○中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)

朱玲玲 曹 陽(yáng) 楊麗莎

高質(zhì)量的內(nèi)部控制能有效抑制企業(yè)盈余管理嗎？*
——基于應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理的比較分析

○中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)

朱玲玲 曹 陽(yáng) 楊麗莎

保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，提高財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量是內(nèi)部控制的主要目標(biāo)之一。在我國(guó)上市公司中，內(nèi)部控制實(shí)施的效果如何？高質(zhì)量的內(nèi)部控制是否真能有效地抑制盈余管理從而提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，針對(duì)不同方式的盈余管理其效果是否一樣？本文以2013-2015年A股上市公司為研究對(duì)象，以內(nèi)部控制指數(shù)衡量?jī)?nèi)部控制質(zhì)量，發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠有效抑制應(yīng)計(jì)盈余管理，但無(wú)法抑制真實(shí)盈余管理。

內(nèi)部控制 真實(shí)盈余管理 應(yīng)計(jì)盈余管理

自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)許多上市公司在這種不景氣的經(jīng)濟(jì)背景下為了獲得更多的政策優(yōu)惠、更好的融資條件，開(kāi)始變本加厲地進(jìn)行盈余操控。近些年從萬(wàn)福生科、華銳風(fēng)電再到皖江物流等財(cái)務(wù)舞弊事件可以看出，我國(guó)上市公司盈余管理行為泛濫成災(zāi)，內(nèi)部控制嚴(yán)重失效。COSO報(bào)告指出，內(nèi)部控制最重要的目標(biāo)之一就是合理保證財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性和可靠性。自美國(guó)“薩班斯法案”頒布之后，2008年6月財(cái)政部同證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)制定和發(fā)布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》。2010年4月，財(cái)政部連同5部門(mén)隆重發(fā)布《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，要求上市公司規(guī)范內(nèi)部控制建設(shè)，強(qiáng)制披露內(nèi)部控制信息，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)控的監(jiān)管。自此，內(nèi)部控制與應(yīng)計(jì)盈余管理的關(guān)系成為理論界重點(diǎn)研究對(duì)象。很多學(xué)者也紛紛得出高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠有效抑制應(yīng)計(jì)盈余管理的結(jié)論。實(shí)際上，隨著會(huì)計(jì)制度和體系的不斷完善，通過(guò)會(huì)計(jì)政策進(jìn)行盈余操控的空間越來(lái)越小，因而企業(yè)會(huì)越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向構(gòu)造真實(shí)交易活動(dòng)或控制企業(yè)相關(guān)活動(dòng)的發(fā)生時(shí)點(diǎn)來(lái)進(jìn)行真實(shí)盈余管理操控行為(Cohen，Dey and Lys，2008)。相對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理，真實(shí)盈余管理手段更靈活，方式更加隱蔽，難以有跡可循，嚴(yán)重影響了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，阻礙證券市場(chǎng)的健康有序發(fā)展(Bhojraj et al.，2009)。因此，我們有必要追問(wèn)，有效的內(nèi)部控制是否能夠抑制真實(shí)盈余管理？基于此，本文以真實(shí)盈余管理為主要研究對(duì)象，兼與應(yīng)計(jì)盈余管理比較，系統(tǒng)地研究我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和制度背景下內(nèi)部控制與企業(yè)盈余管理之間的相關(guān)關(guān)系。

