朱蓉++曹麗卿

摘 要：近年來，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的快速發(fā)展引起了企業(yè)界和學(xué)界的廣泛關(guān)注。本文從組織印記理論的視角剖析了P2P創(chuàng)業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系。運用中國排名前100名P2P網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，對行業(yè)經(jīng)驗、企業(yè)年齡和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系進行實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)P2P創(chuàng)業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有正向影響，企業(yè)存續(xù)期正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響。

關(guān)鍵詞：組織印記；創(chuàng)業(yè)者；行業(yè)經(jīng)驗；可持續(xù)發(fā)展

中圖分類號：F832.4 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-2265（2017）04-0042-05

一、引言

印記（Imprinting）最早出現(xiàn)在動物行為科學(xué)研究中，研究發(fā)現(xiàn)印記僅發(fā)生在動物生命的早期關(guān)鍵階段，但會影響動物以后的行為方式（Lorenz，1937）。Stinchcombe（1965）將印記引入組織研究，描述組織如何呈現(xiàn)它們創(chuàng)立時的環(huán)境因素，以及這些因素在組織創(chuàng)立階段之后如何持續(xù)存在。隨后，組織印記（Organizational Imprinting）的概念吸引了組織生態(tài)、制度理論、網(wǎng)絡(luò)分析等領(lǐng)域在產(chǎn)業(yè)、組織及個體層面上的廣泛研究。

在中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟條件下，企業(yè)的形成和發(fā)展都離不開內(nèi)外制度的影響，而這種影響在組織印記上反應(yīng)強烈，創(chuàng)業(yè)企業(yè)更是如此。雖然帶有歷史視角的關(guān)于組織印記的研究已有很多（Greenwood等，2010），但是尚缺少對歷史條件如何塑造或影響企業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展的分析（Marquis和Tilcsik， 2013）。對創(chuàng)業(yè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的研究不僅需要關(guān)注現(xiàn)在的經(jīng)濟技術(shù)因素、網(wǎng)絡(luò)因素、制度因素和創(chuàng)業(yè)者因素等，更需要理解過去各個因素。2006年以來中國P2P行業(yè)發(fā)展迅速，場域演化呈現(xiàn)出“地位化—理論化—制度化”的過程（朱蓉，2015）。2016年8月《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》發(fā)布，行業(yè)的制度規(guī)制和規(guī)范進一步加強。面對制度壓力，P2P創(chuàng)業(yè)企業(yè)的歷史條件，主要是創(chuàng)業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗如何影響P2P企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，這是本文研究的核心問題。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗形成組織印記

組織成立初期的外部環(huán)境條件，包括經(jīng)濟、政治、法律、技術(shù)等都可能對新創(chuàng)組織的戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)、績效等產(chǎn)生重要影響，但并不是每個環(huán)境條件都會產(chǎn)生組織印記。已有的研究發(fā)現(xiàn)，組織印記主要有四個來源：經(jīng)濟技術(shù)條件形成的組織印記（Marquis和Qian， 2014），制度條件形成的組織印記（Johnson，2007），網(wǎng)絡(luò)條件形成的組織印記（Milanov和Shepherd，2013）以及創(chuàng)業(yè)者形成的組織印記（Bryant，2012）。

創(chuàng)業(yè)者形成組織印記的機制是創(chuàng)業(yè)者基于自己的背景和環(huán)境條件選擇最初的組織特征，組織惰性和制度化維持了這些選擇（Baron、Burton和Hannan，1999）。印記持續(xù)存在可以從組織惰性和制度化兩個視角進行闡釋。惰性是一種維持組織最初結(jié)構(gòu)特征的機制，制度化則是組織維持和穩(wěn)定目標(biāo)、規(guī)則、合作機制、溝通渠道等的機制。

（二）創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響

組織成立初期的創(chuàng)業(yè)者在選擇歷史特定的環(huán)境特征上扮演重要角色，這些特征成為組織的一部分，特征的選擇也反映了同構(gòu)傾向。創(chuàng)業(yè)者的重要作用之一是使用組織的外部資源以及創(chuàng)始人自身的資源和能力。創(chuàng)業(yè)者獲取資源不僅取決于外部資源的可獲得性，還取決于創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗、偏好和能力。創(chuàng)業(yè)者在自身資源和能力上的差異，也為成立于相似經(jīng)濟技術(shù)條件和制度條件的組織產(chǎn)生差異化提供了一種解釋。Eisenhardt和Schoonhoven（1990）發(fā)現(xiàn)創(chuàng)始團隊的經(jīng)驗、規(guī)模和異質(zhì)性都對新創(chuàng)組織的成長產(chǎn)生了影響。Bamford、Dean和McDougall（2004） 發(fā)現(xiàn)新創(chuàng)組織高管團隊的完整性，體現(xiàn)在組織初期可獲得多種資源，對組織成立5年后的發(fā)展產(chǎn)生影響。Battilana等（2015）認為社會印記（Social Imprinting）是創(chuàng)始團隊對社會使命的早期認同，其對組織后期成長具有重要作用，實證研究表明社會印記對企業(yè)社會績效具有正向影響。

