人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易事后監(jiān)管存在的問題及建議

楊措

摘 要：2009年人民幣跨境使用以來，迅猛發(fā)展的人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易與境內(nèi)外無風(fēng)險(xiǎn)套利相互交織。本文的分析基于全國宏觀數(shù)據(jù)與青海微觀案例，深入分析人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易發(fā)展全貌。在本外幣一體化背景下，對(duì)比梳理本、外幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)管政策差異，厘清本幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)管難點(diǎn)所在，提出人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)管政策建議。

關(guān)鍵詞：轉(zhuǎn)口貿(mào)易；跨境人民幣；政策監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2017（3）-0053-06

2011年以來人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易1發(fā)展迅猛，成為影響跨境人民幣資金流動(dòng)的主要力量。2015年轉(zhuǎn)口貿(mào)易在人民幣跨境結(jié)算總規(guī)模的比重，全國和青海分別達(dá)到15.3%和95.3%，青海省涉外經(jīng)濟(jì)52.8%為人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易，既是人民幣跨境結(jié)算的重要業(yè)務(wù)類型，也是影響涉外經(jīng)濟(jì)規(guī)模增速和結(jié)構(gòu)變動(dòng)的主導(dǎo)因素。因資金流與貨物流分離運(yùn)行、貨權(quán)流轉(zhuǎn)與貨物流動(dòng)非同步性、上下游交易兩頭在外，境外貨權(quán)憑證存在審核盲區(qū)等，轉(zhuǎn)口貿(mào)易合規(guī)審查歷來是監(jiān)管難點(diǎn)。本外幣政策不協(xié)調(diào)及相對(duì)寬松的人民幣結(jié)算融資政策為轉(zhuǎn)口貿(mào)易跨境套利2提供了政策機(jī)會(huì)。

一、宏觀分析：全國及青海人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易發(fā)展概況

（一）人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易規(guī)模先“井噴暴增”后“穩(wěn)步回落”

2011年業(yè)務(wù)開辦以來，轉(zhuǎn)口貿(mào)易跨境人民幣收付呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，2012-2014年，年均增速83.8%。受8·11人民幣匯改、控流出擴(kuò)流入及轉(zhuǎn)口貿(mào)易政策收緊等因素影響，2015年結(jié)算額18469.88億元，同比增長2.6%，增幅明顯放緩。

（二）人民幣資金流動(dòng)呈現(xiàn)“凈流入-凈流出”階段性變化

從年度時(shí)序變化看，2013年轉(zhuǎn)口項(xiàng)下人民幣凈流入額3247.83億元，同比增長79.4倍，凈流入勢(shì)頭強(qiáng)勁。2014年凈流入額783.64億元，收付差額大幅收窄。2014年8月轉(zhuǎn)口貿(mào)易人民幣資金首次逆轉(zhuǎn)了業(yè)務(wù)開辦以來的凈流入態(tài)勢(shì)，資金收支結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)閮袅鞒霾⒊掷m(xù)至今，2015年凈流出額3962.04億元，支出收入比高達(dá)1.54：1。

（三）大宗貴金屬原材料長期穩(wěn)居轉(zhuǎn)口交易經(jīng)營品種首位

電解銅、鎳豆、鐵礦、銀錠、鋁錠等有色金屬占據(jù)絕對(duì)比重（粗略測(cè)算達(dá)40%以上），此類貴金屬初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)廣闊，具有體積小、易儲(chǔ)存、易運(yùn)輸、價(jià)值高等特點(diǎn)，是理想的轉(zhuǎn)口交易貨品。此外，燃油、黃豆、大米、紙漿制品、電子產(chǎn)品、橡膠也有涉及。

（四）跨境收支地區(qū)高度集中于香港、新加坡兩地

RCPMIS監(jiān)測(cè)顯示，2015年上游交易的90.7%集中在香港、新加坡兩地，78.3%的下游交易以香港、新加坡為主。其中，與香港開展的轉(zhuǎn)口貿(mào)易（包括上、下游交易）占比達(dá)到50%以上，境外地域高度集中，詳見下圖3。

