高方方

多數(shù)券商對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或?qū)⒕S持震蕩，中長(zhǎng)期向好力量仍存，可逢低加倉(cāng)籌碼，等待后市的行情到來(lái)，由價(jià)值投資驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性慢牛行情將進(jìn)一步延續(xù)

近期大盤(pán)站上3400點(diǎn)強(qiáng)壓力，但總體仍呈現(xiàn)箱體震蕩格局。對(duì)此，有機(jī)構(gòu)分析師表示，目前指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但部分強(qiáng)勢(shì)股持續(xù)性很差，市場(chǎng)成交量較為低迷，投資者莫輕易追漲，靜待趨勢(shì)明朗之后，再做加倉(cāng)操作。上周滬指終于攻克3400點(diǎn)壓力位，短線而言，可逢低關(guān)注高成長(zhǎng)性的小盤(pán)股和低市盈率的大藍(lán)籌。

對(duì)于接下來(lái)的A股走勢(shì)，多數(shù)券商對(duì)市場(chǎng)還是持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或?qū)⒕S持震蕩，但中長(zhǎng)期向好力量仍存，可逢低加倉(cāng)籌碼，等待后市的行情到來(lái)。

總體來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定的條件下，央行的歷次降準(zhǔn)行為為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，并釋放積極的信號(hào)，安信證券表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定情況下大概率能夠提振市場(chǎng)信心，進(jìn)而影響A股市場(chǎng)情緒。需要強(qiáng)調(diào)的是，央行定向操作只能短期邊際影響A股市場(chǎng)情緒，在中長(zhǎng)期范圍內(nèi)對(duì)于A股市場(chǎng)情緒的影響程度較小，尤其當(dāng)市場(chǎng)情緒處于趨勢(shì)性變化的時(shí)候，定向降準(zhǔn)對(duì)于A股的提振作用有限。

銀河證券表示，短期市場(chǎng)不排除由于維穩(wěn)預(yù)期下降、風(fēng)險(xiǎn)偏好回落等因素出現(xiàn)波動(dòng)，但支撐指數(shù)的中長(zhǎng)期向好的力量依然存在，市場(chǎng)氛圍謹(jǐn)慎但不悲觀，短期指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩運(yùn)行的格局。投資者可以借此時(shí)機(jī)適當(dāng)?shù)臀I碼，等待后市的行情到來(lái)。

西部證券表示，雖然指數(shù)短期有整固的要求，但宏觀環(huán)境的穩(wěn)定將使得A股的調(diào)整空間有限。

興業(yè)證券表示，市場(chǎng)短期不排除由于維穩(wěn)預(yù)期下降、風(fēng)險(xiǎn)偏好回落等因素出現(xiàn)波動(dòng)，但支撐指數(shù)的力量仍將存在，對(duì)后續(xù)行情無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，遇到波動(dòng)仍可樂(lè)觀以對(duì)。投資機(jī)會(huì)方面，興業(yè)證券還表示，當(dāng)前到年底，金融股也是適合平抑波動(dòng)、鎖定收益的板塊，疊加銀行、保險(xiǎn)基本面強(qiáng)勁，券商有補(bǔ)漲空間，因此其配置性價(jià)比將繼續(xù)提升。

國(guó)信證券表示，A股市場(chǎng)由價(jià)值投資驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性慢牛行情將進(jìn)一步延續(xù)。建議關(guān)注三條主線：一是傳統(tǒng)行業(yè)中可以充分受益產(chǎn)業(yè)集中度提升的企業(yè)；二是新興產(chǎn)業(yè)中創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)；三是消費(fèi)升級(jí)，周期之后重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)板塊的機(jī)會(huì)。

國(guó)泰君安證券表示，周期消費(fèi)五波走，戰(zhàn)略看多大制造。當(dāng)前受業(yè)績(jī)超預(yù)期驅(qū)動(dòng)估值切換，疊加通脹預(yù)期升溫、匯率升值趨勢(shì)環(huán)節(jié)，市場(chǎng)正處于消費(fèi)第二波兌現(xiàn)過(guò)程中，而后續(xù)在業(yè)績(jī)超預(yù)期、開(kāi)工旺季到來(lái)疊加低庫(kù)存的驅(qū)動(dòng)下，周期板塊有望迎來(lái)一波行情。從政策、經(jīng)濟(jì)、博弈視角看，大制造板塊超預(yù)期可能相對(duì)更大。看好新工業(yè)革命相關(guān)的三個(gè)層次：1.作為新工業(yè)革命底層的新技術(shù)新材料（5G、新能源、人工智能、芯片國(guó)產(chǎn)化等）；2.支撐傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)培育的高端制造；3.作為新工業(yè)革命主攻方向的智能制造。

