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      財政透明度、政治關(guān)聯(lián)與政府補助

      2017-05-30 10:48:04張力楊建華
      江蘇理工學院學報 2017年3期
      關(guān)鍵詞:政治關(guān)聯(lián)政府補助民營企業(yè)

      張力 楊建華

      摘 要:以2006 —2013 年A股市場的民營上市公司為樣本,實證檢驗了財政透明度對政治關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得政府補助的影響。研究發(fā)現(xiàn),民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)度與其獲得的政府補助正相關(guān),財政信息透明度能夠抑制民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與政府補助之間的正向關(guān)系。

      關(guān)鍵詞:財政透明度;政府補助;政治關(guān)聯(lián);民營企業(yè);信息

      中圖分類號:F275.1 文獻標識碼:A 文章編號:2095-7394(2017)03-0057-07

      公開透明是現(xiàn)代財政的基本特征,也通常被視為政府治理水平的一個重要體現(xiàn)。不同國家之間、地區(qū)之間的財政透明狀況難免存在差異,所以需要量化指標對此進行度量。上海財經(jīng)大學公共政策研究中心連續(xù)發(fā)布的《中國財政透明度報告》,對我國各省級行政區(qū)2006以來的財政透明情況進行評估打分,為開展財政透明度有關(guān)的學術(shù)研究提供了條件。本文以此為契機,研究了地方政府財政透明度與屬地民營政治關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得政府補助之間的關(guān)系。筆者研究發(fā)現(xiàn),有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)能獲得更多的政府補助,財政信息透明度能夠抑制民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與政府補助之間的正向關(guān)系。企業(yè)特征變量與政府補助之間的關(guān)系,一直是學術(shù)界關(guān)注的熱點問題。本文將財政透明度這一區(qū)域特征變量納入企業(yè)微觀研究領(lǐng)域,為理解企業(yè)特征與政府補助之間的關(guān)系提供了一個新的視角。

      一、理論分析與研究假設(shè)

      (一)政治關(guān)聯(lián)與民營企業(yè)政府補助

      現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn),在政府補助的發(fā)放對象上,存在著一定的不公平現(xiàn)象。邵敏、包群( 2011)的研究發(fā)現(xiàn),政府明顯傾向于向國企發(fā)放補助。[1]步丹璐、郁智(2012)的研究也發(fā)現(xiàn),無論總量或者均值,國有企業(yè)獲得的政府補助額度都顯著高于民營企業(yè)。[2]改革開放以來,我國民營經(jīng)濟發(fā)展十分迅速,民營企業(yè)負責人的社會政治地位也得到很大的提高,不少民營企業(yè)的負責人都成了企業(yè)所在地的人大代表或政協(xié)委員。而且,為了給企業(yè)提供一個良好的經(jīng)營環(huán)境,民營企業(yè)自身也有很強的動機去主動尋求與地方政府的政治關(guān)聯(lián)。出于趨利本能,民營企業(yè)負責人可能會利用這種政治關(guān)聯(lián),為企業(yè)爭取獲得更多財政撥款、財政貼息、稅收優(yōu)惠等政府補助。地方政府的相關(guān)機構(gòu)與經(jīng)辦人員,在受理民營企業(yè)政府補助申請時,對有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)也可能會有所傾斜。民營企業(yè)與地方政府政治關(guān)聯(lián)度越高,就越有可能獲得政府補助。

      因此,本文提出假設(shè)1:在其它條件相同的情況下,政治關(guān)聯(lián)程度越高,民營企業(yè)獲得政府補助越多。

      (二)財政透明度的影響

      政府補助由企業(yè)申請,經(jīng)過政府相關(guān)機構(gòu)和人員審核后發(fā)放。根據(jù)上海財經(jīng)大學公共政策研究中心發(fā)布的《2016中國財政透明度報告》[3],2016年,全國31個省份中,財政透明度的最高得分為65.53分,最低得分為23.71分,均值42.25分。這說明,在我國,各省級行政區(qū)之間的財政透明程度存在很大差異。財政透明度高的地方,政府補助的發(fā)放條件和程序會更加規(guī)范。而且,政府補助會清晰反映在公開的財政支出中,外界容易獲得政府補助的相關(guān)具體信息,有助于社會各方力量對政府補助審批過程進行監(jiān)督。因此,審核機構(gòu)和經(jīng)辦人員的審批過程會更加公正,民營企業(yè)利用政治關(guān)聯(lián)尋租的阻力就越大。Ellis和Fender(2006)的研究發(fā)現(xiàn),提高財政透明度可以減少腐敗行為,促進經(jīng)濟增長。[4]在國內(nèi),黃壽峰、鄭國梁(2015)的研究也發(fā)現(xiàn),財政透明度的提高可以對腐敗有抑制作用。[5]

      根據(jù)以上分析,本文提出假設(shè)2:在其它條件相同的情況下,提高財政透明度能夠抑制政治關(guān)聯(lián)與民營企業(yè)獲得政府補助之間的正向關(guān)系。

      二、研究設(shè)計

      (一)樣本與數(shù)據(jù)

