2018年中美貿(mào)易隱憂

金焱++蘇琦

迄今為止，與朝鮮有關(guān)的安全問題使中美貿(mào)易沖突保持在最低水平。但對中美貿(mào)易戰(zhàn)的憂慮有可能在2018年升級

在2017年全球經(jīng)濟風險事件中，中美貿(mào)易戰(zhàn)一直是人們最大的擔憂。這一擔憂到了2017年底不但沒有消散，在2018年升級的可能性卻在加大。

在美國總統(tǒng)特朗普訪華并受到極為隆重的接待后，中美貿(mào)易戰(zhàn)似乎轉(zhuǎn)瞬變成了陳舊的話題，一些人已經(jīng)開始憧憬著中美經(jīng)貿(mào)新時代的到來。

日前，中國駐美大使崔天凱在美國華盛頓表示，本月特朗普訪華是建設(shè)性的和富有成效的，中美兩國和國際輿論均給予了積極評價。不過，崔天凱表示，“我們的責任是建立一個強有力的穩(wěn)定的經(jīng)濟關(guān)系?！?/p>

崔大使的言論不無所指，特朗普訪華的熱度仍存，但剛剛開始的中美貿(mào)易戰(zhàn)的陰影卻再度襲來，或許更準確地說，這個陰影只是暫時性地被忽略了。

11月中旬，華盛頓智庫美國戰(zhàn)略與國際問題研究中心（CSIS）開了一場關(guān)于“中美之戰(zhàn)風險”的研討會，會上，哈佛大學國際問題學者格雷厄姆·艾里森強調(diào)了他一直以來的觀點：中美關(guān)系處于“修昔底德陷阱”的困境。

所謂“修昔底德陷阱”源自于古希臘歷史學家修昔底德的觀點，在他看來，公元前5世紀雅典崛起引起陸地霸主斯巴達的警惕和戰(zhàn)爭，是一種普遍的歷史模式，即守成霸主面對新興強權(quán)的挑戰(zhàn)多以戰(zhàn)爭告終。用這一觀點描述中美關(guān)系并不新鮮，實際上圍繞于此的辯論已持續(xù)數(shù)年。

但令人不安的是，在研討會辯論結(jié)束后，有51%的現(xiàn)場觀眾表示贊同中美面臨戰(zhàn)爭的風險在加大。實際上，在辯論開始之前，有40%的觀眾支持這一觀點。在偏理性的智庫討論上，風向轉(zhuǎn)變已如此明晰，在華盛頓，提議擴大美國對外國投資審查的聲音也在匯流，中國則不可避免地成為了靶心。

中國首創(chuàng)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官傅成（Peter Fuhrman）對《財經(jīng)》記者說，在過去的一年中，美國的主流政治中很多人變得對中國更加敵視?！锻鈬顿Y風險評估現(xiàn)代化法案》（Foreign Investment Risk Review Modernization Act，F(xiàn)IRRMA）就是華盛頓情緒向負面變化的具體表達。

不管歷史是否會自我重復，但中美經(jīng)貿(mào)一戰(zhàn)的陰影卻在加大。海關(guān)數(shù)據(jù)表明，今年前十個月，中美貿(mào)易總值達3.21萬億元，同比增長17.2%，實現(xiàn)較快增長。從經(jīng)貿(mào)紐帶的維度與層次上，中美雙邊走過了單純的商品貿(mào)易階段，已全面進入到服務(wù)貿(mào)易與雙向投資，在貿(mào)易、金融、匯率、財政等多層次上建立了關(guān)系。但與此同時，2017年上半年，中國遭到37起貿(mào)易救濟調(diào)查，其中美國占11起，約占30%，遠超中美雙邊貿(mào)易在中國貨物貿(mào)易額中的占比。

美國財政部前官員、彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員加里·赫夫鮑爾（Gary Hufbauer）對《財經(jīng)》記者說，“我擔心，特朗普會在2018年推動針對中國的貿(mào)易行動，尤其是鋼鐵產(chǎn)品或者在高科技產(chǎn)業(yè)等方面。特朗普不會和中國大打貿(mào)易戰(zhàn)，但他會鼓勵美國公司通過貿(mào)易糾紛帶來案例。”

