莊雙博

近年來(lái)，金融市場(chǎng)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)務(wù)花樣迭出，銀行同業(yè)、理財(cái)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)新紛繁，交叉性金融產(chǎn)品存在層層嵌套、鏈條過(guò)長(zhǎng)，參與機(jī)構(gòu)也存在業(yè)務(wù)、行為等不規(guī)范，這些問(wèn)題被視為金融亂象。

自2月24日郭樹清任銀監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，銀行業(yè)監(jiān)管力度明顯加強(qiáng)。有輿論指出，郭樹清把改革風(fēng)從證監(jiān)系統(tǒng)吹到了銀監(jiān)系統(tǒng)——2011年10月至2013年3月卸任，在擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席的506天里，郭樹清提出的各項(xiàng)制度調(diào)整政策達(dá)70項(xiàng)，相當(dāng)于“7天一新政”。也有人戲稱郭樹清是郭“肅清”，要“肅清”一切“牛鬼蛇神”。郭樹清履新以來(lái)的3次公開發(fā)言表示，當(dāng)前銀行業(yè)存在“脫實(shí)向虛”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不利、房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，加強(qiáng)監(jiān)管意在讓銀行回歸本源，老老實(shí)實(shí)做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

“今年是明確強(qiáng)調(diào)強(qiáng)監(jiān)管的一年，也是監(jiān)管問(wèn)責(zé)的一年?！便y監(jiān)會(huì)高層在4月7日銀監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，2017年將是“強(qiáng)監(jiān)管、強(qiáng)問(wèn)責(zé)”的一年。

連發(fā)七文治亂象

自郭樹清履職兩個(gè)月以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管文件頻出。僅從3月28日到4月12日兩周內(nèi)銀監(jiān)會(huì)就陸續(xù)發(fā)布7個(gè)文件，密集的發(fā)布監(jiān)管文件也表達(dá)出郭樹清的“肅清”決心。

3月28日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展銀行業(yè)“違法、違規(guī)、違章”行為專項(xiàng)整治工作的通知》（45號(hào)文）。銀監(jiān)會(huì)表示，為進(jìn)一步防控金融風(fēng)險(xiǎn)，治理金融亂象，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)違章行為，督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合規(guī)管理，扎嚴(yán)“制度籠子”，穩(wěn)健規(guī)范發(fā)展，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，決定在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中全面開展“違反金融法律、違反監(jiān)管規(guī)則、違反內(nèi)部規(guī)章”（下稱“三違反”）行為專項(xiàng)治理工作。

45號(hào)文顯示，當(dāng)前銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)制度存在一些漏洞和“牛欄關(guān)貓”現(xiàn)象，有章不循、違規(guī)操作等問(wèn)題屢查屢犯、屢罰屢犯，必須進(jìn)行全面治理。通過(guò)開展“三違反”行為專項(xiàng)治理，促使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步深化合規(guī)文化建設(shè)，筑牢依法依規(guī)依章經(jīng)營(yíng)的制度基礎(chǔ)和機(jī)制保障，消除風(fēng)險(xiǎn)管控盲區(qū)，切實(shí)做到令行禁止，著力打造“鐵的信用、鐵的制度、鐵的紀(jì)律”，確?！安辉奖O(jiān)管底線、不踩規(guī)章紅線、不碰違法違規(guī)高壓線”。

3月29日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項(xiàng)治理工作的通知》（46號(hào)文）。文件明確時(shí)間表：各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在年11月30日前全面完成自查、“上查下”以及監(jiān)管檢查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的整改和問(wèn)責(zé)工作，并形成報(bào)告報(bào)送監(jiān)管部門。飽受詬病的信貸、票據(jù)、理財(cái)、同業(yè)等“空轉(zhuǎn)”被點(diǎn)名，是此次專項(xiàng)治理的重中之重，旨在遏制資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)而未流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。中長(zhǎng)期看，商業(yè)銀行規(guī)避資本充足率監(jiān)管的套利必將受到遏制，部分銀行可能需要大規(guī)模融資以補(bǔ)充資本或收縮業(yè)務(wù)。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清分析，通過(guò)上述三類套利業(yè)務(wù)模式，大量資金通過(guò)“信托通道”等方式流入實(shí)體企業(yè)，產(chǎn)生了大量的表外信貸，大大抬高了企業(yè)的杠桿率。“銀監(jiān)會(huì)對(duì)于‘三套利的專項(xiàng)治理，重點(diǎn)在于整頓銀行投行業(yè)務(wù)，引導(dǎo)銀行、企業(yè)去杠桿，長(zhǎng)期有利于銀行、經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展?！编嚭Ｇ灞硎?。

