柴延延 中國(guó)人民銀行華亭縣支行

華亭縣深化投融資體制改革的進(jìn)展?fàn)顩r、問題及建議

柴延延 中國(guó)人民銀行華亭縣支行

一、華亭縣深化投融資體制改革的進(jìn)展?fàn)顩r

2015年12月28日，華亭縣縣長(zhǎng)王宏林在華亭縣十六屆人民代表大會(huì)第五次會(huì)議上作的政府工作報(bào)告中指出，華亭縣要不斷深化投融資體制改革，引導(dǎo)社會(huì)資本通過PPP公私合作、特許經(jīng)營(yíng)、參股控股等形式實(shí)現(xiàn)公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施以及農(nóng)業(yè)和水利工程建設(shè)投資，在重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)項(xiàng)目采用股權(quán)和債權(quán)融資，實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化。從實(shí)踐來看，華亭縣不斷利用政策宣傳、組織培訓(xùn)等方式推動(dòng)縣域重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目融資多元化。首先，2017年6月21日，華亭縣人民政府批準(zhǔn)建設(shè)并召開華亭縣養(yǎng)老服務(wù)中心建設(shè)PPP模式社會(huì)資本方采購(gòu)項(xiàng)目資格預(yù)審會(huì)。其次，華亭縣成立匯金融資擔(dān)保有限責(zé)任公司，為中小企業(yè)和銀行合作共贏搭建平臺(tái)，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。再次，2016年3月31日，華亭縣召開企業(yè)新三板掛牌知識(shí)培訓(xùn)會(huì)，通過培訓(xùn)幫助企業(yè)了解新三板上市融資的有關(guān)政策?？h金融辦聯(lián)合相關(guān)部門前往慶華公司、眾一興旺公司座談交流，向企業(yè)負(fù)責(zé)人了解企業(yè)發(fā)展、融資需求等方面的情況，就解決具體融資問題進(jìn)行了深入細(xì)致的探討，為企業(yè)融資問題出謀劃策、協(xié)商會(huì)辦。

二、華亭縣深化投融資體制改革遇到的問題

（一）融資主體和方式單一

華亭縣現(xiàn)有的投融資體制有以下特點(diǎn)：融資主體和方式比較單一，基本依靠財(cái)政資金和銀行貸款，縣政府的擔(dān)保、承諾形成了大量隱性債務(wù)，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。華亭縣融資主體和方式單一問題的形成主要有兩方面原因：一方面，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的巨大慣性背景下，縣政府承擔(dān)了投融資的主要責(zé)任，形成了縣政府“包攬全部”的局面。華亭縣的建設(shè)項(xiàng)目資金主要來自縣政府的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、土地規(guī)費(fèi)和其他城建資金收入以及依靠縣政府信用獲取的政策性和商業(yè)性貸款和內(nèi)外債等。華亭縣的投資體制主要是由縣政府進(jìn)行投資決策、審批投資項(xiàng)目、介入具體項(xiàng)目的運(yùn)作和管理，在這種行政壟斷的投資體制下，企業(yè)和個(gè)人在進(jìn)入建設(shè)項(xiàng)目領(lǐng)域時(shí)難免會(huì)存有顧慮，政府也會(huì)產(chǎn)生“成本擴(kuò)張”的風(fēng)險(xiǎn)，政府債務(wù)的累積依使新的融資需求面臨困難；另一方面，招商引資主要是以土地作回報(bào)的初級(jí)運(yùn)行模式，華亭縣最近才出現(xiàn)PPP項(xiàng)目融資，這種模式還未得到廣泛采用。

（二）資本運(yùn)作效率較低

當(dāng)前，在“政績(jī)工程”思維的影響下，縣政府一味追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，忽視了績(jī)效的高低。加之縣域投融資平臺(tái)基本由縣政府完全主導(dǎo)，市場(chǎng)化程度極低。在具體項(xiàng)目投融資運(yùn)行過程中，現(xiàn)有項(xiàng)目對(duì)財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、政府擔(dān)保貸款等財(cái)政性融資方式依賴度很高，沒有有效利用市場(chǎng)化的投融資方式。華亭縣投融資平臺(tái)還未建立完善的資本金補(bǔ)充機(jī)制和現(xiàn)金流平衡機(jī)制，投融資平臺(tái)的資產(chǎn)比較充足，但是流動(dòng)性較低，企業(yè)自由現(xiàn)金流較少，投融資平臺(tái)自身存在風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資能力差，未形成投融資的良性循環(huán)