市場不買賬

在特朗普訪華期間，官方的表態(tài)是，兩國元首達成了將繼續(xù)致力于互利共贏的中美經(jīng)貿(mào)合作的廣泛共識。在中美峰會期間宣布的一系列總價值超過2500億美元的商業(yè)交易，則是載入史冊的規(guī)模。

保爾森基金會副主席戴青麗（Deborah Lehr）對《財經(jīng)》記者表示，2530億美元的貿(mào)易刷新了總統(tǒng)中國之行的紀錄，將對今年前九個月中國對美的貿(mào)易順差有所彌補。戴青麗指出，2017年前9個月，美中貿(mào)易赤字約為2730億美元。

特朗普是重實利的商人當選總統(tǒng)，他帶領(lǐng)的美國經(jīng)濟界巨頭也陣容豪華，包括40多個美國大企業(yè)負責人，領(lǐng)域橫跨能源、工業(yè)和材料、科技、生命科學、金融、農(nóng)業(yè)和貿(mào)易等。從交易金額看，波音、高通等公司成為特朗普訪華的贏家。

中國航空器材集團公司與美國波音公司在北京簽署了300架波音飛機的批量采購協(xié)議，其中包括260架B737系列、40架B787系列和B777系列飛機，總價值超過370億美元。波音公司從2012年到2016年的年復合增長率已經(jīng)達到了3%。中國是波音最大海外市場，也是首個萬億級美元市場，波音的中國大單卻沒有激發(fā)其股價大漲，投資人認為其中國采購有舊聞新報之嫌。

數(shù)日后，迪拜航空購買225架波音737MAX客機，是中東地區(qū)航空公司簽訂的最大一筆單通道飛機訂單。這筆訂單包括175架737 Max飛機和購買50架飛機的選擇權(quán)，訂單目錄價格達到270億美元。波音公司股價當天收盤上漲0.42%。

通用電氣與其中國合作伙伴在北京簽署了3項商業(yè)協(xié)議，涉及GE航空集團和發(fā)電集團的最新技術(shù)和解決方案，以及與大唐集團簽署“一攬子”項目合作協(xié)議，總價值達35億美元;美國芯片巨頭高通公司與小米、OPPO和vivo等3家中國手機企業(yè)分別簽署了非約束性的關(guān)于芯片采購的諒解備忘錄，3家中國公司表示有意向在未來3年間向高通采購價值總計不低于120億美元的部件。但在股價上，GE今年以來成為道指中最弱的股份之一，發(fā)布的商業(yè)協(xié)議也未能力挽狂瀾。

高通今年也是流年不利，核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢滑落，競爭對手則步步緊逼。其2017財年第四季度和全年財報顯示，截至2017年9月24日，高通第四財季營收59億美元，比去年同期的62億美元減少5%;凈利潤2億美元，較去年同期的16億美元下降89%。而高通的中國大單也未能挽救其股價的頹勢。

幾樁天然氣交易金額相當龐大，包括阿拉斯加430億美元管道和液化天然氣項目、西弗吉尼亞州與中國國家能源投資集團簽署的《頁巖氣全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)示范項目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，將向西弗吉尼亞州的頁巖氣、電力和化工生產(chǎn)項目投資840億美元。這個表面看起來會帶來巨額收益和巨量天然氣出口的交易，被認為是最有雄心也最虛無飄渺的交易。

實際上，市場投資者對簽署的協(xié)議的疑問集中于，一方面，協(xié)議并非完整的正式合同，另一方面，中美貿(mào)易的深層問題也未解決，因此相關(guān)企業(yè)的股價在消息傳出后都有所下跌。

在2500多億美元的交易中，一項涉及50億美元的協(xié)議很快在美國掀起了輿論風波。

在美國總統(tǒng)特朗普訪華并受到極為隆重的接待后，中美貿(mào)易戰(zhàn)似乎轉(zhuǎn)瞬變成了陳舊的話題，一些人E經(jīng)開始憧憬著中美經(jīng)貿(mào)新時代的到來。