（五）“電匯收款+信用證付款”是主要結(jié)算模式

以2015年數(shù)據(jù)來看，98.2%的下游轉(zhuǎn)口收入以電匯形式完成，上游轉(zhuǎn)口付款則以62.5%的信用證和36.3%的電匯結(jié)算方式實(shí)現(xiàn)，收支結(jié)算方式不對(duì)稱。保函、托收、托付、信匯、票匯等方式完成的跨境收付占比不足2%，結(jié)算方式多樣但模式相對(duì)固定。

（六）人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易是影響青海省涉外經(jīng)濟(jì)規(guī)模增速和結(jié)構(gòu)變動(dòng)的主導(dǎo)因素

1.人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易是青海省涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)業(yè)務(wù)。2015年全省人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易規(guī)模80.97億元，占跨境人民幣結(jié)算總額的95.3%，占本外幣跨境收支總額的52.8%，是全省人民幣跨境使用的重要貿(mào)易類型，占據(jù)全省涉外經(jīng)濟(jì)實(shí)際收付的半壁江山。

2.青海省人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易規(guī)模增幅變動(dòng)高于全國，資金流動(dòng)結(jié)構(gòu)與全國保持同步。2012-2014年人民幣轉(zhuǎn)口交易處于上升區(qū)間，結(jié)算總額由14.65億元上升到105.72億元，年均增速310.8%，2015年結(jié)算額同比下降23.4%，增速變幅顯著高于全國。2012年起轉(zhuǎn)口貿(mào)易人民幣資金實(shí)現(xiàn)了從凈流入向凈流出的流向轉(zhuǎn)變，與全國步調(diào)保持一致。

3.離岸轉(zhuǎn)口業(yè)務(wù)是青海省主要的人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易模式。從交易企業(yè)來看，2015年某企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱X集團(tuán)）辦理人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易的市場(chǎng)占比為85.7%，轉(zhuǎn)口項(xiàng)下融資市場(chǎng)占比為82.5%，是全省人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易的主力企業(yè)，辦理的全部為離岸轉(zhuǎn)口業(yè)務(wù)3，即貨物在境外直接流轉(zhuǎn)。轉(zhuǎn)口企業(yè)高度集中且存在跨地區(qū)跨銀行辦理情況。

4.具有遠(yuǎn)期信用證融資背景，結(jié)算方式不對(duì)等。一是信用證結(jié)算占2015年轉(zhuǎn)口支付的62%，過半的轉(zhuǎn)口貿(mào)易具有融資背景。二是“信用證付款+電匯收款”是主要的轉(zhuǎn)口貿(mào)易結(jié)算方式，不平衡的結(jié)算模式與政策優(yōu)勢(shì)和套利需求相關(guān)。

5.轉(zhuǎn)口交易要素相對(duì)固定。從交易標(biāo)的看，集中在銀錠、鎳豆、電解銅等貴金屬大宗商品。從交易對(duì)手看，上游賣方為香港關(guān)聯(lián)公司或其合作銀行，交易對(duì)手均為長期穩(wěn)定客戶群體。

二、微觀案例：以青海省X集團(tuán)人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易為例

（一）業(yè)務(wù)流程

業(yè)務(wù)流程如下：X集團(tuán)簽訂購銷合同后，在境內(nèi)A銀行開立以香港Y公司（上游賣家）為受益人的不可撤銷的遠(yuǎn)期跟單信用證，由境外B銀行通知開證；香港Y公司發(fā)貨取得倉單后，A銀行在對(duì)B銀行提交的上/下游合同、發(fā)票、倉單等信用證要求單證審核無誤后對(duì)香港Y公司簽發(fā)的遠(yuǎn)期匯票進(jìn)行承兌，至此A銀行原本有條件的付款承諾轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N無條件的到期付款責(zé)任。香港Y公司持已承兌匯票在境外貼現(xiàn)。X集團(tuán)將倉單寄至新加坡Z公司（下游買家）后完成跨境收款，180天后于信用證到期日向香港Y公司支付貨款。

（二）業(yè)務(wù)特點(diǎn)

