Richard+Yetsenga

技術(shù)在商業(yè)上帶來規(guī)模報(bào)酬遞增，但在收入分配上起到的作用值得反思。

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，這對(duì)開放型經(jīng)濟(jì)體是好消息，但是弱復(fù)蘇并不足以將大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體從結(jié)構(gòu)性矛盾當(dāng)中解救出來。令目前經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)雪上加霜的是，幾乎所有發(fā)達(dá)國(guó)家的工資增速也都很低。對(duì)此很多解釋都有各自國(guó)別的原因，但是常識(shí)告訴我們，全球范圍的低工資增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)有共性。

金融危機(jī)的長(zhǎng)期影響是很多關(guān)于低工資增長(zhǎng)解釋的根源。這一解釋的相關(guān)證據(jù)并不完備，還會(huì)帶來希望式的不作為政策，即時(shí)間可以消化問題，因此不必?fù)?dān)心。但是實(shí)際上這一裂痕存在的時(shí)間已經(jīng)足夠長(zhǎng)了，很難相信時(shí)間真的會(huì)使其彌合。

另一常見的解釋是技術(shù)。這與我們所見到的情況更為契合。

一則古代寓言故事是，國(guó)際象棋的發(fā)明者在被問到要什么獎(jiǎng)賞時(shí)說，要在棋盤第一格上放一粒米，此后每格放的米粒是此前的兩倍，直到放至棋盤64格，放至棋盤后半邊將是不可思議的數(shù)目。最終增長(zhǎng)至巨大數(shù)目的起點(diǎn)往往是我們所能見到的微小現(xiàn)象，但當(dāng)它們開始迅速增長(zhǎng)后，人們會(huì)感到無能為力。

過去五十年當(dāng)中，這種指數(shù)式增長(zhǎng)在計(jì)算能力的提升上就可以看到。自上世紀(jì)60年代以來，計(jì)算機(jī)數(shù)量幾乎每?jī)赡攴环，F(xiàn)在我們已經(jīng)來到了棋盤的后半段，計(jì)算能力的增長(zhǎng)遠(yuǎn)超人們的想象力。

美國(guó)威斯康星州的一家公司可以為員工植入芯片，作為公司出入的門禁卡。英國(guó)和法國(guó)則在最近宣布了未來數(shù)十年內(nèi)放棄內(nèi)燃機(jī)汽車的計(jì)劃。Facebook目前年利潤(rùn)是400億美元，且仍在以每年40%的速度增長(zhǎng)，其運(yùn)營(yíng)毛利率和資本回報(bào)率均接近50%。我們可以感受到科技給生活帶來的變化，但仍需回歸科技對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響。

IMF在2017年7月發(fā)布了一則基于美國(guó)數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行的研究顯示，工資比重下降在各個(gè)州和行業(yè)當(dāng)中均很普遍。而且，降幅的90%可以由州內(nèi)部和行業(yè)內(nèi)部原因解釋，只有10%的降幅受到行業(yè)結(jié)構(gòu)以及生產(chǎn)地域變遷的影響。

MIT和NBER在5月進(jìn)行的另一項(xiàng)基于1982年以來的數(shù)據(jù)研究顯示了以下現(xiàn)象：工業(yè)生產(chǎn)趨于集中，贏家通吃；明星企業(yè)支付更多工資，但是工資占企業(yè)收入的比重下降；中游企業(yè)的工資水平變化不大；經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在大量趨向于大型明星企業(yè)；因此餅越做越大，但是普通企業(yè)的普通工人得到的越來越少。MIT和NBER還就G7國(guó)家以及一些歐洲經(jīng)濟(jì)體的不同企業(yè)進(jìn)行了研究，結(jié)果大同小異。

上述兩項(xiàng)研究共同揭示出，無論是從行業(yè)還是地理上看，越來越多的企業(yè)在進(jìn)行著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但是它們卻在給員工分享著越來越少的產(chǎn)出份額。

以上現(xiàn)象顯然并非是技術(shù)本身造成的。同時(shí)，假如經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們商業(yè)上技術(shù)帶來規(guī)模報(bào)酬遞增是常識(shí)，那么行業(yè)集中度提升似乎是一個(gè)進(jìn)步的現(xiàn)象。

然而，更多技術(shù)驅(qū)動(dòng)的變化正在發(fā)生，并可能帶來巨大的影響。工資和通脹的周期會(huì)越來越不明顯。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出會(huì)更多地分配給資方而非勞動(dòng)者，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和內(nèi)生動(dòng)力調(diào)整則會(huì)使總工資保持在低位。周期性的通脹變化仍會(huì)有，但是會(huì)越來越緩和。于是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策目標(biāo)會(huì)越來越關(guān)注宏觀審慎和致癌物周期而非利率和通脹周期。即使中央銀行繼續(xù)加息，長(zhǎng)期利率難以上行，收益率曲線也會(huì)較為平坦。

經(jīng)濟(jì)周期變化不能掩蓋結(jié)構(gòu)性問題?；诠べY的個(gè)人所得稅的政策效果將會(huì)變?nèi)酰》抠?gòu)買力等結(jié)構(gòu)性問題需要政策關(guān)注。隨著行業(yè)集中度提升，反壟斷的問題越來越重要。規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來的變化以及技術(shù)令個(gè)別產(chǎn)品的“市場(chǎng)”概念變化，將是政策當(dāng)局的難題。人們的不滿情緒令“非主流”政客更容易上臺(tái)，但是對(duì)公平的需求卻有增無減，這種分裂會(huì)導(dǎo)致政策越來越難實(shí)施。周期性政策失效，而多數(shù)國(guó)家結(jié)構(gòu)性改革還沒有實(shí)施。

在商業(yè)上技術(shù)令規(guī)模報(bào)酬遞增的道理，或許到了該反思的時(shí)候了。