那些毀譽(yù)參半的美聯(lián)儲(chǔ)主席

候濤

編者按：現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫可能干滿一屆就卸任，成為美聯(lián)儲(chǔ)近年來罕見的“短命主席”?？梢韵胂蟮氖?，這個(gè)直接掌握美國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈的重要職位并不好干，歷屆美聯(lián)儲(chǔ)主席中，也不乏與總統(tǒng)斗法或被迫背黑鍋下臺(tái)的遭遇。

邁耶：從備受尊崇到千夫所指

創(chuàng)建于1913年12月23日的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)是美國(guó)中央銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)，至今已有過15任主席。創(chuàng)建之初，美聯(lián)儲(chǔ)的職權(quán)擴(kuò)展緩慢，部分原因是由于它當(dāng)時(shí)的首要功能只是作為一個(gè)儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)，在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)負(fù)責(zé)穩(wěn)定金融市場(chǎng)。真正的考驗(yàn)很快就來到了。1929年10月24日，美國(guó)遭遇“黑色星期四”，華爾街股市突然暴跌，隨后著名的大蕭條時(shí)代開始了。

1930年9月，時(shí)任聯(lián)邦農(nóng)場(chǎng)貸款委員會(huì)主席尤金·邁耶（圖①）臨危授命，被美國(guó)總統(tǒng)胡佛提名為美聯(lián)儲(chǔ)主席。被推到風(fēng)口浪尖的邁耶是一名備受尊敬的金融家和政府官員，美國(guó)媒體當(dāng)時(shí)評(píng)論稱，“胡佛委任的官員很少能像邁耶那樣得到商界和金融界廣泛認(rèn)可”。邁耶26歲那年就在紐約開始了自己的銀行業(yè)務(wù)。一戰(zhàn)期間，他接受威爾遜總統(tǒng)的邀請(qǐng)，到華盛頓擔(dān)任戰(zhàn)時(shí)金融公司主管。1927年棉花市場(chǎng)崩潰后，他又被柯立芝總統(tǒng)任命為聯(lián)邦農(nóng)場(chǎng)貸款委員會(huì)主席，致力于整頓農(nóng)業(yè)貸款系統(tǒng)。他的工作得到農(nóng)民、胡佛總統(tǒng)和財(cái)政部長(zhǎng)安德魯·梅隆的高度稱贊。

然而正如當(dāng)時(shí)很多人所說，邁耶是一名“正統(tǒng)”的華爾街金融家，他上任后按照當(dāng)時(shí)標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)對(duì)思路，成立復(fù)興金融公司，積極通過向企業(yè)貸款等方式來應(yīng)對(duì)大蕭條?？珊鹫w上依然實(shí)行通貨緊縮政策，縮減政府開支，反對(duì)聯(lián)邦政府進(jìn)行救濟(jì)。結(jié)果銀行擠兌浪潮依然一波波來襲，許多實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)下降，通過貸款援助公司的方法未獲成功。

更糟糕的是，經(jīng)濟(jì)情況日益嚴(yán)峻的1932年恰逢美國(guó)大選年，胡佛與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手羅斯福水火不容。雖然在大部分美國(guó)人心中，邁耶被認(rèn)為主導(dǎo)著胡佛政府的經(jīng)濟(jì)政策，但他后來回憶說，在羅斯福成功當(dāng)選而未上任的幾個(gè)月中，美國(guó)政府實(shí)際已陷入僵局，兩任總統(tǒng)相互推諉，都不愿承擔(dān)責(zé)任，他夾在其中根本無從施政。

內(nèi)外交困之下，1933年3月，美國(guó)爆發(fā)空前的銀行擠兌事件，新上任的羅斯福被迫下令全國(guó)銀行業(yè)休假長(zhǎng)達(dá)一周，以應(yīng)對(duì)擠兌潮。此時(shí)邁耶同時(shí)失去了雙方的信任，胡佛批評(píng)說，“危難之際，美聯(lián)儲(chǔ)是我們國(guó)家最不能依靠的一棵墻頭草?！绷_斯福也把邁耶看作推行貨幣刺激政策的障礙。1933年5月，羅斯福順應(yīng)“人民的呼聲”解除了邁耶的職務(wù)?！?/p>

沃爾克：靠總統(tǒng)支持推行“痛苦政策”

1979年，由于嚴(yán)重的通脹已成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治的重大挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲(chǔ)在華爾街名譽(yù)掃地。1979年7月25日，卡特總統(tǒng)提名紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)保羅·沃爾克（圖③）為美聯(lián)儲(chǔ)主席，據(jù)說，在提名面談前，卡特壓根不知道沃爾克是誰，但一場(chǎng)面談使他確定沃爾克就是美聯(lián)儲(chǔ)主席的合格人選。

沃爾克上任之初，由于預(yù)期通脹還會(huì)繼續(xù)，他制定的貨幣政策廣泛具有抑制通脹的特征。1980年3月，美國(guó)通脹率達(dá)到14.8%高峰。沃爾克勇敢地將短期利率水平推高到了兩位數(shù)，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)萎縮，三年內(nèi)經(jīng)歷了兩次蕭條，并出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩和失業(yè)率上升。但同期通脹率則由1980年的13.5％成功降到了1983年的3.2％。這些“帶來痛苦的政策”，為美國(guó)接下來幾年的低失業(yè)高增長(zhǎng)“打下了基礎(chǔ)”。