一是貨物流轉(zhuǎn)缺乏強(qiáng)有力的貿(mào)易單證支撐。X集團(tuán)提交的多為不代表貨權(quán)的境外倉單和空運(yùn)提單，較少提供海運(yùn)提單，且境外倉單難以核實(shí)真?zhèn)?，不記名空運(yùn)提單與其他交易要素間的關(guān)聯(lián)度弱，貨物流轉(zhuǎn)的載體單證相對(duì)單薄。二是利用人民幣遠(yuǎn)期信用證實(shí)現(xiàn)“先收后支”。遠(yuǎn)期信用證延長了對(duì)外付款時(shí)間，實(shí)際資金結(jié)算順序?yàn)橄纫噪妳R形式完成跨境收款，再在信用證期限內(nèi)付款，跨境資金流向順序是“先收后支”，資金收付周期即信用證融資期限為180天。三是關(guān)聯(lián)公司間大額高頻交易。香港Y公司為X集團(tuán)上游賣方，二者屬于關(guān)聯(lián)公司關(guān)系。從交易頻度看，平均每3天發(fā)生一筆轉(zhuǎn)口貿(mào)易收付業(yè)務(wù)，單筆結(jié)算金額約為5000萬元，大額高頻交易特點(diǎn)鮮明。四是跨境收支不對(duì)等。2015年辦理的轉(zhuǎn)口跨境收付業(yè)務(wù)中，約85%以上的資金流動(dòng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)跨境支出大于跨境收入，收支差額在百萬到千萬不等，賬面負(fù)盈利背后反映出虧損的財(cái)務(wù)狀況。

（三）跨境套利交易動(dòng)機(jī)分析

1.融資意圖明顯。轉(zhuǎn)口結(jié)算方式不對(duì)稱、資金收付超過正常商品流轉(zhuǎn)周期、購銷合同差價(jià)偏小、交易對(duì)手長期穩(wěn)定，X集團(tuán)辦理的人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資特征鮮明。非完全保證金開證4間接撬動(dòng)了境內(nèi)銀行信貸資金，境外市場(chǎng)貼現(xiàn)操作打通了融資渠道，實(shí)現(xiàn)了X集團(tuán)對(duì)境內(nèi)、境外市場(chǎng)融資的統(tǒng)籌管理。

2.套利動(dòng)機(jī)驅(qū)使。關(guān)聯(lián)交易使X集團(tuán)資金鏈得以延伸、本幣遠(yuǎn)期信用證無額度限制且不納入外債管理、“先收后支+即收遠(yuǎn)付”資金流動(dòng)模式分別為跨境套利提供了資金基礎(chǔ)、政策便利和時(shí)間機(jī)遇，表現(xiàn)出較強(qiáng)的資金占用偏好和較長的交易周期特征，與跨境融資套利的特征基本吻合。從利差套利看，質(zhì)押的全額保證金因遠(yuǎn)期信用證延遲支付可獲取利息收益，關(guān)聯(lián)公司境外貼現(xiàn)可間接實(shí)現(xiàn)境內(nèi)保證金存款利率與境外貼現(xiàn)融資利率之差形成的收益。以信用證到期釋放的保證金完成對(duì)外支付，可實(shí)現(xiàn)對(duì)開證資金的最大化使用。從匯差套利看，考慮政策出臺(tái)時(shí)間，2013年5月至2015年9月是外匯管理A類企業(yè)辦理交叉幣種轉(zhuǎn)口貿(mào)易實(shí)現(xiàn)跨境套利的時(shí)間窗口5，從掌握的情況看，X集團(tuán)未在省內(nèi)結(jié)算銀行辦理此類業(yè)務(wù)。

3.借道異常流動(dòng)。（1）大規(guī)模凈流入與同期人民幣升值預(yù)期基本吻合。當(dāng)匯率曲線處于下行區(qū)間即在岸人民幣處于升值通道內(nèi)，境內(nèi)流入加劇即凈流出額為負(fù)值。從青海來看，轉(zhuǎn)口貿(mào)易人民幣跨境資金流向變化與人民幣匯率曲線波動(dòng)間的緊密互動(dòng)與上述理論分析高度吻合，二者此消彼長聯(lián)動(dòng)較強(qiáng)。（2）表面負(fù)盈利不排除出于避稅考慮實(shí)現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)移。香港Y公司為X集團(tuán)全資控股子公司，且互為轉(zhuǎn)口交易對(duì)手，香港具有對(duì)海外利得無須納稅的優(yōu)勢(shì)，2014年和2015年轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下大規(guī)模資金流入香港，不排除利潤滯留境外以規(guī)避境內(nèi)稅收管理。

