朱春濤

淺析套期保值對(duì)沖外幣債務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)原理與實(shí)務(wù)

朱春濤

一、外幣債務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)及其影響

改革開放以來，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)特別是基礎(chǔ)建設(shè)類企業(yè)，利用外國(guó)政府或國(guó)際金融組織提供的低息貸款采購國(guó)外先進(jìn)設(shè)備或優(yōu)質(zhì)材料，從而持有了大量的外幣債務(wù)。對(duì)持有外幣債務(wù)的企業(yè)而言，外幣債務(wù)的匯率風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率的變動(dòng)而蒙受損失的可能性。對(duì)于持有外幣債務(wù)的企業(yè)，交易風(fēng)險(xiǎn)是外幣匯率變動(dòng)導(dǎo)致的還款現(xiàn)金流量需求波動(dòng)，極端情況下，外幣升值很多以至到期貸款數(shù)額巨大，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流斷裂而倒閉。折算風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)處理中，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而導(dǎo)致賬面損失的可能性。對(duì)外幣債務(wù)持有企業(yè)，折算風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為在資產(chǎn)負(fù)債表日，外幣債務(wù)折算因報(bào)表期間匯率變動(dòng)產(chǎn)生的匯兌損益，有些情況下，匯兌損失數(shù)額較大超過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，可能導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)核算利潤(rùn)形成虧損。

人民幣匯率改革以后，特別是近些年，國(guó)際市場(chǎng)不確定性因素不斷增多，外幣匯率波動(dòng)頻繁且波動(dòng)幅度較大，外幣債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益增高，甚至有個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)外幣大幅升值導(dǎo)致無力償還債務(wù)的情況。目前，企業(yè)對(duì)進(jìn)口環(huán)節(jié)較為重視，研究和實(shí)務(wù)領(lǐng)域關(guān)于進(jìn)出口商品買賣期貨、期權(quán)、外匯遠(yuǎn)期合同等方面的內(nèi)容較多，但很多企業(yè)對(duì)已持有的外幣債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，有些企業(yè)對(duì)外幣債務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)缺乏針對(duì)性的管理措施，企業(yè)財(cái)務(wù)人員對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)處理缺乏了解，造成外幣債務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)留有敞口，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常開展埋下很大隱患。除此之外，外幣匯率波動(dòng)的不確定性和不可控性，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算和損益預(yù)算的準(zhǔn)確性和執(zhí)行管控也造成了很多困難。

二、套期保值和套期保值會(huì)計(jì)方法

從風(fēng)險(xiǎn)管理角度分析，可采用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等風(fēng)險(xiǎn)管理工具有效應(yīng)對(duì)外幣債務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)，套期保值是目前國(guó)際上最為常用的以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式有效應(yīng)對(duì)外幣債務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理工具之一。

套期會(huì)計(jì)分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》規(guī)定，對(duì)確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。因此，外幣債務(wù)的套期既可作為現(xiàn)金流量套期處理，也可以作為公允價(jià)值套期處理。如作為公允價(jià)值套期處理，套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)利得或損失在同期的損益中分別記賬；如作為現(xiàn)金流量套期處理，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)利得或損失屬于有效套期部分，直接確認(rèn)在所有者權(quán)益中。

需要說明的是，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第19號(hào)——外幣折算，外幣項(xiàng)目的套期適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》，資產(chǎn)負(fù)債表日被套期項(xiàng)目（外幣借款）不再按即期匯率折算計(jì)提匯兌損益。

三、套期保值對(duì)外幣債務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖作用

套期保值通過在遠(yuǎn)期外幣債務(wù)償還的同一時(shí)點(diǎn)或相近時(shí)點(diǎn)，一般以鎖定匯率或鎖定匯率范圍的方式，買入相同或相當(dāng)數(shù)量的外匯，穩(wěn)定了外幣債務(wù)償還時(shí)的現(xiàn)金流量，對(duì)外幣債務(wù)匯率交易風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖作用顯而易見，在此不再贅述。