創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗主要來自創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)之前在相關(guān)行業(yè)工作的經(jīng)驗。Burton、 Sorenson和Beckman（2002）發(fā)現(xiàn)來自具有創(chuàng)業(yè)知名度的企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者擁有行業(yè)信息優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險更低。換言之，創(chuàng)業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗幫助他們獲得更多的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)機會，且風(fēng)險更可控，有利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。楊俊、薛紅志和牛芳（2011）發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)前工作經(jīng)驗的行業(yè)相關(guān)性越強，創(chuàng)業(yè)者越能獲得更高的新技術(shù)企業(yè)績效。周立新（2014）對重慶市微型企業(yè)進行研究，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者先前的行業(yè)工作經(jīng)驗對創(chuàng)業(yè)機會識別有正向影響，但不顯著。也有研究發(fā)現(xiàn)不同結(jié)果，例如：趙文紅和孫萬清（2013）調(diào)研了西安創(chuàng)業(yè)園的154家新創(chuàng)企業(yè)，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者的先前經(jīng)驗與創(chuàng)業(yè)績效存在倒U形關(guān)系，即先前經(jīng)驗對企業(yè)績效的影響有一個閾值，超過一定限度的經(jīng)驗將阻礙創(chuàng)業(yè)行為，并導(dǎo)致績效下降。

P2P網(wǎng)絡(luò)信貸是現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)民間借貸相結(jié)合的新型金融服務(wù)模式，貸款人和投資者之間通過第三方平臺而不是金融機構(gòu)產(chǎn)生無抵押貸款（Bachmann等，2011）。在P2P行業(yè)，創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗往往對其穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展具有重要影響。創(chuàng)業(yè)者如果沒有行業(yè)工作經(jīng)驗，那么在控制信貸風(fēng)險、提供優(yōu)質(zhì)可靠的金融服務(wù)、利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高融資便捷性等方面將面臨重大挑戰(zhàn)。具有行業(yè)經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者在行業(yè)規(guī)范經(jīng)營、風(fēng)險控制、與監(jiān)管機構(gòu)互動、獲得客戶信任等方面更有優(yōu)勢。截至2015年底，中國存續(xù)時間最長的P2P平臺存續(xù)期是8年6個月。隨著平臺存續(xù)時間的增加，創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗?zāi)苤鸩降玫匠浞煮w現(xiàn)和發(fā)揮，特別是在穩(wěn)健經(jīng)營、控制風(fēng)險等方面的優(yōu)勢將更加明顯。任何金融企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，都建立在行業(yè)有效監(jiān)管和企業(yè)穩(wěn)健規(guī)范經(jīng)營的基礎(chǔ)之上。綜上所述，提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有正向影響。

假設(shè)2：企業(yè)存續(xù)期正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響，隨著企業(yè)存續(xù)期的增加，創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗對可持續(xù)發(fā)展的影響增強。

三、研究設(shè)計

（一）研究對象

本文以網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2015年中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報》中排名前100名的P2P企業(yè)為樣本，包括銀行系、民營系、上市公司系、國資系這四種類型的P2P平臺，覆蓋了P2P平臺發(fā)展的主要地區(qū)，包括：北京、上海、浙江、廣東、江蘇、四川、陜西、重慶、江西、湖北、山東、安徽等。

（二）研究變量

1. 被解釋變量。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展情況用《2015年中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報》中各平臺的發(fā)展指數(shù)來衡量，由成交積分、營收積分、人氣積分、技術(shù)積分、杠桿積分、流動性、分散度、透明度、品牌這9個維度構(gòu)成，綜合反映了P2P平臺的績效水平，即發(fā)展指數(shù)越高，越能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