4月6日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展銀行業(yè)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵(lì)、不當(dāng)收費(fèi)”專項(xiàng)治理工作的通知》（53號(hào)文）。據(jù)某商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人透露，此次公布的部分指標(biāo)約束要求十分嚴(yán)格，“對(duì)同業(yè)負(fù)債端的約束，即‘若將商業(yè)銀行發(fā)行的同業(yè)存單計(jì)入同業(yè)融入資金余額，是否超過(guò)銀行負(fù)債總額的1/3僅這一條指標(biāo)，估計(jì)有一半以上的銀行都不能達(dá)標(biāo)，包括我們自己。”此負(fù)責(zé)人同時(shí)指出，如果根據(jù)監(jiān)管文件要求全部落實(shí)，對(duì)銀行的利潤(rùn)會(huì)有一定影響，但對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)總體向好，可以防風(fēng)險(xiǎn)控規(guī)模，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

4月7日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布4號(hào)文《關(guān)于提升銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的指導(dǎo)意見(jiàn)》、5號(hào)文《關(guān)于集中開展銀行業(yè)市場(chǎng)亂象整治工作的通知》，強(qiáng)調(diào)杜絕違法違規(guī)行為和市場(chǎng)亂象，切實(shí)查糾參與方過(guò)多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、鏈條過(guò)長(zhǎng)、導(dǎo)致資金脫實(shí)向虛的交易業(yè)務(wù)，確保金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

4月10日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱“6號(hào)文”），目的是督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)處置一批重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，消除一批風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)于同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控，6號(hào)文要求銀行采取有效措施降低對(duì)同業(yè)存單等同業(yè)融資的依賴度，督促同業(yè)存單增速較快、同業(yè)存單占同業(yè)負(fù)債比例較高的銀行，合理控制同業(yè)存單等同業(yè)融資規(guī)模。

廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華表示，近期監(jiān)管政策落地明顯加速，針對(duì)性也極強(qiáng)，劍指最近兩年高速擴(kuò)張的同業(yè)投資鏈條，包括上游負(fù)債端的同業(yè)融資和下游資產(chǎn)端高速增長(zhǎng)的債券投資，強(qiáng)化此前的去杠桿力度，對(duì)于監(jiān)管套利、杠桿套利、空轉(zhuǎn)套利將持續(xù)構(gòu)成約束。

4月12日，銀監(jiān)會(huì)再出監(jiān)管新舉措，下發(fā)《關(guān)于切實(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》，要求針對(duì)銀行業(yè)目前存在的突出風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)充完善股東管理、交叉金融產(chǎn)品、理財(cái)業(yè)務(wù)等監(jiān)管制度。

在3月2日舉行的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上郭樹清表示，重點(diǎn)整治違規(guī)開展關(guān)聯(lián)交易、花樣翻新的利益輸送、重大經(jīng)營(yíng)管理信息隱瞞不報(bào)、違法違規(guī)代持銀行股份等不良行為，充分發(fā)揮監(jiān)管處罰的震懾作用。

17家金融機(jī)構(gòu)被開罰單

郭樹清上任后，重拳懲處信達(dá)資產(chǎn)、平安銀行、恒豐銀行、華夏銀行以及招商銀行、民生銀行、交通銀行等17家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)。

銀監(jiān)會(huì)在4月7日召開的新聞發(fā)布會(huì)上曾披露，今年一季度做出的行政處罰485件，罰沒(méi)金額合計(jì)1.9億元，處罰責(zé)任人員197名。其中，取消19人的高管任職資格，禁止11人從事銀行業(yè)工作。4月10日晚公布的25張罰單——做出處罰決定的時(shí)間為3月29日，屬于上述一季度行政處罰的罰單——17家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)被罰金額合計(jì)4290萬(wàn)元。在這批處罰中，罰款金額最高的是3家股份制銀行，分別是平安銀行、華夏銀行和恒豐銀行，罰金為1670萬(wàn)元、1190萬(wàn)元和800萬(wàn)元。

針對(duì)中國(guó)信達(dá)的罰單中有多達(dá)13張，超過(guò)了罰單總數(shù)的一半，處罰原因有違規(guī)收購(gòu)個(gè)人貸款以及收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)非不良資產(chǎn)等操作，此外，中國(guó)信達(dá)多個(gè)分公司因管理不盡職導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

罰款金額最高的平安銀行被罰1670萬(wàn)元，主要違法違規(guī)事實(shí)有5項(xiàng)：內(nèi)控管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則；非真實(shí)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)；銷售對(duì)公非保本理財(cái)產(chǎn)品出具回購(gòu)承諾、承諾保本；為同業(yè)投資業(yè)務(wù)提供第三方信用擔(dān)保；未嚴(yán)格審查貿(mào)易背景真實(shí)性辦理票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

