張 肅,余智倫
(長春理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,吉林長春,130022)
中國技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率研究
張 肅,余智倫
(長春理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,吉林長春,130022)
技術(shù)創(chuàng)新是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)增長的重要推動(dòng)力,而技術(shù)創(chuàng)新離不開金融體系的支持。本文從我國金融支持體系和技術(shù)創(chuàng)新的現(xiàn)狀出發(fā),分析研究了金融支持體系對技術(shù)創(chuàng)新的支持作用,其主要包括提供信息處理、資金融通、分散投資風(fēng)險(xiǎn)和解決創(chuàng)新激勵(lì)。金融體系存在差異,導(dǎo)致促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的效率也存在差異。通過對我國30個(gè)省份的金融投入和科技產(chǎn)出數(shù)據(jù)分析,建立DEA模型測定我國各省市效率值。在此基礎(chǔ)上,從技術(shù)創(chuàng)新角度提出了改進(jìn)我國金融體系建設(shè)的相關(guān)建議。
技術(shù)創(chuàng)新;金融支持體系;DEA模型
技術(shù)創(chuàng)新是民族的精神內(nèi)核,是國家進(jìn)步的不竭源泉。在當(dāng)下的知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代里,技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要?jiǎng)恿?。但技術(shù)創(chuàng)新的過程卻極其冗雜而艱巨,從捕捉靈感到制定相應(yīng)計(jì)劃,從產(chǎn)品技藝的改進(jìn)與發(fā)明到市場的開發(fā),需要一系列社會資源的投入與支持。而金融作為促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的首要外生變量,可以從提供信息處理、資金融通、分散投資風(fēng)險(xiǎn)和解決創(chuàng)新激勵(lì)問題幾個(gè)方面來支持技術(shù)創(chuàng)新。
現(xiàn)實(shí)生活中,金融市場不是有效市場,即不滿足信息成本、交易費(fèi)用為零的假設(shè),而且不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融深度、投資者理念及行為選擇等因素都會導(dǎo)致金融體系的結(jié)構(gòu)差異,金融體系結(jié)構(gòu)的差異又會進(jìn)一步引起金融支持體系促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新效率的差異。剖析技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率的差異及其產(chǎn)生原因,可以幫助解決金融體系如何合理規(guī)劃有限資源、優(yōu)化技術(shù)創(chuàng)新投入產(chǎn)出效率等一系列問題,并提供所需的理論支持和改進(jìn)建議。
自20世紀(jì)80年代以來,我國的科技創(chuàng)新事業(yè)迎來了巨大的進(jìn)步。從理念到實(shí)踐,無論是廣度、高度,還是科技產(chǎn)業(yè)的投入產(chǎn)出方面,都發(fā)生了驚人的變化,并且漸漸形成了一個(gè)較為完善的科研開發(fā)系統(tǒng)??蒲袡C(jī)構(gòu)的規(guī)模和科技人員的數(shù)量逐年增加,在航天、新能源、人工智能等領(lǐng)域具備了世界領(lǐng)先的科研能力。同時(shí),將理論創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為科技成果的能力也在不斷提高,現(xiàn)實(shí)生活已經(jīng)離不開科技的幫助。
總的來說,我國在科技創(chuàng)新方面的投入是逐年增加的。以衡量技術(shù)創(chuàng)新投入程度的核心指標(biāo)“R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出”為例,其數(shù)值由2009年的5800.6億元增長到2015年的14169.9億元,增幅達(dá)144.3%。由于整個(gè)社會對技術(shù)創(chuàng)新的重視,并且政府在這方面加大投入,我國技術(shù)創(chuàng)新水平得到顯著改善(如圖1所示)。
圖1 我國2009~2015年R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出(億元)
再以技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)“技術(shù)市場成交合同額”為例,其數(shù)值由2003年的1084.7億元增加到2015年的9368億元,增幅達(dá)763.7%。另一指標(biāo)“高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值”由2003年的20552.8億元增加到2015年的139959億元,增幅為581%,而且2009年以后增速得到明顯提升,前景一片光明。這表明我國技術(shù)創(chuàng)新正在和社會資本密切結(jié)合,逐漸適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境,理論創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力的能力也在逐漸提升(如圖2所示)。