11月9日，中國投資有限責任公司副董事長兼總經(jīng)理屠光紹與美國高盛集團董事長兼首席執(zhí)行官勞爾德·貝蘭克梵在北京簽署了《中國投資有限責任公司與高盛集團戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》，成立中美制造業(yè)合作基金。合作基金目標承諾投資額50億美元，將投資于美國制造業(yè)、工業(yè)、消費、醫(yī)療等行業(yè)企業(yè)。

這個本意是通過開拓中國市場，進一步深化中美經(jīng)貿(mào)投資合作的項目，遭到北卡羅來納州共和黨眾議員羅伯特·皮滕格（Robert Pittenger）的指責，他說，商業(yè)領(lǐng)袖，比如高盛，應(yīng)該繼續(xù)努力把外國的投資和經(jīng)濟擴展引入美國。

特朗普政府內(nèi)部的一些高層顧問也對高盛的這項協(xié)議相當不滿，認為它與白宮為對中國采取更強硬的立場而進行的多項行動相矛盾。

并非口水戰(zhàn)

如果中投和高盛的簽約引發(fā)的是口水戰(zhàn)，業(yè)界人士告訴《財經(jīng)》記者，11月13日，美國商務(wù)部則公布對華膠合板產(chǎn)品反傾銷與反補貼調(diào)查最終裁定則更為具象。根據(jù)這一裁定，中國企業(yè)傾銷幅度為183.36%;補貼幅度為22.98%-194.90%。這一裁定給沉浸于中美一家親幻想的人們當頭一棒。

根據(jù)美方程序，美國國際貿(mào)易委員會將于12月作出終裁。如果屆時美國國際貿(mào)易委員會認定從中國進口的此類產(chǎn)品給美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成實質(zhì)性損害或威脅，美國商務(wù)部將要求美國海關(guān)和邊境保護局對相關(guān)產(chǎn)品征收反傾銷和反補貼（“雙反”）關(guān)稅。否則，美國商務(wù)部將停止此項調(diào)查并不予征稅。

雖然2016年中國出口到美國的膠合板總額僅為11億美元左右，僅占中國出口美國貨運總量的0.25%，但膠合板爭端涉及到中美兩國關(guān)系中的一個棘手問題：中國要求美國承認其市場經(jīng)濟地位，但美國拒絕這樣做。

美國商務(wù)部10月末發(fā)布的一份報告中明確否定了中國的市場經(jīng)濟地位。在這份報告中，美國商務(wù)部公布了其在鋁箔反傾銷調(diào)查中開展的“中國市場經(jīng)濟地位”問題調(diào)查結(jié)論，仍將中國視為“非市場經(jīng)濟國家”，在對華反傾銷調(diào)查中繼續(xù)適用“替代國”做法。

在中國看來，這是美國對華的一貫偏見。但這一決定使美國可以對認定的、獲得非法補貼或以低于生產(chǎn)成本非法傾銷的中國進口產(chǎn)品征收高額關(guān)稅。

11月15日，美國國會的咨詢機構(gòu)、美中經(jīng)濟與安全評估委員會公布了年度報告。該委員會由國會授權(quán)其監(jiān)督、調(diào)查并向國會提交一份關(guān)于中國與美國之間雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的國家安全影響的年度報告，并酌情向國會提出立法和行政方面建議。這個長達600多頁的報告的焦點是中國國有企業(yè)，當然中國的私企也在美國國家安全評估范圍內(nèi)，該評估重點是與國家安全有關(guān)的“資產(chǎn)的性質(zhì)”。

該報告向國會議員們建議，應(yīng)考慮完全禁止中國國有企業(yè)收購美國資產(chǎn)，以此阻止中投公司等買家與美方達成重大交易;同時，它建議國會考慮更新有關(guān)對外國投資進行國家安全評估的法律，以應(yīng)對“現(xiàn)有和正在形成的安全風險”。