目前，華亭縣的基礎(chǔ)設(shè)施基本上是由政府提供的純公共產(chǎn)品，通過市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行企業(yè)化運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施由于受效益的導(dǎo)向，陷入了維護(hù)不善的困難局面。再者，基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)權(quán)通常是由縣政府和相關(guān)部門直接指派，扼殺了經(jīng)營(yíng)單位開展市場(chǎng)性經(jīng)營(yíng)的內(nèi)生動(dòng)力。另外，現(xiàn)行投融資體制的行政壟斷和封閉性使得市場(chǎng)化的投融資機(jī)制難以發(fā)揮作用，行政化資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式必然會(huì)降低初始投資的收益率，不能有效地盤活存量，形成增量，實(shí)現(xiàn)投入—運(yùn)營(yíng)—再投入的投融資良性循環(huán)機(jī)制。

（四）缺乏為中小企業(yè)融資的平臺(tái)

在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷的情況下，華亭縣中小企業(yè)融資難的問題比較突出。一是金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的布局不完善，沒有專門服務(wù)中小企業(yè)的銀行; 二是金融機(jī)構(gòu)的信貸和信用擔(dān)保體制不健全，銀行目前的主要貸款方式是抵押貸款和擔(dān)保貸款，而中小企業(yè)由于規(guī)模小，可抵押資產(chǎn)較少，使得中小企業(yè)融資困難; 三是中小企業(yè)融資渠道不完善，直接融資的準(zhǔn)入門檻高，能夠通過新三板上市或者發(fā)債獲得資本的企業(yè)十分有限。民間金融沒有完全放開，銀行貸款是中小企業(yè)的主要外部融資渠道，貸款難和資金來源過于集中的問題，既容易造成銀行的風(fēng)險(xiǎn)，也限制了中小企業(yè)融資規(guī)模。

三、完善華亭縣投融資體制的政策建議

（一）充分發(fā)展縣域商業(yè)性金融，形成適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多種類金融機(jī)構(gòu)合理分工、有序競(jìng)爭(zhēng)的局面

在監(jiān)管加強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，華亭縣應(yīng)推動(dòng)建立多種形式的金融機(jī)構(gòu)，大力培育由企業(yè)法人或自然人發(fā)起成立的小額貸款公司，逐步在縣域內(nèi)形成國(guó)有商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、小額貸款組織以及其他種類的金融機(jī)構(gòu)合理分工、有序競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

（二）放開投資領(lǐng)域，培育社會(huì)化投資主體

應(yīng)逐步放開限制非國(guó)有經(jīng)濟(jì)成份進(jìn)入的一些非敏感投資領(lǐng)域，使投資主體的結(jié)構(gòu)更加多元、合理。引導(dǎo)社會(huì)資本更多地參與到投資領(lǐng)域中來，讓私營(yíng)企業(yè)逐漸成為重要的投資主體。透過投融資體制改革來優(yōu)化縣域的經(jīng)濟(jì)主體結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步有序地開放地方資本市場(chǎng)，逐步把民間金融活動(dòng)納入正規(guī)管理程序。

（三）規(guī)范融資行為、拓展融資渠道

不斷突破依靠財(cái)政和銀行資金的傳統(tǒng)融資模式，綜合利用直接融資、間接融資方式，積極探索新型的融資方式，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資工具。整合財(cái)政、土地、信用等資源，集中力量辦大事。完善投融資環(huán)境，支持企業(yè)成為投融資活動(dòng)的主體，實(shí)現(xiàn)投融資市場(chǎng)化運(yùn)作。

（四）進(jìn)一步加強(qiáng)“銀企合作”

華煤集團(tuán)作為大中型國(guó)企在華亭縣域經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，銀行貸款投放也在一定程度上對(duì)其有所傾斜。應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)縣域中小企業(yè)組建企業(yè)集團(tuán)，并在資金上進(jìn)行支持，提高其所在行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。通過主辦銀行制度，簽訂銀企協(xié)議，在商業(yè)銀行與中小企業(yè)組建的企業(yè)集團(tuán)間建立起長(zhǎng)期穩(wěn)定的銀團(tuán)聯(lián)合貸款機(jī)制。