P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)防范的監(jiān)管制度重構(gòu)

肖晨光

【摘 要】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，正發(fā)揮著激發(fā)社會(huì)資金流動(dòng)性，提高中小微企業(yè)融資效率，提升就業(yè)水平等不可替代的作用。但是由于其金融屬性的存在，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸亦存在諸如逆向選擇與洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等大量風(fēng)險(xiǎn)。因而從宏觀與微觀角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的監(jiān)管制度進(jìn)行重構(gòu)，便成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸健康有序發(fā)展的內(nèi)在需求與必由之路。

【關(guān)鍵詞】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸;風(fēng)險(xiǎn)防范;監(jiān)管制度;重構(gòu)

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)與金融的深度融合，金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、組織和服務(wù)產(chǎn)生了一系列深刻的變革。互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)揮傳統(tǒng)金融行業(yè)作用的同時(shí)，對(duì)推動(dòng)社會(huì)閑散資金的充分流動(dòng)，促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展，擴(kuò)大就業(yè)發(fā)揮了不可替代的作用。因而，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，尤其是對(duì)于近年來(lái)蓬勃發(fā)展，成為互聯(lián)網(wǎng)金融主要代表之一的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管，成為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步發(fā)展的內(nèi)在要求與必由之路。

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的界定

銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)等部門(mén)于2015年12月28日發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“辦法”），其對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的相關(guān)界定如下：“網(wǎng)絡(luò)借貸是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。個(gè)體包含自然人、法人及其他組織。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立，專(zhuān)門(mén)從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動(dòng)的金融信息中介企業(yè)。該類(lèi)機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評(píng)估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)“。中國(guó)人民銀行、工業(yè)和信息化部等部門(mén)于2015年7月18日出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》將網(wǎng)絡(luò)借貸界定為”包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和網(wǎng)絡(luò)小額貸款。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。在個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上發(fā)生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇。

根據(jù)上述規(guī)范性文件對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的界定，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸強(qiáng)調(diào)點(diǎn)到點(diǎn)，即包括自然人、法人、其他組織在內(nèi)的個(gè)體到個(gè)體。其進(jìn)一步的表現(xiàn)為直接融資，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)僅作為信息中介方，而不作為資金歸集方。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的作用及我國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為金融行業(yè)的新興力量，發(fā)揮著傳統(tǒng)金融業(yè)不可替代的作用。首先，其促進(jìn)了社會(huì)閑散資金的流動(dòng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2016年發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年全國(guó)居民人均可支配收入為21966元。在交易性需求與預(yù)防性需求之外，個(gè)人與家庭的投機(jī)性貨幣需求日益上升。然而我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)中，金融產(chǎn)品并不豐富，投資渠道閉塞，儲(chǔ)蓄在高通脹率的情況下成為投資的無(wú)奈之選。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的出現(xiàn)，一定程度上激活了資金的流動(dòng)性，滿(mǎn)足了居民投資的需求。

其次，我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)，以國(guó)有商業(yè)銀行為信貸主體，其貸款對(duì)象往往是評(píng)級(jí)較高、信用較好的項(xiàng)目或公司，而此類(lèi)項(xiàng)目及公司往往具有國(guó)資背景。中小微企業(yè)一直處于資金匱乏而得不到金融體系支持的狀態(tài)。在貸款無(wú)門(mén)的情況下，其轉(zhuǎn)而投向民間高利借貸，卻更進(jìn)一步加快了資金鏈的斷裂。從溫州金融改革起，我國(guó)政府宏觀調(diào)控的方向一直側(cè)重于從金融信貸角度支持中小微企業(yè)的發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為合法民間借貸的一部分，其出現(xiàn)與發(fā)展正解決了中心微企業(yè)發(fā)展過(guò)程資金短缺的難題。

最后，對(duì)政府與社會(huì)來(lái)說(shuō)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為新興行業(yè)，其提供了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，一定程度上解決了就業(yè)問(wèn)題，完善了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有眾多積極的作用，但其在我國(guó)僅處于發(fā)展初期。面臨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)未經(jīng)規(guī)制，信用風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，“跑路”狀況頻發(fā)，追索無(wú)門(mén);法規(guī)出臺(tái)滯后、缺位，相關(guān)法規(guī)未形成體系;主管機(jī)關(guān)與部門(mén)監(jiān)管缺位，社會(huì)中介組織監(jiān)督缺位;相關(guān)配套制度不健全等問(wèn)題。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）逆向選擇與洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)模式與發(fā)展方向嚴(yán)重同質(zhì)，導(dǎo)致各平臺(tái)之間出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)。各平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)在于營(yíng)銷(xiāo)推廣，且營(yíng)銷(xiāo)的執(zhí)行與維護(hù)花費(fèi)巨大，而對(duì)于平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范，準(zhǔn)備金計(jì)提，系統(tǒng)維護(hù)卻投入甚少。同時(shí)，為了搶占市場(chǎng)份額，各平臺(tái)以高額年化收益作誘餌，有P2P平臺(tái)給出20%，甚至30%的年化收益率，實(shí)際借款投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)收益率根本無(wú)法到達(dá)此種水平。由于營(yíng)銷(xiāo)推廣與高額收益率的吸引，出借人往往會(huì)將資金投向此類(lèi)平臺(tái)。然而，此類(lèi)平臺(tái)往往是眾多平臺(tái)中經(jīng)營(yíng)較差，面臨著資金鏈斷裂等眾多風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)。經(jīng)營(yíng)規(guī)范的平臺(tái)缺乏資金投入，經(jīng)營(yíng)較差、敢冒風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)卻成為眾多出借人追捧的對(duì)象，從而在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)中引發(fā)逆向選擇，對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生極其不利的影響。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

