德宏州企業(yè)杠桿率現(xiàn)狀及去杠桿的路徑對(duì)策研究

本文選取轄內(nèi)60家企業(yè)，對(duì)樣本企業(yè)堅(jiān)持隨機(jī)性和有效性地兼顧選取。調(diào)查時(shí)限為2013年至2016年，以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債/總資產(chǎn)）作為杠桿率的主要參考指標(biāo)。樣本企業(yè)選取按行業(yè)分：有色金屬冶煉企業(yè)1家、房地產(chǎn)企業(yè)2家、交通運(yùn)輸企業(yè)3家；按樣本企業(yè)規(guī)模分：大型企業(yè)、中型企業(yè)、小型企業(yè)各10家；按樣本企業(yè)性質(zhì)分：國(guó)有及控股企業(yè)、民營(yíng)及私營(yíng)企業(yè)各12家。按資產(chǎn)負(fù)債率高低分：高（70%以上）、較高（60～70%）、適度（50%～60%）、低（50%以下）各6家。

一、德宏州企業(yè)杠桿率的基本情況

（一）總體情況：樣本企業(yè)總體杠桿率四年來都處于高水平且成上升趨勢(shì)

2013年末總負(fù)債5025.98億元，總資產(chǎn)6929.4億元；2016年末總負(fù)債8912.59億元，總資產(chǎn)11996.71億元。2013年至2016年末四年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為：72%、70%、72%、74%，平均處于72%，2013年末至2016年末上升2%。按照國(guó)際上對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的風(fēng)險(xiǎn)劃分區(qū)間看，60家樣本企業(yè)杠桿率四年來都處于高風(fēng)險(xiǎn)水平，易于引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件，需密切關(guān)注。

（二）分行業(yè)：交通運(yùn)輸行業(yè)杠桿率較高，房地產(chǎn)行業(yè)杠桿率上升較快

按調(diào)研要求行業(yè)類別，德宏州無鋼鐵、石油化工、煤炭行業(yè)企業(yè)。有色冶煉行業(yè)企業(yè)僅有芒市海華開發(fā)有限公司，2013年末至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率平均為59%、56%、64%、61%，平均處于60%，2016年末較2013年末上升2%；房地產(chǎn)行業(yè)樣本企業(yè)2家，2013年末至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率平均為50%、46%、57%、65%，平均處于54.5%，2016年末較2013年末上升15%；交通運(yùn)輸行業(yè)樣本企業(yè)3家，2013年末至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率平均為74%、74%、75%、77%，平均處于75%，2016年末較2013年末上升3%。

（三）分規(guī)模：大型企業(yè)杠桿率最高，小型企業(yè)杠桿率下降較為明顯

樣本10家大型企業(yè)2013年末至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率平均為69%、71%、72%、75%，平均處于71.75%，2016年末較2013年末上升6%；樣本10家中型企業(yè)2013年末至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率平均為69%、68%、67%、64%，平均處于67.05%，2016年較2013年下降5%；樣本10家小型企業(yè)2013年末至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率平均為67%、54%、43%、42%，平均處于51.5%，下降25%。

（四）分類型：國(guó)有及控股企業(yè)杠桿率高于民營(yíng)私營(yíng)企業(yè)

樣本12家國(guó)有及控股企業(yè)2013年末至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率分別為73%、70%、72%、75%，平均處于72.5%，2016年較2013年上升2%，12家民營(yíng)私營(yíng)、企業(yè)2013年末至2016年末資產(chǎn)負(fù)債率分別為47%、47%、43%、46%，平均處于45.75%，2016年較2013年下降1%。

二、德宏州企業(yè)杠桿率的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）高杠桿率龍頭企業(yè)情況分析