一、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

(一)內(nèi)部控制和應(yīng)計(jì)盈余管理

Doyle等(2007)指出內(nèi)部控制是應(yīng)計(jì)項(xiàng)目質(zhì)量潛在決定要素，其通過(guò)調(diào)查盈余質(zhì)量與內(nèi)控之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制的重大缺陷與沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流盈余估計(jì)相關(guān)。Hazarika et al.(2012)的研究指出內(nèi)部控制貫穿于財(cái)務(wù)信息生成的始末，高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以在一定程度上監(jiān)督高管行為，防止高管短視行為的產(chǎn)生，從而降低公司盈余管理程度。國(guó)內(nèi)學(xué)者結(jié)合中國(guó)特殊的制度和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)特征，分別以內(nèi)部控制鑒證報(bào)告和自我評(píng)價(jià)報(bào)告的披露為切入點(diǎn)研究?jī)?nèi)部控制與盈余管理的關(guān)系，所得出的結(jié)論主要包括以下兩種：張龍平等(2010)通過(guò)以滬市A股公司為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制鑒證提升了公司會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量；方紅星，金雨娜(2011)的研究結(jié)果也顯示高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠同時(shí)抑制企業(yè)兩類(lèi)盈余管理；而劉行健，劉昭(2014)則發(fā)現(xiàn)，不存在內(nèi)部控制缺陷的盈余管理程度并不顯著低于存在內(nèi)部控制缺陷的公司，但兩者進(jìn)行盈余管理的手段具有明顯的差異性。

(二)內(nèi)部控制和真實(shí)盈余管理

Gunny(2005)、Roychowdhury(2006)正式提出了真實(shí)盈余管理的概念，認(rèn)為真實(shí)盈余管理是管理層為了實(shí)現(xiàn)增加報(bào)告盈余而采取的改變交易時(shí)間、有目的地安排投融資以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等真實(shí)的交易行為，即便從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些項(xiàng)目實(shí)際上偏離了企業(yè)的最佳目標(biāo)。Gunny(2010)也以SOX法案為節(jié)點(diǎn)，研究了法案施行前后上市公司盈余管理的差異，發(fā)現(xiàn)在法案實(shí)施之前上市公司主要通過(guò)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目對(duì)盈余管理進(jìn)行操控，而在法案實(shí)施之后，上市公司則出現(xiàn)應(yīng)計(jì)盈余管理下降而真實(shí)盈余管理急速上升的狀況。李增福等(2011)通過(guò)建立一個(gè)基于避稅動(dòng)因的盈余管理方式選擇的模型，發(fā)現(xiàn)預(yù)期稅率上升時(shí)，公司更傾向于實(shí)施真實(shí)盈余管理，而預(yù)期稅率下降時(shí)則更傾向于實(shí)施應(yīng)計(jì)盈余管理。同時(shí)，公司債務(wù)、規(guī)模、國(guó)有控股對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控程度有顯著負(fù)效應(yīng)，對(duì)真實(shí)活動(dòng)的盈余管理程度有顯著正效應(yīng)；管理層薪酬則對(duì)負(fù)向的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控有負(fù)效應(yīng)，對(duì)正向的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控和真實(shí)活動(dòng)操控均具有顯著的正效應(yīng)。程小可(2013)基于內(nèi)部控制自愿披露視角，以滬市A股上市公司為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)自愿披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的公司銷(xiāo)售性盈余和生產(chǎn)性成本操控程度更低，在區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)后，國(guó)有企業(yè)銷(xiāo)售性盈余和生產(chǎn)性成本操控程度比非國(guó)有企業(yè)要低。

通過(guò)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)回顧可以發(fā)現(xiàn)，真實(shí)盈余管理概念的提出以及相關(guān)研究晚于應(yīng)計(jì)盈余管理，我國(guó)有關(guān)內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理的研究較多，但對(duì)內(nèi)部控制和真實(shí)盈余管理相關(guān)關(guān)系的研究較少，并且尚未得出一致結(jié)論。

隨著企業(yè)相關(guān)制度以及法律法規(guī)的完善，企業(yè)通過(guò)會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)政策變更進(jìn)行盈余操控的空間越來(lái)越小,企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余管理手段操控盈余(Cohen,2008)。相對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理，真實(shí)盈余管理通過(guò)安排真實(shí)經(jīng)濟(jì)交易來(lái)操縱盈余，通過(guò)改變特定會(huì)計(jì)期間利潤(rùn)，短期提高企業(yè)績(jī)效。我國(guó)上市公司的投資者中機(jī)構(gòu)投資者和散戶比例約為3∶7，其中散戶在股票投資中大多是出于投機(jī)目的，通過(guò)股票買(mǎi)賣(mài)價(jià)差獲取收益，其往往關(guān)注的是企業(yè)短期經(jīng)濟(jì)效益而忽視企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展能力和效益(袁之柱等，2014)，因而其較少關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力。因此，提出本文的假設(shè)H1：