三、本外幣監(jiān)管政策異同及監(jiān)管盲點(diǎn)

（一）本、外幣監(jiān)管政策異同

1.企業(yè)分類管理的差異。與只允許部分企業(yè)辦理轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯業(yè)務(wù)相比，本幣項(xiàng)下對(duì)企業(yè)資質(zhì)無門檻限制。根據(jù)最新政策，目前只允許A類企業(yè)辦理轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯收支6，B類和C類企業(yè)均不得發(fā)生轉(zhuǎn)口貿(mào)易?？缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)實(shí)行的負(fù)面清單式管理僅涉及出口貨物貿(mào)易企業(yè)，符合條件的企業(yè)均可辦理轉(zhuǎn)口貿(mào)易。

2.監(jiān)管政策松緊不一。人民幣轉(zhuǎn)口業(yè)務(wù)未出臺(tái)統(tǒng)一的政策規(guī)范，僅有部分省市出臺(tái)操規(guī)細(xì)化管理。外幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易政策偏嚴(yán)要求偏細(xì)，如外匯轉(zhuǎn)口收入納入待核查賬戶并在完成相應(yīng)支付后結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)，對(duì)單據(jù)審核也提出了明確要求。

3.辦理流程繁簡(jiǎn)不同。商業(yè)銀行可憑收付款指令直接辦理轉(zhuǎn)口貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，而外匯局于近期出臺(tái)的A類企業(yè)外匯收入入賬流程簡(jiǎn)化不包含轉(zhuǎn)口貿(mào)易，表明轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯業(yè)務(wù)的管理繼續(xù)從緊。

4.監(jiān)管理念各有側(cè)重。外匯轉(zhuǎn)口貿(mào)易注重事中事后監(jiān)管，監(jiān)管重點(diǎn)為超期限、超金額、超比例的轉(zhuǎn)口貿(mào)易7，事后監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)豐富且手段較多。本幣管理則凸顯便利化、市場(chǎng)化特點(diǎn)，監(jiān)管理念以事后監(jiān)督為主，合規(guī)審查全面下放至銀行。

5.違規(guī)處罰手段不同。通報(bào)批評(píng)、高管約談和禁辦業(yè)務(wù)是人民幣跨境業(yè)務(wù)的主要處罰手段。根據(jù)《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》，外匯局可對(duì)企業(yè)、銀行采取警告、處罰、責(zé)令停業(yè)等行政處罰。

6.管理思路趨于統(tǒng)一。外匯局先后于2013年、2016年明確B類、A類企業(yè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易需滿足“同一銀行、同一網(wǎng)點(diǎn)、同一幣種”要求，人民銀行于2015年明確人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易須按照“同一銀行、同一幣種”辦理，宏觀監(jiān)管思路趨近一致。

（二）本幣監(jiān)管存在的問題

1.政策口徑有待統(tǒng)一。一是轉(zhuǎn)口貿(mào)易具有兩頭在外的交易特點(diǎn)，基于商業(yè)信用的貿(mào)易合同及發(fā)票極易偽造，少數(shù)違規(guī)企業(yè)通常勾結(jié)銀行通過跨境人民幣渠道實(shí)現(xiàn)資金異常流動(dòng)。二是全國人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易管理松緊不一，僅山東、陜西、浙江等地先后出臺(tái)管理制度，細(xì)化商業(yè)銀行合規(guī)審核要件，規(guī)范業(yè)務(wù)辦理流程。

2.事后監(jiān)管有待優(yōu)化。一是存在一單多用的可能。現(xiàn)有監(jiān)管方式在單證重復(fù)使用篩查方面存在漏洞，不排除相同單證在不同銀行重復(fù)多次使用的可能性。二是存在以新還舊滾動(dòng)開證的可能。各家銀行對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資信貸信息尚未實(shí)現(xiàn)共享，同一轉(zhuǎn)口企業(yè)在多家銀行開立信用證融資缺乏相關(guān)信息的事前批露，不排除個(gè)別企業(yè)借助相同交易單據(jù)支撐的轉(zhuǎn)口貿(mào)易在多家銀行滾動(dòng)開證以維持資金周轉(zhuǎn)。