罰款金額居第二位的華夏銀行被罰款1190萬(wàn)元，主要違法違規(guī)事項(xiàng)包括非潔凈轉(zhuǎn)讓非標(biāo)資產(chǎn)；商業(yè)承兌匯票的內(nèi)部控制存在嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)漏洞，多個(gè)分行違規(guī)買入返售（賣出回購(gòu)）商業(yè)承兌匯票，東莞分行為政府融資平臺(tái)公司辦理不符合條件的保理融資等。

罰款金額居第三的恒豐銀行，此次被罰800萬(wàn)元，主要違法違規(guī)事實(shí)共計(jì)18項(xiàng)，包括非真實(shí)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)；騰挪表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；將代客理財(cái)資金違規(guī)用于本行自營(yíng)業(yè)務(wù)；利用結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，將多筆同業(yè)存款變相納入一般性存款核算；以保險(xiǎn)類資產(chǎn)管理公司為通道，違規(guī)將同業(yè)存款變相納入一般性存款核算；違規(guī)變相接受同業(yè)增信；變更持有股份總額5%以上的股東未按規(guī)定報(bào)銀監(jiān)會(huì)審批；關(guān)聯(lián)交易未提交關(guān)聯(lián)交易控制委員會(huì)和董事會(huì)審查審批等。

招商銀行、交行均被因批量轉(zhuǎn)讓個(gè)人貸款，分別被罰50萬(wàn)元、20萬(wàn)元。民生銀行也因?yàn)榕哭D(zhuǎn)讓個(gè)人貸款、安排回購(gòu)條件以及未按規(guī)定進(jìn)行信息披露，違規(guī)轉(zhuǎn)讓非不良貸款，共計(jì)罰款70萬(wàn)元。

浙商銀行北京分行、渤海銀行太原分行、工商銀行河北省分行、浦發(fā)銀行呼和浩特分行、建設(shè)銀行廣州天河支行均因違規(guī)轉(zhuǎn)讓非不良貸款，罰款20萬(wàn)元，建設(shè)銀行廣西壯族自治區(qū)分行因此被罰30萬(wàn)元。

據(jù)銀監(jiān)會(huì)4月7日披露，目前又一批違法違規(guī)行為已經(jīng)立案，正處于行政處罰調(diào)查審理程序中。針對(duì)屢查屢犯、案件頻發(fā)、嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的各類亂象，銀監(jiān)會(huì)將繼續(xù)加大監(jiān)管處罰力度，進(jìn)一步嚴(yán)厲打擊、嚴(yán)肅處理。

表外業(yè)務(wù)是重災(zāi)區(qū)

由于近幾年實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)惡化，傳統(tǒng)企業(yè)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)激增，銀行迎來(lái)了“資產(chǎn)荒”。為了完成盈利目標(biāo)，銀行想方設(shè)法尋找各種資產(chǎn)，于是大量眼花繚亂的非信貸資產(chǎn)和“表外業(yè)務(wù)”成為了各家銀行資產(chǎn)荒背景下的主要選擇。想法設(shè)法將表內(nèi)轉(zhuǎn)移到表外來(lái)加杠桿，就出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行實(shí)體融資需求下降而銀行資產(chǎn)端卻激增的現(xiàn)象。這部分非信貸資產(chǎn)的本質(zhì)大部分都是通過(guò)監(jiān)管套利變相加杠桿，導(dǎo)致表外套利和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)激增，引發(fā)了各種資產(chǎn)價(jià)格的異常波動(dòng)，而不少表外其實(shí)針對(duì)的是房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，從而也加大了金融體系的脆弱性。

“部分交叉性金融產(chǎn)品跨市場(chǎng)，層層嵌套，底層資產(chǎn)看不見(jiàn)底，最終流向無(wú)人知曉。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生，很大程度上是源于監(jiān)管制度缺失，就是所謂‘牛欄里關(guān)貓，沒(méi)有完善的監(jiān)管制度，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)必然引發(fā)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)暴露?！痹?月2日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，郭樹清曾如此評(píng)價(jià)。

郭樹清就任銀監(jiān)會(huì)主席后，密集發(fā)布的多份監(jiān)管文件中，《關(guān)于開展銀行業(yè)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵(lì)、不當(dāng)收費(fèi)”專項(xiàng)治理工作的通知》、《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》和《關(guān)于開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項(xiàng)治理工作的通知》這3份文件最引人注意。

這是對(duì)銀行業(yè)“四不當(dāng)”與“三套利”行為的正面打擊。這背后的亂象均以“影子銀行”密不可分。影子銀行本質(zhì)上是給企業(yè)的貸款，但不記在資產(chǎn)負(fù)債表而是記在銀行同業(yè)資產(chǎn)或應(yīng)收款項(xiàng)類投資下面，或者干脆就是脫離資產(chǎn)負(fù)債表的理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤估算，年底影子銀行信貸規(guī)模在60萬(wàn)億-70萬(wàn)億元左右，占整體信貸的比重已從2006年的10%左右大幅提高至33%。

