(中國社會科學院金融研究所，北京 100028；國土資源部中央地質勘查基金管理中心，北京 100037)

對引導金融資源向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)配置的一些思考
——以青海省為例

趙建輝穆超

(中國社會科學院金融研究所，北京 100028；國土資源部中央地質勘查基金管理中心，北京 100037)

本文歸納分析了我國金融資源向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)配置不足的原因，簡單總結了青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資約束的幾個典型問題，提出了金融業(yè)服務戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的幾點原則，并從市場需求視角下討論了金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的著力點，最后給出了青海省金融資源支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的相關政策建議。

金融業(yè)；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；政策建議

2010年10月，國務院發(fā)布《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》(以下簡稱國發(fā)(2010)32號文)，提出：“到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重力爭達到15%左右，吸納、帶動就業(yè)能力顯著提高”。近年來，青海省積極貫徹落實國務院相關文件精神，在金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面進行了諸多有益探索，一些領域已經(jīng)取得了良好的成效。但由于理論制約與實踐困難，問題依然突出，金融體系靈活性仍然有待加強，需要對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)個性化、多樣化的金融需求做出更加全面、更具針對性的政策響應。

1.金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足

1.1 銀行業(yè)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持不足

信息不對稱是重要因素。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)初期注重科技創(chuàng)新，往往缺乏了解金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面的政策，商業(yè)銀行對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的技術特征和經(jīng)營模式等也缺乏足夠的了解，加之目前銀行客戶資源相對豐富，從而導致銀行沒有足夠的動力去拓展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)客戶。同時，戰(zhàn)略性新興企業(yè)也有規(guī)模區(qū)分，其中小企業(yè)與金融機構在信息不對稱方面表現(xiàn)得更為明顯。

對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)前景認知程度較低。部分商業(yè)銀行尚未把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為盈利點，沒有充分認識到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是未來經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時也是商業(yè)銀行自身轉變發(fā)展方式、調整盈利模式、培育優(yōu)質客戶、改善資產(chǎn)負債表的重大機遇。另外，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)注重即期、穩(wěn)定的收益，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要較長的時間周期，高收益和高風險并存，這就造成傳統(tǒng)銀行信貸模式與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融需求存在期限和風險的錯配。

面臨諸多實操層面問題。商業(yè)銀行需要配備專業(yè)人員為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供金融服務，對銀行從業(yè)人員的知識結構和學習能力提出了新的挑戰(zhàn)，導致單筆業(yè)務的人工成本過高。此外，部分商業(yè)銀行的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)信貸指導目錄不具體，業(yè)務人員對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不了解，放貸主要看投資主體的背景和實力，而不是看戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的項目前景，從而導致戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)特別是中小企業(yè)融資困難。

1.2 非銀行金融業(yè)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持不足

一是存在客觀性障礙因素。我國的保險資金、社?；?、企業(yè)年金等股權投資基金進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的渠道不暢。比如，根據(jù)中國保監(jiān)會相關文件，保險資金投資權益類資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例為不超過30%，進入創(chuàng)業(yè)板市場的保險資金則更少。盡管如此，這種投資與創(chuàng)業(yè)投資還是有區(qū)別的，一般創(chuàng)業(yè)資本往往到企業(yè)上市階段就實現(xiàn)退出。國際上，保險資金是創(chuàng)業(yè)資本的重要來源渠道，為包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在內的科技企業(yè)提供資金支持。據(jù)歐洲創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會統(tǒng)計，1998-2002年歐洲私募股權投資基金12%來源于保險公司，22%來源于養(yǎng)老基金，而美國私募股權投資基金有近一半的資金來自于養(yǎng)老基金。

再如，政策性信用保險發(fā)展滯后。保險業(yè)承保范圍仍然較窄，信用保險僅在貿易融資試點、出口信用保險等業(yè)務中有介入。

另外，我國多層次投融資體系建設有待加強，風險投資的政策環(huán)境尚不完善，吸引社會資金的政策導向不明確，風險投資的退出機制尚不健全。

二是存在主觀性障礙因素。一些金融子行業(yè)在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展上相對落后。從目前我國風險投資發(fā)展的情況看，除資金規(guī)模與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金需求存在缺口外，更重要的是從理念到行動都存在滯后。國際上，風險投資主要集中在企業(yè)發(fā)展的前期，更有向萌芽期延伸的趨勢。而我國風險投資投向卻呈現(xiàn)出“缺位”和“越位”的狀態(tài)：在風險投資最該發(fā)揮作用的種子期和起步期階段的投資嚴重不足，而對進入成長期企業(yè)的投資則過于“擁擠”，一些后端投資甚至成為“尋租”的場所。

