劉洋

摘 要 隨著中國企業(yè)與國際的交流與貿(mào)易日趨頻繁，跨國公司對外匯的管理在財(cái)務(wù)管理中正不斷占據(jù)著更加重要的地位。本文在探討和研究外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論基礎(chǔ)之上，通過華為的案例研究了跨國公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的要點(diǎn)，明確了風(fēng)險(xiǎn)管理在跨國公司業(yè)務(wù)拓展上的必要性，針對目前國內(nèi)跨國公司的發(fā)展現(xiàn)狀，給出一系列可以有效應(yīng)對外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的意見和措施。

關(guān)鍵詞 跨國企業(yè) 外匯交易 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、概述

（一）外匯交易概念

外匯交易，是指在跨國間貿(mào)易的過程中所產(chǎn)生的外幣債權(quán)和外幣債務(wù)的過程。由于在交易發(fā)生的時(shí)間和相互間的交易結(jié)算存在一定的時(shí)間差，所以在這一過程中，不同貨幣之間匯率的兌換比例的波動(dòng)便會(huì)對公司在跨交易結(jié)算之時(shí)產(chǎn)生一定的損失或者收益，由此便會(huì)對跨國公司的業(yè)務(wù)帶來不確定性，匯率的波動(dòng)便會(huì)對跨國公司的外匯交易產(chǎn)生重要影響，由此會(huì)存在特定的交易風(fēng)險(xiǎn)。

（二）匯率波動(dòng)對跨國公司的影響

在對外貿(mào)易過程之中，由于公司不可避免地會(huì)存在一些外幣債務(wù)和債權(quán)，外幣與本幣之間匯率的波動(dòng)，便會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無法在交易之前確定進(jìn)出口貨款的本幣額度，這也增加了企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的困難和企業(yè)的經(jīng)營成本。同時(shí)，這種匯率的波動(dòng)也為企業(yè)帶來如下潛在的風(fēng)險(xiǎn)：海外資產(chǎn)和本國證券之間匯率風(fēng)險(xiǎn)、海外分支機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)報(bào)表合并過程中產(chǎn)生折算風(fēng)險(xiǎn)以及折算損益、企業(yè)在資產(chǎn)市場的價(jià)值波動(dòng)所導(dǎo)致的對海外分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營績效評估時(shí)的不確定性等。

二、跨國公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀

（一）跨國公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析

我國跨國公司的外匯業(yè)務(wù)隨著國際貿(mào)易和企業(yè)國際化成本雙向流動(dòng)的加劇，正逐步表現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升勢頭。但由于我國大多數(shù)跨國公司沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和危機(jī)感，在國際業(yè)務(wù)管理方面缺乏經(jīng)驗(yàn)，而且對外匯的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不到位，并沒有對此引起足夠的重視。國內(nèi)金融市場發(fā)展相對滯后，銀行現(xiàn)有的外匯保值工具相對單一，也在一定程度上加大了公司的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。

（二）跨國公司風(fēng)險(xiǎn)管理的案例

第一，華為公司外匯基本情況概述。表1為華為公司2011～2013年的匯兌損益情況表。從表中我們可以看到，華為公司近年來的匯兌損益呈現(xiàn)出了良好的發(fā)展趨勢，一方面是得益于人民幣的不斷升值，另一方面由于華為公司在近些年不斷加強(qiáng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效監(jiān)控，使得公司在兌換成本幣時(shí)對外貿(mào)易時(shí)的大額外幣貨幣性負(fù)債的價(jià)值得到了提升。

