長期定投基金產(chǎn)品的選擇

朱姍姍

（蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院，江蘇蘇州215000）

長期定投基金產(chǎn)品的選擇

朱姍姍

（蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院，江蘇蘇州215000）

基金定投對于剛參加工作的大學(xué)生來說是個(gè)理想的選擇。以此為例，結(jié)合自身的經(jīng)濟(jì)狀況，就如何選擇長期定投資金產(chǎn)品這一問題做出解釋，為即將參與基金定投的投資者提供參考。

基金定投；市場收益；金融風(fēng)險(xiǎn)

一、個(gè)人投資者自我評價(jià)

作為剛剛畢業(yè)的研究生，工作暫時(shí)穩(wěn)定，暫時(shí)假定月工資為6000/月。但是由于身處外地工作，日常開支主要是房租以及三餐消費(fèi)，這部分費(fèi)用會(huì)消耗工資的大半。為了稍稍改善生活質(zhì)量，同時(shí)也為了保證意外的經(jīng)濟(jì)需求，必然需要理財(cái)。基金定投作為一種長期理財(cái)?shù)挠行Чぞ?，資金起點(diǎn)低、投資方式簡單，可穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，比較符合工作剛起步的有固定薪酬的學(xué)生群體的理財(cái)需求。因此，基于這一前提，選擇基金長期定投，預(yù)計(jì)投資期限20年。

二、長期定投基金的選擇

（一）基金類型的確定

1.封閉式和開放式基金的選擇

封閉式基金容易產(chǎn)生暗箱操作，基金的管理水平可能較低。而且，封閉式基金缺少贖回機(jī)制，基金的總體效率不高。重要的是，封閉式基金封閉性的特點(diǎn)，也無法滿足我們長期定投的需要。開放式基金由于是市場參與運(yùn)營管理，基金的管理水平和盈利水平都相對較高。因此，應(yīng)選擇開放式基金。

2.股票型基金、混合型基金、債券型基金選擇

由于筆者是風(fēng)險(xiǎn)的中立者，不追逐高風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又需要一定的收益，因此排除股票型基金和債券型基金。首先，股票型基金收益高、風(fēng)險(xiǎn)大，債券型基金收益低、風(fēng)險(xiǎn)低，兩者都不滿足筆者投資偏好?；旌闲突鹁C合了股票型基金和債券型基金的特性，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高收益，因此選擇混合型基金。

（二）基金的具體選擇

1.時(shí)間長度

由于本人需要進(jìn)行20年的長期定投，因此在選擇時(shí)需要基金是長期存在的，而且是能夠經(jīng)歷我國的牛市、熊市以及平衡市。因此，最終本文選擇的是在2006年1月1日以前成立的基金，也就是運(yùn)作有11年以上的基金。按照這一標(biāo)準(zhǔn)，利用同花順數(shù)據(jù)庫進(jìn)行篩選，得到111支基金。接下來，將通過基金的年化收益率、夏普指數(shù)、收益率的標(biāo)準(zhǔn)差、位凈值的變動(dòng)趨勢、基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)人以及機(jī)構(gòu)評級等指標(biāo)具體確定投資目標(biāo)。

2.年化收益率

投資最直接的目的就是為了獲得收益，所以，應(yīng)首先考慮的就是基金的年化收益率。對111支基金按照年化收益率指標(biāo)進(jìn)行排序，篩選出其中的前20位，具體結(jié)果如表1所示：

3.夏普指數(shù)

風(fēng)險(xiǎn)和收益是不可分的，不能僅僅考慮收益，忽視風(fēng)險(xiǎn)，所以這里引入夏普指數(shù)來衡量基金在承擔(dān)單位總風(fēng)險(xiǎn)上所獲得的超額報(bào)酬。夏普指數(shù)越高，說明該基金越有投資價(jià)值。在上面多選出的20支基金中篩選出夏普指數(shù)較高的前10名，作為第三輪的選擇結(jié)果。具體的基金為景順長城動(dòng)力平衡混合、大成精選增值混合、交銀精選混合、國泰金鷹、國泰金龍行業(yè)混合、國泰金馬穩(wěn)健混合、景順鼎益、富國天瑞強(qiáng)勢混合、大摩基礎(chǔ)行業(yè)混合以及大成價(jià)值增長混合。