H1：高質(zhì)量的內(nèi)部控制無(wú)法有效抑制真實(shí)盈余管理。

一直以來(lái)，如何設(shè)計(jì)并有效執(zhí)行內(nèi)部控制以提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性和可靠性是各界研究的重點(diǎn)問(wèn)題。內(nèi)部控制貫穿于公司方方面面，一方面，可以通過(guò)設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)募?lì)政策，促進(jìn)管理層和企業(yè)利益趨同，降低代理成本；另一方面，有效的內(nèi)部控制可以通過(guò)規(guī)范企業(yè)信息系統(tǒng)減低無(wú)意差錯(cuò)扭曲會(huì)計(jì)信息的可能性。但是，內(nèi)部控制的效果很大程度上取決于其施行的環(huán)境?？紤]到我國(guó)企業(yè)股權(quán)性質(zhì)的特殊性，國(guó)有企業(yè)相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，能夠更容易取得財(cái)政支持，管理人員的激勵(lì)以及績(jī)效壓力也較小，因而其進(jìn)行盈余操控的動(dòng)機(jī)和壓力也較小(辛清泉，2007；王燕鳴，2013)，內(nèi)部控制發(fā)揮的作用受到限制。因此，提出本文的假設(shè)：

H2a：高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠有效抑制應(yīng)計(jì)盈余管理；

H2b：非國(guó)有企業(yè)比國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理抑制作用更加顯著。

二、樣本選擇和實(shí)證分析

(一)樣本選取以及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取了我國(guó)滬深A(yù)股上市公司2013—2015年三年的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象。剔除金融行業(yè)以及ST類(lèi)公司，手動(dòng)刪除不完整或存在差錯(cuò)的數(shù)據(jù)之后，共得到6035個(gè)樣本。上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，內(nèi)部控制指數(shù)來(lái)自于深圳迪博數(shù)據(jù)庫(kù)。

(二)變量度量

1.真實(shí)盈余管理

本文參照Roychowdhury(2006)和Cohen et al.(2008)的方法計(jì)算企業(yè)的真實(shí)盈余管理。Roychowdhury(2006)提出，企業(yè)一般可以通過(guò)操控銷(xiāo)售活動(dòng)、當(dāng)期成本以及酌量性費(fèi)用來(lái)進(jìn)行真實(shí)盈余管理。其中，正常的銷(xiāo)售活動(dòng)一般和現(xiàn)金流有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，因此可以用異常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流(DCFO)來(lái)計(jì)算企業(yè)銷(xiāo)售活動(dòng)操控程度。當(dāng)期產(chǎn)品總成本由不變的固定成本以及可變成本構(gòu)成，因此企業(yè)可以通過(guò)調(diào)整會(huì)計(jì)期間內(nèi)總產(chǎn)量來(lái)達(dá)到改變單位產(chǎn)品成本的目的，用異常產(chǎn)品成本(PROD)來(lái)度量成本操控程度。而酌量性費(fèi)用操控則是指通過(guò)扭曲期間費(fèi)用來(lái)實(shí)施盈余操控，用異常費(fèi)用(DEXP)度量。三種真實(shí)盈余操控對(duì)應(yīng)的模型如模型(1)、(2)、(3)所示。通過(guò)以下模型擬合回歸得出正常的現(xiàn)金流、生產(chǎn)成本以及酌量性費(fèi)用之后，再用實(shí)際值減去擬合值即為相應(yīng)指標(biāo)的異常值，分別取絕對(duì)值后表示各種途徑下盈余操控的程度。

現(xiàn)金流量模型：

(1)

生產(chǎn)成本模型

(2)

酌量性費(fèi)用模型：

(3)

