劉澤龍

摘要：商業(yè)銀行流動性問題一直以來都是關(guān)注的焦點，因為當商業(yè)銀行特別是大型商業(yè)銀行出現(xiàn)流動性問題時往往會對一個國家的經(jīng)濟產(chǎn)生很大影響。商業(yè)銀行的流動性問題主要是流動性風險問題。文章將主要關(guān)注中國大陸境內(nèi)商業(yè)銀行流動性風險問題，同時對這類問題的產(chǎn)生和應對策略進行討論

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動性風險；存款；貸款

一、商業(yè)銀行流動性介紹

商業(yè)銀行經(jīng)過幾百年的發(fā)展已經(jīng)成為了對一國經(jīng)濟具有最直接影響、與平常百姓生活最密切相關(guān)的金融機構(gòu)，因此，可以認為商業(yè)銀行在經(jīng)濟發(fā)展占有非常重要的位置。同時，由于商業(yè)銀行自身業(yè)務和發(fā)展的性質(zhì)，商業(yè)銀行的經(jīng)營與管理必須遵守安全性、流動性和盈利性的原則。而在這三種原則之中，流動性則是與日常生活和銀行經(jīng)營有著最密切、最直接關(guān)系的一條原則。

在討論流動性問題之前，筆者將對流動性的定義進行介紹。流動性（liquidity）是由英國經(jīng)濟學家凱恩斯在其著作《就業(yè)、利息與貨幣通論》里第一次提出來的。在這本書中，凱恩斯提出了“流動性偏好”和“流動性陷阱”兩個概念。而凱恩斯對于流動性的定義是貨幣或者現(xiàn)金，這一點從他對于“流動性偏好”的解釋中可以看出。

“Interest is a reward for parting with liquidity instead of reward for saving?！?/p>

（利息是對人們犧牲流動性的補償，而不是對于儲蓄的獎勵。）

“Investors demand a premium for securities with longer maturities， which entail greater risk， because they would prefer to hold cash， which entails less risk.”

（投資者往往會對風險更大的長期資本有附加費用的要求，而人們更傾向于把錢拿在手里因為這樣風險?。?（Keynes）

而商業(yè)銀行的流動性，根據(jù)程嬋娟教授主編的《商業(yè)銀行管理》一書中的定義主要有兩個方面：“商業(yè)銀行應具有隨時以適當?shù)膬r格取得可用資金的能力，以便應付客戶提取及銀行支付的需要。它包括資產(chǎn)的流動性和負債的流動性兩個方面的含義。所謂資產(chǎn)流動性，是指資產(chǎn)變現(xiàn)的能力。衡量資產(chǎn)流動性的標準有兩個，一是資產(chǎn)變現(xiàn)的成本；二是資產(chǎn)變現(xiàn)的速度。所謂負債流動性，是指銀行能以較低的成本，隨時獲得所需資金滿足客戶提取的能力?！保ǔ虌染甑?，2015）可見，商業(yè)銀行的流動性主要是指商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性。

在本文中，筆者將主要對中國大陸內(nèi)的商業(yè)銀行如何保持流動性進行討論，同時筆者也會引入一些金融行業(yè)較為完善和發(fā)達國家對于保持其商業(yè)銀行流動性的例子和討論來幫助討論。

二、商業(yè)銀行保持流動性的必要性

（一）對內(nèi)因素

首先，各大商業(yè)銀行保持流動性可以最大程度的減小各種因素帶來的可能的社會恐慌和市場恐慌。擠兌是最常見的商業(yè)銀行流動性問題的表現(xiàn)形式，而即使是一個普通網(wǎng)點的擠兌也往往會帶來極大的市場恐慌。

其次，當前銀行的部分資產(chǎn)以住房貸款的形式被困在房市中。同時，部分銀行資產(chǎn)也在股市中難以提取。這兩部分資金在現(xiàn)階段都是流動性缺乏的。在這樣的經(jīng)濟形勢下，實體經(jīng)濟并不景氣。而流動性風險可能會使實體經(jīng)濟雪上加霜。

（二）對外因素

在人民幣被納入IMF的SDRs籃子之后，人民幣的匯率會受到更多的關(guān)注，同時也會受到更多的監(jiān)管。而當我國商業(yè)銀行出現(xiàn)極大的流動性風險，中國經(jīng)濟勢必會開始下行，這會很大程度上影響到人民幣匯率的穩(wěn)定以及人民幣在世界金融體系中的地位。因此，現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行保持流動性是人民幣國際化的必然要求。

三、我國商業(yè)銀行流動性風險產(chǎn)生的原因

（一）信用風險

在當前，我國的房地產(chǎn)市場和有價證券市場（主要是股票市場）都呈現(xiàn)出了對我國商業(yè)銀行流動性不利的情況。除去北京、上海、廣州和深圳這四座城市之外，全國大部分城市的房地產(chǎn)市場近年來一直呈現(xiàn)有價無市的現(xiàn)象，現(xiàn)房成交量一直在下降。在現(xiàn)房遇冷的大背景下，房屋已經(jīng)成為了一種流動性極差的資產(chǎn)。但是我國商業(yè)銀行大部分的房屋抵押貸款的抵押物都為房屋。這就導致了一旦客戶出現(xiàn)違約的情況，銀行將無法立即從出售現(xiàn)房中收回相應的資金。

我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置主要為期限錯配，即以短期存款滿足長期貸款的需求。嚴重的期限錯配也加劇了我國商業(yè)銀行的流動性風險。

地方政府對于商業(yè)銀行貸款的的拖欠也會加劇商業(yè)銀行的流動性風險。根據(jù)財政部數(shù)據(jù)顯示，2014年僅廣東一省的未償還貸款總額就達到了5109億元，占廣東地方政府總債務的58%；而根據(jù)中國銀行2015年5月的數(shù)據(jù)顯示，再給地方政府的7.7萬億元貸款中，有23%的貸款預計難以收回。