圖2 我國2003~2015年技術(shù)市場成交合同額(億元)
觀察圖3可以發(fā)現(xiàn),我國科技論文被國外主要檢索工具收錄的數(shù)量從2003年開始是逐年遞增的(除2011年例外),這說明我國的技術(shù)創(chuàng)新水平得到了國外機(jī)構(gòu)和學(xué)者的高度認(rèn)同。因?yàn)榭萍颊撐氖抢碚搶用娴膭?chuàng)新,即技術(shù)創(chuàng)新的前沿,指明了未來技術(shù)創(chuàng)新的前進(jìn)方向并提供堅(jiān)實(shí)的理論依據(jù)。
圖3 我國2003~2014年國外主要檢索工具收錄我國科技論文情況(篇)
表1 2015年各地區(qū)規(guī)上工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)和銷售
隨著國家科技投入力度的加大,在政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的共同努力下,我國的技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境得到明顯改善,但是這種改善并不是均衡的,仍存在較大的區(qū)域差異。以2015年為例,觀察表1可以發(fā)現(xiàn),各地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目和新產(chǎn)品銷售收入呈現(xiàn)較大差異。其中新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目最多的地區(qū)依次是:江蘇、浙江、廣東、山東、安徽、上海,新產(chǎn)品銷售收入最多的地區(qū)依次是:江蘇、廣東、浙江、山東、上海、安徽。我國東部地區(qū)在新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目和新產(chǎn)品銷售收入方面有絕對優(yōu)勢,很大程度上反映了技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)際成果,與排名靠后的地區(qū)指標(biāo)數(shù)值相差懸殊,這又多是由該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r引起的,表明我國在金融資源的區(qū)域配置上是極不協(xié)調(diào)的。
隨著我國逐漸融入世界經(jīng)濟(jì)中,國外先進(jìn)的金融理論和相關(guān)實(shí)踐知識就紛紛傳入中國,為我國的金融支持體系優(yōu)化起到了重要的推動(dòng)作用。本文使用金融相關(guān)比率FIR(所有金融資產(chǎn)價(jià)值/所有實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值)來對金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行衡量,并且金融資產(chǎn)價(jià)值用股票市值、債券余額和M2的總和來統(tǒng)計(jì),實(shí)物資產(chǎn)用GDP統(tǒng)計(jì)。
表2 中國2003~2015年金融相關(guān)比率
表3 中國股票市場發(fā)展?fàn)顩r
由表2可以發(fā)現(xiàn)我國的金融相關(guān)比率由2003年的2.19增加到2015年的3.51,我國的金融結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化改善,金融發(fā)展不斷深入。尤其值得注意的是2006年股權(quán)分置改革以后,我國的股票市場進(jìn)入了爆發(fā)型增長階段,2007的FIR達(dá)到了局部高點(diǎn)3.16,之后歸于正?;芈?。然后快速上升重新啟動(dòng)于2014年,2015的FIR數(shù)值達(dá)到了最高點(diǎn)3.50,根據(jù)FIR計(jì)算原理究其原因。當(dāng)年M2和GDP趨于合理變化,而股票市值和債券余額數(shù)值了得到了驚人的提升,表明我國證券市場蓬勃發(fā)展,努力成為金融支持體系的重要組成部分。
由表3可以發(fā)現(xiàn)自2006年股權(quán)分置改革以后,上市公司的數(shù)量、股票市值、股票流通市值、成交金額、股票籌資額和股市開戶數(shù)都處于急速增長模式,在2010年達(dá)到了一個(gè)短期高峰。之后因?yàn)槭艿矫绹钨J危機(jī)余波和歐洲金融危機(jī)的影響,并且附帶國內(nèi)政策原因?qū)е翴PO長達(dá)近一年的暫停,企業(yè)通過股票市場的融資也就相應(yīng)減少。2014~2015年在政府下調(diào)無風(fēng)險(xiǎn)收益率、大力推行融資融券業(yè)務(wù)的影響下,經(jīng)歷了從2000點(diǎn)啟動(dòng)直至5178點(diǎn)的杠桿牛市,我國股票市場盛況空前,2015年成交金額將近是2014年的3.5倍。投資者投資欲望高漲,企業(yè)市值大幅上升,金融市場逐漸成為企業(yè)融資的強(qiáng)力后盾。
