崔鵬

關(guān)于特朗普的稅改，9月中又有了新消息。美國眾議院籌款委員會主席凱文·布雷迪透露，唐納德·特朗普總統(tǒng)會在9月的最后一周宣布他的稅改計劃框架。

這個稅改計劃是特朗普沖擊上一任總統(tǒng)奧巴馬的兩枚手榴彈之一。另一枚是推翻奧巴馬的醫(yī)改計劃，在這一點上特朗普的進展并不順利。而稅改計劃早在半年前就提出了。但當時只是概念，細節(jié)的東西太少，可執(zhí)行方案幾乎沒有。經(jīng)過半年研究，這個規(guī)劃大概有了一些更實質(zhì)的內(nèi)容。

也正是由于對稅改方案的期待，美元指數(shù)在上一周轉(zhuǎn)強，上漲超過1.2%。

大多數(shù)市場人士認為，如果方案得以通過，美國的企業(yè)所得稅稅率將從35%降低到15%，這將大大促進投資的增長。

美國經(jīng)濟現(xiàn)在的主要問題并不是消費不振（其實，美國的消費者信心指數(shù)早就恢復(fù)到金融危機前的水平），而是投資增長乏力。這也是交易者們對美元重新產(chǎn)生興趣的原因。

這里還有個有趣的細節(jié)，特朗普提出要把美國的企業(yè)所得稅稅率從35%降到15%，原因之一是中國的企業(yè)所得稅稅率是15%。其實這是個誤讀，中國的企業(yè)所得稅稅率是25%，只有政府重點扶植的產(chǎn)業(yè)才享有企業(yè)所得稅稅率按15%征收的優(yōu)惠。當然，我相信特朗普及其團隊是故意誤會這一政策的，主要目的是說給國會聽—中國人可以通過給企業(yè)減稅提高它們的經(jīng)濟活力，那我們也可以。

降低企業(yè)繳稅比率會給一個經(jīng)濟體帶來更強的活力，這個想法自從肯尼迪政府時代就建立了。其邏輯是，若政府向企業(yè)征收100%的所得稅，企業(yè)如果不想違法，就要上繳全部利潤。如此一來企業(yè)將沒有繼續(xù)運營的動力，政府也將一分錢稅都收不到，整個社會狀態(tài)都將無法維持。所以，高稅率很可能對政府和企業(yè)都是壞事，而不是一種帕累托最優(yōu)。

在羅納德·里根時代，政府為企業(yè)減稅，增加了企業(yè)的活力，且實現(xiàn)了政府收入的增長。這也讓美國以及整個資本主義社會走出了滯漲時代，重新步入高速增長的通道。人們把里根時期的做法導致的現(xiàn)象稱為“涓滴效應(yīng)”。里根本人也因領(lǐng)導了那一次“供給側(cè)改革”而被認為是美國最偉大的總統(tǒng)之一。

涓滴效應(yīng)或者類似概念后來無數(shù)次應(yīng)用于美國及其他大型經(jīng)濟體的發(fā)展策略中。

但減稅一定能帶來高活力的經(jīng)濟社會嗎？說實話，不一定。比較極端的例子是中國的明朝。

在明朝開國皇帝制定的制度中，政府向人們收取的稅費是很低的。按GDP比例算，當時貨幣形式的稅收只有現(xiàn)代社會政府的1/70。相對之下，宋朝的稅收比例也很低。但社會經(jīng)濟活力遠高于明朝。

減稅之所以造成社會活力降低，原因是政府的低稅收使得整個行政系統(tǒng)的效率降低。中央政府無力阻止地方豪強勢力對局域社會的控制，社會階層進一步固化，地區(qū)之間物流、信息的流動性，以及經(jīng)濟活力也隨之下降。

舉明朝的例子不是說美國的情況回到了400年前，而是以此說明減稅和經(jīng)濟活力并不是線性相關(guān)的—這種曲線關(guān)系無論在美國還是中國都成立。

在美國政府的財政赤字已經(jīng)很高的情況下，特朗普的減稅大法是不是能像人們想的那樣取得里根時代的效果，是有很大變數(shù)的。

當然，特朗普稅改的最大障礙不是其行事邏輯，而是國會中的民主黨和共和黨保守人士，他們會給減稅計劃設(shè)置很多障礙，原因是他們不喜歡特朗普。

據(jù)說特朗普為了這次提案能獲得通過也做了不少功課，包括請民主黨大佬吃飯，并可能有政治交易，但實際效果誰說得準呢。endprint