套期保值對(duì)外幣債務(wù)匯率折算風(fēng)險(xiǎn)的作用是通過套期保值會(huì)計(jì)來實(shí)現(xiàn)的，套期保值會(huì)計(jì)將套期工具和被套期項(xiàng)目（外幣債務(wù)）之間的確認(rèn)與計(jì)量關(guān)聯(lián)起來，令套期工具與被套期項(xiàng)目的損益影響以相互配比的方式抵銷在相同的會(huì)計(jì)期間，避免利潤(rùn)因套期工具的公允價(jià)值計(jì)量方法而發(fā)生波動(dòng)，在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出套期保值的財(cái)務(wù)效應(yīng)。套期保值會(huì)計(jì)對(duì)外幣債務(wù)匯率折算風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖作用原理在于，公允價(jià)值套期改變了被套期項(xiàng)目（外幣債務(wù)）的會(huì)計(jì)處理，現(xiàn)金流量套期改變了套期工具的會(huì)計(jì)處理，從而使套期工具和被套期項(xiàng)目的利得或損失在同一期間實(shí)現(xiàn)了配比，反映為實(shí)際抵銷結(jié)果。因?yàn)樘灼诠ぞ叨酁檠苌鹑诠ぞ撸ǔ澐譃榻灰仔越鹑谫Y產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，公允價(jià)值套期并未改變套期工具的會(huì)計(jì)處理，而是改變了被套期項(xiàng)目（外幣債務(wù)）的會(huì)計(jì)處理。在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中，外幣債務(wù)以成本計(jì)量，資產(chǎn)負(fù)債表日按即期匯率進(jìn)行折算，套期工具與被套期項(xiàng)目的利得或損失未在同一期間配比，故未能反映出抵銷結(jié)果。在公允價(jià)值套期中，被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的公允價(jià)值變動(dòng)利得或損失計(jì)入了當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值，實(shí)現(xiàn)了套期工具與被套期項(xiàng)目的利得或損失在同一期間配比，故能反映出抵銷結(jié)果。而現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)改變了套期工具的會(huì)計(jì)處理，因?yàn)樘灼诠ぞ叩睦没驌p失并未在當(dāng)期全部計(jì)入損益，而是分為有效部分和無效部分分別進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，將有效部分計(jì)入所有者權(quán)益。待到被套期項(xiàng)目外幣債務(wù)還款時(shí)影響企業(yè)損益的相同期間，將所有者權(quán)益部分轉(zhuǎn)出計(jì)入當(dāng)期損益，使得套期工具的利得或損失與被套期項(xiàng)目的利得或損失在確認(rèn)時(shí)間上一致，反映出現(xiàn)金流量套期對(duì)損益的抵銷或?qū)_結(jié)果。

四、外幣債務(wù)匯率套期會(huì)計(jì)處理案例

常見的套期工具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期、期權(quán)、期權(quán)組合等，其中遠(yuǎn)期合同較為常見也最為簡(jiǎn)單有效。會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)方面，對(duì)進(jìn)出口商品買賣套期保值的會(huì)計(jì)處理案例較多，鮮有外幣債務(wù)套期保值會(huì)計(jì)處理的案例，下面以一個(gè)遠(yuǎn)期合同套期保值為例介紹分析外幣債務(wù)套期保值的會(huì)計(jì)處理方法及其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用。

假設(shè)2X17年7月1日，某企業(yè)持有日元借款1000萬日元，記賬匯率（100日元兌人民幣）為5.9，一年后到期。當(dāng)日，該企業(yè)簽訂遠(yuǎn)期合同，約定于2X18年7月1日以固定匯率6.4購入1000萬日元，遠(yuǎn)期合同簽訂日公允價(jià)值為零。

套期工具（遠(yuǎn)期合同）與被套期項(xiàng)目（日元借款），同在2X18年7月1日按即期匯率分別賣出、買入數(shù)量相同的日元，故兩者組成明顯的套期關(guān)系，套期期間兩者公允價(jià)值變動(dòng)數(shù)量相同、方向相反，可以完全抵銷，套期完全有效。

對(duì)確定承諾的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)套期，可按公允價(jià)值套期，也可按現(xiàn)金流量套期進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

（一）按公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理

（1）2X17年7月1日，外幣借款賬面價(jià)值轉(zhuǎn)入被套期項(xiàng)目

借：短期借款——外幣借款590000

貸：被套期項(xiàng)目——外幣借款590000

（2）2X17年12月31日，還款日（2X18年7月1日）遠(yuǎn)期匯率6.2，假設(shè)人民幣市場(chǎng)利率為4%，遠(yuǎn)期合同公允價(jià)值為10000000*(6.2-6.4)/100/ (1+2%)=-19607.84元，遠(yuǎn)期合同公允價(jià)值變動(dòng)為-19607.84-0=-19607.84元

借：套期損益 19607.84

貸：套期工具——衍生工具19607.8

被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)數(shù)量相同、方向相反，外幣借款公允價(jià)值變動(dòng)19607.84元。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》，對(duì)于公允價(jià)值套期，確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