圖4 我國2003~2015年金融機(jī)構(gòu)存貸款余額、股票總市值及股票成交額(單位:億元)
觀察圖4,可以非常直觀的發(fā)現(xiàn),金融機(jī)構(gòu)存貸款余額從2003年開始就一直保持穩(wěn)固上升的趨勢,并且遠(yuǎn)高于同期股票市值和成交額(除2015年外),這表明我國的金融體系屬于銀行主導(dǎo)型金融體系。自2003年以來股票市值和成交額雖也有很大的增長,但是其存在明顯的波動(dòng)性,這不符合企業(yè)所期待的長期而穩(wěn)定的融資活動(dòng)。2015年股票成交額首次超過金融機(jī)構(gòu)存貸款余額,這應(yīng)該是國家杠桿政策帶來的牛市造成的。股票市場的波動(dòng)性在一定程度上也反映了,我國目前證券市場仍不是非常完善,易受到相關(guān)因素影響,投機(jī)氛圍嚴(yán)重。
中國技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系是一個(gè)由多部分構(gòu)成的體系,在金融支持體系中既包括政策性的金融支持比如地方財(cái)政投入,也包括屬于內(nèi)源融資的企業(yè)自有資金投入,以及屬于外源融資的銀行科技貸款和證券市場直接融資。技術(shù)創(chuàng)新成果方面有直接成果比如科技論文、發(fā)明專利,還有技術(shù)創(chuàng)新為社會所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益。如何選取合適的模型和變量,這對效率的分析研究至關(guān)重要。
通過對相關(guān)文章、理論的閱讀與梳理,本文在測算技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率時(shí)使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型(Date Envelopment Analysis,DEA)。
為了更好測定技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率,所選擇的變量應(yīng)當(dāng)能準(zhǔn)確反映金融投入與技術(shù)產(chǎn)出情況。在參考有關(guān)文獻(xiàn)后,所選擇的金融投入變量是:科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集下的地方財(cái)政科技撥款、金融機(jī)構(gòu)科技貸款、企業(yè)資金和其他資金。其中,地方財(cái)政科技撥款是一定時(shí)期內(nèi)各級財(cái)政部門撥付給企業(yè)以資助其開展科技活動(dòng),反映地方政府對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的支持;金融機(jī)構(gòu)科技貸款反映的是以銀行為主的間接融資對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資金援助力度;企業(yè)資金表現(xiàn)了內(nèi)源融資對技術(shù)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)程度;其他資金反映企業(yè)引進(jìn)和轉(zhuǎn)化新技術(shù)所需的費(fèi)用。
關(guān)于技術(shù)產(chǎn)出變量,本文選取國內(nèi)專利申請授權(quán)數(shù)、國外主要檢索工具收錄我國科技論文數(shù)、技術(shù)市場成交合同額和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值。前兩者以技術(shù)活動(dòng)的直接成果方式呈現(xiàn),同時(shí)是技術(shù)活動(dòng)產(chǎn)出的主要形式;技術(shù)市場成交合同額是每個(gè)地方技術(shù)市場在統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)成交合同的金額,是評估科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額的關(guān)鍵變量;高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值是技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的產(chǎn)業(yè)化結(jié)果,在一定程度上反應(yīng)了為社會所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益。
表4 金融投入和科技產(chǎn)出指標(biāo)
在數(shù)據(jù)盡可能完整、可收集的情況下,使用我國30個(gè)省市自治區(qū)直轄市2003~2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)(除去港、澳、臺地區(qū)和資料缺乏可得性的西藏地區(qū))進(jìn)行實(shí)證分析。數(shù)據(jù)由每一年的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國高技術(shù)統(tǒng)計(jì)年鑒》收集得到。