      本文選取2006年至2013年我國A股市場的民營上市公司作為研究樣本。政府補助數(shù)據(jù)主要來源于Wind數(shù)據(jù)庫,以及手工收集的2006—2013年民營上市公司年報數(shù)據(jù)中“營業(yè)外收入”科目下有關(guān)政府補助項目的具體數(shù)據(jù)。本文的高級管理人員包括董事長、總經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理、董事等(不包括獨立董事和監(jiān)事),其個人履歷資料主要來源于2006—2013年民營上市公司的年報附注。財政透明度數(shù)據(jù)資料來自于上海財經(jīng)大學的《中國財政透明度評估(2009—2015)》[6],地方政府GDP數(shù)據(jù)來自于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站,其他數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR國泰安數(shù)據(jù)庫。

      (二)變量定義

      1.政府補助。本文借鑒唐清泉、羅黨論(2007)的做法,以財務(wù)報表中營業(yè)外收入下的政府補助與主營業(yè)收入的比值來衡量企業(yè)獲得的財政補貼水平。[7]由于增值稅返還政策由中央統(tǒng)一制定,企業(yè)所在地的地方政府操控空間不大,因此,本文在研究過程中將其從補貼收入里剔除。

      2.政治關(guān)聯(lián)度。本文將上市公司高管(經(jīng)理、副經(jīng)理、財務(wù)負責人、董事會秘書等)曾經(jīng)或現(xiàn)任政府官員、人大代表、政協(xié)委員認為具有政治關(guān)聯(lián)。參照陳維、吳世農(nóng)和黃飄飄(2015)的做法,用具有政治關(guān)聯(lián)的高管人數(shù)構(gòu)造政治關(guān)聯(lián)指數(shù),指數(shù)越大,政治關(guān)聯(lián)程度越高。[8]為了減輕內(nèi)生性的影響,筆者借鑒以往文獻的做法,在研究過程中不采用當年的政治關(guān)聯(lián)指數(shù),而是選取上一年的數(shù)據(jù)。

      3.財政透明度。財政透明度數(shù)據(jù)使用“省級財政透明度得分”(均轉(zhuǎn)化為百分制),出自《中國財政透明度報告2006—2013》,評分越高,透明度越高(2010年未評估,取2009年與2011年的均值)。本期財政透明度水平的影響可能到下期才會體現(xiàn),所以筆者對此滯后一期。參照其他學者的研究,具體變量定義見表1。

      (三)多元回歸模型

      為了檢驗假設(shè)一,我們設(shè)定模型(1)如下:

      [Subsidyi,t=α+β1?PCIi,t-1+β2?Shri,t+β3?Sizei,t+β4?Levi,t+β5?Growthi,t+β6?Gdpdumi,t+β7?Staffi,t+β8?Agei,t+β9?Investi,t+β10?Roai,t+β11?Shrzi,t+β12?Yeari,t+β13?Indi,t+ε] 模型(1)用來檢驗政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)獲得政府補助有何影響。根據(jù)理論分析與以往文獻研究結(jié)果,我們預(yù)測政治關(guān)聯(lián)與民營企業(yè)獲得的政府補助正相關(guān)。

      為了檢驗假設(shè)二,我們設(shè)定模型(2)如下:

      [Subsidyi,t=α+β1?PCIi,t-1+β2?FTi,t-1+β3?PCIi,t-1?FTi,t-1+β4?Shri,t-1+β5?Sizei,t+β6?Levi,t+β7?Growthi,t+β8?Gdpdumi,t+β9?Staffi,t+β10?Agei,t+β11?Investi,t+β12?Roai,t+β13?Shrzi,t+β14?Yeari,t+β15?Indi,t+ε]

      模型(2)用來研究財政透明度對民營企業(yè)通過政治關(guān)聯(lián)獲得政府補助有無影響,根據(jù)理論分析,筆者預(yù)測透明度與政治關(guān)聯(lián)的交互項系數(shù)為負,即透明度能抑制民營企業(yè)通過政治關(guān)聯(lián)獲得的政府補助。

      三、實證分析

      (一)描述性統(tǒng)計

      表2列示了2006—2013年我國省級行政區(qū)財政透明度情況。

      從表2可見,自2006年首次發(fā)布《中國財政透明度評估》以來,我國省級地方政府的財政透明度最低分從14.79上升至19.44,但最高分卻呈現(xiàn)出明顯的波動性特征,平均分從21.7上升到36.04,共提升了66.08%。以上數(shù)據(jù)說明,我國地方政府的財政透明度整體呈上升趨勢,但與滿分100分差距較大,地方政府財政信息披露的透明度仍然有非常大的提升空間。

      從表3可以發(fā)現(xiàn),樣本公司政府補助與主營業(yè)收入的比值懸殊較大,因為企業(yè)收到的補助數(shù)額差距非常大,有的企業(yè)為0,有的企業(yè)則為主營業(yè)收入的6 734倍,極端值影響非常大。民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的最小值為0,最大值為10,說明企業(yè)間的政治關(guān)聯(lián)程度差距較大,平均數(shù)為0.63。