1.3 未形成市場配置金融資源的局面

部分金融機構對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持舉措過多依靠政府行政干預，而市場化的支持手段沒有充分發(fā)揮作用。如目前涵蓋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技保險，其發(fā)展主要依靠財政資源的投入，比如地方財政為企業(yè)提供保險費支出補貼，對保險公司給與財政獎勵，在保險公司承保損失超過一定比例后給與財政補助等。

直接的政府支持手段不是一種長效機制，具有明顯局限性，一旦地方政府財政緊張就有可能限制科技保險的發(fā)展，尤其是在地方債務攀升的形勢下，這種可能性變得愈發(fā)顯著。對于保險公司和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，要獲得補貼或獎勵也需要辦理一定的手續(xù)和經(jīng)歷一定的流程，意味著承擔相應的財務成本。

2.青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資約束的現(xiàn)實問題

青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著諸多困難與挑戰(zhàn)，融資約束問題首當其沖，企業(yè)普遍面臨著“融資難”、“融資貴”等問題。

2.1 宏觀經(jīng)濟環(huán)境波動

青海省位于內陸腹地，對外貿易比重小，外貿依存度低。2008年以來的金融危機雖未對其經(jīng)濟造成嚴重損失，但是由于受到中央宏觀調控政策的影響，企業(yè)原材料和勞動力成本上升、產(chǎn)品的有效需求不足，企業(yè)利潤空間不斷縮小，導致青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營環(huán)境有所惡化。此外，金融機構由于受制于審慎授信的風險控制準則，造成企業(yè)融資渠道枯竭。

2.2 直接融資渠道不暢

我國的多層次資本市場體系尚在建立之中，深圳證券交易所設立了中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，中小板塊的上市條件與主板十分接近。目前創(chuàng)業(yè)版的主要條件包括：總股本2000萬元、有形凈資產(chǎn)800萬元、主營業(yè)務收入凈額500萬元、持續(xù)經(jīng)營2年以上、資產(chǎn)負債率不高于70%、產(chǎn)品有較高科技含量以及企業(yè)發(fā)展具有潛力和成長性。

創(chuàng)業(yè)板的上市融資標準對于青海省大多數(shù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說已經(jīng)是一個不低的門檻。同時，擔保機構少、規(guī)模小，風險分散與補償制度不完善，加之企業(yè)公司治理薄弱，財務透明度低，都使青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的直接融資渠道不暢，影響其發(fā)展。

2.3 間接融資難

目前青海省科技企業(yè)普遍具有企業(yè)規(guī)模小、效益不穩(wěn)定、抗風險能力弱、可抵押資產(chǎn)少、融資擔保難等問題。這些情況都造成科技企業(yè)難以形成對信貸資金的吸引力。而部分國有大型銀行雖制定了中小企業(yè)貸款業(yè)務發(fā)展的總體指導意見，但相關配套政策及細化措施并未出臺，缺乏專門的適用于科技企業(yè)特點的評級和審批制度。

3.我國金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基本原則

限于理論與現(xiàn)實的障礙，金融業(yè)在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中存在諸多問題，解決這些問題，需要政策設計者厘清戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律，結合各類金融產(chǎn)品和服務的特征，合理規(guī)劃改善金融服務的路徑。

一是堅持金融服務實體經(jīng)濟的本質，積極把握戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的契機。金融業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之間是互利互惠、共生共榮的關系，金融業(yè)在為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供支持的同時，也為自身創(chuàng)造了業(yè)務創(chuàng)新與發(fā)展的良好契機。一方面，在世界范圍內，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開金融業(yè)強有力的支持。舉例來看，無論是美國在1950年代對半導體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推動，還是日本在同時期對汽車制造等行業(yè)的扶持，金融業(yè)都發(fā)揮了重要作用。另一方面，金融業(yè)在促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、推動實體經(jīng)濟轉型升級的同時也實現(xiàn)了金融資產(chǎn)安全和金融資源配置優(yōu)化。