美中經(jīng)濟與安全評估委員會成員邁克爾·韋塞爾更是直言不諱，他說：“我想，我們誰也不會料到，為中國參與收購美國企業(yè)創(chuàng)造便利將成為美國總統(tǒng)計劃的一部分。這似乎直接與他推動的政策相抵觸，而且坦白地說，與我們的利益相左?！?/p>

傅成指出，也許現(xiàn)在比以往任何時候都更難讓美國兩黨的政客們達成一致。但在這個歷史時刻，如果有一件事兩黨都贊同，那就是需要進一步遏制和限制中國與美國發(fā)展更深的經(jīng)濟和投資關(guān)系。

最好的例證是，中國政府在貿(mào)易和市場準入問題上讓步的舉措——這一中美關(guān)系向好中最亮眼的標牌也被潑了冷水。

11月10日，中國財政部副部長朱光耀在國新辦舉行的中美元首北京會晤經(jīng)濟成果吹風會上表示，中國將向外國投資者開放中資金融機構(gòu)的控股權(quán)。此事影響之大或在未來數(shù)年內(nèi)表現(xiàn)出來。

中國決定將單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%，上述措施實施三年后，投資比例不受限制;將取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過20%、合計持股不超過25%的持股比例限制，實施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則;三年后將單個或多個外國投資者投資設(shè)立經(jīng)營人身保險業(yè)務(wù)的保險公司的投資比例放寬至51%，五年后投資比例不受限制。

11月20日的《華爾街日報》指出，知情人士稱，中方提議讓特朗普在訪問期間與中國國家主席習近平一起公布一項計劃，擴大外國公司在中國金融行業(yè)的準入。令中方感到困惑的是，美國對此不感興趣。特朗普在人民大會堂與中方會晤時，中方再次做出提議。結(jié)果卻是，在特朗普乘坐“空軍一號”離開北京數(shù)小時之后，中國單方宣布開放的舉措。

該報道指出，美國對中國的提議表現(xiàn)冷淡反映出美國對華戰(zhàn)略出現(xiàn)了根本性的轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變意味著，美國開始大膽博弈，也意味著盡管本月早些時候特朗普和習近平在北京的峰會氛圍友好，但兩國關(guān)系的未來可能坎坷不平。

接受《財經(jīng)》記者采訪的多位美國專家學者不看好中美貿(mào)易的前景。

WTO前官員、現(xiàn)卡托研究中心（Cato Institute）研究員西蒙·萊斯特（Simon Lester）對《財經(jīng)》記者說，據(jù)我所知，特朗普的亞洲之行并未試圖解決任何懸而未決的美中貿(mào)易問題。預(yù)計在未來幾個月內(nèi)，這些問題將擺在臺面上，但具體時間還不清楚。迄今為止，與朝鮮有關(guān)的安全問題使中美貿(mào)易沖突保持在最低水平。

11月20日，特朗普在白宮記者會上宣布，將把朝鮮列入支持恐怖主義國家名單。

中美投資的坎

中美跨境投資占中國跨境投資的比重較大。2015年，中國對美直接投資首次超過美國對華投資。2016年，中國企業(yè)對美投資156起，投資總金額達850.16億美元，同比增長76%，再次超過美國對華投資。中國跨境投資已從買公司、買股權(quán)轉(zhuǎn)到買成果，包括正在研發(fā)的和已成形的成果。

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議的《2017世界投資報告》顯示，2017年全球大部分地區(qū)經(jīng)濟增速回升及企業(yè)利潤的改善將提振商界信心，激發(fā)跨國企業(yè)的投資熱情。近日，中國駐舊金山總領(lǐng)館經(jīng)濟商務(wù)參贊楊依杭介紹說，在中國企業(yè)海外投資呈現(xiàn)下降的態(tài)勢下，中國企業(yè)對美投資增長了34%。