1.德宏州后谷咖啡有限公司—企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，企業(yè)還本付息壓力增大。2013年末至2016年末杠桿率分別為59%、58%、51%、50%，截止2016年末，公司總資產(chǎn)86.94億元，負(fù)債43.39億元，杠桿率49%，較年初的50%下降1個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入50.78億元，凈利潤(rùn)5.4億元，較上年增長(zhǎng)96.33%。2016年末，公司資產(chǎn)總計(jì)86.86億元，較上年增長(zhǎng)12.21%；負(fù)債總額43.39億元，較上年增長(zhǎng)10.28%；杠桿率較上年下降0.87個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)銷售收入50.78億元，較上年增長(zhǎng)79.79%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)5.29億元，較上年增長(zhǎng)91.55%。后谷咖啡生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金及擴(kuò)大規(guī)模進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)的資金來源全部為銀行貸款，全為房地產(chǎn)、生產(chǎn)設(shè)備、林權(quán)等抵押和第三方抵押擔(dān)保。近年來，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，銀行貸款呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì)，2014年6月末，企業(yè)有短期銀行借款5.83億元，長(zhǎng)期銀行借款20.37億元，至2017年4月末，企業(yè)有短期銀行借款4.89億元，長(zhǎng)期銀行借款增加至38.35億元。從利息支出情況看，2016年利息凈支出2.09億元，較上年增加0.46億元，利息占企業(yè)成本支出的5.42%。2017年4月末，公司總資產(chǎn)93.34億元，杠桿率53.27%，同比上升了1個(gè)百分點(diǎn)。潛在風(fēng)險(xiǎn)：由于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化持續(xù)投入大，基地投入過多，投資回收期長(zhǎng)等特點(diǎn)，從銀行獲得的貸款期限與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期不匹配（企業(yè)從基地建設(shè)投入到全部收回，周期約需8年時(shí)間），形成企業(yè)短貸長(zhǎng)用、還款期和經(jīng)營(yíng)期錯(cuò)配的實(shí)際情況，企業(yè)資金鏈較為緊張，企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴性強(qiáng)，存在流動(dòng)性不足的情況。就目前情況看，德宏后谷咖啡有限公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，效益良好，但有部分貸款出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)逾期。企業(yè)融資渠道單一，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，還本付息壓力大，一旦市場(chǎng)不景氣下滑或遇到極端災(zāi)害天氣咖啡大量減產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到影響盈利下降，企業(yè)可能面臨不能按時(shí)還本付息的困境，需加強(qiáng)對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)管控。

2.云南景成集團(tuán)有限公司—近年為進(jìn)行集團(tuán)資產(chǎn)優(yōu)化、整合，企業(yè)杠桿率上升較快。2013年末至2016年末，杠桿率分別為23%、50%、46%、62%，2016年末比2013年末上升了39%。截止2016年末該公司資產(chǎn)總額113.4億元，負(fù)債總額70.45億元，2016年?duì)I業(yè)收入44.07億元，利潤(rùn)總額2.67億元。近年來公司完成了前期資產(chǎn)優(yōu)化、子公司關(guān)停及并購(gòu)等改造項(xiàng)目，對(duì)不能形成效益的子公司進(jìn)行整合，通過內(nèi)部開源節(jié)流、強(qiáng)化管理，經(jīng)營(yíng)范圍及經(jīng)營(yíng)目標(biāo)逐漸明確、清晰，實(shí)現(xiàn)了盈利能力提升。是德宏州唯一連續(xù)四年進(jìn)入云南百?gòu)?qiáng)排名的企業(yè)，該公司融資主要以銀行貸款為主，以不動(dòng)產(chǎn)作為抵押，貸款平均成本6.44%，目前五級(jí)分類正常，無不良貸款和違約負(fù)債，但企業(yè)杠桿率近年上升幅度較大，且融資方式單一對(duì)今后的還本付息仍有不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。endprint

（二）高杠桿行業(yè)情況分析

樣本企業(yè)中10家水電開發(fā)企業(yè)2013年末至2016年末杠桿率平均為70%、70%、72%、75%，四年來均處于高水平。德宏州水電行業(yè)融資規(guī)模達(dá)32億元，且全部為銀行貸款，省外、省內(nèi)融資各2筆，金額8.74億元、8.07億元，還款時(shí)限集中在2022年至2023年期間，集中到期償貸壓力較大。加之，經(jīng)濟(jì)下行，社會(huì)用電需求量減少，或季節(jié)性水量不足枯豐差異等多重因素影響，經(jīng)營(yíng)狀況不佳，不同程度出現(xiàn)虧損。2017年1季度，德宏2家大型水電企業(yè)因電價(jià)下降（電價(jià)改革發(fā)電企業(yè)參與競(jìng)價(jià)上網(wǎng)電廠摘牌不受最低電價(jià)0.1元/千瓦時(shí)的限制）等政策因素，分別虧損2967.66萬(wàn)元、1186.01萬(wàn)元。行業(yè)杠桿率逐年增大，部分企業(yè)長(zhǎng)期依靠拆借資金彌補(bǔ)信貸資金不足，償債能力持續(xù)下降，2016年2家大型水電企業(yè)貸款被列為關(guān)注。水電開發(fā)行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，行業(yè)經(jīng)營(yíng)受到高杠桿率影響較為嚴(yán)重。