3.真實(shí)性審核有待加強(qiáng)。一是強(qiáng)勢(shì)客戶和異地客戶對(duì)客戶背景核查構(gòu)成阻礙。利益驅(qū)動(dòng)使得銀行薄弱了部分強(qiáng)勢(shì)客戶和異地客戶的資信和經(jīng)營狀況的了解。二是因部分境外倉單無有效查驗(yàn)途徑和空運(yùn)提單驗(yàn)證成本過高等原因，境外貨權(quán)真?zhèn)伪孀R(shí)處于空白，貨物流轉(zhuǎn)難以追蹤重現(xiàn)。三是盡職調(diào)查停留表面。銀行對(duì)交易單證的運(yùn)用更多的停留于單證本身的真?zhèn)涡员孀R(shí)，而缺乏對(duì)單證之間要素匹配和邏輯關(guān)聯(lián)的統(tǒng)籌運(yùn)用，受“重營銷、輕管理”思維影響，缺乏對(duì)交易背景與資金流動(dòng)一致性及合理性的主觀判斷，如未逐筆跟蹤貨物流與資金流匹配性，未逐筆核查轉(zhuǎn)口收付差額，未核實(shí)大合同執(zhí)行情況等。

4.異常轉(zhuǎn)口交易疑點(diǎn)難以作為貿(mào)易真實(shí)性評(píng)價(jià)依據(jù)。關(guān)聯(lián)公司交易、購銷合同同日簽訂、合同簽約早于提單簽發(fā)等交易疑點(diǎn)僅可作為虛假貿(mào)易線索而不能成為直接有效證據(jù)。轉(zhuǎn)口貿(mào)易合理增值比例的判斷呈現(xiàn)“監(jiān)管模糊”，受制于客觀條件，可疑線索深度查證存在困難，增加了虛假交易定性的難度。

四、政策建議

（一）進(jìn)一步加快利率、匯率市場(chǎng)化改革

在人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程加快的背景下，加快推進(jìn)匯率和利率市場(chǎng)化改革步伐，使得跨境套利資金的流動(dòng)自然縮小境內(nèi)外匯差、利差，減輕持續(xù)的跨境套利資金流動(dòng)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的沖擊，妥善處理好利率及匯率市場(chǎng)化、人民幣國際化和人民幣資本項(xiàng)目可兌換之間的時(shí)間順序。

（二）強(qiáng)化轉(zhuǎn)口貿(mào)易真實(shí)性審核

1.嚴(yán)格落實(shí)展業(yè)三原則，確保真實(shí)性交易基礎(chǔ)。商業(yè)銀行應(yīng)立足單證審核的表面真實(shí)性，對(duì)交易合理性進(jìn)行延伸關(guān)注。降低對(duì)修改提單和不規(guī)范倉單等瑕疵單證的容忍度，杜絕因?qū)徍藯l件受限對(duì)境外倉單、空運(yùn)提單真實(shí)性來源不確認(rèn)不核驗(yàn)行為。對(duì)交易要素的表面相符和內(nèi)在邏輯（如貨權(quán)單據(jù)轉(zhuǎn)移時(shí)間與轉(zhuǎn)口交易時(shí)間邏輯聯(lián)系）進(jìn)行判斷識(shí)別，對(duì)交易合理性及跨境資金收支的一致性核實(shí)確認(rèn)，切實(shí)履行盡職審查職責(zé)。

2.重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。密切關(guān)注開證金額超出正常業(yè)務(wù)需求、交易價(jià)格和融資期限不盡合理、頻繁循環(huán)開證等異常情況，加強(qiáng)信用證條款的轉(zhuǎn)口貿(mào)易背景審核，不因全額保證金降低貿(mào)易真實(shí)性審核門檻，保障有真實(shí)貿(mào)易背景的融資業(yè)務(wù)有序發(fā)展。對(duì)貿(mào)易融資可能出現(xiàn)的資金鏈斷裂等信用風(fēng)險(xiǎn)保持高度敏感，保證金收取比率與企業(yè)資信、經(jīng)營作風(fēng)、資金實(shí)力及市場(chǎng)行情直接掛鉤，及時(shí)調(diào)整保證金比例以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)暴露。

