【摘要】2016年11月10日，國務(wù)院副總理馬凱率團(tuán)參加“第八次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對話”提出將搭建“中英金融科技橋”，鼓勵(lì)開展金融科技監(jiān)管合作。中英兩國在金融科技監(jiān)管態(tài)度、監(jiān)管主體、自律組織建設(shè)等方面具有較高的相似度，其監(jiān)管制度和經(jīng)驗(yàn)也具有較強(qiáng)的借鑒意義。

【關(guān)鍵詞】英國 金融科技 監(jiān)管制度 創(chuàng)新 啟示

一、英國金融科技監(jiān)管制度

（一）建立以FCA為主體的監(jiān)管架構(gòu)

2013年4月成立的金融行為監(jiān)管局（FCA），主要負(fù)責(zé)非主要金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管以及金融市場行為監(jiān)管，促進(jìn)市場競爭和保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。依據(jù)《2000年金融服務(wù)與市場法案》，金融行為監(jiān)管局承擔(dān)對金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管，其主要監(jiān)管思想是平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，以達(dá)到適度監(jiān)管的目的。

（二）監(jiān)管方式及原則

1.業(yè)務(wù)屬性原則。英國在現(xiàn)有金融技術(shù)監(jiān)督管理框架的基礎(chǔ)上實(shí)施了監(jiān)管。P2P借貸：P2P借貸被定義為金融中介，要求平臺在相關(guān)部門登記，符合相應(yīng)的準(zhǔn)入門檻，接受相應(yīng)的監(jiān)管。FCA在2014年3月發(fā)布“通過網(wǎng)絡(luò)或其他媒體公開募集發(fā)行不實(shí)現(xiàn)證券監(jiān)管法”，企業(yè)“借眾籌”的P2P和P2C，建立信息披露制度為核心，包括最低審慎資本標(biāo)準(zhǔn)、客戶資金保護(hù)規(guī)則、信息報(bào)告系統(tǒng)，該對借貸平臺倒閉后終止合同，管理安排和爭端解決機(jī)制包括七個(gè)基本規(guī)則。募集公募權(quán)益：募集各類股權(quán)擴(kuò)大投資型公眾籌碼，從最低資本水平、投資者地位、投資額度和投資咨詢要求等方面提出更高的監(jiān)管要求。同時(shí)，要求貸款平臺和融資平臺獲得金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的授權(quán)，并要求所有投資者在英國金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃中增加投資。網(wǎng)絡(luò)銀行和第三方支付服務(wù)：監(jiān)管部門沒有單獨(dú)的條例將納入現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)范，監(jiān)管主要是基于金融行為權(quán)威2009發(fā)布的“銀行支付和電子貨幣系統(tǒng)”。

2.行業(yè)自律先行。按照金融科技的發(fā)展，適時(shí)調(diào)整和完善監(jiān)管措施。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為例，英國的Zopa，Rate setter和Funding Circle三家P2P借貸平臺在2011個(gè)組織的全球第一家P2P行業(yè)協(xié)會的成立，并發(fā)展了8會員的標(biāo)準(zhǔn)操作規(guī)程和10的會員章程，規(guī)范和促進(jìn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的英國P2P產(chǎn)業(yè)。

3.監(jiān)管與支持并重。監(jiān)管方面，隨著P2P行業(yè)的發(fā)展，在《消費(fèi)信貸法》和行業(yè)協(xié)會自律規(guī)則的基本金融行為監(jiān)管局，于2013年10月發(fā)布了《關(guān)于眾籌及類似行為的監(jiān)管方法》，在2014年3月發(fā)布《關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)眾籌及通過其他媒介發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管方法》，并開始實(shí)施P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的專業(yè)金融監(jiān)管。在支持方面，為金融和科技企業(yè)提供直接幫助，幫助企業(yè)開放國際市場或外國公司進(jìn)入英國市場。通過與金融科技企業(yè)的對話，幫助企業(yè)了解監(jiān)管框架，更好地適應(yīng)監(jiān)管體制。自2014年10月以來，共有600多個(gè)機(jī)構(gòu)尋求FCA的支持，經(jīng)篩選后，F(xiàn)CA向其中300個(gè)機(jī)構(gòu)提供直接援助。2015年11月1日，英國財(cái)政部發(fā)布的《小微企業(yè)（融資平臺）監(jiān)管條例2015》，文件要求，在獲得小微企業(yè)同意的前提下，聯(lián)合愛爾蘭銀行等九大銀行必須將被其拒絕放貸的小微企業(yè)的信息推送給Funding Xchange、Funding Options和Business Finance Compared三大融資平臺。

二、英國金融科技監(jiān)管創(chuàng)新

（一）監(jiān)管沙箱

2015年11月金融行為監(jiān)管局推出“監(jiān)管沙箱”，旨在鼓勵(lì)創(chuàng)新和縮短創(chuàng)新推廣時(shí)間，同時(shí)對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的市場范圍等設(shè)定限制條件，以確保創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)和影響可控?！吧诚浔O(jiān)管”是通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，促進(jìn)市場有效競爭、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，靈活性更高。在“沙箱監(jiān)管”的設(shè)計(jì)理念中，體現(xiàn)了三個(gè)重要特征：事前監(jiān)管、公私合作、消費(fèi)者保護(hù)。

