fā)投入與企業(yè)成長(zhǎng)性關(guān)系的研究起步較早，現(xiàn)對(duì)主要研究成果作簡(jiǎn)要介紹：20世紀(jì)60年代，Griliches率先對(duì)研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)研究，研究結(jié)論在學(xué)界引起廣泛關(guān)注，此后，大量專(zhuān)家學(xué)者紛紛加入對(duì)相關(guān)領(lǐng)域課題的研究，并取得了豐碩的研究成

詳實(shí)，本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)的視角來(lái)探究?jī)?nèi)部人控制的問(wèn)題。首先，從內(nèi)部人控制問(wèn)題的由來(lái)和產(chǎn)生以及根源入手。其次，將剖析和探究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部人控制問(wèn)題形成機(jī)制的影響。最后，將從對(duì)策和措施維度出發(fā)，探究?jī)?yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)降低企業(yè)內(nèi)部人控制問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高和改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);委托代理;內(nèi)部人控制一、引言當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的浪潮中，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部人控制問(wèn)題的影響被越來(lái)越多的學(xué)者所青睞。在企業(yè)和公司當(dāng)中適度的股權(quán)結(jié)構(gòu)是推動(dòng)企業(yè)健

摘要：公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司所有權(quán)的一種結(jié)構(gòu)安排，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生影響;本文通過(guò)上市公司績(jī)效和股權(quán)集中度之間的相關(guān)性研究，實(shí)證結(jié)果表明股權(quán)集中度和公司業(yè)績(jī)存在正相關(guān)關(guān)系，股權(quán)集中度越高，則公司業(yè)績(jī)?cè)胶?股權(quán)性質(zhì)和公司業(yè)績(jī)之間不存在相關(guān)關(guān)系，國(guó)有和非國(guó)有企業(yè)的公司業(yè)績(jī)不存在差異。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);公司業(yè)績(jī);多元回歸模型1.理論分析與假設(shè)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排是一種有效的激勵(lì)機(jī)制。股東在給予高管股權(quán)后，可以使高管的目標(biāo)與公司一致。針對(duì)公司業(yè)績(jī)與法人持股

間的關(guān)系以及股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)兩者間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：創(chuàng)新資金投入與當(dāng)年及滯后兩年的公司財(cái)務(wù)績(jī)效間呈U型關(guān)系;創(chuàng)新人員投入可顯著促進(jìn)當(dāng)年及滯后兩年公司財(cái)務(wù)績(jī)效的增長(zhǎng);站在創(chuàng)新價(jià)值驅(qū)動(dòng)的角度，研發(fā)密集型的國(guó)企適合采取國(guó)有資本混合度較高、股權(quán)較集中、股權(quán)制衡度較弱的股權(quán)結(jié)構(gòu);研發(fā)強(qiáng)度較低的公司則適合采取國(guó)有資本混合度較低、股權(quán)較分散、股權(quán)制衡度較強(qiáng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。從創(chuàng)新研發(fā)密集度的差異化視角，為混合所有制改革中的國(guó)有企業(yè)在組織創(chuàng)新投資活動(dòng)和完善股權(quán)結(jié)構(gòu)方面提供有益

司法視野下的股權(quán)結(jié)構(gòu)的意義股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于每一個(gè)公司而言或者每一名股東而言意義重大。具體說(shuō)來(lái)，其是指股份公司總股本中，不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關(guān)系。這種單一或者眾多股東所持有的股份所對(duì)應(yīng)的股權(quán)，對(duì)于每一名股東而言十分重要，這是股東行使對(duì)公司的資本所享有的一種所有權(quán)，其所具有的意義尤其重要。簡(jiǎn)而言之，股權(quán)就是持有股票的股東們的權(quán)利和義務(wù)的集中體現(xiàn)，它體現(xiàn)了一種按照一定的比例的條件下所產(chǎn)生的股東的權(quán)利和義務(wù)相對(duì)等的關(guān)系，這種來(lái)源于股東自身的，能夠向股東所入

