2014-2016年，公司的綜合毛利率分別為58.84%、61.73%、61.74%，維持在相對(duì)較高的水平，說(shuō)明公司的成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)比較突出。

服裝是時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的支柱，自21世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)服裝行業(yè)發(fā)展進(jìn)入品牌經(jīng)營(yíng)期，品牌對(duì)于消費(fèi)者的吸引力與影響力逐步擴(kuò)大，品牌已成為消費(fèi)者購(gòu)買服裝考慮的最重要因素之一。 現(xiàn)階段，中國(guó)已逐漸由“世界工廠”、“中國(guó)制造”向“中國(guó)設(shè)計(jì)”轉(zhuǎn)變，未來(lái)，別具特色、處于領(lǐng)先地位的服裝品牌將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。 女裝是服裝時(shí)尚的最前沿，近年來(lái)國(guó)內(nèi)一些中高端女裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)企業(yè)和領(lǐng)先品牌逐漸形成，日播時(shí)尚（603196.SH）和公司旗下品牌“broadcast：播”就是其中的佼佼者。 專注于中高端時(shí)尚女裝領(lǐng)域 作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，服裝行業(yè)與人們的生產(chǎn)、生活息息相關(guān)，體現(xiàn)著國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展水平。改革開放三十余年來(lái)，伴隨著中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和國(guó)民衣著消費(fèi)水平的不斷擴(kuò)大，中國(guó)服裝行業(yè)迅猛發(fā)展。目前，中國(guó)已成為全球最大的服裝生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)。 隨著人均可支配收入的持續(xù)增加和社會(huì)開放程度的不斷提升，無(wú)論城鎮(zhèn)還是農(nóng)村居民，用于服裝的消費(fèi)在不斷增長(zhǎng)。根據(jù)歐睿咨詢Euromonitor預(yù)測(cè)，2018年，國(guó)內(nèi)服裝零售額將達(dá)到2.1萬(wàn)億元，相當(dāng)于2015年中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品服裝類零售總額1.56倍。同時(shí)，消費(fèi)者越來(lái)越傾向于選購(gòu)品牌服裝，并通過(guò)時(shí)裝來(lái)表達(dá)自我品位和個(gè)性。 伴隨著中國(guó)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，由于本土服裝產(chǎn)品的設(shè)計(jì)更加貼合中國(guó)消費(fèi)者的氣質(zhì)，剪裁和版型亦更加契合中國(guó)消費(fèi)者的身形，越來(lái)越多的消費(fèi)者特別是具備一定的購(gòu)買實(shí)力和教育背景的女性消費(fèi)者開始關(guān)注和購(gòu)買本土服裝品牌，極具風(fēng)格的本土設(shè)計(jì)型品牌服裝的認(rèn)可度不斷提升。 現(xiàn)階段，包括日播時(shí)尚在內(nèi)的擁有自主品牌的服裝企業(yè)創(chuàng)新能力不斷提高，運(yùn)營(yíng)能力不斷提升，快速反應(yīng)能力不斷增強(qiáng)，服務(wù)平臺(tái)功能逐步完善，有效推動(dòng)了服裝品牌的整體提升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2010-2015年，中國(guó)限額以上單位服裝類商品零售總額由4166.0億元增長(zhǎng)到9588.1億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為18.14%。品牌服裝的銷售增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于整體服裝行業(yè)，成為略顯沉悶的服裝行業(yè)當(dāng)中的一抹亮色。 目前，中國(guó)服裝自主品牌進(jìn)入全面建設(shè)的新時(shí)期，品牌數(shù)量與規(guī)模均逐步增長(zhǎng)，成為中國(guó)服裝消費(fèi)市場(chǎng)的主體。 日播時(shí)尚自成立以來(lái)，即專注于中高端時(shí)尚女裝領(lǐng)域。公司是國(guó)內(nèi)知名的服裝品牌運(yùn)營(yíng)管理集團(tuán)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為品牌服裝的創(chuàng)意設(shè)計(jì)、工藝技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)銷售，并擁有強(qiáng)大的設(shè)計(jì)師隊(duì)伍和專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、先進(jìn)的運(yùn)作機(jī)制以及遍布全國(guó)主要城市的銷售網(wǎng)絡(luò)。