2. 解釋變量。行業(yè)經(jīng)驗用創(chuàng)業(yè)者先前工作經(jīng)歷加以衡量，創(chuàng)業(yè)者具有海外或跨國金融機構(gòu)工作經(jīng)歷的設(shè)為3，具有國內(nèi)金融機構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷的設(shè)為2，不具有金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷以及其他情況設(shè)為1。企業(yè)存續(xù)期是截至2015年12月，企業(yè)的存續(xù)時間。例如：一家平臺成立于2013年6月，那么該平臺的年齡是2.50年。

3. 控制變量。由于企業(yè)規(guī)模、有無風(fēng)險投資、風(fēng)險控制情況、平均收益率以及是否加入行業(yè)自律協(xié)會等都可能對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生影響，本文將上述因素設(shè)置為控制變量。

企業(yè)規(guī)模：Gibrat在1931年提出關(guān)于企業(yè)規(guī)模與成長關(guān)系的Gibrat定律，一些研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模和成長服從Gibrat定律，即公司成長獨立于規(guī)模（趙桂芹、周晶晗，2007）；另一些研究卻發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模和存續(xù)期對企業(yè)成長構(gòu)成一定約束（張維迎、周黎安和顧全林，2005）。因此，在模型中將企業(yè)規(guī)模作為控制變量，用P2P平臺注冊資本金的自然對數(shù)衡量企業(yè)規(guī)模。

風(fēng)險投資：陳見麗（2012）對深交所創(chuàng)業(yè)板上市的134家公司的研究發(fā)現(xiàn)，有風(fēng)險投資背景的公司業(yè)績增長顯著高于無風(fēng)險投資背景的公司，因此在模型中控制了風(fēng)險投資的影響，有風(fēng)險投資背景的P2P企業(yè)設(shè)為1，沒有風(fēng)險投資背景的設(shè)為0。

風(fēng)險控制：根據(jù)知名P2P行業(yè)門戶網(wǎng)“網(wǎng)貸之家”的統(tǒng)計，截至2015年12月，我國網(wǎng)貸運營平臺共2595家，其中問題平臺896家，占比35%。問題平臺出現(xiàn)倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等現(xiàn)象，其核心在于風(fēng)險控制。P2P企業(yè)的風(fēng)險控制對其可持續(xù)發(fā)展具有重要影響，因此在模型中加入了風(fēng)險控制作為控制變量，進行資金托管的P2P平臺設(shè)為1，沒有進行資金托管的設(shè)為0。

平均收益率：平均收益率是指投資項目年平均收益與該項目平均投資額的比率。平臺的平均收益率越高，可持續(xù)發(fā)展?jié)摿υ酱?，因此模型對平均收益率進行控制。

行業(yè)協(xié)會：英國的P2P行業(yè)自律協(xié)會（P2PFA）在促進和保障英國P2P行業(yè)和協(xié)會成員的利益、推動建立行業(yè)規(guī)范、保護P2P消費者的權(quán)益等方面發(fā)揮了積極作用。中國P2P行業(yè)自律協(xié)會在各地陸續(xù)成立，雖然還未形成有全國影響力的行業(yè)協(xié)會和自律規(guī)范，但是加入行業(yè)自律協(xié)會的平臺將推動行業(yè)健康發(fā)展，維護自身的成員利益，因此在模型中控制了行業(yè)協(xié)會這一變量，加入行業(yè)自律協(xié)會的平臺設(shè)為1，沒有加入的設(shè)為0。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)：P2P平臺的可持續(xù)發(fā)展受到平臺所在地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平的影響。北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)（2014年1月—2015年12月）指出，我國互聯(lián)網(wǎng)金融表現(xiàn)出較強的空間集聚特征，而不是超地理特征，因此，在模型中控制了P2P平臺所在省的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)①。

（三）實證模型

本文為考察創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗、企業(yè)存續(xù)期與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系，建立如下回歸模型：

四、實證分析結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計

100家P2P企業(yè)整體情況如表2所示，作為控制變量的企業(yè)規(guī)模的均值是8.65，標(biāo)準(zhǔn)差是0.96，說明P2P企業(yè)之間規(guī)模差別較大；而平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是0.03，說明P2P企業(yè)的年投資報酬率差別不大。調(diào)節(jié)變量企業(yè)年齡和因變量可持續(xù)發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)差都相對較大，表明各P2P企業(yè)的存續(xù)時間和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Σ顒e較大。