急速擴(kuò)展中的股權(quán)結(jié)構(gòu)松散、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)落后、資本結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題進(jìn)一步加大了資本風(fēng)險(xiǎn)。因此，強(qiáng)化農(nóng)村商業(yè)銀行防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，就要建立符合支農(nóng)支小定位的股權(quán)基礎(chǔ)；持續(xù)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)；加強(qiáng)股東資質(zhì)穿透管理，規(guī)范股東行為；加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理，規(guī)范股權(quán)質(zhì)押行為；厘清股權(quán)管理職責(zé)邊界，優(yōu)化管理流程?！碴P(guān)鍵詞〕農(nóng)村商業(yè)銀行；股權(quán)結(jié)構(gòu)；關(guān)聯(lián)交易；股權(quán)管理〔中圖分類(lèi)號(hào)〕F831〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕A〔文章編號(hào)〕2096-8442（2021）05-0074-05農(nóng)村

商業(yè)銀行; 股權(quán)結(jié)構(gòu); 使命偏移行為; 國(guó)有企業(yè)【中圖分類(lèi)號(hào)】 F832.7? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）22-0029-08一、引言農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)農(nóng)商行）作為農(nóng)村金融市場(chǎng)的主力軍，在國(guó)家政策的扶持下，應(yīng)從農(nóng)民的實(shí)際需要和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)進(jìn)展出發(fā)，緩解“三農(nóng)”融資問(wèn)題，更好地服務(wù)“三農(nóng)”。然而按照農(nóng)商行股份制的要求，特別是上市農(nóng)商行，其經(jīng)營(yíng)完全遵循市場(chǎng)需要，在可持續(xù)性地逐步商業(yè)化演進(jìn)過(guò)程中，追求股東利益最大化的經(jīng)濟(jì)目

通過(guò)研究公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)績(jī)效的影響，定義股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效的概念，選擇代表公司績(jī)效的指標(biāo)以及數(shù)據(jù)形式的股票結(jié)構(gòu)和公司，描述其性能狀態(tài)。在此基礎(chǔ)上，選取2015—2019年與113家房地產(chǎn)上市公司有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)查，并以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的各種股權(quán)結(jié)構(gòu)比率作為自變量，以企業(yè)績(jī)效綜合指標(biāo)按強(qiáng)維度將其用作變量，使用回歸分析方法進(jìn)行實(shí)證分析。從實(shí)證分析中來(lái)看，國(guó)有股和法人股比例提高、股權(quán)相對(duì)集中以及資產(chǎn)規(guī)模更大，均對(duì)公司績(jī)效增加存在積極作用。最后在此

的中介視角和股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用下實(shí)證檢驗(yàn)了合作網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的線性和非線性影響。實(shí)證分析表明：合作網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力產(chǎn)生正向影響;探索式創(chuàng)新在合作網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間起部分中介作用;股權(quán)集中在合作網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)洞和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間呈倒U型的調(diào)節(jié)作用;股權(quán)集中在探索式創(chuàng)新對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力影響中呈U型的調(diào)節(jié)作用。關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新;合作網(wǎng)絡(luò);有調(diào)節(jié)的中介;探索式創(chuàng)新;結(jié)構(gòu)洞;股權(quán)結(jié)構(gòu)中圖分類(lèi)號(hào)：F 273;F 224文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼

象，實(shí)證分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)高管減持的影響。結(jié)果顯示，我國(guó)高管投機(jī)減持的現(xiàn)象還是比較常見(jiàn)的，第一大股東對(duì)高管投機(jī)減持具有顯著的負(fù)面影響;持股較多的大股東們會(huì)更為積極的采取監(jiān)管措施，避免大股東利益受到公司市值下跌的影響，也更能顯著抑制高管的投機(jī)減持行為;不同背景的大股東對(duì)高管投機(jī)減持行為的抑制作用有所差別，非國(guó)企的單一大股東的監(jiān)督作用更為顯著。關(guān)鍵詞：高管減持;股權(quán)結(jié)構(gòu);投機(jī)行為一、引言不同性質(zhì)的股份在上市公司總股本中的占比會(huì)直接影響到企業(yè)治理效果，具有控制權(quán)的大

板擬上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，并提出改進(jìn)其公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、提高公司治理能力等方面的建議。關(guān)鍵詞：注冊(cè)制;創(chuàng)業(yè)板;IPO被否;股權(quán)結(jié)構(gòu)1.引言《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》指出，要完善公司治理制度規(guī)則，明確控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的職責(zé)界限和法律責(zé)任。2020年6月12日，證監(jiān)會(huì)、深交所等相關(guān)機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》等四部規(guī)章制度，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式開(kāi)始，深交所依法依規(guī)有序開(kāi)展審核工作。目