      (二)回歸分析

      表4列出了模型(1)與模型(2)的回歸分析結(jié)果。模型(1)的結(jié)果顯示, 政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)獲得的政府補助有正向影響,并在1%水平上顯著,即政治關(guān)聯(lián)越高的民營企業(yè)能獲得更多的政府補助。此結(jié)論與陳冬華(2003)、余明桂(2010)、郭劍花,杜興強(2011)等學者的研究結(jié)論一致。[9-11]總資產(chǎn)與企業(yè)員工人數(shù)均在1%的水平顯著,符號為正,說明民營企業(yè)規(guī)模對獲得政補助產(chǎn)生顯著影響,規(guī)模越大,獲得補助越多。資產(chǎn)負債率與民營企業(yè)獲得的政府補助顯著正相關(guān),說明企業(yè)負債越多,獲得的政府補助也越多。第一大股東持股比例與政府補助正相關(guān)并在1%水平上顯著,這表明股權(quán)越集中,大股東越有動機去尋求政府補助。股權(quán)制衡度與政府補助負相關(guān),這表明,隨著權(quán)制衡度的提高,民營企業(yè)獲取政府補助的積極性在減弱。上市年限在1%水平上正向顯著,說明上市年齡越長,越能得到補貼。

      模型(2)的結(jié)果顯示,財政透明度與民營企業(yè)獲得的政府補助正相關(guān),并在5%水平顯著,說明財政透明度提高,民營企業(yè)獲得的政府補助越多。但財政透明度與政治關(guān)聯(lián)的交互項和政府補助負相關(guān),并且在5%水平顯著,說明提高財政透明度能夠抑制政治關(guān)聯(lián)與民營企業(yè)獲得政府補助之間的正向關(guān)系,假設(shè)2通過了實證檢驗。

      (三)穩(wěn)健性檢驗

      為了增加研究結(jié)論的說服力,筆者還進行了穩(wěn)健性檢驗,具體來說,就是將政府補助用政府補貼和稅費返還的加總項與主營業(yè)收入的比值來衡量。穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果詳見表5。

      通過表5可以發(fā)現(xiàn),在改變了政府補助的度量之后,本文的研究結(jié)論仍然成立。

      四、結(jié)論與啟示

      本文以我國A股市場民營上市公司 2006—2013 年的數(shù)據(jù)為樣本,檢驗了政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)獲得的政府補助之間的關(guān)系,以及財政透明度對二者關(guān)系的影響。研究發(fā)現(xiàn),在其他條件相同的情況下,政治關(guān)聯(lián)程度越高,民營企業(yè)獲得政府補助越多。并且,提高財政透明度能夠抑制民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與其獲得政府補助之間的正向關(guān)系。

      根據(jù)以上結(jié)論,本文認為,我國地方政府的財政透明度目前仍處于較低水平,政府補助的發(fā)放可能會受到企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的影響。政府應(yīng)該制定、完善促進財政透明的相關(guān)法律法規(guī),進一步提高政府補助資金發(fā)放的政策效應(yīng)。

      參考文獻:

      [1] 邵敏, 包群. 政府補貼與企業(yè)生產(chǎn)率——基于我國工業(yè)企業(yè)的經(jīng)驗分析[J]. 中國工業(yè)經(jīng)濟, 2012(7):70-82.

      [2] 步丹璐,郁智. 政府補助給了誰:分布特征實證分析——基于2007~2010年中國上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)[J]. 財政研究,2012(8):58-63.

      [3]呂凱波, 鄧淑蓮, 楊丹芳. 中國省級財政透明度評估(2016)[J]. 上海財經(jīng)大學學報(哲學社會科學版), 2017, 19(1):13-23.

      [4] Ellis C J, Fender J. Corruption and Transparency in a Growth Model[J]. International Tax and Public Finance, 2006, 13(2):115-149.

      [5] 黃壽峰, 鄭國梁. 財政透明度對腐敗的影響研究——來自中國的證據(jù)[J]. 財貿(mào)經(jīng)濟, 2015, 36(3):30-42.

      [6] 上海財經(jīng)大學公共政策研究中心. 2009中國財政透明度報告:省級財政信息公開狀況評估[M]. 上海:上海財經(jīng)大學出版社, 2009.

      [7] 唐清泉, 羅黨論. 政府補貼動機及其效果的實證研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 金融研究, 2007(6):149-163.

      [8] 陳維, 吳世農(nóng), 黃飄飄. 政治關(guān)聯(lián)、政府扶持與公司業(yè)績——基于中國上市公司的實證研究[J]. 經(jīng)濟學家, 2015(9):48-58.

      [9] 陳冬華. 地方政府、公司治理與補貼收入——來自我國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 財經(jīng)研究, 2003, 29(9):15-21.

      [10] 余明桂, 回雅甫, 潘紅波. 政治聯(lián)系、尋租與地方政府財政補貼有效性[J]. 經(jīng)濟研究, 2010(3):65-77.

      [11] 郭劍花, 杜興強. 政治聯(lián)系、預(yù)算軟約束與政府補助的配置效率——基于中國民營上市公司的經(jīng)驗研究[J]. 金融研究, 2011(2):114-128.

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