“這（監(jiān)管罰單）實(shí)際上是一系列防控金融風(fēng)險(xiǎn)的措施之一?！敝袊?guó)社科院金融研究所研究員尹中立表示，在去年底的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上已明確提出要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放在更突出的地位。今年將嚴(yán)控“影子銀行”業(yè)務(wù)，納入監(jiān)管軌道。尹中立認(rèn)為，金融整頓任務(wù)艱巨，將要“啃硬骨頭，動(dòng)真格”。

“從數(shù)量上看，25張罰單是比較集中的，但處罰的數(shù)量來(lái)看，其實(shí)相比證監(jiān)會(huì)30多個(gè)億的罰單，還是小巫見(jiàn)大巫。”尹中立表示，在去年底的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上已經(jīng)明確提出，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放在更突出的地位，這是黨中央、國(guó)務(wù)院的總體部署，去年底整頓已經(jīng)開始。而本次銀監(jiān)會(huì)的罰單，也可以看做是銀監(jiān)會(huì)主席郭樹清“新官上任三把火”之一。

“最根本原因是銀行為主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)，為了繞開監(jiān)管，在體系之外搞了一堆影子銀行業(yè)務(wù)。”尹中立指出，銀行有一系列監(jiān)管指標(biāo)和體系的要求，比如資本充足率、信貸規(guī)模的控制，但最近5年來(lái)，銀行繞開監(jiān)管借助其他通道，讓體系之外的“影子銀行”快速擴(kuò)張，“比如所謂的理財(cái)業(yè)務(wù)，把信貸業(yè)務(wù)挪到表外，規(guī)模達(dá)到30多萬(wàn)億元?！币辛⒄f(shuō)，再加上信托、保險(xiǎn)亂象，銀行體系之外的影子銀行業(yè)務(wù)規(guī)模已超過(guò)100萬(wàn)億元。

“要把表外藏污納垢的地方放到表內(nèi)，納入監(jiān)管軌道，陽(yáng)光化?！币辛⒈硎荆鹑谡D涉及利益的調(diào)整，都是要“啃硬骨頭”，影子銀行規(guī)模相當(dāng)巨大，“要規(guī)范的話不動(dòng)真格是搞不成的！”

加強(qiáng)監(jiān)管謹(jǐn)防空轉(zhuǎn)

對(duì)于郭樹清就職以來(lái)的一系列行動(dòng)獲得了民間輿論的一致贊揚(yáng)，但在贊揚(yáng)的呼聲中也有相關(guān)人士提出質(zhì)疑。

央視網(wǎng)證券頻道總編輯兼首席評(píng)論員鈕文新指出，不僅亂象本身的治理需要耐心和技巧，更重要的是，治理過(guò)程中必須細(xì)心呵護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際感受，千萬(wàn)不要“好心辦好事，但因節(jié)奏過(guò)快而導(dǎo)致‘金融塌陷，從而更深地傷害到實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

治理金融亂象的根本目的是為了“鞭撻金融回歸為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本源”，而不只是“為金融而治理金融”。“為金融而治理金融”的作為同樣屬于無(wú)源之水、無(wú)本之木，屬于“金融監(jiān)管空轉(zhuǎn)”。所以，一切政府工作首先應(yīng)當(dāng)是“目標(biāo)導(dǎo)向”，然后才是“問(wèn)題導(dǎo)向”。

鈕文新以美國(guó)為例，指出在去除金融杠桿的過(guò)程中，美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模量化寬松，向市場(chǎng)注入基礎(chǔ)貨幣——所謂“擴(kuò)表”，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表從不到1萬(wàn)億美元，被擴(kuò)大至4.5萬(wàn)億美元。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施“扭曲操作”向金融市場(chǎng)注入長(zhǎng)期流動(dòng)性，并借此促使金融市場(chǎng)大規(guī)模生成資本，從而推高美國(guó)股市，讓股權(quán)融資有效地減低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的債務(wù)率，從而實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿的目標(biāo)。連續(xù)7年這樣的作為，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài)。

由此可見(jiàn)，加大金融監(jiān)管力度，去除各色金融亂象，僅靠銀監(jiān)會(huì)單兵突進(jìn)，或許會(huì)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)付出過(guò)大的代價(jià)。經(jīng)過(guò)多年運(yùn)行，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依靠短期金融支撐的“四梁八柱”已經(jīng)成型，在找不到新支撐點(diǎn)的情況下就砍掉舊的，結(jié)果或不盡如人意。對(duì)此，鈕文新指出，銀監(jiān)會(huì)不僅要砍“舊的”，同時(shí)還要建立“新的”。把建立真正能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的金融市場(chǎng)，當(dāng)成清除金融惡疾的根本目標(biāo)。“立新”和“除舊”必須同時(shí)進(jìn)行，找到最佳平衡點(diǎn)。