第一，事前監(jiān)管降低了合規(guī)成本。金融危機(jī)前，自由主義理念大行其道，金融監(jiān)管方面提倡“輕觸式”（Light Touch）監(jiān)管，而后又重回“強(qiáng)監(jiān)管”，構(gòu)建了宏觀審慎、微觀審慎和行為監(jiān)管等幾道閘門，金融機(jī)構(gòu)面臨眾多繁瑣的規(guī)則、條款和禁區(qū)，包括資本充足率、流動性等事后監(jiān)管的“硬”指標(biāo)，業(yè)務(wù)合規(guī)性檢查的事中監(jiān)管，但事前監(jiān)管卻嚴(yán)重不足。沙箱測試不失為一種較好的事前監(jiān)管工具，在產(chǎn)品、業(yè)務(wù)尚未推向市場前的合規(guī)審查，不僅為企業(yè)節(jié)省了大量合規(guī)成本，也降低了金融市場風(fēng)險(xiǎn)。

第二，監(jiān)管者和被監(jiān)管者高度協(xié)作、促進(jìn)有責(zé)任創(chuàng)新（Responsible Innovation）。在英國，大量公共事務(wù)是交由私營企業(yè)或非營利組織完成的，開放、對話、合作成為核心話題，公私部門各有不同的優(yōu)勢，合理的分工、合作和對話是優(yōu)化流程、提高效率的有效方式。Mapa Research研究員Chris Ward在評價(jià)“沙箱監(jiān)管”時(shí)表示，“很多初創(chuàng)企業(yè)知道如何創(chuàng)造絕佳的產(chǎn)品和服務(wù)，但是對如何滿足復(fù)雜的監(jiān)管框架要求缺乏經(jīng)驗(yàn)。沙箱不是要改變監(jiān)管規(guī)則，而是幫助企業(yè)在安全環(huán)境下測試產(chǎn)品，這對企業(yè)、監(jiān)管者和消費(fèi)者是三方獲利的?！?/p>

第三，整個(gè)過程都貫穿了消費(fèi)者保護(hù)理念。FCA發(fā)布的沙箱測試默認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，其中絕大部分都與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)有關(guān)。FCA要求，沙箱測試僅允許在小規(guī)模消費(fèi)者中展開；企業(yè)應(yīng)當(dāng)自己尋找合適的消費(fèi)者；FCA會逐一審核申請企業(yè)的消費(fèi)者保護(hù)措施，包括保留消費(fèi)者申訴、索賠、知情同意等權(quán)利。除此之外，沙箱項(xiàng)目還拓展了消費(fèi)者保護(hù)的內(nèi)涵，金融創(chuàng)新發(fā)展、促進(jìn)市場有效競爭也是于消費(fèi)者有益的另一維度。

（二）創(chuàng)新中心

2014年10月，金融行為監(jiān)管局正式推出創(chuàng)新項(xiàng)目，并為此設(shè)立創(chuàng)新中心。創(chuàng)新中心服務(wù)于企業(yè)，建立企業(yè)與監(jiān)管部門的溝通橋梁，支持企業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新并輔導(dǎo)企業(yè)申請監(jiān)管沙箱資格，支持和引導(dǎo)機(jī)構(gòu)理解金融監(jiān)管框架，識別創(chuàng)新中的監(jiān)管、政策和法律事項(xiàng)，但這一模式一般不涉及創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的真實(shí)或虛擬測試。截至2016年8月，創(chuàng)新中心已經(jīng)幫助300余家創(chuàng)新企業(yè)。

（三）創(chuàng)新加速器

“創(chuàng)新加速器”模式，即監(jiān)管部門或政府部門與業(yè)界建立合作機(jī)制，通過提供資金扶持或政策扶持等方式，加快金融科技創(chuàng)新的發(fā)展和運(yùn)用。2016年6月17日，英國央行發(fā)布了一個(gè)金融科技加速器，以期創(chuàng)造革新。該加速器對開發(fā)網(wǎng)絡(luò)安全解決方案、數(shù)據(jù)保護(hù)和區(qū)塊鏈技術(shù)的金融科技新公司開放，通過向企業(yè)反映作為決策者所面臨的實(shí)際問題，以提供給他們展示解決方案的機(jī)會，促進(jìn)央行更好地完成其政策目標(biāo)。同時(shí)，成功的金融科技企業(yè)也將擁有成為央行長期合作伙伴的機(jī)會。endprint

三、對我國的啟示

（一）完善金融監(jiān)管體制

細(xì)分金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品，對不同的平臺制定相應(yīng)的監(jiān)管要求，同時(shí)，厘清監(jiān)管主體的責(zé)任，將監(jiān)管職責(zé)納入現(xiàn)有的監(jiān)管框架，重構(gòu)中央銀行和金融監(jiān)管之間的關(guān)系。

（二）構(gòu)建包容性監(jiān)管政策

一是建議特設(shè)許可等方式允許創(chuàng)新突破，將監(jiān)管重點(diǎn)從事前轉(zhuǎn)為事中事后。對可能與現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定不一致的創(chuàng)新，允許在金融改革試點(diǎn)區(qū)、上海自貿(mào)區(qū)及相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展較為充分的區(qū)域先行先試，待成熟時(shí)再逐漸推廣。二是發(fā)揮監(jiān)管部門對金融科技產(chǎn)品的支持作用，建議央行等監(jiān)管部門定制金融科技企業(yè)科技項(xiàng)目，并鼓勵(lì)在監(jiān)管平臺建設(shè)、民間融資檢測、網(wǎng)絡(luò)信貸等方面與金融科技企業(yè)開展合作，建立及培育金融科技產(chǎn)業(yè)，激發(fā)科技創(chuàng)新。

（三）突出行業(yè)自律作用

根據(jù)業(yè)務(wù)類別建立多層次金融科技自律組織，可考慮由影響力較強(qiáng)的行業(yè)自律組織制定初步的監(jiān)管約束措施，監(jiān)管部門在此基礎(chǔ)上再制定最終的監(jiān)管政策。

參考文獻(xiàn)

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作者簡介：張成林（1994-），男，漢族，江西九江人，本科，北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)，大四學(xué)生。endprint