借：被套期項(xiàng)目——外幣借款19607.84

貸：套期損益 19607.84

（3）2X18年7月1日，即期匯率6.7，償還日元借款，結(jié)算遠(yuǎn)期合同

遠(yuǎn)期合同公允價(jià)值為10000000* (6.7-6.4)/100=30000元，遠(yuǎn)期合同公允價(jià)值變動(dòng)30000-(-19607.84)= 49607.84元：

借：套期工具——衍生工具49607.84

貸：套期損益 49607.84

被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)數(shù)量相同、方向相反，外幣借款公允價(jià)值變動(dòng)-49607.84元：

借：套期損益 49607.84

貸：被套期項(xiàng)目——外幣借款49607.84

結(jié)算遠(yuǎn)期合同：

借：銀行存款 30000

貸：套期工具——衍生工具30000

償還借款：

借：被套期項(xiàng)目——外幣借款620000財(cái)務(wù)費(fèi)用——匯兌損益 50000貸：銀行存款 670000

現(xiàn)金流量方面，如該筆外幣借款按2X18年7月1日即期匯率交易應(yīng)還款折合人民幣67萬元，與2X17年7月1日外幣借款賬面價(jià)值59萬元相比，交易產(chǎn)生的匯兌損失為8萬元，采用套期保值后，套期保值抵銷現(xiàn)金流損失3萬元，實(shí)際交易現(xiàn)金流損失為簽訂遠(yuǎn)期合同鎖定的5萬元。

當(dāng)期損益方面，通過公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理，2X17年通過套期工具與被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)的抵銷，外幣債務(wù)影響當(dāng)期損益為零；2X18年7月1日,償還外幣債務(wù)影響當(dāng)期損益為調(diào)整后的外幣借款價(jià)值與實(shí)際交易付現(xiàn)的匯兌損益，即簽訂遠(yuǎn)期合同時(shí)鎖定的匯兌損失5萬元。

（二）按現(xiàn)金流套期處理

（1）2X17年7月1日，不做會(huì)計(jì)處理，套期保值備查登記

（2）2X17年12月31日，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》，對(duì)于現(xiàn)金流量套期，套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，該有效套期部分金額，按套期工具累計(jì)變動(dòng)額與被套期項(xiàng)目預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額較低者確定。遠(yuǎn)期合同價(jià)值變動(dòng)-19607.84元，被套期項(xiàng)目現(xiàn)值累計(jì)變動(dòng)19607.84元。

借：其他綜合收益——套期工具價(jià)值變動(dòng) 19607.84

貸：套期工具——衍生工具19607.84

（3）2X18年7月1日

套期工具公允價(jià)值變動(dòng)49607.84元：

借：套期工具——衍生工具49607.84

貸：其他綜合收益——套期工具價(jià)值變動(dòng) 49607.84

結(jié)算遠(yuǎn)期合同：

借：銀行存款 30000

貸：套期工具——衍生工具30000

償還借款：

借：短期借款——外幣借款590000

財(cái)務(wù)費(fèi)用——匯兌損益 50000其他綜合收益——套期工具價(jià)值變動(dòng) 30000

貸：銀行存款 670000

現(xiàn)金流量方面與按公允價(jià)值套期相同，采用套期保值后，套期保值抵銷現(xiàn)金流損失3萬元，實(shí)際現(xiàn)金流損失為簽訂遠(yuǎn)期合同鎖定的5萬元。

當(dāng)期損益方面，通過現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理，2X17年將套期工具公允價(jià)值變動(dòng)通過所有者權(quán)益的其他綜合收益科目遞延至2X18年還款日，2X17年外幣債務(wù)影響當(dāng)期損益為零；2X18年7月1日,其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益，抵銷了還款當(dāng)期實(shí)際交易的匯兌損益，償還外幣債務(wù)影響當(dāng)期損益即簽訂遠(yuǎn)期合同時(shí)鎖定的匯兌損失5萬元。

五、采用套期保值會(huì)計(jì)的其他有關(guān)注意事項(xiàng)

1.采用套期保值會(huì)計(jì)的條件

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》規(guī)定，只有同時(shí)滿足企業(yè)正式指定了套期關(guān)系、套期高度有效、套期有效性能夠可靠計(jì)量、預(yù)期交易很可能發(fā)生（現(xiàn)金流量套期）等條件時(shí)，才能夠運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理。

