編者按:

今年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)向以“漂亮50”為代表的大股票，但上周創(chuàng)業(yè)板上漲2.6%，而同期上證綜指漲幅僅為0.47%。值得注意的是，27日創(chuàng)下今年單日漲幅新高，為3.62%，同時(shí)，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在剔除7月份上市的股票后，當(dāng)日合計(jì)有274只創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的上漲，一改此前萎靡的態(tài)勢(shì)，這讓不少投資者思考：創(chuàng)業(yè)板的春天是否就要來(lái)臨了？

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板是否會(huì)成為市場(chǎng)主角，券商的觀點(diǎn)主要分為兩大類(lèi)，其中，正方觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格切換可期。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外對(duì)比而言，由于國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)板塊估值普遍高于美股股市，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板與納斯達(dá)克綜指的估值大幅縮窄，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前點(diǎn)位對(duì)資金的吸引力較強(qiáng)。而且，自4月金融監(jiān)管加嚴(yán)以來(lái)，在存量資金博弈下，市場(chǎng)一直擔(dān)憂(yōu)IPO加速對(duì)中小創(chuàng)市場(chǎng)的沖擊，監(jiān)管層近日重申“直接融資并不等同于IPO”。由于監(jiān)管層大幅收縮了再融資及大股東減持規(guī)模，實(shí)際上，IPO常態(tài)化對(duì)市場(chǎng)影響較為有限，加上受監(jiān)管層的積極言論刺激，中小創(chuàng)的短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升。不僅如此，長(zhǎng)城證券還建議投資者從3條主線(xiàn)布局中小市值標(biāo)的。（詳見(jiàn)第8頁(yè)《創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放》）

另外，西南證券有相同的觀點(diǎn)，其列舉了創(chuàng)業(yè)板反攻的十個(gè)理由，認(rèn)為近日“雙創(chuàng)意見(jiàn)”的再次發(fā)布意味著“大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新”這一中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)重大戰(zhàn)略思路再次獲得高層的肯定與推進(jìn)；通過(guò)數(shù)據(jù)的對(duì)比，創(chuàng)業(yè)板的相對(duì)估值已經(jīng)下降到了歷史底部區(qū)間；除此之外，由于成長(zhǎng)股與次新股跌幅過(guò)多，次新股與殼資源市值倒掛，呈現(xiàn)明顯的市場(chǎng)扭曲等等。（詳見(jiàn)第9頁(yè)《創(chuàng)業(yè)板反攻有十大理由》）

然而，反方觀點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)格切換為時(shí)尚早。華鑫證券表示，一是業(yè)績(jī)目前未明顯見(jiàn)底，二是流動(dòng)性的適度寬松顯然不是上周四中小創(chuàng)反彈的核心因素，流動(dòng)性邊際寬松并未從上周才開(kāi)始。還有一點(diǎn)即是市場(chǎng)情緒，證金公司進(jìn)駐創(chuàng)業(yè)板公司前十大股東，這一舉動(dòng)被市場(chǎng)解讀為創(chuàng)業(yè)板和主板風(fēng)向標(biāo)切換的開(kāi)啟，極大的調(diào)動(dòng)了場(chǎng)內(nèi)中小創(chuàng)個(gè)股的做多熱情，但上周四創(chuàng)業(yè)板暴漲的特征持續(xù)性存疑，反而更在于情緒面帶動(dòng)的超跌反彈行情，談風(fēng)格切換或還為時(shí)尚早。（詳見(jiàn)第11頁(yè)《談風(fēng)格切換為時(shí)尚早》）

同時(shí)，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板的反彈主要源于“超跌反彈”，而從最近兩年市場(chǎng)風(fēng)格切換到創(chuàng)業(yè)板，其共同特征均是市場(chǎng)利率下行，市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松，可從目前的市場(chǎng)情況來(lái)講，未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性難有較大改善；同時(shí)疊加創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)情況低于預(yù)期，認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格切換的概率不大。

另一方面，整體上長(zhǎng)江證券繼續(xù)推薦大金融板塊，由于去杠桿政策仍在延續(xù)，且處于不斷落地的進(jìn)程之中，該板塊對(duì)于市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響不可忽視。

（詳見(jiàn)第12頁(yè)《創(chuàng)業(yè)板或僅為超跌反彈》）