閆軍

面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，“寧取細(xì)水長(zhǎng)流，不要驚濤裂岸”的景順長(zhǎng)城在不同周期中交出了一份靚麗的答卷，整體賺錢能力穩(wěn)居基金公司前十。

近三年來，牛市、熊市、震蕩市各種狀況輪番上演，2014年市場(chǎng)單邊上漲51.66%、2015年先漲后跌震幅68.72%、2016年全年震蕩呈蛇形。盡管市場(chǎng)行情起伏不定，但并未阻擋主動(dòng)管理能力突出的基金公司賺錢的步伐。

近日，《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)近三年（2014～2016年）基金公司賺錢絕對(duì)值數(shù)據(jù)，素有“股票投資專家”之稱的景順長(zhǎng)城基金三年累計(jì)賺錢209.98億元，在此次《投資者報(bào)》評(píng)選的“基金全能賺錢王”榜單中，景順長(zhǎng)城以近三年旗下主動(dòng)股基賺錢209.98億元的成績(jī)?nèi)脒x“公司賺錢榜”前十，其中，景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)之星、景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌分別進(jìn)入產(chǎn)品細(xì)分榜普通股票型和偏股型的前十。

憑借多年來打造出成熟的投研平臺(tái)和強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，景順長(zhǎng)城在市場(chǎng)頻繁震蕩的情況下，表現(xiàn)出卓越的主動(dòng)管理能力，通過精選個(gè)股取得了超額收益。

三年累計(jì)賺錢超200億元

隨著基金賺錢榜單排名落地，景順長(zhǎng)城投資思路也隨之浮出水面，專注基本面分析，重視中長(zhǎng)期持續(xù)回報(bào)?！锻顿Y者報(bào)》發(fā)現(xiàn)，基本面選股至上，投資流程成熟有序，基金經(jīng)理風(fēng)格各異但保持穩(wěn)定，這些特質(zhì)自始至終輻射到整個(gè)基金管理上，結(jié)出碩果累累，令景順長(zhǎng)城多年來雄踞股基領(lǐng)域，曾在10年內(nèi)兩次奪得股基冠軍，并有多次股基前十名的紀(jì)錄。

在權(quán)益投資領(lǐng)域持續(xù)深耕細(xì)作的景順長(zhǎng)城，目前旗下?lián)碛械闹鲃?dòng)偏股型基金已超過30只。此次，憑借旗下主動(dòng)股基209.98億元收入，景順長(zhǎng)城入選《投資者報(bào)》“基金公司賺錢榜”前十，“股票投資專家”之稱名符其實(shí)。

與此同時(shí)，景順長(zhǎng)城在普通股票型和偏股混合型基金兩個(gè)細(xì)分榜單上表現(xiàn)同樣出彩：景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)之星和景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌分別以2.64億元、60.23億元?dú)⑷肭笆駟巍?/p>

從過去3年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益是景順長(zhǎng)城的一貫作風(fēng)，卓越的投資體驗(yàn)是提供投資人需要的產(chǎn)品，通過維持產(chǎn)品的性能和質(zhì)量贏得投資人的信賴。以“賺錢大戶”景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌為例，基金成立時(shí)間已有10年，是歷經(jīng)多次牛熊錘煉的“老司機(jī)”，相當(dāng)多的忠實(shí)持有人陪伴著基金成長(zhǎng)。

事實(shí)上，不論市場(chǎng)如何波動(dòng)，景順長(zhǎng)城總有產(chǎn)品跑在前列，領(lǐng)先于同期絕大多數(shù)基金業(yè)績(jī)，為投資者帶來較高的投資回報(bào)。據(jù)海通證券的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度景順長(zhǎng)城在絕對(duì)收益率和超額收益率兩個(gè)維度上，均取得了驚人表現(xiàn)。一季度，景順長(zhǎng)城旗下主動(dòng)權(quán)益類基金加權(quán)平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到6.94%，在102家可比公募基金中排名第2。單純就凈值增長(zhǎng)率來看，景順長(zhǎng)城滬港深精選、景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力、景順長(zhǎng)城品質(zhì)投資、景順長(zhǎng)城鼎益等一批偏股型基金一季度的凈值增長(zhǎng)率均超過10%。

投研硬實(shí)力保駕護(hù)航

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，亮眼的回報(bào)與多年來景順長(zhǎng)城建立起強(qiáng)大的投研體系密不可分。