而有價證券市場進來波動加劇，尤其是股票市場，在遭遇了幾次”股災“之后，大部分資金被套牢在股市之內(nèi)，這部分資金基本可以被視為是不具有流動性的資產(chǎn)（考慮到大部分投資者更傾向于在指數(shù)回升到套牢密集區(qū)左右時再出售，但筆者認為在短期之內(nèi)指數(shù)不會回到投資愿意出售手中股票的區(qū)間）。由于股市震蕩，投資者更傾向于觀望態(tài)度。在這段時間之內(nèi)投資者更傾向于持有資金或者將資金投資于低風險基金而非將資金存入銀行以等待時機的到來。

（二）市場風險

這里所說的市場風險主要是指的同業(yè)拆借市場和貨幣市場對商業(yè)銀行流動性供給帶來的影響。同業(yè)拆借資金是銀行流動性供給的重要來源之一。但當前我國同業(yè)拆借市場機制并不完善。在李安歌、孫英雋（2015）對于興業(yè)銀行2006～2013年間經(jīng)營數(shù)據(jù)的分析結(jié)果中可以看出，商業(yè)銀行之間存在著通過短期借入同業(yè)資金進行長期放貸的情況。對于商業(yè)銀行來說，同業(yè)拆借是一個廉價的資金來源，但是短借長貸這樣的期限錯配情況毫無疑問增加了商業(yè)銀行的流動性風險。同時，部分同業(yè)業(yè)務透明度較低也增加的商業(yè)銀行的流動性風險。endprint

另外，由于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，傳統(tǒng)的銀行存款不再是大眾資金流向的唯一渠道。以阿里巴巴公司旗下的“余額寶”一類的貨幣型、理財型基金開始進入投資者的視野?！坝囝~寶”以其T+0、相對高收益、門檻低和流動性大等優(yōu)勢迅速擠占了商業(yè)銀行存款儲蓄產(chǎn)品和投資理財產(chǎn)品的市場份額。而從國外經(jīng)驗來看，在20世紀60～90年代美國貨幣市場基金興盛的年代，美國商業(yè)銀行活期存款占比從60%下降至10%。因此從長期來看，“余額寶”這類的以互聯(lián)網(wǎng)為載體的貨幣市場基金對商業(yè)銀行流動性供給必然有很大的影響。

四、現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行保持流動性的措施

（一）嚴格住房貸款的貸前審查

針對上文中房地產(chǎn)市場對于商業(yè)流動性的影響，筆者認為在接下來的一段時間之內(nèi)商業(yè)銀行必須要嚴格貸前審查并對當前房地產(chǎn)市場的熱度進行重新的評估。

首先，筆者認為我國的房地產(chǎn)市場的情況因城市而異?！氨鄙蠌V深”四個大城市，商品住房的購買熱情并沒有衰減。從供求角度來看，北上廣深的房地產(chǎn)市場仍然處于供不應求的階段，也使得這四個城市的房價居高不下。筆者認為，一段時間之內(nèi)，北上廣深四個城市的房價不會出現(xiàn)明顯的下滑。因此當商業(yè)銀行面對將在這四個城市購買房地產(chǎn)的貸款申請人時，應著重注意貸款申請人有意向購買的房地產(chǎn)項目的資質(zhì)。

其次，對于沒有在“北上廣深”四座城市買房的貸款申請人，商業(yè)銀行應該注重對其還款意愿和還款能力的審查。在其他城市，房地產(chǎn)市場并沒有呈現(xiàn)供不應求的情況。因此，如果貸款人發(fā)生違約不能按時還款，商業(yè)銀行無法通過收回房產(chǎn)并出售將貸款資金補齊，進而會增加商業(yè)銀行所面臨的流動性風險。

（二）大力發(fā)展中間業(yè)務

中間業(yè)務是我國獨有的一個稱謂，程嬋娟（2015）主編《商業(yè)銀行管理》一書中這樣定義中間業(yè)務：“中間業(yè)務是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負債，形成銀行非利息收入的業(yè)務。”中間業(yè)務的收益是商業(yè)銀行流動性供給的重要組成部分。并且，在筆者看來，商業(yè)銀行中間業(yè)務的收益是不作為負債計入商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的，這就與客戶存款形成了對比?？蛻舸婵顚嵸|(zhì)上是商業(yè)銀行的一種負債，而客戶存款的提取在流動性關(guān)系里面是被算作流動性需求的一部分。而商業(yè)銀行的中間業(yè)務收益則不具有負債的屬性，即商業(yè)銀行的一種成本極低的資金來源。

相比于存款，中間業(yè)務收益有如下好處，首先，在帶來流動性供給的同時，沒有帶來相應的流動性需求。在“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”的公式中，存款屬于負債，而中間業(yè)務收益，在筆者看來則屬于所有者權(quán)益；其次，中間業(yè)務占有資本較少，相對風險較低。盡管近年來，商業(yè)銀行中間業(yè)務有著從商業(yè)銀行不承擔風險向商業(yè)銀行擔保承擔風險轉(zhuǎn)變的趨勢，但是相比起來，商業(yè)銀行對于中間業(yè)務的管理和審查更為慎重。在擔保類業(yè)務之外，中間業(yè)務風險相對較小。

五、結(jié)語

現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行面臨著諸多潛在的可能造成流動性風險的隱患。因此，我國的銀行系統(tǒng)必須足夠重視商業(yè)銀行流動性的問題，果斷采取措施，以防止流動性風險帶來損失。

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（作者單位：東北師范大學附屬中學）endprint