孫文明

中國(guó)路橋工程有限責(zé)任公司

關(guān)于海外基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資情況的思考

孫文明

中國(guó)路橋工程有限責(zé)任公司

國(guó)際工程業(yè)務(wù)進(jìn)入以資本投入、工程建設(shè)與特許經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的新階段。融資成為項(xiàng)目獲取、落地實(shí)施的先決條件。這就需要承包企業(yè)具有強(qiáng)大的融資能力，甚至要企業(yè)使用自有資金投資才能獲得項(xiàng)目。與國(guó)際一流承包商相比，中國(guó)企業(yè)在投融資方面存在短板。項(xiàng)目融資難的問題，成為中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)縱深發(fā)展的瓶頸。

海外；基礎(chǔ)設(shè)施；項(xiàng)目融資

一、中國(guó)企業(yè)“走出去”離不開金融機(jī)構(gòu)的支持

隨著“一帶一路”倡議的提出并付諸實(shí)施，越來越多中國(guó)的工程承包企業(yè)乘勢(shì)出海，在亞非和拉美地區(qū)承攬項(xiàng)目。隨著內(nèi)外環(huán)境和市場(chǎng)形勢(shì)的變化，如今的國(guó)際工程承包商不僅要具備項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工能力，還要具備投融資能力、運(yùn)營(yíng)管理能力，為業(yè)主提供項(xiàng)目全生命周期的一體化解決方案和一攬子服務(wù)。其中，融資能力成為中國(guó)企業(yè)國(guó)際化深入發(fā)展的關(guān)鍵。在這樣的背景下，中國(guó)企業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)變化，充分借助國(guó)家產(chǎn)融合作的相關(guān)政策，推進(jìn)企業(yè)融資模式由過分依賴于出口賣方信貸融資模式向產(chǎn)業(yè)資本、金融資本的相互滲透、相互融合，進(jìn)一步提升企業(yè)融資能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)中國(guó)資本、中國(guó)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、中國(guó)裝備制造和運(yùn)營(yíng)管理“走出去”，更好地落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略，為項(xiàng)目所在國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

二、中國(guó)企業(yè)海外項(xiàng)目融資難的原因探究

一，中國(guó)工程承包企業(yè)融資模式單一，過度依賴政府框架項(xiàng)目。長(zhǎng)期以來，中國(guó)工程承包企業(yè)特別是大型央企，通過承攬政府框架項(xiàng)目走出去、扎下去、活下來，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，成為國(guó)際工程承包市場(chǎng)的勁旅。為控制風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)有針對(duì)性地對(duì)“兩優(yōu)”項(xiàng)目的貸款政策作出了調(diào)整，資金更傾向于有經(jīng)濟(jì)收益的項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)的還款能力和施工企業(yè)的投資能力有了更高的要求。對(duì)于政策的變化，很多中國(guó)企業(yè)表現(xiàn)出了極大的不適應(yīng)。

二，中國(guó)工程承包企業(yè)業(yè)務(wù)模式單一，主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈集中在施工建設(shè)方面，處于產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)。與歐美企業(yè)全生命周期的產(chǎn)業(yè)模式相比，中國(guó)的承包商在附加值較高的設(shè)計(jì)、監(jiān)理和運(yùn)營(yíng)管理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，沒有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。ENR最新公布的2017年全球225家國(guó)際設(shè)計(jì)公司排名中，中國(guó)入圍24家，2016年度國(guó)際收入3,698.9百萬美元，市場(chǎng)占有率僅為5.8%。美國(guó)和歐洲入圍全球225家國(guó)際設(shè)計(jì)公司排名的分別有81家和54家，全球收入占比分別為30.8%和34.2%。這主要的原因是國(guó)際工程大多采用的是歐美標(biāo)準(zhǔn)。

三，中國(guó)工程承包企業(yè)的投資能力不強(qiáng)。盡管國(guó)內(nèi)PPP熱潮方興未艾，但是大部分中資企業(yè)在國(guó)際PPP項(xiàng)目的運(yùn)作沒有成熟的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。在國(guó)際資本市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)整合資源能力不強(qiáng)，產(chǎn)融結(jié)合程度不夠，海外投資比例遠(yuǎn)低于國(guó)際同行業(yè)水平。國(guó)際PPP項(xiàng)目與項(xiàng)目所在國(guó)的發(fā)展實(shí)際聯(lián)系緊密，每個(gè)國(guó)別的PPP項(xiàng)目運(yùn)作模式各異。在國(guó)際工程投融資方面，中國(guó)企業(yè)還在不斷摸索階段，尚未形成成熟的業(yè)務(wù)復(fù)制推廣經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)有力的項(xiàng)目運(yùn)作國(guó)際化團(tuán)隊(duì)。