中國在美投資的井噴引發(fā)了美國的多種憂慮，這種憂慮導致美國政客對改革美國外國投資委員會（CFIUS）的呼聲越來越高。

2017年上半年，CFIUS審查的交易數(shù)大幅增長，逾115宗;人們擔心按送審案件增長速度推算，2017年CFIUS一整年的審查交易數(shù)將達到250宗，超過2016年CFIUS所創(chuàng)下的審查173宗總交易的紀錄。按照流程，在受理交易方完整的申報材料后，CFIUS分兩個階段審查——為期30天的初審和為期45天的全面調(diào)查。今年上半年，CFIUS勉強能在初步審查期通過30%的交易，更多的交易需進入全面調(diào)查期。

于是，負責對外國投資進行國家安全利益審查的CFIUS的機制被認為已過時，尤其在工作量激增、交易案更復雜更龐大，預(yù)算縮減等各種困境同時出現(xiàn)的情況下，CFIUS疲于應(yīng)對。

2017年成為CFIUS的改革年，在為時近一年的努力后，11月8日改革的成果FIRRMA宣告被跨黨派推出，CFIUS對小規(guī)模投資并購的監(jiān)管權(quán)力被強化。此法案要求CIFIUS更加嚴格地審查外資收購美國公司，并對外國投資美國企業(yè)提供國家安全評估報告。法案目前在國會已獲得超過20多名議員的聯(lián)署支持。

不過在硬幣的另一面，傅成指出，自2015年以來，CFIUS在對處理中國在美投資時已表現(xiàn)得更為激烈、更有對抗性。CFIUS正式叫停的交易數(shù)量在增加，更重要的是，CFIUS對很多仍在初步意向階段的中美交易直接就發(fā)紅牌了，從而向買賣雙方發(fā)出明確的信號：最終也是做無用功。

在這個時間點上，華盛頓智庫美國企業(yè)研究所（AEI）美中經(jīng)濟問題研究員史劍道（Derek Scissors）對《財經(jīng)》記者提醒說，中國人需要知道，特朗普總統(tǒng)訪華并不意味著什么，領(lǐng)導人的個人會面也不像中方所想象的那樣是中美關(guān)系最重要的一部分。美國如今正走向保護主義，不僅僅針對中國。直到這種情況改變之前，美國和中國面臨著發(fā)生更為激烈的經(jīng)濟沖突的可能性。

以FIRRMA為例，該議案的一個重要條款將擴大CFIUS審查的交易類型，包括那些需要美國科技公司提供知識產(chǎn)權(quán)并為外國個人提供支持的合資企業(yè)以及其他安排。該條款沒有具體規(guī)定哪個國家，CFIUS目前只關(guān)注那些將導致外國控制美國公司的交易，同時，CFIUS對技術(shù)交易的審查權(quán)將不僅限于涉及成熟防務(wù)技術(shù)的交易，還將覆蓋涉及新興技術(shù)的交易，例如硅谷初創(chuàng)公司正在研發(fā)的那些新技術(shù)。

傅成指出，不僅在美國，CFIUS在全球范圍內(nèi)為中國的高科技投資戰(zhàn)略蒙上了深深的陰影，因為CFIUS有阻止中國投資美國本土以外的科技公司的權(quán)力和先例。

史劍道預(yù)計美國參眾兩院將在明年1月就上述法案進行投票。赫夫鮑爾認為，F(xiàn)IRRMA如果在國會通過的話，它將增加美國對中國企業(yè)并購的審查。同時，中國似乎也難以縮小不對外商開放的“負面清單”。如果出現(xiàn)這樣的情況，此前被稱為中美經(jīng)濟合作新動力引擎的中美雙邊投資協(xié)定（BIT）的前景也將變得渺茫。

雪上加霜的是，自美國總統(tǒng)特朗普8月14日宣布對華發(fā)起“301調(diào)查”后，兩國貿(mào)易摩擦始終不斷，明年1月美國可能會宣布“301調(diào)查”的結(jié)果，從而決定是否對中國相關(guān)行業(yè)進行貿(mào)易制裁。在稅改最終法案出爐前，雖然特朗普政府的對華貿(mào)易政策不會有大的變動，但中美貿(mào)易2018年注定是不平靜的一年。