然后，對(duì)異常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、異常產(chǎn)品成本、異常費(fèi)用取絕對(duì)值即得到abs_DCFO、abs_DROD、abs_DISEXP。最后將DROD減去DCFO和DISEXP再取絕對(duì)值作為總的真實(shí)盈余管理的計(jì)量(DREM),見(jiàn)模型(4)。該指標(biāo)值越大，表示真實(shí)盈余管理的程度越高，反之，表示越低。

真實(shí)盈余：

DREM=DROD-DCFO-DISEXP

(4)

2.應(yīng)計(jì)盈余管理模型

本文借用考慮當(dāng)期業(yè)績(jī)的Kothari et al.(2005)修正的截面Jones(1991)模型來(lái)計(jì)量應(yīng)計(jì)盈余管理。首先，本文分行業(yè)、分年份對(duì)模型(5)進(jìn)行回歸，計(jì)算出相關(guān)系數(shù)后代入模型(6)，得出非操控性應(yīng)計(jì)盈余(NDA)；最后，通過(guò)模型(7)計(jì)算樣本公司總應(yīng)計(jì)盈余與非操控性應(yīng)計(jì)盈余之差，即應(yīng)計(jì)盈余管理。DA越大，盈余管理程度越大。

(5)

(6)

DA=TA-NAD

(7)

3.內(nèi)部控制質(zhì)量度量

本文以迪博內(nèi)部控制指數(shù)作為內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量。

(三)回歸模型

參照目前已有的研究Barth et al.( 2008)、Cohen et al．( 2008)、程小可(2013)等，選取以下控制變量構(gòu)建總回歸模型以此來(lái)檢驗(yàn)內(nèi)部控制與盈余管理的關(guān)系,其中RDA分別代表不同真實(shí)盈余管理即abs_DCFO、abs_PROD、abs_DEXP和DREM。DA代表應(yīng)計(jì)的盈余管理。相關(guān)變量解釋和計(jì)算方法詳見(jiàn)表1。回歸模型如模型(8)、模型(9)。

RDA=β0+β1*IC+β2*SIZE+β3*GROWTH+β4*CYCLE+β5*LEV+β6*FINAN+β7*TOP10+β8*INDERAT+β9*DUAL+β10*BIG4+β11*OPINIO+β12*B/M+β13*ROA+YEAR+IND+ξit

(8)

DA=β0+β1*IC+β2*SIZE+β3*GROWTH+β4*CYCLE+β5*LEV+β6*FINAN+β7*TOP10+β8*INDERAT+β9*DUAL+β10*BIG4+β11*OPINION+β12*B/M+β13*ROA+YEAR+IND+ξit

(9)

三、實(shí)證結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

本文首先按國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)分組進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。

從表2可以看出，國(guó)有控股企業(yè)內(nèi)控控制指數(shù)IC均值為0.659，非國(guó)有控股企業(yè)為0.651，說(shuō)明整體上國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制稍強(qiáng)于非國(guó)有企業(yè)。各組中內(nèi)部控制指數(shù)最大值和最小值相差懸殊，說(shuō)明目前我國(guó)上市公司內(nèi)部控制設(shè)計(jì)和執(zhí)行狀況存在云泥之別。不論是在組內(nèi)還是在全樣本中，真實(shí)盈余管理平均數(shù)都大于應(yīng)計(jì)盈余管理平均數(shù)，說(shuō)明在最近幾年上市公司紛紛從應(yīng)計(jì)盈余管理轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余管理。這也證明對(duì)我國(guó)上市公司內(nèi)部控制能否有效抑制真實(shí)盈余管理具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。另外，非國(guó)有企業(yè)真實(shí)盈余管理(DREM)均值為0.229，顯著大于國(guó)有控股企業(yè)的均值0.167。在三種真實(shí)盈余管理途徑中，操縱性生產(chǎn)成本(PROD)所占比例為48%，將近一半，可以推測(cè)通過(guò)控制產(chǎn)量改變單位生產(chǎn)成本既不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，也不存在合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)進(jìn)行真實(shí)盈余操控的首選和主要途徑。