公司主要產(chǎn)品為自主品牌服裝（上衣、外套、褲子、裙子等）以及配飾。 公司采用“線下銷售為主、線上銷售為輔”的銷售模式，其中線下銷售包括直營(yíng)、聯(lián)銷和經(jīng)銷三種模式。截至2016年年底，公司在全國(guó)擁有銷售終端門店合計(jì)886家，其中直營(yíng)店179家、聯(lián)銷店82家及經(jīng)銷店625家。公司的盈利能力相對(duì)較強(qiáng)，公司近三年的營(yíng)業(yè)收入總體保持平穩(wěn)，近三年平均值達(dá)91923萬(wàn)元。 報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，運(yùn)營(yíng)狀況良好；從盈利能力看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定，盈利質(zhì)量良好；從現(xiàn)金流量來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)收入匹配關(guān)系良好，投資和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流均處于正常狀況。 各品牌獲得消費(fèi)者普遍認(rèn)可 日播時(shí)尚堅(jiān)持原創(chuàng)設(shè)計(jì)原則，秉持“設(shè)計(jì)創(chuàng)新生活”的品牌理念，實(shí)施以“創(chuàng)意、設(shè)計(jì)”為主導(dǎo)的多品牌組合戰(zhàn)略，積極、持續(xù)地打造品牌形象，為中高端主流消費(fèi)群體提供精品服裝。目前，公司自創(chuàng)品牌為“broadcast：播”、“PERSONAL POINT”和“CRZ”，三大品牌在設(shè)計(jì)風(fēng)格、品牌定位和目標(biāo)客戶等方面具有一定差異，實(shí)現(xiàn)了互補(bǔ)和延伸，在擴(kuò)大公司產(chǎn)品市場(chǎng)覆蓋面的同時(shí)，能產(chǎn)生很好的品牌協(xié)同效應(yīng)，有效提升了公司產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力。 此外，公司還通過(guò)參股投資和新設(shè)子公司等方式積極開拓新品牌，推進(jìn)多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，并謀求海外市場(chǎng)拓展，通過(guò)品牌差異化定位，突破品牌相對(duì)單一可能面臨的發(fā)展瓶頸，在降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。 “broadcast：播”為公司的核心品牌，具有較高的品牌知名度和認(rèn)可度，其始終以“堅(jiān)持一切美好的事物”為品牌的核心價(jià)值，致力于打造知性、優(yōu)雅、都市文藝的時(shí)尚特征，堅(jiān)持為當(dāng)下 25-35歲的都市知性女性提供高品質(zhì)、高格調(diào)的產(chǎn)品和服務(wù)。近三年，該品牌實(shí)現(xiàn)的收入均保持在7億元以上，單品牌銷售業(yè)績(jī)總體保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)，“broadcast：播”女裝2013年在全國(guó)重點(diǎn)大型零售企業(yè)女裝市場(chǎng)的綜合占有率為0.37%，排名第44位。 2008年，公司下屬子公司廣州騰羿創(chuàng)立了內(nèi)衣潮牌“CRZ”，近三年逐漸向服裝全品類潮牌延伸，并且涉及女裝、男裝和童裝領(lǐng)域?！癈RZ”品牌是一個(gè)主張“A Different View！不同的答案！”的潮牌，強(qiáng)調(diào)凸顯活力、自由、本真、樂(lè)觀、快樂(lè)。近三年，該品牌發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，2014-2016年，分別實(shí)現(xiàn)收入1.22億元、1.40億元、1.58億元，2015年、2016年收入分別較上年增長(zhǎng)14.97%、13.04%。 2011年，日播時(shí)尚重新對(duì)原有品牌“PPT”進(jìn)行定位，并將品牌名稱變更為“PERSONAL POINT”，中文含義是“個(gè)人主張”，代表了年輕新銳創(chuàng)意勢(shì)力及個(gè)人主張的時(shí)尚個(gè)性女裝品牌。報(bào)告期內(nèi)，該品牌尚處于品牌培育期。 截至2016年年底，公司三個(gè)品牌共有886家銷售門店，其中，“broadcast：播”門店677家、“CRZ”193家、“PERSONAL POINT”16家，這些門店覆蓋全國(guó)30個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，選址主要位于大型商場(chǎng)和購(gòu)物中心。 