性回歸來(lái)探索股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效之間的相關(guān)程度。在眾多衡量公司績(jī)效的指標(biāo)中，選擇總資產(chǎn)回報(bào)率以及凈利潤(rùn)率作為被解釋因素。解釋變量用股東持股比例來(lái)表示。關(guān)鍵詞：公司治理;股權(quán)結(jié)構(gòu);公司績(jī)效1.引言通常來(lái)講，股權(quán)結(jié)構(gòu)決定著公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，股權(quán)結(jié)構(gòu)不同一般意味著公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不同，而內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的不同會(huì)直接或間接影響公司治理結(jié)構(gòu)，治理結(jié)構(gòu)的不同，最終會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。而公司做出決策的同時(shí)，也會(huì)考慮到公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的組成部分。然而，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界，關(guān)于影響公

。企業(yè)的不同股權(quán)結(jié)構(gòu)可以影響企業(yè)避稅與融資約束間的關(guān)系。關(guān)鍵詞：避稅;融資約束;股權(quán)結(jié)構(gòu)一、前言避稅節(jié)省的現(xiàn)金流給企業(yè)提供額外資金，有利于外部投資人和債券人降低對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期;但避稅產(chǎn)生的稅務(wù)稽查風(fēng)險(xiǎn)、信息不透明和代理沖突，導(dǎo)致企業(yè)獲取外部融資的難度增加，可能增加企業(yè)融資約束。我國(guó)上市公司整體融資約束水平較高，而“融資難、融資貴”與信息不對(duì)稱(chēng)與委托代理問(wèn)題相關(guān)。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司重要的治理機(jī)制，合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以降低信息不對(duì)稱(chēng)與代理成本。本文以2010～

司財(cái)務(wù)柔性、股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利之間是否存在關(guān)系。研究結(jié)論表明：上市公司財(cái)務(wù)柔性對(duì)現(xiàn)金股利的影響，在不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，其影響程度不同：對(duì)國(guó)有上市公司而言，現(xiàn)金股利對(duì)財(cái)務(wù)柔性的敏感性比非國(guó)有上市公司弱;非國(guó)企上市公司現(xiàn)金股利對(duì)財(cái)務(wù)柔性與非流通股的綜合效應(yīng)比國(guó)企上市公司反應(yīng)更為敏感。進(jìn)而根據(jù)研究結(jié)論，對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)管理提出建議。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)柔性;股權(quán)結(jié)構(gòu);現(xiàn)金股利一、引言向股東支付現(xiàn)金，是上市公司最為典型的利支付方式。過(guò)高的現(xiàn)金股利，可能會(huì)影響企業(yè)現(xiàn)金流，給

趙嘉欣摘要：股權(quán)結(jié)構(gòu)是企業(yè)的核心治理結(jié)構(gòu)安排，對(duì)股東參與公司治理的動(dòng)機(jī)和行為有重要影響。本文使用來(lái)自中國(guó)綜合社會(huì)調(diào)查（CGSS）的社會(huì)信任數(shù)據(jù)和中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)探討了地區(qū)社會(huì)信任這一非正式制度對(duì)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)：（1）地區(qū)外群體社會(huì)信任對(duì)企業(yè)股權(quán)集中度有負(fù)向影響，地區(qū)內(nèi)群體社會(huì)信任對(duì)企業(yè)股權(quán)集中度有正向影響，說(shuō)明內(nèi)群體社會(huì)信任程度高和外群體社會(huì)信任程度低的社會(huì)信任格局是中國(guó)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中的重要成因;（2）地區(qū)正式制度環(huán)境與外群體社會(huì)信

所有制改革;股權(quán)結(jié)構(gòu);國(guó)企轉(zhuǎn)型;研發(fā)費(fèi)用【Keywords】mixed ownership reform; shareholding structure; transformation of state-owned enterprises; research and development costs【中圖分類(lèi)號(hào)】F279.23? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ?