由于我國(guó)資金面收窄，貸款路徑不通暢，民間借貸尤其是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，成為中小微企業(yè)及部分從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的個(gè)人的重要資金來(lái)源。為了獲得更多的可貸資金，其往往會(huì)在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)以不同的借款人信息申請(qǐng)多個(gè)賬號(hào)，進(jìn)行貸款。同時(shí)，部分借款人申請(qǐng)貸款并非用于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的實(shí)體產(chǎn)業(yè)投資，而是用于高風(fēng)險(xiǎn)投資或者在地下錢(qián)莊發(fā)放高利貸以獲取高額利益。以上借款人往往最終借款不能及時(shí)償還，或者借新還舊，最終資金鏈斷裂，從而引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。

（三）道德風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》第三條的規(guī)定：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)按照依法、誠(chéng)信、自愿、公平的原則為借款人和出借人提供信息服務(wù)，維護(hù)出借人與借款人合法權(quán)益，不得提供增信服務(wù)，不得設(shè)立資金池，不得非法集資，不得損害國(guó)家利益和社會(huì)公共利益”。其中，對(duì)于設(shè)立資金池與非法集資做了禁止性的規(guī)定。但是，在實(shí)際操作中，從貸款人到借款人的資金轉(zhuǎn)移通常運(yùn)用兩種途徑：使用支付寶或使用平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者開(kāi)立的第三方賬戶(hù)。平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者的第三方賬戶(hù)在進(jìn)行資金移轉(zhuǎn)時(shí)，往往有時(shí)間差，這便成為一種變相的資金沉淀。平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者可能會(huì)使用不受監(jiān)管的第三方賬戶(hù)進(jìn)行其它經(jīng)營(yíng)行為或高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)行為，引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，部分經(jīng)營(yíng)虧損的平臺(tái)，由于壞賬或資金鏈斷裂等原因最終不能還款，其經(jīng)營(yíng)者攜款潛逃等，則在道德風(fēng)險(xiǎn)下，構(gòu)成非法吸收公眾存款或集資詐騙等刑事犯罪。

另外，部分借貸平臺(tái)為了提高對(duì)貸款人的吸引力，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者又設(shè)立擔(dān)保公司為其自身平臺(tái)做擔(dān)保;或者虛構(gòu)不存在的項(xiàng)目，以債權(quán)轉(zhuǎn)賣(mài)等方式吸收公眾存款。此兩種行為已超出《辦法》對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的界定，更違反了其禁止性規(guī)定，是道德風(fēng)險(xiǎn)下更為惡劣的行為。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

由于網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)于借款人的審核出現(xiàn)漏洞，或在撮合交易時(shí)，對(duì)于貸款人與借款人的匹配出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致平臺(tái)的資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，從而引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著以上三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，可能導(dǎo)致平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者非法占有公眾存款而出逃，引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、監(jiān)管制度的重構(gòu)

目前我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問(wèn)題嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。對(duì)監(jiān)管制度進(jìn)行重構(gòu)，將網(wǎng)絡(luò)借貸重新納入到宏觀調(diào)控與市場(chǎng)規(guī)制的范圍之內(nèi)，促進(jìn)其健康而有序地發(fā)展成為重中之重。

（一）宏觀角度

1.法規(guī)制度的協(xié)調(diào)統(tǒng)一

國(guó)務(wù)院各部門(mén)及地方有立法權(quán)的行政機(jī)關(guān)，從2014年起開(kāi)始大量出臺(tái)有關(guān)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)行規(guī)制的法律、法規(guī)或規(guī)范性文件。各法規(guī)之間應(yīng)注意上下統(tǒng)一，協(xié)調(diào)一致，同時(shí)應(yīng)考量與現(xiàn)行法律的銜接問(wèn)題?！吨腥A人民共和國(guó)刑法》第三章破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序罪第一百七十六條非法吸收公眾存款罪、一百九十二條集資詐騙罪，均對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)犯罪行為有所規(guī)制。各法規(guī)應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)問(wèn)題界定明確，將民事行為、民事責(zé)任與犯罪行為、刑事責(zé)任做明顯界分。以提高各法規(guī)的體系性、協(xié)調(diào)性及可操作性。