（三）不同杠桿率企業(yè)比較

選取同類型、同規(guī)模、同行業(yè)企業(yè)相比較，高杠桿率企業(yè)的盈利能力明顯弱于低杠桿率企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量也差于低杠桿企業(yè)。如：云南省芒市新正進(jìn)出口有限公司和瑞麗市大通實(shí)業(yè)有限公司同屬民營(yíng)、中型、批發(fā)行業(yè)企業(yè)，瑞麗市大通實(shí)業(yè)有限公司2013年末至2016年末的杠桿率分別為21%、9%、6%、14%，處于較低水平，而芒市新正進(jìn)出口有限公司2013年末至2016年末的杠桿率分別為63%、65%、64%、64%，處于較高水平。2016年瑞麗大通實(shí)業(yè)有限公司的銷售利潤(rùn)率和利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)率分別為10%和8%，比新正進(jìn)出口有限公司高出9%和1%。2016年末瑞麗大通實(shí)業(yè)有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)比例分別為98%和2%，比芒市新正進(jìn)出口公司高出94%和1%。

三、德宏州當(dāng)前去杠桿的主要做法

（一）政府方面

一是助力“僵尸企業(yè)”改革重組。如德宏州力量生物（糖業(yè)）有限公司出現(xiàn)了虧損嚴(yán)重、負(fù)債高、蔗農(nóng)集體上訪、企業(yè)整合重組難等困難后。德宏州政府成立政府駐廠工作組，依法對(duì)芒市、梁河力量生物公司2015/2016榨季生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行封閉監(jiān)管，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任，及時(shí)回籠企業(yè)應(yīng)收賬款，并依法對(duì)企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)公開拍賣處置變現(xiàn)，償還農(nóng)民的蔗款；另積極尋求合作伙伴，加快糖業(yè)整合，完成了芒市糖廠、遮放糖廠、梁河糖廠、勐養(yǎng)糖廠整合重組。

二是化解過剩和淘汰落后產(chǎn)能。德宏州政府制定了工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展負(fù)面清單，明確了全州工業(yè)發(fā)展的限制類和淘汰類產(chǎn)業(yè)。針對(duì)全州產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展目標(biāo)，制定了德宏州2015-2018年落后產(chǎn)能淘汰工作方案。針對(duì)芒市三象通用水泥有限責(zé)任公司12萬(wàn)噸旋窯水泥生產(chǎn)線于2015年已經(jīng)實(shí)施淘汰；按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，在2018年底以前對(duì)盈江允罕水泥有限公司年產(chǎn)45萬(wàn)噸新型干法水泥生產(chǎn)線和畹町金谷硅業(yè)有限公司0.8萬(wàn)噸2×8000KVA生產(chǎn)線也制定了淘汰計(jì)劃，并有序?qū)嵤┩七M(jìn)。

三是推動(dòng)工業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。德宏州委州政府?dāng)M定《德宏州供給側(cè)改革調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)方式促發(fā)展指導(dǎo)意見》，指出2017年要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)、主要任務(wù)、措施等。堅(jiān)持走“兩型三化”發(fā)展道路，制定實(shí)施鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)發(fā)展目錄和負(fù)面清單。形成進(jìn)出口裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)園。全力加快北瑞汽車、銀翔摩托、農(nóng)用機(jī)械及其配套產(chǎn)業(yè)等裝備制造業(yè)發(fā)展。汽車摩托車兩個(gè)項(xiàng)目成為全州工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。加快推進(jìn)芒市食品加工園建設(shè)，大力發(fā)展咖啡、檸檬、糧食、油料、茶葉、畜產(chǎn)品、水產(chǎn)品、熱帶亞熱帶果蔬等農(nóng)產(chǎn)品深加工。