變更與調(diào)整。股權(quán)結(jié)構(gòu)是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的微觀基礎(chǔ)，混改需要國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整，回避股權(quán)結(jié)構(gòu)搞混合所有制改革，并無(wú)實(shí)質(zhì)性意義。理論上，混改的推進(jìn)有助于國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但是，“一股獨(dú)大”和“控股股東的國(guó)有性質(zhì)”仍然是我國(guó)上市公司治理模式最典型的特征。實(shí)踐中，國(guó)企混改得到民營(yíng)資本及民營(yíng)企業(yè)家的積極回應(yīng)不夠，民營(yíng)資本存在“混改陷阱風(fēng)險(xiǎn)”可能。此外，什么樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)是國(guó)企混改的方向，在理論研究和現(xiàn)實(shí)實(shí)踐中尚未得到明確與一致的答案?；诖?，本文以我國(guó)A股2

系， 并引入股權(quán)結(jié)構(gòu)建立交互模型， 探究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于二者關(guān)系的影響。 研究表明， 高管薪酬粘性能夠促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入， 但是股權(quán)集中度會(huì)削弱二者之間的正向關(guān)系， 而股權(quán)制衡將正向調(diào)節(jié)二者關(guān)系; 進(jìn)一步引入門(mén)檻效應(yīng)模型研究發(fā)現(xiàn)， 在股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用下， 高管薪酬粘性對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入的影響存在區(qū)間效應(yīng)?！娟P(guān)鍵詞】戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè);高管薪酬粘性;研發(fā)投入;股權(quán)結(jié)構(gòu)【中圖分類(lèi)號(hào)】F272? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-

;治理機(jī)制;股權(quán)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)確定;供應(yīng)鏈一、引言與文獻(xiàn)綜述2020年7月22日習(xí)近平總書(shū)記在吉林省四平市梨樹(shù)縣盧偉農(nóng)機(jī)農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社考察時(shí)指出：“要鼓勵(lì)全國(guó)各地因地制宜發(fā)展合作社，探索更多專(zhuān)業(yè)合作社發(fā)展的路子來(lái)”。該合作社通過(guò)實(shí)施土地流轉(zhuǎn)發(fā)展規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，通過(guò)使用農(nóng)業(yè)機(jī)械合作社提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)年底分紅和農(nóng)民成員收益提升，具備了土地股份合作社的特征。在我國(guó)廣大農(nóng)村中土地股份合作社（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“土合社”）有它們的共同特征，也存在著各自的特殊經(jīng)營(yíng)方式。習(xí)總書(shū)記給它們

;公司治理;股權(quán)結(jié)構(gòu)一、引言中國(guó)共產(chǎn)黨的十九大報(bào)告指出，創(chuàng)新是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動(dòng)力，到2035年我國(guó)要進(jìn)入到全世界創(chuàng)新型國(guó)家的前列，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們國(guó)家要全面深化體制改革，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，不斷完善國(guó)家創(chuàng)新體系，建立以創(chuàng)新為中心的國(guó)家現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。創(chuàng)新是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，是國(guó)家提高科學(xué)技術(shù)水平的重要基石，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。面對(duì)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，成為了企業(yè)取得核心競(jìng)爭(zhēng)力

。一個(gè)良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)和合作模式能夠促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。本篇文章主要通過(guò)對(duì)國(guó)家的制度法律法規(guī)環(huán)境以及資本融資環(huán)境與投資者的行為偏好進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。從宏觀的法律制度環(huán)境以及行業(yè)性質(zhì)，金融融資環(huán)境與投資者公司規(guī)模進(jìn)行因素考察，這些因素對(duì)于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及合作模式產(chǎn)生了怎樣的影響。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);投資者;控制權(quán)由于近幾年我國(guó)的一些上市公司引發(fā)了控制權(quán)的爭(zhēng)執(zhí)，使公司的治理，股權(quán)結(jié)構(gòu)成為了公共話題。為了能夠更好的保障公司權(quán)益，其內(nèi)部對(duì)于股權(quán)的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題越來(lái)越重視。

、完善的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠在權(quán)力的監(jiān)督和制約方面起到至關(guān)重要的作用，分析和確定公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是否能夠?qū)局卫淼目?jī)效有促進(jìn)作用是具有參考意義的。由于現(xiàn)在我國(guó)相關(guān)的學(xué)者還沒(méi)有對(duì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理的績(jī)效有著統(tǒng)一的結(jié)論，因此文章從上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理的績(jī)效出發(fā)，闡述公司治理與股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論，分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司的主要影響，從妥善處理股份股權(quán)的分置、合理的控制投資主體的持股比例和適當(dāng)?shù)恼{(diào)整股權(quán)集中程度三個(gè)方面探討怎樣優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和提高公司治理的績(jī)效。[