3.建立轉(zhuǎn)口貿(mào)易臺(tái)賬制度，加強(qiáng)對(duì)資金流與物流的匹配跟蹤。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)同一個(gè)合同項(xiàng)下轉(zhuǎn)口貿(mào)易資金收支匹配的追蹤了解，主動(dòng)關(guān)注大額高頻交易、關(guān)聯(lián)公司交易、偏離主營業(yè)務(wù)等敏感可疑業(yè)務(wù)，全面掌握所辦理轉(zhuǎn)口貿(mào)易的交易全貌。在所提交業(yè)務(wù)資料不足以證明交易真實(shí)性時(shí)，應(yīng)要求企業(yè)提供財(cái)務(wù)報(bào)表、銀行賬單流水、資金去向說明等輔助證實(shí)材料。

（三）完善RCPMIS系統(tǒng)對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)信息采集、監(jiān)測(cè)和統(tǒng)計(jì)功能

建議在“人民幣跨境收入/支出信息”報(bào)文中增加轉(zhuǎn)口交易上/下游合同號(hào)、上/下游發(fā)票號(hào)、運(yùn)輸單據(jù)或貨權(quán)憑證號(hào)碼等關(guān)鍵信息的采集。在“轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支監(jiān)測(cè)”功能中增加“交易憑證重復(fù)使用監(jiān)測(cè)”功能，從合同、發(fā)票、貨權(quán)單證三個(gè)維度開展監(jiān)測(cè)，以堵塞單據(jù)重復(fù)使用。在“轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支監(jiān)測(cè)”功能中增加“收支偏離度”監(jiān)測(cè)指標(biāo)，便于對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支差額過大、收支明顯不匹配、收支規(guī)模異常波動(dòng)和收付間隔過長等異常情況開展篩查監(jiān)測(cè)。

（四）加大人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易的現(xiàn)場(chǎng)檢查及處罰力度

完善跨境人民幣業(yè)務(wù)的檢查及懲處規(guī)定，使得對(duì)辦理構(gòu)造貿(mào)易的違規(guī)轉(zhuǎn)口企業(yè)和盡職審查不到位的商業(yè)銀行的查處工作有法可依，既可解決基層監(jiān)管部門對(duì)違規(guī)跨境業(yè)務(wù)處罰難的事實(shí)，又可增強(qiáng)跨境人民幣管理政策的權(quán)威性和嚴(yán)肅性。

（五）在堅(jiān)持事后監(jiān)管原則基礎(chǔ)上，強(qiáng)化本外幣政策協(xié)調(diào)配合

一是明確同一合同項(xiàng)下轉(zhuǎn)口貿(mào)易收付款在同一家銀行同一網(wǎng)點(diǎn)辦理且禁止交叉幣種的人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易辦理原則，增強(qiáng)本外幣政策的協(xié)調(diào)性和一致性。二是全國范圍內(nèi)統(tǒng)一出臺(tái)人民幣轉(zhuǎn)口貿(mào)易政策，明確細(xì)化銀行審核單據(jù)的流程和要件，規(guī)范保稅監(jiān)管區(qū)轉(zhuǎn)賣交易、貨權(quán)憑證轉(zhuǎn)賣等新型轉(zhuǎn)口交易模式下的單據(jù)審核。三是進(jìn)一步加強(qiáng)本、外幣外債監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合，對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易背景下的人民幣外債規(guī)模和融資期限實(shí)行動(dòng)態(tài)從緊管理，壓縮政策套利空間。

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Abstract： Since RMB was used across the border in 2009， RMB entrepot trade has developed rapidly and interwined with the riskless arbitrage at home， and there have been frequent questions on that RMB entrepot trade has been becoming one channel of arbitrage. On the basis of the macro national data and micro case of Qinghai， the paper deeply analyzes the development of RMB entrepot trade. Under the background of integration of home and foreign currencies， the paper contrasts the regulatory policy differences between RMB and foreign currency business， clarifies the difficulties in supervising RMB entrepot trade， and proposes the regulatory policy on RMB entrepot trade.

Keywords： entrepot trade； cross-border RMB； regulatory policy

責(zé)任編輯、校對(duì)：張宏亮