2015年9月，日播時(shí)尚參股投資共存國(guó)際，其負(fù)責(zé)“Taoray Wang”品牌的設(shè)計(jì)研發(fā)及運(yùn)營(yíng)管理。“Taoray Wang”為獨(dú)立設(shè)計(jì)師品牌，其以品牌創(chuàng)始人、知名設(shè)計(jì)師王陶的名字命名，該品牌定位明確，面向全球領(lǐng)袖型女性，為高級(jí)職業(yè)女性提供專屬服務(wù)。該品牌已先后參與四次紐約時(shí)裝周，受到全世界時(shí)尚媒體、買手與政商界女性的矚目，并計(jì)劃在上海、北京、紐約、倫敦等核心商圈開設(shè)實(shí)體門店。 經(jīng)過(guò)在服裝行業(yè)多年的精耕細(xì)作，公司的設(shè)計(jì)研發(fā)能力、產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng)，各品牌產(chǎn)品獲得消費(fèi)者的普遍認(rèn)可。 定位中高端市場(chǎng) 成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)突出 隨著社會(huì)的發(fā)展，女裝市場(chǎng)日趨細(xì)分化。大眾化的服裝商品明顯不能滿足當(dāng)前細(xì)分化的消費(fèi)需求，市場(chǎng)中小眾商品和小眾品牌呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，如潮牌、輕奢品牌等已成為了市場(chǎng)的亮點(diǎn)。 近年來(lái)，中國(guó)女性的受教育程度、職業(yè)化程度和收入水平不斷提高，經(jīng)濟(jì)日益獨(dú)立，服裝消費(fèi)能力不斷提升。 根據(jù)《2015年城市女性及家庭消費(fèi)狀況調(diào)查報(bào)告》，2015年被調(diào)查女性個(gè)人的最大筆支出，按人數(shù)比例排名第一位為服裝服飾，占比35.5%。服裝消費(fèi)為女性最大的消費(fèi)支出，為女裝行業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供保障。 在女裝消費(fèi)領(lǐng)域，80后、90后已逐步成為中國(guó)女裝消費(fèi)的主流群體，也構(gòu)成了中高端品牌女裝消費(fèi)的主力人群。該年齡階段的女性追求個(gè)性、時(shí)尚的生活方式，尊重原創(chuàng)的消費(fèi)理念，對(duì)服裝有著強(qiáng)烈的購(gòu)買欲望，其消費(fèi)需求的增加將為中國(guó)中高端時(shí)尚女裝帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，中國(guó)服裝消費(fèi)子行業(yè)銷售額占比分別為女裝53%、男裝38%、童裝9%。從女裝消費(fèi)與男裝消費(fèi)的比例來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家女裝和男裝市場(chǎng)容量比大約在2：1左右，隨著女性消費(fèi)者的崛起，女裝消費(fèi)在服裝消費(fèi)中占比有望進(jìn)一步提高。 日播時(shí)尚主要產(chǎn)品為中高端時(shí)尚女裝，公司憑借良好的產(chǎn)品品質(zhì)和市場(chǎng)口碑，女裝產(chǎn)品獲得了眾多消費(fèi)者的青睞以及行業(yè)主管部門和專業(yè)機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，品牌影響力不斷提升?！癰roadcast：播”已有超過(guò)10年的運(yùn)營(yíng)歷史，成長(zhǎng)為具有穩(wěn)定消費(fèi)群體、鮮明風(fēng)格和良好銷售業(yè)績(jī)的女裝自主品牌，具有較高的品牌知名度。“PERSONAL POINT”和“CRZ”兩個(gè)品牌沿著特定的品牌發(fā)展路線，在市場(chǎng)上確立自己的地位，也具備了一定的知名度。 中高端品牌女裝行業(yè)的利潤(rùn)水平高于傳統(tǒng)服裝制造行業(yè)，主要原因在于中高端女裝企業(yè)占據(jù)了設(shè)計(jì)研發(fā)和銷售終端這兩個(gè)服裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的制高點(diǎn)，產(chǎn)品具有更高的附加值，具備一定的議價(jià)能力；另外，中高端品牌女裝的消費(fèi)客戶群體相對(duì)較為穩(wěn)定且消費(fèi)能力較強(qiáng)。 日播時(shí)尚的三大品牌均定位于中高端服裝市場(chǎng)，針對(duì)該領(lǐng)域制定和執(zhí)行商品計(jì)劃。該市場(chǎng)受眾面較廣，消費(fèi)能力較強(qiáng)，結(jié)合公司產(chǎn)品定價(jià)策略，更有利于實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)品的銷售。2014-2016年，公司的綜合毛利率分別為58.84%、61.73%、61.74%。公司綜合毛利率水平維持在相對(duì)較高的水平，說(shuō)明公司的成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)比較突出。