為樣本，考察股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與非國(guó)有股東董事會(huì)權(quán)力對(duì)企業(yè)效率之間關(guān)系產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)企混合所有制發(fā)展即股權(quán)層面的簡(jiǎn)單混合并不能顯著改善其效率，國(guó)企股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化對(duì)企業(yè)效率具有顯著的正向促進(jìn)作用。因此，本文試圖在國(guó)企分類(lèi)改革的背景下，探究競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企混改中股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化對(duì)企業(yè)效率的影響及其作用路徑。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)? 股權(quán)混合度? 股權(quán)制衡度? 企業(yè)效率中國(guó)分類(lèi)號(hào)：C630.40Research on the Influence of Ownership

玉珠摘?要：股權(quán)結(jié)構(gòu)于對(duì)公司來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)將形成不同的組織和治理結(jié)構(gòu)，從而影響公司的經(jīng)濟(jì)行為和績(jī)效。本文首先針對(duì)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的概念和特點(diǎn)進(jìn)行介紹;其次，分析了雙重股權(quán)實(shí)施前后京東的績(jī)效變化，進(jìn)一步了解雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的影響;最后，總結(jié)了實(shí)施雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的利弊，并提出了合理的建議。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);公司績(jī)效;京東中圖分類(lèi)號(hào)：F23?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.07.0390?引言由于大

高。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);股權(quán)集中度;股權(quán)制衡度;財(cái)務(wù)績(jī)效;因子分析一、引言隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，一個(gè)公司在市場(chǎng)中所處的地位決定了其未來(lái)的發(fā)展前景，而公司績(jī)效特別是財(cái)務(wù)績(jī)效是影響其發(fā)展的一個(gè)重要因素。財(cái)務(wù)績(jī)效能否有明顯的提升在某一程度上有賴于公司的股權(quán)配置。股權(quán)太過(guò)集中或者分散均會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的提高及良好形象的樹(shù)立造成一定的阻礙。股權(quán)過(guò)度集中時(shí)，控股股東持有公司股份總數(shù)的半數(shù)以上的股份，這種情形雖然可以減少代理成本與信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，但卻增加了大小股東由于

控股大股東 股權(quán)結(jié)構(gòu) 企業(yè)績(jī)效一、引言中國(guó)資本市場(chǎng)在2005-2008年經(jīng)歷了股權(quán)分置改革。在此之前，上市公司股權(quán)處于流通股和非流通股同時(shí)存在的分置狀態(tài)，對(duì)于控股股東而言，其擁有的非流通股占比大因而代表著話語(yǔ)權(quán)，但對(duì)于非控股股東來(lái)說(shuō)則話語(yǔ)權(quán)相當(dāng)有限，因而非控股大股東大多數(shù)情況下成為了控股股東的陪襯和附庸，從此角度，非控股股東對(duì)于股票的流通性具有強(qiáng)烈的訴求。股權(quán)分置改革完成后，實(shí)現(xiàn)了“同股同權(quán)，同股同利”，非控股大股東的股票獲得了流通權(quán)，對(duì)于上市公司的重大決

通過(guò)對(duì)比單一股權(quán)結(jié)構(gòu)和雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，分析單一股權(quán)的局限性，梳理雙重股權(quán)發(fā)展的歷史節(jié)點(diǎn)、表現(xiàn)形式和實(shí)現(xiàn)機(jī)制，探討雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在我國(guó)實(shí)行的意義和優(yōu)勢(shì)，并分析其可行性。進(jìn)而從《公司法》的修訂、完善公司治理機(jī)制、建立公司信息披露制度、完善監(jiān)管體系建設(shè)、加強(qiáng)投資者保護(hù)機(jī)制的建設(shè)等方面為我國(guó)推行雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)提出針對(duì)性建議。關(guān)鍵詞：雙重股權(quán);股權(quán)結(jié)構(gòu);可行性;控制權(quán);企業(yè)管理一、引言雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)自1898年在美國(guó)問(wèn)世以來(lái)，在歐美國(guó)家已經(jīng)有數(shù)百年的發(fā)展歷史，發(fā)展歷程起起伏