四是降低企業(yè)生產(chǎn)成本。優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)促銷，降低企業(yè)用電、物流成本。州政府安排部分專項(xiàng)資金，對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)進(jìn)行銷售獎(jiǎng)勵(lì)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1億元以下且增長(zhǎng)30%以上的企業(yè)、1億元以上5億元以下且增長(zhǎng)20%以上的企業(yè)、5億元以上且增長(zhǎng)15%以上的企業(yè)，給予基數(shù)為5萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入每多增加1億元給予5萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)；鼓勵(lì)和支持地方企業(yè)參與市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)并給予相應(yīng)的補(bǔ)助。鼓勵(lì)德宏州藥品生產(chǎn)企業(yè)參與云南省藥品集中招標(biāo)采購(gòu)。繼續(xù)做好省食糖工業(yè)短期收儲(chǔ)計(jì)劃的組織。加快建立區(qū)域輸配電價(jià)體系，鼓勵(lì)具備條件的電力用戶與發(fā)電企業(yè)協(xié)商交易，促使富余電力就地平衡、就地消納。繼續(xù)完善并實(shí)施硅電聯(lián)動(dòng)和礦電結(jié)合政策；支持和幫助小企業(yè)、園區(qū)分散企業(yè)參與電力交易降低用電成本，實(shí)行全電量參與電力市場(chǎng)化交易?；I措資金對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排要求，且年平均生產(chǎn)用電量超過4000萬(wàn)千瓦時(shí)以上的水泥、鐵合金等工業(yè)企業(yè)，超過基數(shù)部分的每千瓦時(shí)獎(jiǎng)勵(lì)0.01元。

（二）金融機(jī)構(gòu)方面

一是用好政策落實(shí)金融支持穩(wěn)增長(zhǎng)。人行德宏中支加強(qiáng)對(duì)全州金融機(jī)構(gòu)窗口指導(dǎo)，全面落實(shí)宏觀審慎管理要求，強(qiáng)化宏觀審慎評(píng)估結(jié)果運(yùn)用，用好用足差別存款準(zhǔn)備金率政策，積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)盤活存量，爭(zhēng)取增量，切實(shí)加大對(duì)省州重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的信貸支持力度，2016年末，全州各項(xiàng)貸款余額410.63億元，同比增長(zhǎng)7.25%。

二是創(chuàng)新金融服務(wù)，擴(kuò)大融資規(guī)模。積極發(fā)揮政銀企對(duì)接平臺(tái)作用，有效化解融資困境。連續(xù)成功舉辦德宏州兩屆政銀企對(duì)接活動(dòng)，活動(dòng)促成銀企雙方達(dá)成“十三五”期間項(xiàng)目貸款意向508億元，并有26家單位及企業(yè)與各銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)簽約，簽約金額21.13億元；用好用足信貸政策，積極做好“兩個(gè)10萬(wàn)元”微型企業(yè)培育工程推廣工作，充分發(fā)揮金融支持作用，截止2016年末，累計(jì)發(fā)放兩個(gè)10萬(wàn)元貸款790萬(wàn)元，發(fā)放勞動(dòng)密集型小企業(yè)貸款3，390萬(wàn)元，小微企業(yè)貸款余額121億元，同比增長(zhǎng)19.45%；大力推廣應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)。與動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記平臺(tái)中登記的實(shí)際成交記錄進(jìn)行比對(duì)、分析，重點(diǎn)監(jiān)督尚未移置應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)的機(jī)構(gòu)盡快移置平臺(tái)，2016年12月末平臺(tái)機(jī)構(gòu)注冊(cè)數(shù)72家，融資交易35筆，融資60.23億元，有效緩解中小企業(yè)融資難問題。

三是妥善處置企業(yè)金融債務(wù)。密切關(guān)注全州機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)和處置情況，在全州金融機(jī)構(gòu)季度金融運(yùn)行分析會(huì)、德宏州落實(shí)爭(zhēng)先進(jìn)位責(zé)任目標(biāo)推進(jìn)會(huì)等合適條件下均以各種方式加以強(qiáng)調(diào)和提示，力促德宏金融安全穩(wěn)定運(yùn)行。同時(shí)，通過“窗口指導(dǎo)”方式引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常的實(shí)體企業(yè)不減貸、不壓貸、不抽貸，到期續(xù)貸，減免貸款利息或暫緩還本付息，推動(dòng)企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。對(duì)過剩產(chǎn)能和需幫扶困難企業(yè)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與相關(guān)部門溝通協(xié)調(diào)，分類處置。endprint