“寧取細(xì)水長(zhǎng)流，不要驚濤裂岸”是景順長(zhǎng)城的投資理念，從這句富有詩意的表達(dá)中可以體會(huì)景順長(zhǎng)城追求中長(zhǎng)期持續(xù)回報(bào)的信念。這樣的信念貫穿投研管理的全過程，形成了景順長(zhǎng)城寬嚴(yán)相濟(jì)的投研文化，為業(yè)內(nèi)所稱道。

據(jù)《投資者報(bào)》了解，景順長(zhǎng)城要求每個(gè)投資團(tuán)隊(duì)都有清晰的經(jīng)過驗(yàn)證的投資理念、策略和規(guī)范有效的流程，結(jié)合系統(tǒng)機(jī)制來保證投資操作的紀(jì)律性，在風(fēng)險(xiǎn)控制上也采用了高于監(jiān)管的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。這可謂是嚴(yán)的一面。在投資上，奉行“基本面選股至上”的原則，強(qiáng)調(diào)基本面分析，注重上市公司的中長(zhǎng)期價(jià)值。

值得一提的是，在對(duì)基金經(jīng)理的管理上，，景順長(zhǎng)城強(qiáng)調(diào)以人為本，差異化管理，鼓勵(lì)基金經(jīng)理形成自己的風(fēng)格，給予基金經(jīng)理空間使其潛能得以發(fā)揮。業(yè)績(jī)考核上，更注重中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)性，引導(dǎo)基金經(jīng)理不應(yīng)為了追逐短期業(yè)績(jī)排名而放棄長(zhǎng)期可行的投資風(fēng)格。這是投研文化中寬的一面。

同時(shí)，景順長(zhǎng)城也形成了幫助基金經(jīng)理穩(wěn)定風(fēng)格的機(jī)制，通過季度回顧的方式使得基金經(jīng)理不斷穩(wěn)定自己的操作風(fēng)格，在市場(chǎng)波動(dòng)中不輕易發(fā)生風(fēng)格漂移。這樣的投研文化使得景順長(zhǎng)城多年來明星基金經(jīng)理輩出，目前投研團(tuán)隊(duì)中既有價(jià)值堅(jiān)守者余廣、注重安全邊際的鮑無可，也有成長(zhǎng)股獵手楊銳文、成長(zhǎng)價(jià)值之間平衡風(fēng)格的劉彥春等等風(fēng)格各異的基金經(jīng)理。

后市看好優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股

今年以來市場(chǎng)持續(xù)震蕩，景順長(zhǎng)城旗下主動(dòng)管理權(quán)益類基金繼續(xù)發(fā)揮賺錢效應(yīng)，對(duì)于下階段的市場(chǎng)，景順長(zhǎng)城看好優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，主題方向上主要看消費(fèi)升級(jí)、集中度提升的行業(yè)龍頭，有政策支持的“一帶一路”、國企改革、京津冀等。

景順長(zhǎng)城預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)基本面平穩(wěn)向上，資金“脫虛向?qū)崱?，企業(yè)盈利改善，股市從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，改革轉(zhuǎn)型有望提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，MSCI提出新框架，A股今年納入概率繼續(xù)提升，人民幣貶值壓力有所減小，均對(duì)A股市場(chǎng)有提振，但歐美未來仍需警惕“黑天鵝”等疊加因素。

目前主板估值不貴，成長(zhǎng)股的投資吸引力顯著加強(qiáng)。景順長(zhǎng)城以TTM整體法計(jì)算，目前上證A股估值水平不到17倍，低于過去十年19.4倍的平均值，處于歷史偏低水平。中小板估值33倍，創(chuàng)業(yè)板40倍，與去年年底相比估值水平已經(jīng)大幅降低；經(jīng)過過去一年的落后，成長(zhǎng)股相對(duì)價(jià)值股重新回到歷史中位數(shù)以下，部分龍頭股估值已經(jīng)合理，預(yù)計(jì)未來可保持較高增長(zhǎng)，吸引力顯著加強(qiáng)。景順長(zhǎng)城二季度關(guān)注估值合理、有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，尤其是代表未來發(fā)展方向的新經(jīng)濟(jì)板塊、具有領(lǐng)先技術(shù)及高科技核心競(jìng)爭(zhēng)力的投資標(biāo)的。

主題方面，看好消費(fèi)升級(jí)板塊、受益于集中度提升的行業(yè)龍頭、受益于改革預(yù)期與政策支持的主題，如“一帶一路”、國企改革、京津冀協(xié)同發(fā)展等。