【摘? 要】股權(quán)結(jié)構(gòu)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成上市公司起到了十分重要的作用，當(dāng)前主要是針對(duì)股權(quán)和企業(yè)績(jī)效的研究非常多。通過(guò)對(duì)現(xiàn)代企業(yè)的管理制度進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)的配置對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)起到了十分重要的作用。在進(jìn)行公司管理控制的過(guò)程中，不同的股份結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)公司管理機(jī)制產(chǎn)生相應(yīng)的效應(yīng)，對(duì)公司的決定會(huì)產(chǎn)生一定的影響。本文利用各個(gè)渠道的資料法、理性分析法和數(shù)據(jù)分析法，探索股份機(jī)制和企業(yè)效益之間的聯(lián)系?！娟P(guān)鍵詞】上市公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)，企業(yè)績(jī)效1. 股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)概念

景下國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明，股權(quán)結(jié)構(gòu)中股份流通度、國(guó)有股東持股比例、股權(quán)集中度均與公司績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明相關(guān)指標(biāo)的增加對(duì)績(jī)效提升有正向作用。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);公司績(jī)效;國(guó)有資本引言混合所有制改革是國(guó)有企業(yè)體制改革的重心，通過(guò)各方資本的相互融合，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。國(guó)企伴隨混改的推進(jìn)，股份流通度越來(lái)越高，其與非國(guó)有資本的融合是否利好企業(yè)發(fā)展，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)如何安排才能使績(jī)效最優(yōu)等一系列問(wèn)題亟待解決。本文

;籌資方式;股權(quán)結(jié)構(gòu);債務(wù)結(jié)構(gòu)引言在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展下，企業(yè)取得成功的關(guān)鍵在于資本結(jié)構(gòu)的合理化。保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)良，不僅能夠有效降低經(jīng)營(yíng)成本，同時(shí)又能把資本的價(jià)值充分發(fā)揮出來(lái)，企業(yè)財(cái)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)都有關(guān)于資本的涉及，且企業(yè)的管理體制也和資本息息相關(guān)。從目前看，我國(guó)很多企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)都存在不合理之處，留存收益為負(fù)，企業(yè)缺乏價(jià)值留存意識(shí)，另外企業(yè)籌資渠道較少，籌資困難，不合理的債務(wù)和股權(quán)籌資比例，使企業(yè)生存與發(fā)展受到阻礙。針對(duì)以上問(wèn)題，企業(yè)急需對(duì)資本結(jié)構(gòu)

;籌資方式;股權(quán)結(jié)構(gòu);債務(wù)結(jié)構(gòu)引言在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展下，企業(yè)取得成功的關(guān)鍵在于資本結(jié)構(gòu)的合理化。保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)良，不僅能夠有效降低經(jīng)營(yíng)成本，同時(shí)又能把資本的價(jià)值充分發(fā)揮出來(lái)，企業(yè)財(cái)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)都有關(guān)于資本的涉及，且企業(yè)的管理體制也和資本息息相關(guān)。從目前看，我國(guó)很多企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)都存在不合理之處，留存收益為負(fù)，企業(yè)缺乏價(jià)值留存意識(shí)，另外企業(yè)籌資渠道較少，籌資困難，不合理的債務(wù)和股權(quán)籌資比例，使企業(yè)生存與發(fā)展受到阻礙。針對(duì)以上問(wèn)題，企業(yè)急需對(duì)資本結(jié)構(gòu)

青睞。本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)決策和并購(gòu)整合兩方面的影響對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)了股權(quán)集中度、股權(quán)屬性、管理層持股對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效影響的相關(guān)文獻(xiàn)，并進(jìn)行了述評(píng)。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);并購(gòu)績(jī)效;文獻(xiàn)述評(píng)一、引言近年來(lái)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的研究越來(lái)越多，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)作為影響并購(gòu)績(jī)效的重要因素，一直受到學(xué)者的關(guān)注。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)往往決定著公司的治理結(jié)構(gòu)，一項(xiàng)并購(gòu)案從一開(kāi)始的并購(gòu)決定到后期的并購(gòu)整合都離不開(kāi)公司的管理層和股東，因此公司的治理結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效有直接影響。股權(quán)結(jié)構(gòu)一般分為股權(quán)集