表2 樣本描述性統(tǒng)計(jì)表

(二)回歸分析

1.內(nèi)部控制與真實(shí)盈余管理關(guān)系

從表3可以發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制指數(shù)和各真實(shí)盈余管理相關(guān)指標(biāo)系數(shù)均為正相關(guān)，但都不顯著，無(wú)法拒絕假設(shè)1，說(shuō)明內(nèi)部控制無(wú)法有效抑制真實(shí)盈余管理。分析可能的原因在于，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，內(nèi)部控制體系建設(shè)還處于不斷完善階段。隨著會(huì)計(jì)制度體系的逐步規(guī)范，企業(yè)通過(guò)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更來(lái)進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余操控的空間逐步變小，因而紛紛轉(zhuǎn)向真實(shí)盈余操控，因此在內(nèi)部控制質(zhì)量改善時(shí)，企業(yè)會(huì)更傾向于真實(shí)盈余(Graham et al.，2005)，真實(shí)盈余管理程度反而上升。

資產(chǎn)規(guī)模(SIZE)以及銷(xiāo)售增長(zhǎng)率(GROWTH)分別和真實(shí)盈余管理程顯著正相關(guān)，說(shuō)明由于基數(shù)效應(yīng)，大公司的真實(shí)盈余操控程度一般比小公司高。真實(shí)盈余管理與資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)顯著正相關(guān)而與賬面市價(jià)比(B/M)顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明由于資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)壓力，企業(yè)傾向于加大真實(shí)盈余管理，而在公司股權(quán)價(jià)值較高時(shí)，盈余管理動(dòng)機(jī)較小。另外，從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上看，股權(quán)集中度(TOP10)高的上司公司真實(shí)盈余管理程度顯著高于股權(quán)集中度低的公司，說(shuō)明企業(yè)股權(quán)集中程度較高時(shí)，大股東損害中小股東的利益程度增大。最后從外部審計(jì)約束上看，上年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)(OPINION)與企業(yè)真實(shí)盈余管理正相關(guān)，非標(biāo)意見(jiàn)在一定程度上代表著企業(yè)正在面臨較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以其更容易存在操縱行為。而當(dāng)年聘請(qǐng)四大事務(wù)所(BIG4)進(jìn)行審計(jì)不能抑制公司真實(shí)盈余管理，但結(jié)合進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)，四大會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)能抑制應(yīng)計(jì)盈余管理，說(shuō)明目前外部高質(zhì)量的審計(jì)以合理保證財(cái)務(wù)報(bào)表可靠性為目標(biāo)，而較少關(guān)注不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的真實(shí)盈余管理。

表3 真實(shí)盈余管理多元回歸

續(xù)表

注：* p<0.1, ** p<0.05,***p<0.01；括號(hào)里面為T(mén)值。

2.內(nèi)部控制與應(yīng)計(jì)盈余管理：與真實(shí)活動(dòng)盈余管理相比較

考慮高質(zhì)量的內(nèi)部控制并沒(méi)有抑制真實(shí)盈余管理，本文進(jìn)一步研究?jī)?nèi)部控制對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理的影響，加以對(duì)比分析。從表4中數(shù)據(jù)可以看出，在全樣本中，內(nèi)部控制與應(yīng)計(jì)盈余管理在5%的水平上呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明高質(zhì)量?jī)?nèi)部控制能夠有效抑制應(yīng)計(jì)盈余管理，這也證實(shí)了本文的假設(shè)H2a。

本文進(jìn)一步分國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)組研究。研究結(jié)果表明，該抑制作用在國(guó)有控股企業(yè)并不顯著，而在非國(guó)有企業(yè)在1%的水平上顯著,假設(shè)H2b得到驗(yàn)證。出現(xiàn)這種情況可能的原因可以從以下幾方面解釋?zhuān)阂环矫?，?guó)有控股企業(yè)大多關(guān)系國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，不論是政府監(jiān)管還是行業(yè)監(jiān)督都比較嚴(yán)格，公司治理制度比較規(guī)范，這也可以從描述性分析中的國(guó)企內(nèi)控指數(shù)高于非國(guó)企這一點(diǎn)看出來(lái)。另一方面，國(guó)有企業(yè)往往能夠獲得大量的財(cái)政補(bǔ)貼以及政策支持，并且很多處于天然壟斷性行業(yè)，相對(duì)于非國(guó)有控股企業(yè)資源更加豐富而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較小，因而整體上國(guó)有企業(yè)盈余操控的動(dòng)機(jī)較小，內(nèi)部控制對(duì)盈余管理的抑制效應(yīng)不明顯。