套期高度有效性的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)為：套期開始及以后期間，該套期預(yù)期會(huì)高度有效地抵銷套期指定期間被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，實(shí)際抵銷結(jié)果在80%至125%的范圍內(nèi)。套期有效性常用的評(píng)價(jià)方法有主要條款比較法（套期工具和被套期項(xiàng)目的所有主要條款準(zhǔn)確地匹配）、比率分析法（被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)比率不超過80%至125%的范圍）、回歸分析法（利用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法研究分析套期工具和被套期項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)之間是否具有高度相關(guān)性）。

需要說明的是，當(dāng)全部滿足運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)的條件時(shí)，套期會(huì)計(jì)是可選的，不是必選的。如果未使用套期保值會(huì)計(jì)，雖然套期保值交易實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定現(xiàn)金流的效果，但從財(cái)務(wù)報(bào)表上并不能反映其對(duì)外幣債務(wù)匯率折算風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖作用。

2.套期保值的報(bào)表列報(bào)與披露

套期工具和被套期項(xiàng)目中對(duì)應(yīng)于有效套期的部分，可以根據(jù)相應(yīng)的流動(dòng)性，分別反映在資產(chǎn)負(fù)債表中的“其他流動(dòng)資產(chǎn)”、“其他非流動(dòng)資產(chǎn)”、“其他流動(dòng)負(fù)債”、“其他非流動(dòng)負(fù)債”項(xiàng)目中。

現(xiàn)金流量套期工具產(chǎn)生的利得或損失中屬于有效套期的部分，屬于以后會(huì)計(jì)期間在滿足規(guī)定條件時(shí)將重分類進(jìn)損益的其他綜合收益項(xiàng)目，在利潤(rùn)表的“其他綜合收益”項(xiàng)目中列報(bào)。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露每類套期的描述、對(duì)套期工具的描述及其期末公允價(jià)值、被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)等信息。對(duì)套期會(huì)計(jì)，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)披露在公允價(jià)值套期中，套期工具本期形成的利得或損失，以及被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失；在現(xiàn)金流量套期中，本期套期無效部分形成的利得或損失。對(duì)現(xiàn)金流量套期還需披露現(xiàn)金流量預(yù)期發(fā)生期間及其預(yù)期影響損益的期間、對(duì)于前期運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法但預(yù)期不再發(fā)生的交易的描述、本期在其他綜合收益中確認(rèn)的金額、本期從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出至利潤(rùn)表各項(xiàng)目的金額、本期預(yù)期交易形成的非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債在初始確認(rèn)時(shí)從所有者權(quán)益轉(zhuǎn)入的金額等信息。

3.套期保值中的公允價(jià)值計(jì)量

在套期保值方案設(shè)計(jì)與選擇時(shí)測(cè)算交易價(jià)格或成本、確定交易對(duì)手給出的交易價(jià)格是否合理、套期交易后評(píng)定交易的公允價(jià)值和套期期間的有效性、交易提前時(shí)確定交易對(duì)手給出的退出價(jià)格是否合理等等這些情況，均需要對(duì)套期工具及被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。

套期工具多為金融衍生品，其公允價(jià)值通常不透明，需要采用一定的數(shù)學(xué)模型進(jìn)行評(píng)估，是企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)的薄弱環(huán)節(jié)。公允價(jià)值評(píng)估的要素包括公開市場(chǎng)信息、評(píng)估假設(shè)、評(píng)估模型等，企業(yè)可通過自建模型自我評(píng)定（如外部信息足以支持企業(yè)簡(jiǎn)單計(jì)算或企業(yè)具有相應(yīng)能力）、交易對(duì)手報(bào)價(jià)、聘請(qǐng)獨(dú)立第三方報(bào)價(jià)、綜合交易對(duì)手和獨(dú)立第三方報(bào)價(jià)等途徑評(píng)估套期工具及被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值。

另外，企業(yè)應(yīng)注意按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》對(duì)公允價(jià)值計(jì)量有關(guān)信息進(jìn)行披露。

4.套期會(huì)計(jì)的終止

當(dāng)出現(xiàn)套期工具已到期或被出售或合同終止或已行使、已不能滿足套期會(huì)計(jì)的要求、企業(yè)撤銷了有關(guān)套期會(huì)計(jì)的指定、現(xiàn)金流套期中預(yù)計(jì)交易不會(huì)發(fā)生等情況之一時(shí)，套期會(huì)計(jì)應(yīng)該終止。

作者單位：山東泰山抽水蓄能電站有限責(zé)任公司

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