平。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)?綜合績(jī)效?因子分析法中圖分類(lèi)號(hào)：F83??文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A????文章編號(hào)：1003-9082（2020）09-0-01一、變量及指標(biāo)選擇本文以三類(lèi)商業(yè)銀行為樣本，樣本容量為50，時(shí)間為2012-2019，共包含16個(gè)時(shí)間點(diǎn)，165個(gè)觀測(cè)值。為保證統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，第一步對(duì)指標(biāo)進(jìn)行KMO和Bartlett的檢驗(yàn)。結(jié)果表明，本文樣本KMO值大于0.6，經(jīng)過(guò)bartlett球度檢驗(yàn)顯示該相關(guān)系數(shù)指標(biāo)明顯相關(guān)，綜上所述能夠采用因子分析法進(jìn)行指標(biāo)構(gòu)建

會(huì)存在差異。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的基礎(chǔ)，也是影響公司績(jī)效的主要因素。通過(guò)不同方式上市的公司，其股權(quán)結(jié)構(gòu)可能有所差別，且對(duì)績(jī)效表現(xiàn)的作用程度同樣存在差異。本文通過(guò)對(duì)2011至2015年我國(guó)A股上市公司績(jī)效進(jìn)行分析后，得出借殼上市公司的績(jī)效表現(xiàn)明顯勝于IPO公司。在加入股權(quán)結(jié)構(gòu)這一調(diào)節(jié)變量后，發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)借殼上市公司的調(diào)節(jié)作用更加顯著。最后，通過(guò)進(jìn)一步分析結(jié)論得出相關(guān)啟示。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu) 上市方式 公司績(jī)效一、引言由于資本市場(chǎng)的不斷完善，企業(yè)對(duì)融資的需求越

混改國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置有效性，保持其良好的功能特性，則需要對(duì)這類(lèi)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化進(jìn)行深入思考，落實(shí)好相應(yīng)的研究工作予以應(yīng)對(duì)，進(jìn)而使混改國(guó)有企業(yè)能夠處于穩(wěn)定、高效的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，為其經(jīng)濟(jì)效益增加、發(fā)展質(zhì)量提高等提供專(zhuān)業(yè)保障?；诖耍疚膶?duì)混改國(guó)有企業(yè)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)闡述，以便提升其在未來(lái)實(shí)踐中的發(fā)展?jié)摿?，拓寬這類(lèi)企業(yè)科學(xué)發(fā)展思路。關(guān)鍵詞：混改國(guó)有企業(yè);股權(quán)結(jié)構(gòu);改革步伐;功能特性;經(jīng)濟(jì)效益結(jié)合混改國(guó)有企業(yè)的自身情況及發(fā)展要求，注重與之相關(guān)的優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的深

問(wèn)題提出公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效兩者之間的相關(guān)性是公司金融領(lǐng)域中研究的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。傳統(tǒng)的代理理論認(rèn)為，公司是在所有者和其他利益相關(guān)者的相互博弈中達(dá)到一種均衡而得以存在發(fā)展的，因此這種利益均衡不需考慮公司調(diào)整成本的存在，公司的實(shí)際股權(quán)結(jié)構(gòu)水平可以通過(guò)不斷調(diào)整達(dá)到均衡狀態(tài)(或目標(biāo)狀態(tài)、最優(yōu)狀態(tài))[1]。已有文獻(xiàn)把最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu)視為實(shí)際股權(quán)結(jié)構(gòu)并探討其與公司績(jī)效的關(guān)系，其實(shí)證結(jié)果會(huì)出現(xiàn)偏差[2]。本文的研究目的是在考慮調(diào)整成本的基礎(chǔ)上，對(duì)中國(guó)上市公司的最優(yōu)股權(quán)

摘 要：二元股權(quán)結(jié)構(gòu)與一元股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司發(fā)展能夠產(chǎn)生不同的效果。從定義、分類(lèi)及優(yōu)勢(shì)對(duì)二元股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，并列舉國(guó)外不同國(guó)家對(duì)二元股權(quán)結(jié)構(gòu)的不同態(tài)度。通過(guò)阿里巴巴集團(tuán)采用的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)可以看出二元股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司的治理具有一定的優(yōu)勢(shì)，能夠有效防止惡意收購(gòu)。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)；二元股權(quán)結(jié)構(gòu)一、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)，是指公司股權(quán)比例配置的結(jié)構(gòu)。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的分布直接決定了公司控制權(quán)在不同股東之間的分配，股東通過(guò)所持有公司的股權(quán)對(duì)公司行使其一定的控制權(quán)。影響公司治理