四、德宏州去杠桿存在的主要問題

一是工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，總量小，發(fā)展不充分。目前德宏州工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金投入緊缺，園區(qū)建設(shè)進(jìn)展緩慢。具有帶動(dòng)性強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、投資大的項(xiàng)目引進(jìn)少，工業(yè)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)，基礎(chǔ)不夠堅(jiān)實(shí)。重點(diǎn)培育產(chǎn)業(yè)配套政策不完善，北汽汽車整車進(jìn)出口許可問題，瑞麗姐告、畹町兩個(gè)國(guó)家級(jí)進(jìn)出口岸均未取得中緬雙方整車進(jìn)出口許可。

二是化解過剩和淘汰落后產(chǎn)能難。盈江允罕水泥有限公司日產(chǎn)4000噸新型干法水泥生產(chǎn)線技改項(xiàng)目建成和昆鋼榕全水泥有限公司年產(chǎn)60萬(wàn)噸新型干法水泥生產(chǎn)線技改項(xiàng)目建成后，經(jīng)州內(nèi)置換67萬(wàn)噸，全州還有113萬(wàn)噸的水泥產(chǎn)能無法得以有效置換，致使兩家水泥生產(chǎn)企業(yè)無法辦理《水泥生產(chǎn)許可證》相關(guān)手續(xù)。另外企業(yè)淘汰關(guān)閉后，職工安置所需資金數(shù)額較大，芒市三象通用水泥有限責(zé)任公司就涉及企業(yè)職工352人。

三是全州不良貸款反彈壓力加大。區(qū)域經(jīng)濟(jì)下行后部分特色商品滯銷或價(jià)格大幅下降，德宏州企業(yè)現(xiàn)金流普遍不足，給貸款資產(chǎn)質(zhì)量控制帶來全所未有的壓力和挑戰(zhàn)，不良貸款反彈趨勢(shì)上升。2016年末德宏州全轄不良貸款余額12，743萬(wàn)元，比2015年增加1.46%。

四是企業(yè)融資渠道單一。企業(yè)貸款依賴于間接融資，貸款方式仍以抵押、保證擔(dān)保為主，德宏州企業(yè)還未開展過直接融資，融資渠道缺乏拓展性。

五是企業(yè)自主“去杠桿”能力較弱。樣本企業(yè)中能根據(jù)自身情況和市場(chǎng)變化，能主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債率的企業(yè)較少，企業(yè)管理水平有待進(jìn)一步優(yōu)化，企業(yè)融資方式及渠道亟需拓展。

五、有關(guān)去杠桿的政策建議

去杠桿要平衡好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和去杠桿之間的矛盾，統(tǒng)籌好各方面都因素，既要控制好資金的供給端，也要調(diào)節(jié)好資金的需求端，采用多種手段從多方發(fā)力，以保障去杠桿的成效。要以市場(chǎng)化、法治化方式，有序開展積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，貫徹落實(shí)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策。助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助推地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和優(yōu)化布局，為德宏州經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展提供支撐。

（一）政府方面

2017年6月，德宏州委州政府責(zé)成相關(guān)部門，擬出臺(tái)《德宏州貫徹落實(shí)積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率意見實(shí)施方案》。一是積極推進(jìn)企業(yè)兼并重組。推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)兼并重組，引導(dǎo)企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重組，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)降杠桿的考核機(jī)制。二是多種方式盤活閑置資產(chǎn)，分類清理企業(yè)存量資產(chǎn)，加大存量資產(chǎn)整合力度。三是多方式優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)企業(yè)開展債務(wù)清理和整合，降低企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。四是積極宣傳引導(dǎo)企業(yè)開展市場(chǎng)化銀行債券轉(zhuǎn)股權(quán)。五是依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)，因地制宜實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)清算、重整與和解，建立健全企業(yè)破產(chǎn)配套制度。六是減輕企業(yè)社會(huì)負(fù)擔(dān)，穩(wěn)妥做好破產(chǎn)、重組企業(yè)的職工分流安置工作。

