全球需警惕新一輪債務(wù)危機(jī)

張茉楠

目前，世界各國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。國(guó)際金融協(xié)會(huì)近期發(fā)布的報(bào)告顯示，截至今年一季度末，全球債務(wù)一年內(nèi)增加了5000億美元，總額高達(dá)217萬(wàn)億美元，比10年前增加了50萬(wàn)億美元，達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的327%。種種跡象表明，全球需高度警惕新一輪債務(wù)危機(jī)的到來(lái)。

從發(fā)達(dá)國(guó)家的情況看，美國(guó)、日本以及葡萄牙、西班牙、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙等歐洲五國(guó)的公共債務(wù)水平早已突破警戒線(xiàn)。美國(guó)情況尤為嚴(yán)重，其中，聯(lián)邦政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、家庭和私人債務(wù)等各類(lèi)債務(wù)規(guī)模幾乎都已經(jīng)攀升至歷史最高水平。

新興市場(chǎng)國(guó)家整體債務(wù)水平也在上升。一方面，2008年以來(lái)，全球總需求不足，明顯降低了對(duì)發(fā)展中國(guó)家的進(jìn)口需求，導(dǎo)致以出口為導(dǎo)向的新興市場(chǎng)國(guó)家外部盈余大幅減少；另一方面，美元升息加劇新興市場(chǎng)國(guó)家外債負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致短期債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。國(guó)際金融協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，新興市場(chǎng)國(guó)家今年底將面臨超過(guò)1.9萬(wàn)億美元的債券及聯(lián)貸到期，以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)占償債總額的1/5。

引爆新一輪債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不僅是全球范圍內(nèi)債務(wù)規(guī)?？焖亠j升，美聯(lián)儲(chǔ)加息、違約風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不確定性等因素，也讓全球債務(wù)市場(chǎng)變得更加脆弱。從周期和結(jié)構(gòu)因素看，隨著美元進(jìn)入新周期引發(fā)的美元資產(chǎn)減少供給、全球投資儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及順差國(guó)與逆差國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目再平衡，全球?qū)嶋H利率與全球債券收益率開(kāi)始由紀(jì)錄低位反彈，勢(shì)必會(huì)造成借貸成本上升以及債務(wù)違約。

（摘自《人民日?qǐng)?bào)》）endprint