（二）數(shù)據(jù)分析與結(jié)果

用企業(yè)可持續(xù)發(fā)展作為因變量，研究創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗、企業(yè)存續(xù)期和可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系（見表3）。在模型1中，僅僅加入了控制變量對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展進行解釋，發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展有顯著影響（=0.320，<0.001），加入行業(yè)協(xié)會的平臺比沒有加入行業(yè)協(xié)會的平臺更具可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢（=0.329，<0.001），P2P企業(yè)所在省的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展影響顯著（=0.191， <0.05）。在模型2中，加入解釋變量創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有顯著正向影響（=0.195，<0.05），假設(shè)1得到了驗證。在模型3中，加入了調(diào)節(jié)變量企業(yè)存續(xù)期，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存續(xù)期對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展也具有顯著正向影響（=0.390，<0.001）。在模型4中，為了避免共線性問題，對行業(yè)經(jīng)驗和企業(yè)存續(xù)期分別進行了中心化處理，再將乘積項加入模型來檢驗調(diào)節(jié)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存續(xù)期正向調(diào)節(jié)行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響（=0.141，<0.1；VIF=1.105）。

五、結(jié)論與討論

本文從組織印記的視角對創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗、企業(yè)存續(xù)期和可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系進行了理論探討和實證檢驗。結(jié)果表明：（1）創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有顯著正向影響。P2P創(chuàng)業(yè)者的行業(yè)經(jīng)驗，特別是國內(nèi)外金融相關(guān)行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷使得新創(chuàng)企業(yè)在借貸服務(wù)、風(fēng)險控制、標(biāo)的產(chǎn)品設(shè)計、品牌建設(shè)等方面更有優(yōu)勢，從而推動了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。（2）企業(yè)存續(xù)期正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響。隨著企業(yè)存續(xù)期的延長，P2P創(chuàng)業(yè)者行業(yè)經(jīng)驗將更多地體現(xiàn)在平臺運營的各個方面，有效促進平臺的穩(wěn)定健康發(fā)展。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是2006年以來逐步在我國形成的新興組織場域， P2P行業(yè)在不斷升溫的過程中出現(xiàn)了兩極分化和行業(yè)洗牌。發(fā)展較好的P2P企業(yè)與銀行、信托建立戰(zhàn)略合作，包括：人人貸和招行上海分行開展風(fēng)險保證金托管合作，融360與各家銀行（包括交行、中信、廣發(fā)、光大、花旗、平安等）在信用卡業(yè)務(wù)上進行合作，宜信與中航信托的合作等。P2P平臺還進行服務(wù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，例如：宜信除了涉足車、房、農(nóng)商等各類貸款，還開展了宜信租賃等多項業(yè)務(wù)。在P2P行業(yè)迅速發(fā)展的同時，一些P2P平臺出現(xiàn)了限制提現(xiàn)、倒閉、擠兌、卷款跑路等問題，例如具有一定規(guī)模、各種資質(zhì)齊全的旺旺貸跑路事件給P2P行業(yè)聲譽帶來重創(chuàng)。P2P行業(yè)的健康發(fā)展除了需要政府規(guī)制、行業(yè)規(guī)范、公眾認可等外部條件，更需要P2P企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者合規(guī)經(jīng)營和制度創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)者擁有行業(yè)經(jīng)驗對P2P平臺的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

創(chuàng)業(yè)者自身的行業(yè)經(jīng)驗所形成的組織印記對企業(yè)發(fā)展具有長遠而深刻的影響。組織印記研究的重要貢獻是發(fā)現(xiàn)歷史因素對現(xiàn)實組織發(fā)展的影響，本文用中國排名前100名的P2P企業(yè)的數(shù)據(jù)進行了檢驗。存在的不足是樣本沒有覆蓋中國所有的P2P平臺，今后如果可以采集到更多樣本，得出的結(jié)論將更具說服力。

注：

①數(shù)據(jù)來源于“北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)”，http：//iif.pku.edu.cn/uploads/workingpaper/iifindex201601

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Abstract：In recent years，the rapid development of P2P network lending in China has aroused wide attention from the criclle of business and academy. From the perspective of organizational imprinting，this paper explores the relationship between industry experience of P2P entrepreneurs and sustainable development. By analyzing the related data of top 100 P2P network lending firms in China，an empirical test of the relationship among industry experience，firm age and sustainable development indicates that industry experience of P2P entrepreneurs has a positive effect on the corporate sustainability and firm age moderates positively the influence of the entrepreneurs' industry experience on corporate sustainability.

Key Words：organizational imprinting，entrepreneur，industry experience，sustainable development