三、解決海外項(xiàng)目融資問題的幾點(diǎn)思考

第一，轉(zhuǎn)型升級(jí)，由“工”轉(zhuǎn)向“商”。要適應(yīng)市場(chǎng)的變化，加快推動(dòng)業(yè)務(wù)重心向產(chǎn)業(yè)鏈前端和后端轉(zhuǎn)移，不斷提高自身的資源集成能力、資本運(yùn)作能力，積極運(yùn)作投融資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的角色從工程承包商向投資商、運(yùn)營(yíng)商、服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。要有全球化發(fā)展的視野，扎根當(dāng)?shù)?，長(zhǎng)期發(fā)展。有恒產(chǎn)才能堅(jiān)定恒心。

第二，政企攜手，共促產(chǎn)融合作。中國(guó)企業(yè)在海外長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，形成了分布廣泛的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，與當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)建立良好的合作關(guān)系。企業(yè)要做政府發(fā)展的責(zé)任分擔(dān)者，傾聽項(xiàng)目所在國(guó)政府和項(xiàng)目業(yè)主的實(shí)際需求，深度參與項(xiàng)目所在國(guó)的發(fā)展規(guī)劃，策劃并推動(dòng)一批符合所在國(guó)發(fā)展需求的基建項(xiàng)目。在“一帶一路”重點(diǎn)國(guó)別、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)項(xiàng)目上，在國(guó)際產(chǎn)業(yè)園區(qū)、基礎(chǔ)設(shè)施“建營(yíng)一體化”等領(lǐng)域，爭(zhēng)取雙邊合作機(jī)制、國(guó)家產(chǎn)融合作的政策支持。加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通，緊扣項(xiàng)目所在國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況和項(xiàng)目具體特征，不斷探索和創(chuàng)新更多靈活多樣、優(yōu)質(zhì)實(shí)用的金融產(chǎn)品和融資模式。

第三，打造多渠道、國(guó)際化的融資體系。要有全球的視野，不斷豐富融資方式。除了常規(guī)的政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款，還要充分利用亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國(guó)家開發(fā)銀行、絲路基金、中國(guó)-歐亞經(jīng)濟(jì)合作基金等新的金融合作平臺(tái)，同時(shí)還可考慮證券、保險(xiǎn)、信托、基金等多種金融工具，在全球資本市場(chǎng)多方面爭(zhēng)取資金。發(fā)揮融資的主導(dǎo)作用，構(gòu)建一個(gè)集政府、戰(zhàn)略投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資者、政策性資金、商業(yè)性資金共同組成的融資架構(gòu)，建立收益保障機(jī)制、投資退出機(jī)制、激勵(lì)約束機(jī)制，兼顧各方利益訴求，明確各方責(zé)任權(quán)利，保障投資人的合法權(quán)益。

第四，打造產(chǎn)融合作的利益共同體和命運(yùn)共同體。項(xiàng)目策劃的好壞，直接影響項(xiàng)目的融資。在項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和市場(chǎng)開發(fā)階段，企業(yè)要對(duì)項(xiàng)目的融資成本、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行科學(xué)的分析，有針對(duì)性地編制項(xiàng)目融資方案。秉承互利共贏的理念，與金融機(jī)構(gòu)、投資主體、當(dāng)?shù)睾献骰锇椤⒆稍儥C(jī)構(gòu)進(jìn)行深度融合互動(dòng)，組建“資本運(yùn)作+投資建設(shè)+運(yùn)行維護(hù)”多方參與的聯(lián)合體，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和實(shí)體企業(yè)的各自優(yōu)勢(shì)，真正做到資金融通、人才流動(dòng)、資源合理配置，共同對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行培育、評(píng)估和篩選，做好股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、金融業(yè)務(wù)的選擇、資產(chǎn)規(guī)模的控制、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防控，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享、互利共贏。

四、結(jié)語

未來，基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)依然是全球各國(guó)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。中國(guó)企業(yè)要有全球化發(fā)展的眼光來看待內(nèi)外形勢(shì)的變化，堅(jiān)持國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的道路，加快投融資能力的提升，嘗試小額拉動(dòng)投資的方式參與基建項(xiàng)目投資，參與PPP模式項(xiàng)目，理性投資、合法投資、規(guī)范投資，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，形成并持有一批優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以恒產(chǎn)堅(jiān)定恒心，推進(jìn)海外基礎(chǔ)設(shè)施投資業(yè)務(wù)做實(shí)做強(qiáng)做優(yōu)，在企業(yè)全球化發(fā)展的道路上走得更穩(wěn)，走得更好，走得更遠(yuǎn)。