券商看盤(pán)：

銀河證券：機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

銀河證券表示，近期大盤(pán)持續(xù)調(diào)整，但下有3350點(diǎn)一帶支撐，上有3400點(diǎn)之上的強(qiáng)壓力，總體呈現(xiàn)箱體震蕩格局。概念板塊表現(xiàn)活躍，賺錢(qián)效應(yīng)有所上升。對(duì)于后市，依舊維持謹(jǐn)慎之中偏向樂(lè)觀。

市場(chǎng)氣氛整體偏暖，滬指自從創(chuàng)出3410的高點(diǎn)以來(lái)，一直是震蕩盤(pán)整的態(tài)勢(shì)。沒(méi)有大漲也沒(méi)有大跌，一致處于的橫向移動(dòng)，日線回踩不破下方缺口，技術(shù)上依舊維持強(qiáng)勢(shì)，這樣的狀態(tài)短期內(nèi)恐怕不太容易打破，并且隨著指標(biāo)的調(diào)整到位，繼續(xù)反彈向上應(yīng)該還是大概率事件。

接下來(lái)，除了等待放量信號(hào)之外，還需要市場(chǎng)中能產(chǎn)生持續(xù)的賺錢(qián)效應(yīng)。短期內(nèi)來(lái)看市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

展望后市，目前A股中期強(qiáng)勢(shì)格局尚未改變，但鑒于目前市場(chǎng)風(fēng)格趨于保守，穩(wěn)步防御姿態(tài)明顯，短線大盤(pán)仍將以盤(pán)整為主，上下空間有限。

西部證券：3400點(diǎn)附近蓄勢(shì)整理

西部證券表示，雖然指數(shù)短期有整固的要求，但宏觀環(huán)境的穩(wěn)定將使得A股的調(diào)整空間有限。首先，政策環(huán)境相對(duì)寬松和穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期也趨于樂(lè)觀。其次，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀態(tài)來(lái)看，新近公布的數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。前三季度GDP同比增長(zhǎng)6.9%，這個(gè)增速水平與上半年持平，其中三季度GDP增速為6.8%，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性明顯增強(qiáng)。進(jìn)一步研究數(shù)據(jù)組成可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換速度正在加快，經(jīng)濟(jì)潛力得到持續(xù)的釋放。這將為A股的運(yùn)行提供強(qiáng)有力的長(zhǎng)期下檔支撐。

從技術(shù)面來(lái)看，目前滬指日線級(jí)別的均線系統(tǒng)的多頭排列形態(tài)并未轉(zhuǎn)變，指數(shù)也在20日均線附近獲得一定的支撐，意味著整體的強(qiáng)勢(shì)格局并未改變。而經(jīng)過(guò)近期的連續(xù)整理，滬指30分鐘和60分鐘級(jí)別的MACD指標(biāo)頂背離狀態(tài)也得到較好的修復(fù)，在0軸附近重新開(kāi)始形成金叉形態(tài)并發(fā)出多頭信號(hào)。

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國(guó)信證券：關(guān)注三條主線

國(guó)信證券表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)定的背景下，由經(jīng)濟(jì)衰退造成的上市公司凈資產(chǎn)收益率大幅下行可能性很小，在行業(yè)集中度不斷提升的過(guò)程中，行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望保持持續(xù)穩(wěn)定較高的凈資產(chǎn)收益率，A股市場(chǎng)由價(jià)值投資驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性慢牛行情將進(jìn)一步延續(xù)。且從估值對(duì)比來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)中的優(yōu)秀藍(lán)籌公司，估值水平仍處于一個(gè)較低的位置。

配置上，三季度和9月份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在持 續(xù)，經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性非常小。宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇、行業(yè)集中度不斷提高，在這樣的過(guò)程中，行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望保持持續(xù)穩(wěn)定較高的凈資產(chǎn)收益率，A股市場(chǎng)由價(jià)值投資驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性慢牛行情將進(jìn)一步延續(xù)。endprint