鑒于實(shí)際情況,本文對部分?jǐn)?shù)據(jù)做如下調(diào)整:統(tǒng)計(jì)年鑒內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化,2008年以后“金融機(jī)構(gòu)科技貸款”從各省統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中劃去,于是根據(jù)其2003~2008年數(shù)據(jù)使用灰色預(yù)測模型對2009~2014年數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測;2012~2014年“高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值”不再統(tǒng)計(jì),數(shù)據(jù)用“高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入”代替;2009~2014年“科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額”不再統(tǒng)計(jì),使用“R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出”代替,其下設(shè)指標(biāo)做相同處理,其中“其他資金”為原“其他資金”+“國外資金”(如表4所示)。
基于DEA模型理論,使用DEAP2.1程序,采用以投入為導(dǎo)向的CRS模型進(jìn)行實(shí)證模擬,對2003~2014年我國30個(gè)省市自治區(qū)直轄市的相關(guān)數(shù)據(jù)做統(tǒng)計(jì)整理。
表5 2014年全國各省市綜合效率平均值
計(jì)算全國30個(gè)省區(qū)市2003~2014年各自綜合效率的平均值。根據(jù)表5結(jié)果來看有6個(gè)地區(qū)效率值等于1,這表示該地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率觸及有效前沿面,也就是只有1/5地區(qū)金融體系為技術(shù)創(chuàng)新提供足量的支持。上述地區(qū)中有3個(gè)位于東部地區(qū),分別是北京、浙江和廣東,占到有效區(qū)域的50%,而剩下中部、東北、西部均有一個(gè),分別是湖南、吉林、甘肅?;谟?jì)算結(jié)果,可有以下合理猜想:我國東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相較發(fā)達(dá),因此技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率也隨之較高,這是符合客觀事實(shí)的;與此同時(shí),我國技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率即使在同一塊區(qū)域附近也存在較大差異,其中中西部地區(qū)尤為突出。中部地區(qū):湖南、湖北效率值在0.95以上,而安徽、江西。河南、山西效率值均在0.75以下。西部地區(qū):甘肅、重慶、山西效率值都在1附近,十分接近有效前沿面,而貴州、內(nèi)蒙古、新疆、寧夏、廣西都在0.75以下。總的來說,中西部地區(qū)金融支持體系在技術(shù)創(chuàng)新資源配置能力上大相徑庭。
通過上述分析可以發(fā)現(xiàn),我國東部地區(qū)坐擁技術(shù)創(chuàng)新所需的硬件、軟件設(shè)施,并且自身經(jīng)濟(jì)狀況良好,因此技術(shù)創(chuàng)新成果更為突出,而且其轉(zhuǎn)化過程相對順暢、合理,技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率水平自然也高。再說存在較大差異的中西部地區(qū),綜合效率值較高的地區(qū)其經(jīng)濟(jì)狀況也較好,合理的解釋是在“西部大開發(fā)”戰(zhàn)略和“促進(jìn)中部地區(qū)崛起”方針帶領(lǐng)下,中西部部分地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新所需的金融資源得到了有效配置,處于效率值較低的區(qū)域應(yīng)當(dāng)自我反思,積極尋找對策,營造良好的投資氛圍,爭取提高各自的效率水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。
從實(shí)證研究來看,首先,地方財(cái)政科技撥款作為重要的金融投入要素,很大程度上決定了技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出成果以及效率水平,因此政府可以加大對國家長遠(yuǎn)發(fā)展有重要意義的科技企業(yè)的財(cái)政援助力度;其次,我國對知識產(chǎn)權(quán)的忽視嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的熱情,損害了大部分付出者的合法利益,政府應(yīng)引起高度重視及時(shí)建立知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系,使社會尊重知識,尊重技術(shù)創(chuàng)新;再次,技術(shù)市場作為技術(shù)創(chuàng)新成果的主要流動(dòng)場所,政府應(yīng)該關(guān)注提升技術(shù)中介的服務(wù)能力,解決企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化過程中遇到的問題,做一個(gè)優(yōu)秀的服務(wù)者;最后,面對社會資源的不適當(dāng)配置,政府可以主動(dòng)出擊,比如鼓勵(lì)支持企業(yè)之間的兼并重組,使其扭虧為盈或強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。