（二）金融機(jī)構(gòu)方面

一是為企業(yè)兼并重組提供金融支持。二是推動(dòng)企業(yè)開展債務(wù)清理和債務(wù)整合。加大清欠力度，減少無效占用，加快資金周轉(zhuǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。階段性原因成為資金拖欠源頭的企業(yè)，鼓勵(lì)充分調(diào)動(dòng)多方力量，在政策允許范圍內(nèi)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)予以必要的信貸支持。三是加快推進(jìn)人民銀行“中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)”使用，拓展企業(yè)融資渠道。鼓勵(lì)將為地方政府提供服務(wù)，擁有動(dòng)產(chǎn)融資權(quán)的項(xiàng)目采購(gòu)單位作為優(yōu)質(zhì)債務(wù)人加入平臺(tái)。四是提升銀行不良資產(chǎn)核銷和處置能力。積極拓寬不良資產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓渠道，探索擴(kuò)大銀行不良資產(chǎn)受讓主體，強(qiáng)化不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。加大力度落實(shí)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓政策，支持銀行向金融資產(chǎn)管理公司打包轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。五是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)授信約束。完善客戶信息共享，綜合確定企業(yè)授信額度，并可通過合同約定等方式，避免過度授信，防止企業(yè)杠桿率超出合理水平。對(duì)授信銀行超過一定數(shù)量、授信金額超過一定規(guī)模的企業(yè)原則上以銀團(tuán)聯(lián)合方式發(fā)放貸款，有效限制對(duì)高杠桿企業(yè)貸款。六是加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)力度，提高對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控水平。完善金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)手段和評(píng)估方法，不斷提升金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)水平，找準(zhǔn)本地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的切入點(diǎn)，提升金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的前瞻性和實(shí)用性。七是加強(qiáng)區(qū)域工作協(xié)調(diào)，做好征信信用宣傳。積極配合地方政府妥善處置“問題企業(yè)”債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)“問題企業(yè)”摸底調(diào)查，提出合理處置建議。同時(shí)，做好征信信用宣傳，扎實(shí)推動(dòng)對(duì)打擊逃廢銀行債務(wù)和對(duì)失信人聯(lián)合懲戒的相關(guān)工作，維護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益，積極支持金融機(jī)構(gòu)清收和處置不良資產(chǎn)。

（三）企業(yè)方面

一是企業(yè)應(yīng)本著穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的原則，不斷提升管理水平，完善財(cái)務(wù)機(jī)制，通過提升企業(yè)自身?xiàng)l件，實(shí)現(xiàn)盈利能力提升。企業(yè)還應(yīng)根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)需求來核定融資額度，不夸大資金需求，從企業(yè)自身角度改變目前的融資現(xiàn)狀，不是單純降低債務(wù)率水平，綜合利用多種融資渠道，優(yōu)化杠桿結(jié)構(gòu)，確保整體財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)與企業(yè)規(guī)模相適應(yīng)。二是外部積極對(duì)接國(guó)內(nèi)外資本、資金市場(chǎng)，多渠道、低成本融入資金，從而擴(kuò)大直接融資的比例，重點(diǎn)發(fā)展股權(quán)融資，利用資本市場(chǎng)創(chuàng)新工具，如優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金等，推動(dòng)企業(yè)融資方式轉(zhuǎn)變。三是要通過國(guó)有企業(yè)的資本金補(bǔ)充機(jī)制、稅收制度改革等，實(shí)施模式創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，提高企業(yè)部門競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平，以做大分母的方式降低杠桿率。四是確保債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，短期與長(zhǎng)期債務(wù)、不同品種債務(wù)之間保持合理比例，如果企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況較差的企業(yè)并且杠桿率較高的企業(yè)，就需要通過變賣資產(chǎn)來化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者通過債務(wù)重組來降低企業(yè)債務(wù)水平。

作者簡(jiǎn)介：田源（1986-），女，漢族，云南大理人，現(xiàn)就職于人民銀行德宏州中心支行，初級(jí)經(jīng)濟(jì)師，科員。endprint