二是加強對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新性質和不確定性規(guī)律的認識，注重科技與金融復合型人才隊伍的培養(yǎng)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)大多具有創(chuàng)新性質，未來發(fā)展的技術路徑和商業(yè)模式等可能與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大不一致。特別是其風險概率分布可能出現(xiàn)重大變化，一般的金融部門可能難以評估其風險特性及違約概率，從而在產(chǎn)品定價和設計方面存在困難，因此有必要加強科技與金融復合型人才的培養(yǎng)，提升產(chǎn)品開發(fā)和風險管理能力。

三是兼顧供給端與需求端，因地制宜制定金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。自國發(fā)(2010)32號文發(fā)布以來，各地陸續(xù)出臺了支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關政策。但一些地方政府在選擇戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的具體支持領域上存在諸多的雷同性，已經(jīng)造成一定程度的重復建設。各地金融業(yè)在一些支持舉措上也過多關注從供給側支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一定程度上導致了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。在下一步的發(fā)展中，一方面金融業(yè)要因地制宜，支持符合當?shù)鼐哂幸乇容^優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；另一方面要特別注重從需求端的視角設計金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策思路。

四是處理好政府支持與市場化手段的關系。當前金融資源支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的舉措中，基于行政手段的情形較多，而從盈利角度出發(fā)、基于市場化原則的舉措相對較少。與此同時，部分產(chǎn)業(yè)在政府強力主導推動下，依靠行政性手段獲取了較多的金融資源供給，造成了產(chǎn)能過剩問題。

五是加強運用擔保和保險等分散風險的服務手段。針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不同階段的風險特征和風險水平開發(fā)不同的擔保或保險產(chǎn)品；完善金融中介服務，推進知識產(chǎn)權作價評估標準化，擴大擔保物的有效涵蓋范圍；加強征信體系建設，有效緩解金融業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)間的信息不對稱問題。

4.需求側視角下金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的著力點

對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所要求的技術進步和產(chǎn)業(yè)增長等關鍵屬性而言，科學推動與需求拉動都是其中的重要因素，既有的理論和實證研究顯示需求端的政策措施具有重要影響。David(2002)利用1970至1994年的美國專利數(shù)據(jù)，估算了能源價格對高效節(jié)能創(chuàng)新的影響，認為無論是需求端的市場價格因素還是供給端的科學進步因素都能有效影響節(jié)能技術的創(chuàng)新；Shiue&Keller(2007)認為由一系列制度組成的功能良好的市場，能夠激勵工業(yè)化甚至工業(yè)革命，英國率先爆發(fā)工業(yè)革命亦緣于其良好的市場機制。

實際上，我國不平衡的供給端與需求端的政策體系已經(jīng)導致戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了本該在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)才會出現(xiàn)的“產(chǎn)能過?！钡葐栴}。因此，從需求端的視角設計支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支撐體系顯得尤為重要。

4.1 設計針對性金融產(chǎn)品，提升戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)滿足需求的能力

對于部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，客觀上存在一種情況，即已經(jīng)存在較大的潛在市場需求，但限于企業(yè)，特別是其中的中小企業(yè)的實力，可能無法在短期內籌集資金組織較大規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營活動，因此無法滿足市場需求。當潛在需求無法得到滿足時，可能會發(fā)生需求轉移，從而延緩該類戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。此時，需要金融機構根據(jù)需求特點，創(chuàng)造性地設計金融產(chǎn)品，提升戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)滿足潛在需求的能力。

4.2 拓展金融服務方式，擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場需求規(guī)模

消費需求的增長可以直接拉動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴張，并促進包括技術進步在內的產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展。主動開發(fā)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的潛在市場需求，適時將潛在需求轉化為現(xiàn)實需求，從而激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力，這是當前金融業(yè)從需求角度支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展最主要的方面。

按揭金融支持手段。部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品價格較高，使用周期較長，購買時一次性付清款項的資金壓力較大，往往會制約消費需求。而按揭可以將未來的購買力貼現(xiàn)到當前，對于大件的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需求產(chǎn)品(如新能源汽車)，采取此種方式可以擴大需求。

BOT等多種形式的金融支持。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)推出的多是新產(chǎn)品，與成熟產(chǎn)品相比，新產(chǎn)品順利使用的相關配套設施往往并不完善，很可能成為制約這類產(chǎn)品需求增長的重要因素。因此，需要推動和完善配套設施的建設，豐富基礎設施(戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)某些產(chǎn)品的配套設施亦屬于基礎設施之列)建設資金來源和建設渠道。