技術(shù)創(chuàng)新過程具有高風(fēng)險(xiǎn)性、高投入性、高收益性以及長周期性,金融支持體系雖然有提供信息處理的功能,但與企業(yè)仍存在信息不對稱的情況,因此銀行既承擔(dān)向企業(yè)提供外源融資的責(zé)任還要控制信息不對稱帶來的風(fēng)險(xiǎn),這就需要銀行細(xì)心并主動(dòng)地去評估技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展前景,而這一過程對銀行來說也是極其耗費(fèi)人力、精力、財(cái)力的。筆者認(rèn)為這時(shí)應(yīng)該遵循術(shù)業(yè)有專攻、規(guī)模相匹配的原則,就是說讓大型商業(yè)銀行主要負(fù)責(zé)大型技術(shù)創(chuàng)新企業(yè),充分發(fā)揮其優(yōu)秀的風(fēng)控和信息處理能力,也避免大材小用、資源浪費(fèi)。像股份制商業(yè)銀行等規(guī)模較小的銀行則主要向同他們規(guī)模相匹配的地方企業(yè)提供間接融資,這樣銀行就有足夠的能力獲取企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新信息,從而降低自己的貸款風(fēng)險(xiǎn)。這樣就充分發(fā)揮了不同規(guī)模銀行的優(yōu)勢,使社會資源得到合理配置。
不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同,風(fēng)險(xiǎn)厭惡者可能偏向購買國債等一系列以安全性為主的理財(cái)產(chǎn)品,而風(fēng)險(xiǎn)偏好者則有可能會關(guān)注高風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)創(chuàng)新。只有建立多層次的資本市場,讓每個(gè)投資者找到適合自己的理財(cái)產(chǎn)品,社會閑置資源才會得到有效配置,同時(shí)滿足了投資者的投資需求的企業(yè)的融資需求。
目前,我國的多層次資本市場已初步創(chuàng)設(shè),其下包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新興的新三板,但多元化的金融市場還有待進(jìn)一步改善。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上,我們可以大力發(fā)展債券市場,發(fā)行期貨、期權(quán)等一系列金融衍生工具,彌補(bǔ)資本市場的空白。通過多層次資本市場的建立,形成多層次、高效率的金融支持體系,讓投資有優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目可投,讓技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)有資金可融,加快創(chuàng)新型國家的建設(shè)。
實(shí)證結(jié)果表明我國不同區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系效率大相徑庭,東部地區(qū)大多分布在高效層,中部則大多分布在中效層偏上(不包括河南、山西),西部地區(qū)大多分布在中效層偏下(不包括甘肅、重慶、陜西)。
各區(qū)域應(yīng)該聯(lián)系自身特殊情況,擬定具有針對性的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展方案。低效層可以積極借鑒學(xué)習(xí),適當(dāng)引入能夠與本地相輔相成的科學(xué)技術(shù),并加強(qiáng)管理層面的工作,提升市場服務(wù)中介質(zhì)量,潤滑理論創(chuàng)新向最終成果的轉(zhuǎn)化,創(chuàng)設(shè)完善的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系,促進(jìn)金融體系資金使用效率的提升。中效層可以在穩(wěn)固現(xiàn)有水平的基礎(chǔ)上,合理增加本地高技術(shù)企業(yè)和研究發(fā)展機(jī)構(gòu),以提高地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新井競爭力,促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)迅速擴(kuò)展,獲得規(guī)模收益。各地區(qū)相互協(xié)作、相互補(bǔ)充,建立能夠有效協(xié)助企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的金融支持體系。
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F830.2
A
教育部人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目“中國文化產(chǎn)業(yè)投資機(jī)制運(yùn)行效率及其創(chuàng)新研究”(14YJA790085);吉林省科技廳軟科學(xué)項(xiàng)目“吉林省技術(shù)創(chuàng)新技校的空間分布、形成機(jī)理及提升對策研究”(20170418032FG)
張肅(1972-),女,教授,研究方向?yàn)榭萍紕?chuàng)新與區(qū)域發(fā)展。