表4 應(yīng)計(jì)盈余管理多元回歸

續(xù)表

注：* p<0.1, ** p<0.05,***p<0.01；括號(hào)里面為T(mén)值。

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采用內(nèi)部控制缺陷披露的虛擬變量代替內(nèi)部控制指數(shù)，采用考慮當(dāng)期業(yè)績(jī)因素的截面修正瓊斯模型計(jì)算應(yīng)計(jì)盈余管理進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，得出結(jié)論和前面一致。說(shuō)明本文研究結(jié)論不會(huì)因計(jì)量方式等不同而變化，具有穩(wěn)健性。

四、結(jié)論與建議

基于我國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，高質(zhì)量?jī)?nèi)部控制整體上可以抑制企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理，并且在非國(guó)有企業(yè)中該抑制作用更加顯著，但無(wú)法有效抑制企業(yè)真實(shí)盈余管理。

相對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理，真實(shí)的盈余管理往往是通過(guò)策劃真實(shí)的交易活動(dòng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，這樣雖然在短期內(nèi)提高了經(jīng)營(yíng)績(jī)效，但忽視了長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展能力。近些年來(lái)我國(guó)對(duì)企業(yè)盈余質(zhì)量的主要關(guān)注點(diǎn)在于應(yīng)計(jì)盈余管理以及財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，內(nèi)部控制相關(guān)制度建設(shè)和完善也主要是針對(duì)如何降低應(yīng)計(jì)盈余管理以提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，而對(duì)真實(shí)盈余管理考慮較少。毫無(wú)疑問(wèn)，隨著企業(yè)操控盈余方式的轉(zhuǎn)變，我國(guó)內(nèi)部控制制度層面建設(shè)以及企業(yè)在實(shí)踐中對(duì)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)和執(zhí)行也應(yīng)該進(jìn)行采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施：在國(guó)家政策和制度層面，應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)我國(guó)企業(yè)真實(shí)盈余管理識(shí)別、應(yīng)對(duì)和懲戒的引導(dǎo)作用；在企業(yè)層面，與內(nèi)部控制相關(guān)的設(shè)計(jì)應(yīng)該更多地考慮對(duì)真實(shí)盈余管理的抑制，例如：在薪酬激勵(lì)制度設(shè)計(jì)時(shí)，可以通過(guò)延長(zhǎng)業(yè)績(jī)考核期限，減少管理層和員工短視行為，降低為達(dá)到短期績(jī)效進(jìn)行真實(shí)交易籌劃而產(chǎn)生的代理成本。此外，企業(yè)的健康發(fā)展離不開(kāi)投資者。投資者在進(jìn)行決策時(shí)，不僅要考慮公司財(cái)務(wù)信息的可靠性以及會(huì)計(jì)盈余的高低，更應(yīng)該注意企業(yè)盈余的組成以及持續(xù)性，同時(shí)兼顧公司的當(dāng)前經(jīng)營(yíng)績(jī)效和未來(lái)發(fā)展能力，實(shí)現(xiàn)資源合理配置的同時(shí)也能促進(jìn)企業(yè)減少短視行為，保持可持續(xù)發(fā)展的理念。

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2016年中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)“研究生創(chuàng)新教育計(jì)劃”碩士生實(shí)踐創(chuàng)新課題內(nèi)部控制能抑制真實(shí)盈余管理嗎？——來(lái)自A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)(項(xiàng)目編號(hào)2016Y1106)。本文系部分研究成果。

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姜洪云