此外，諸如融資租賃等金融模式也是擴大需求的有效途徑。

4.3 創(chuàng)新金融服務模式，豐富戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場需求拉動作用的內涵

從長期發(fā)展趨勢來看，特別是在技術快速變革、新的商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)的環(huán)境下，市場需求引領戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用會進一步增強，其功能模式也可能不斷發(fā)生變化。金融業(yè)在為包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等實體經(jīng)濟服務的過程中，尤其需要加強對發(fā)展變化規(guī)律的關注和研究，找準金融政策的著力點，不斷夯實戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策支撐條件。

加大對廠商開發(fā)需求能力的金融支持。相關研究表明供應商的行為和策略對消費者有重要的影響。一方面，廠商會比消費者更了解如何有效使用產(chǎn)品，在以高科技為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域，這種情況尤其突出；另一方面，在許多重要的高科技市場(如軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)處理、通信、航空、國防)，供應商通過經(jīng)驗積累，學會如何以更低的成本提供更好的服務?；诖耍鹑谑侄卧谥С制髽I(yè)的市場需求開發(fā)能力上可以發(fā)揮很好的作用，例如提供專門的營銷信貸等。

創(chuàng)新適應用戶體驗的金融服務，發(fā)揮領先用戶的需求拉動作用。對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，領先用戶的作用比較重要，他們的需求通常超前于市場中的大眾消費者。Freeman(2004)、Reined(2005)都認為公共部門作為高端和領先用戶的作用非常顯著。如歷史上皇室對奢侈品的需求引導諸多產(chǎn)品發(fā)明和工藝創(chuàng)新；二戰(zhàn)期間英、德、日、美等國的政府及軍事部門因戰(zhàn)爭需求促進了一系列重大技術的突破；冷戰(zhàn)時期兩大陣營軍備競賽催生了大量的軍事技術，還促進了航天技術、計算機、新材料等民用技術的開發(fā)和研制。鑒于領先用戶對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有的重要作用，金融體系可以針對這一特定群體提供相應的金融服務，例如量身定做的信托業(yè)務等。

加強對領先市場建設的金融支持。為促進領先市場的形成和發(fā)展，除補貼、稅收優(yōu)惠、政府采購等財政政策外，金融政策也要發(fā)揮重要作用。在政府貼息、政策性貸款引導等措施扶持下，商業(yè)銀行信貸資金、多層次資本市場籌資渠道等多種手段都應為領先市場建設服務。

加強對用戶創(chuàng)新的支持。用戶創(chuàng)新是促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方式，用戶既包括最終消費者，也包括中間產(chǎn)品用戶。對于中間產(chǎn)品的用戶創(chuàng)新，尤其是其中的大型制造商，往往其本身就是金融業(yè)服務的重點對象，實際上已經(jīng)或者能夠非常方便的享有金融服務，例如波音等飛機制造商。而對于眾多的作為最終消費者的用戶創(chuàng)新，則需要提供專門的用于改造或創(chuàng)新原有產(chǎn)品的金融產(chǎn)品或服務。金融機構、供應商、進行創(chuàng)新的用戶三者間可以形成聯(lián)動共贏的合作形式。

5.幾點政策建議

5.1 提升銀行業(yè)服務戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的內生動力

探索科技銀行服務模式。在條件成熟時，探索成立科技銀行或科技支行，通過有效的制度和人員安排，實現(xiàn)科技與金融的有機結合。制定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)客戶發(fā)展名單，安排拓展能力強、業(yè)務素質高的客戶經(jīng)理有針對性地展開業(yè)務，提供“一戶一策”的差別化金融服務方案。

加強金融產(chǎn)品與工具的創(chuàng)新。鼓勵商業(yè)銀行針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特點，為企業(yè)量身定做金融產(chǎn)品。比如，以產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)為中心，研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈融資產(chǎn)品；針對新興產(chǎn)業(yè)低碳環(huán)保的特點，設計更多的綠色金融產(chǎn)品。