比其他美聯(lián)儲(chǔ)主席幸運(yùn)的是，卡特及之后的里根總統(tǒng)都給沃爾克提供了政治保護(hù)。沃爾克同白宮保持著總體良好的關(guān)系，這不僅由于他們贊賞沃爾克的政策，還在于卡特政府認(rèn)為，控制通脹的需求甚至超過支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。只有一次，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在1980年大選前不到兩個(gè)月內(nèi)提升貼現(xiàn)率一個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，卡特抱怨美聯(lián)儲(chǔ)的政策“欠考慮”。

里根上臺(tái)后，按照沃爾克的辦法，每月失業(yè)率仍在不斷上升，里根的支持率也暴跌，但他仍然支持著沃爾克。國(guó)會(huì)一些人要求限制美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)力、降低利率或解雇沃爾克，這些提議都被里根拒絕。美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》1987年稱，在里根的支持下，沃爾克成了美聯(lián)儲(chǔ)74年歷史上最棒的主席。

但隨著時(shí)間的推移，里根團(tuán)隊(duì)希望推動(dòng)更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，1987年沃爾克同這些“冒進(jìn)派”就是否削減貼現(xiàn)率爆發(fā)激烈沖突。1987年8月11日，沃爾克借口私人原因卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席?！?/p>

馬丁：“死磕”多任總統(tǒng)19載

1951年，美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)財(cái)政部經(jīng)過反復(fù)談判最終簽署協(xié)定，美聯(lián)儲(chǔ)由此獲得制定貨幣政策的完全獨(dú)立性，這標(biāo)志著美國(guó)獨(dú)立的中央銀行系統(tǒng)最終形成和現(xiàn)代金融體制的建立。

這份協(xié)定剛剛簽署，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席托馬斯·麥凱布就宣布辭職。當(dāng)時(shí)的美國(guó)杜魯門政府認(rèn)為這是重新掌控美聯(lián)儲(chǔ)的絕佳機(jī)會(huì)，杜魯門于是將財(cái)政部談判代表、助理財(cái)政部長(zhǎng)威廉·麥克切斯尼·馬丁（圖②）任命為美聯(lián)儲(chǔ)主席。沒想到，臨時(shí)被抓差的馬丁竟在這個(gè)位置上連續(xù)坐了19年，成為美聯(lián)儲(chǔ)史上任期最長(zhǎng)的主席。

同杜魯門的期望相反，馬丁就任后積極保護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。在長(zhǎng)達(dá)19年的美聯(lián)儲(chǔ)主席任期內(nèi)，馬丁先后經(jīng)歷多任美國(guó)總統(tǒng)，他在盡量滿足政府請(qǐng)求時(shí)，仍全力追尋獨(dú)立的貨幣政策。如果美聯(lián)儲(chǔ)同總統(tǒng)的愿望發(fā)生沖突，他總是堅(jiān)定地站在美聯(lián)儲(chǔ)這邊。他常說的話是，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)，而不是對(duì)白宮負(fù)責(zé)。由于拒絕了杜魯門讓其干預(yù)政府債券市場(chǎng)的要求，他甚至被杜魯門罵為“叛國(guó)者”。

1963年11月，約翰遜繼任總統(tǒng)，他上任時(shí)希望贏得兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)勝利：一場(chǎng)是同貧窮作戰(zhàn)，另一場(chǎng)是越南戰(zhàn)爭(zhēng)，但這都會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的重大預(yù)算赤字。馬丁認(rèn)為，這些額外開支會(huì)釀下通貨膨脹的惡果，并擔(dān)心無法得到政府開支的確切信息——因?yàn)樵侥蠎?zhàn)爭(zhēng)的一些特殊費(fèi)用是保密的。約翰遜和馬丁的沖突不斷，甚至還動(dòng)了手。

1965年，鑒于連年的越南戰(zhàn)爭(zhēng)致使美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹，馬丁增加了貼現(xiàn)率?；鹈叭傻募s翰遜在客廳中一邊咆哮“男孩們正在越南死亡，但馬丁毫不關(guān)心”，一邊猛推身材矮小的馬丁到墻邊。面對(duì)咄咄逼人的總統(tǒng)，馬丁沒有退讓，他拒絕降低利率，還回?fù)粽f，總統(tǒng)和美聯(lián)儲(chǔ)主席有不同的職責(zé)。約翰遜的助理約瑟夫·卡利法諾回憶說，約翰遜問國(guó)會(huì)議員們：“馬丁自行其是，我還怎么管理國(guó)家和政府？”約翰遜甚至曾詢問司法部長(zhǎng)，總統(tǒng)能否撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席，但回答是“與政府政策意見不一不構(gòu)成撤職理由”。最終約翰遜只能不了了之，繼續(xù)讓馬丁擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

約翰遜卸任后，尼克松成為新任美國(guó)總統(tǒng)。尼克松同馬丁的關(guān)系也很不好，早在1960年大選，身為共和黨總統(tǒng)候選人的尼克松就把自己落選歸咎于馬丁的貨幣政策。1970年2月，尼克松斷然解除馬丁的職務(wù)。

但盡管馬丁的好斗性格備受爭(zhēng)議，但正是在他的19年任期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)從受白宮和財(cái)政部控制的機(jī)構(gòu)，發(fā)展成為如今獨(dú)立制定貨幣政策的中央銀行機(jī)構(gòu)，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響?！?/p>