4.收益率標(biāo)準(zhǔn)差

作為風(fēng)險(xiǎn)的中立者，在考慮基金的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，除了將夏普指數(shù)作為參考外，筆者還參考了企業(yè)的收益率標(biāo)準(zhǔn)差指標(biāo)。所謂收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，其衡量的是實(shí)際收益率圍繞預(yù)期收益率分布的離散程度，反應(yīng)的是投資的風(fēng)險(xiǎn)。收益率的標(biāo)準(zhǔn)差越大，表明基金的收益波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，所以篩選出標(biāo)準(zhǔn)差較小的前5名基金，分別為景順長城動(dòng)力平衡混合、景順鼎益、大成精選增值混合、大成價(jià)值增長混合以及國泰金馬穩(wěn)健混合。

5.單位凈值走勢比較

對于長期定投來說，考察基金近幾年的發(fā)展趨勢，關(guān)注其未來的變化顯然更為重要。因此，應(yīng)考察以上篩選出的5支基金近五年的凈值的變化趨勢。由所查閱的數(shù)據(jù)可知，除了國泰金馬穩(wěn)健混合外，其余四支基金基本都是可以跑贏大盤。并且由今年的發(fā)展趨勢來看，景順長城動(dòng)力平衡混合、大成價(jià)值增長混合以及大成精選增值混合三支基金在近幾年的凈值不僅遠(yuǎn)高于大盤，同時(shí)還有逐漸走高的趨勢，因此，這一輪篩選出這三支基金作為備選。

表1 年化收益率前20的混合型基金

6.現(xiàn)任基金經(jīng)理比較

通常來說，選基金就是選基金經(jīng)理，所以我們把基金經(jīng)理也納入考察范圍，比較其任期內(nèi)所管理基金的收益情況。景順長城動(dòng)力平衡混合和大成精選增值混合的現(xiàn)任經(jīng)理都是上任不到半年，其任職期間的回報(bào)率分別為6.2%和6.34%，兩者不分上下。而大成價(jià)值增長混合的經(jīng)理人已經(jīng)任職接近2年，其任期回報(bào)達(dá)到了14.25%，遠(yuǎn)超其他兩支基金。同時(shí)，大成價(jià)值增長混合和景順長城動(dòng)力平衡混合的經(jīng)理人任期的最佳業(yè)績都遠(yuǎn)超100%，只有大成精選增值混合的經(jīng)理人最佳業(yè)績在50%以下，所以，這一輪篩選中，我們選擇大成價(jià)值增長混合和景順長城動(dòng)力平衡混合兩支基金作為備選。

7.機(jī)構(gòu)評級比較

通過進(jìn)一步篩選，我們將借助第三方機(jī)構(gòu)對基金的評級確定最終的投資對象。由查閱數(shù)據(jù)可知，大成價(jià)值增長混合三個(gè)機(jī)構(gòu)評級都遠(yuǎn)高于景順長城動(dòng)力平衡混合基金。所以，我最終選擇了大成價(jià)值增長混合這支基金作為投資對象。

三、結(jié)論

通過以上一系列的篩選分析，筆者最終選定了大成價(jià)值增長混合這支基金作為投資對象。大成價(jià)值增長混合的年化收益率為18.19%，處于收益率排名的前10名；而夏普指數(shù)和收益的標(biāo)準(zhǔn)差分別處在排名的第10和第4的位置，說明該基金的風(fēng)險(xiǎn)較小，這種收益與風(fēng)險(xiǎn)的組合滿足筆者作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中立者的需求。另外，從其單位凈值的走勢、項(xiàng)目基金經(jīng)理的績效表現(xiàn)以及第三方機(jī)構(gòu)的評級來看，未來該基金的發(fā)展態(tài)勢較好，適合進(jìn)行長期定向投資。

當(dāng)然，對于基金的未來表現(xiàn)，目前只能依靠現(xiàn)有的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。但是歷史數(shù)據(jù)也具有一定的局限性，所以應(yīng)密切關(guān)注基金運(yùn)營狀況的變動(dòng)，及時(shí)調(diào)整自己的定投計(jì)劃。

[責(zé)任編輯 興 華]

F83

A

1673-291X（2017）20-0107-02

2017-05-15

朱姍姍（1992-），女，江蘇徐州人，碩士研究生，從事金融學(xué)研究。