龐凌子
11月13日,背靠李嘉誠、富士康等豪華投資者的“電競第一股”雷蛇(Razer)在香港掛牌,上市首日股價(jià)大幅高開,盤中一度漲超40%,截至收盤報(bào)4.58港元,較3.88港元發(fā)行價(jià)漲18.04%,一天內(nèi)市值增加62億港元至409億港元。
對于電競玩家而言,雷蛇這個(gè)品牌并不陌生。1998年,熱衷游戲的新加坡人陳民亮在美國舊金山創(chuàng)辦雷蛇,專門研發(fā)鼠標(biāo)和鍵盤等游戲外設(shè),此后又以游戲本概念涉足硬件整機(jī),近期還將產(chǎn)品線擴(kuò)大到智能手機(jī)領(lǐng)域。
根據(jù)游戲市場研究公司Newzoo的報(bào)告,雷蛇已成為全球三大游戲周邊設(shè)備品牌之一。盡管擁有較高的知名度,但雷蛇近幾年的業(yè)績狀況并不理想。
雷蛇招股書顯示,公司在2014年實(shí)現(xiàn)2033萬美元的利潤后持續(xù)虧損,2015年、2016年和今年上半年利潤分別虧損2036萬美元、5962萬美元和5264萬美元。公司預(yù)計(jì),今明兩年仍將處于虧損狀態(tài)。
對于業(yè)績連續(xù)虧損原因,招股書中解釋稱,公司2016年一次性支付已經(jīng)向員工做的股權(quán)激勵(lì),此外在銷售成本和研發(fā)費(fèi)用上大量投入。2014年研發(fā)和推廣占營收的比例為18.41%,2015年上升至22.19%,2016年進(jìn)一步擴(kuò)大至31.12%。
雷蛇外設(shè)定位于中高端,根據(jù)招股書,雷蛇鼠標(biāo)零售價(jià)為50美元~150美元,鍵盤零售價(jià)70美元~170美元,2014年~2016年這些游戲設(shè)備的毛利率分別為38.7%、34.9%、35.3%,雷蛇的利潤也幾乎全部來源于此。
相比之下,公司大量投入打造的筆記本產(chǎn)品線目前盈利不理想,2014年和2015年的毛利率僅為4%左右,2016年降至2.9%。陳民亮稱,等筆記本業(yè)務(wù)打開北美之外的其他市場后,隨著規(guī)模擴(kuò)大其毛利水平會(huì)提高。
目前雷蛇業(yè)務(wù)大幅依賴于美洲市場,2016年超50%的銷售收入來自于該地區(qū),且為連續(xù)兩年上升,而在亞太特別是中國的業(yè)務(wù)占比則逐年下降,2016年來自中國的收入占比僅為12.7%。事實(shí)上,近幾年中國游戲產(chǎn)業(yè)呈爆發(fā)式增長,在各個(gè)國家游戲收入排名中,中國以275.47億美元位列榜首,超過美國。陳民亮此前表示,公司赴港上市正是看中了雷蛇在中國的潛能,后續(xù)收益占比將逐步提升。
除“電競第一股”這一概念外,雷蛇受到資本市場關(guān)注的另一重要原因,是其背后的豪華投資陣容。根據(jù)招股書,雷蛇的股東包括李嘉誠旗下投資公司、IDG、淡馬錫、比亞迪、富士康、英特爾等。
2017年4月,李嘉誠旗下投資基金Redmount Ventures Limited出資2500萬美元參與雷蛇D輪融資,上市后的持股比例為1.29%。陳民亮此前透露,雷蛇在香港上市正是李嘉誠的建議,除入股外,長和集團(tuán)旗下公司還于雷蛇成立了全球戰(zhàn)略聯(lián)盟。Redmount投資負(fù)責(zé)人周凱旋出席雷蛇推介會(huì)時(shí)曾表示,電競是一個(gè)優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì),并透露李嘉誠不會(huì)在短期內(nèi)獲利沽空。
同樣出現(xiàn)在雷蛇D輪融資名單上的還有比亞迪電子。今年5月,比亞迪電子出資200萬美元認(rèn)購867股D系列優(yōu)先股,持股0.1%。
此外,雷蛇股東還包括富士康母公司鴻海精密旗下投資公司Strength Luck Limited,其持有雷蛇0.32%股份,IDG-Accel旗下投資公司YONG XIANG CAPITAL持股3.6%,英特爾旗下投資公司Middlefield Ventures持股0.34%,淡馬錫旗下基金持股1.45%。
在一眾大咖投資者的加持下,雷蛇上市首日開盤大漲,盡管沒有站穩(wěn)40%的漲幅,但上市首日市值大增62億港元,突破400億港元,李嘉誠、英特爾、富士康一天內(nèi)收獲千萬港元回報(bào)。不過雷蛇創(chuàng)始人陳民亮無疑是最大贏家,招股書顯示陳民亮家族對雷蛇的持股比例為32.4%,由此計(jì)算,陳氏家族一天內(nèi)浮盈約20億港元。