2.監(jiān)管法規(guī)的立法

盡管規(guī)制P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，但依然存在著立法與監(jiān)管缺位的問(wèn)題。如前述銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，僅為征求意見(jiàn)稿，距離其討論完畢并付諸實(shí)施，仍有一段距離。現(xiàn)行有效的法規(guī)，又存在層級(jí)較低，可操作性不高，監(jiān)管與規(guī)制力度不夠，從而出現(xiàn)違法成本較小，導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的問(wèn)題。因此，應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)監(jiān)管法規(guī)的立法，加快出臺(tái)《放貸人條例》等法規(guī)，從而有法可依，盡早實(shí)現(xiàn)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸合理合法的規(guī)制。

（二）微觀角度

1.約束資金來(lái)源與流向

嚴(yán)格審核貸款人的資質(zhì)，明確其資金來(lái)源，并將每個(gè)貸款人的資質(zhì)信息單獨(dú)備案，并保存固定時(shí)間備查，以此防范貸款人通過(guò)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行洗錢(qián)活動(dòng)，從而對(duì)資金來(lái)源進(jìn)行約束。

明確借款人資信審核要素與方法，確保只有適格的借款人才可獲得借款。同時(shí)，對(duì)于資金的流向進(jìn)行審查與監(jiān)管，確保借款以出借時(shí)達(dá)成合意的用途加以使用，防止以借出借，防止借款用于高風(fēng)險(xiǎn)投資及經(jīng)營(yíng)等可能危及社會(huì)穩(wěn)定的情況。對(duì)于資金流向的約束，是防范網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)，格外強(qiáng)調(diào)事前的審核與事中的監(jiān)督。

2.平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者行為的管制與監(jiān)督

由于逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在，在強(qiáng)調(diào)對(duì)貸款人及借款人審核監(jiān)督的同時(shí)，對(duì)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者行為的管制與監(jiān)督也是網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)防范的重要一環(huán)。針對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)只有中國(guó)小額信貸聯(lián)盟作為行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)揮著有限的作用。因而應(yīng)參考《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》出臺(tái)相關(guān)法規(guī)，明確相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，禁止過(guò)度宣傳或承諾難以實(shí)現(xiàn)的年化收益。禁止資金池的存在，對(duì)于沉淀資金建議銀行配合銀監(jiān)會(huì)設(shè)立“監(jiān)管專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)”，從而使沉淀資金流入與流出實(shí)現(xiàn)透明化。明確平臺(tái)責(zé)任與平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者責(zé)任，對(duì)于平臺(tái)自身直接或變相作為項(xiàng)目借款人，發(fā)布虛假投資項(xiàng)目“秒標(biāo)”，實(shí)施龐氏騙局，網(wǎng)貸平臺(tái)的關(guān)聯(lián)公司對(duì)其做擔(dān)保等行為依照法律法規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格處罰，對(duì)違反《刑法》的行為，依法對(duì)平臺(tái)或其經(jīng)營(yíng)者追究刑事責(zé)任。對(duì)于因撮合交易失誤等操作風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的流動(dòng)性問(wèn)題，建立行之有效的賠償機(jī)制與平臺(tái)的市場(chǎng)退出機(jī)制。同時(shí)，平臺(tái)應(yīng)按季度對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況、壞賬情況等進(jìn)行真實(shí)、有效的信息披露，市場(chǎng)中介組織如會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所等應(yīng)進(jìn)駐平臺(tái)，出具報(bào)告書(shū)，發(fā)揮其監(jiān)督作用，相應(yīng)的主管機(jī)關(guān)對(duì)信息披露情況及報(bào)告書(shū)進(jìn)行監(jiān)督審核。

3.配套制度的建立

在建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)防范的監(jiān)督管理制度的同時(shí)，應(yīng)同步加快相關(guān)配套制度的建設(shè)。如在央行及銀監(jiān)會(huì)輔導(dǎo)下的網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)備金制度的建立，個(gè)人信用體系建設(shè)，《互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人信息保護(hù)法》的起草、推進(jìn)與出臺(tái)，反洗錢(qián)系統(tǒng)的建立等。相關(guān)配套制度的同步建設(shè)，將對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的健康有序發(fā)展起到重要的輔助作用。

四、結(jié)語(yǔ)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的組成部分，具有其獨(dú)有的特點(diǎn)。對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)防范的監(jiān)管制度進(jìn)行重構(gòu)，正確規(guī)制、引導(dǎo)和推動(dòng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展，將進(jìn)一步激發(fā)資金的流動(dòng)性，提高中小微企業(yè)的融資效率，提升就業(yè)水平，從而真正發(fā)揮P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與傳統(tǒng)金融業(yè)相比不可替代的作用。

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