利用自身優(yōu)勢提供綜合金融服務。銀行業(yè)金融機構應該基于自身比較優(yōu)勢，根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)發(fā)展需要，為其提供財務顧問、融資租賃、兼并重組等綜合性金融服務，支持它們通過技術鏈、資本鏈、供應鏈和價值鏈的有機整合，升級產(chǎn)業(yè)鏈，形成合理的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)體系。

商業(yè)銀行要創(chuàng)新風險收益管理模式。在風險控制方面，合理確定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務在資產(chǎn)負債中的比重，并進行有效的動態(tài)調整；切實評估戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展前景，建立有針對性的風險監(jiān)測、分析預警體系，包括風險預防、控制和危機處理的整套風險分析處理機制。在收益方面，可遵循金融工程的原理，制定合理的定價標準，設計分散風險的金融工具。比如，適度上浮貸款利率和提高風險計提，將利率與企業(yè)發(fā)展掛鉤，設定利率變動區(qū)間，達到收益覆蓋風險的目標。此外，要給予戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)真正的優(yōu)惠政策，比如，在績效考核方面，賦予戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務一定的考核權重并給予加分，在內部資金轉移定價(FTP)方面給予一定的價格補償?shù)取?/p>

5.2 加強多層次資本市場建設，拓寬融資渠道

推進資本市場的產(chǎn)品創(chuàng)新，完善多元化、多層次的資本市場體系。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在每一發(fā)展階段，企業(yè)的贏利能力、創(chuàng)新活躍度、風險防范能力等都不相同，適用的金融供給模式亦不相同，需要多層次的資本市場體系發(fā)揮合力提供支持。風險投資適用于種子期和創(chuàng)業(yè)期的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而處于成長期、成熟期的企業(yè)更適合于債券或票據(jù)融資方式，也可嘗試多個企業(yè)以集群方式發(fā)行債券或票據(jù)。此外，加大公共財政資金和政策性金融資金對風險投資的支持，建立和完善風險投資資本的進入和退出機制。

5.3 充分發(fā)揮保險和擔保的功能

通過建立和完善數(shù)據(jù)基礎，推進涵蓋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技保險產(chǎn)品合理定價?？萍急ｋU的范圍十分廣，在統(tǒng)計分析科技保險風險損失概率過程中，應該與現(xiàn)有的保險風險損失概率數(shù)據(jù)庫建立起通用對應關系?？朔ｋU業(yè)因科技企業(yè)風險損失概率高的片面判斷而采取高定價的弊端，推進科技保險定價與同類保險定價在數(shù)據(jù)統(tǒng)計基礎上的合理可比進程。

改善對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的保費補貼模式。對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有關保險的風險概率進行區(qū)分，將補貼集中于風險概率高的部分財產(chǎn)、責任保險業(yè)務。補貼實際是保險費支付，其對象應是保險公司，不宜直接補貼給企業(yè)?？梢酝ㄟ^招標方式將符合產(chǎn)業(yè)范圍內的企業(yè)保險需求歸集起來，集中采購保險服務。

加強再保險的運用。政府可以提供財政資金支持建立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項再保險基金。商業(yè)保險公司承保符合政府規(guī)定產(chǎn)業(yè)和險種范圍內的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)保險業(yè)務后，可以將保險風險中規(guī)定比例按一定的政策性再保險費率向再保險公司分擔。保險公司出現(xiàn)理賠時，按照合同約定從再保險公司攤回賠款。

積極發(fā)揮擔保業(yè)的作用。針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有形資產(chǎn)少、無形資產(chǎn)比例高，可抵押物資缺乏的狀況，鼓勵金融機構探索開展無形資產(chǎn)抵質押方式。

5.4 構建“民資、民用、民管”的青海省民間資本市場

將社會資金轉換成產(chǎn)業(yè)投資，需要民間資本市場的支撐。利用“民資、民用、民管”的內生性投融資機制，搭建民間資金與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之間有效供需的橋梁與通道，是解決青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資約束問題的新思路，是助力青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的必然選擇。

根據(jù)《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》以及青海省政府辦公廳《青海省促進民間投資健康發(fā)展若干政策措施責任分工方案》文件精神，積極鼓勵和引導民間資本進入金融服務領域，入股或設立信用擔保公司以及互助性融資擔保機構，參與或成立股權投資機構。青海省應當把建立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資服務體系作為今后完善政府金融職能的重點，加強銀企、民企間的溝通交流，搭建項目與資金對接平臺。

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