第二，華為公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及其管理。由于在過去相當(dāng)長的時(shí)間里，華為公司為了開拓國外市場，實(shí)行了以市場開拓為主攻點(diǎn)的戰(zhàn)略，從而忽略了匯兌風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營效益的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，這也給公司造成了巨大的損失。但是近年來，隨著公司國外業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展壯大，公司逐漸認(rèn)識(shí)到了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)發(fā)展中的重要性。一方面通過時(shí)刻關(guān)注國際上有相關(guān)業(yè)務(wù)國家的宏觀政策以及世界政治經(jīng)濟(jì)形勢的走向，不斷加強(qiáng)用科學(xué)的金融預(yù)測手段，提升外匯交易時(shí)預(yù)測的廣度與精度。另一方面，為了確保公司的盈余不會(huì)由于匯率的影響產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，增強(qiáng)了在對外貿(mào)易過程中財(cái)務(wù)管理以及合同管理。在簽訂外匯交易合同時(shí)，盡量與合作方協(xié)商實(shí)現(xiàn)保障雙方利益外匯保值條款或者采用固定匯率以實(shí)現(xiàn)此目的。此外，華為通過加強(qiáng)相關(guān)業(yè)務(wù)骨干的培養(yǎng)，增強(qiáng)了公司在外匯交易中所處的優(yōu)勢地位。

第三，對華為公司外匯管理分析及總結(jié)。華為公司結(jié)合自身的發(fā)展?fàn)顩r，在明確了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理必要性的前提下，通過組合各類匯兌風(fēng)險(xiǎn)管理措施，有效地增強(qiáng)了公司應(yīng)對外匯風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力，降低了公司外匯的交易風(fēng)險(xiǎn)，確保了公司在外匯交易中的優(yōu)勢地位，實(shí)現(xiàn)了盈利水平的穩(wěn)定增長。

三、應(yīng)對跨國公司外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的對策

（一）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的建立是企業(yè)實(shí)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重要保障。企業(yè)需要盡早建立外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)制度，建立相關(guān)的管理機(jī)構(gòu)，健全相關(guān)的人員、制度等的配置，不斷將這一風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)滲透到企業(yè)經(jīng)營管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，從而實(shí)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)發(fā)展的緊密結(jié)合。

（二）設(shè)立專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)

我國目前許多跨國公司內(nèi)部外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理都是由財(cái)務(wù)部門執(zhí)行的，但由于財(cái)務(wù)人員在對外貿(mào)易中對各國政策和相應(yīng)匯率的變化并不十分敏感，使得公司難以有效且充分地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范和控制，造成在執(zhí)行相關(guān)外匯管理職能方面存在很大的局限性。因此，企業(yè)就非常有必要吸引專業(yè)的金融及財(cái)會(huì)人員，就外匯市場和外匯收支制定有效的管理預(yù)案和管理機(jī)制，并且通過建立專門的管理機(jī)構(gòu)，及時(shí)動(dòng)態(tài)性地分析預(yù)測匯率的波動(dòng)情況，來提升決策的時(shí)效性和有效性。

（三）結(jié)合我國企業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行管理

由于不同企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、性質(zhì)及所屬行業(yè)的差別，不同企業(yè)在面對外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略選擇上不可一概而論。不同的企業(yè)必須依據(jù)自身實(shí)際建立符合自身的外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，制定符合企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略。

（四）加強(qiáng)會(huì)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)核算

由于套期工具和被套期項(xiàng)目在確認(rèn)期間和計(jì)量上的脫節(jié)，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)處理方式會(huì)導(dǎo)致企業(yè)行為發(fā)生沒有任何經(jīng)濟(jì)意義的盈余波動(dòng)，不僅有損企業(yè)形象，而且加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)管理成本。在企業(yè)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，企業(yè)可以通過套期保值來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。而加強(qiáng)企業(yè)的會(huì)計(jì)核算，則可以減小匯率波動(dòng)對企業(yè)盈余能力的影響。

（五）充分利用金融工具進(jìn)行管理

伴隨著新人民幣匯率機(jī)制的出臺(tái)，以及國際資本的日趨市場化和自由化，企業(yè)需要根據(jù)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，借助一定的金融工具來降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，以應(yīng)對國內(nèi)外金融市場的波動(dòng)影響。

（六）吸引復(fù)合型管理人才

在公司的跨國貿(mào)易中，具有風(fēng)險(xiǎn)管理、國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易能力的復(fù)合型人才，是幫助企業(yè)識(shí)別套期工具風(fēng)險(xiǎn)、度量和控制風(fēng)險(xiǎn)的重要保障，每個(gè)對外貿(mào)易公司都需要在相關(guān)人才儲(chǔ)備和部門建設(shè)方面積極籌劃。

（作者單位為重慶交通大學(xué)）

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