梁佳

摘 要：財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)運(yùn)營各項(xiàng)歷史數(shù)據(jù)的量化表現(xiàn)，通過合理的分析財(cái)務(wù)報(bào)表能夠?yàn)槠涓黜?xiàng)決策提供數(shù)據(jù)支持，不過目前的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作中存在著一些問題，本文以此為主題展開論述，本文以九安醫(yī)療公司為例，簡要概述了通過分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表能夠產(chǎn)生哪些決策建議，希望能夠?yàn)轭愃破髽I(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作起到一定的借鑒，也希望該項(xiàng)工作能夠引起所有公司的關(guān)注。

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概述

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的主要內(nèi)容

財(cái)務(wù)報(bào)表是對企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行詳細(xì)反映的數(shù)據(jù)報(bào)表，通過量化綜合反映企業(yè)的運(yùn)營情況。尤其是在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，證券投資逐漸被人們所重視，投資人對上市公司進(jìn)行投資決策的時(shí)候財(cái)務(wù)報(bào)表是主要的參考依據(jù)，也是進(jìn)行投資決策的必要條件。對于上市公司來說，其二級(jí)股票市場的價(jià)格也深受財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，財(cái)務(wù)報(bào)表的主要內(nèi)容包括上市公司的負(fù)債情況、收益和損失情況、企業(yè)的資金流動(dòng)情況以及其他財(cái)務(wù)相關(guān)變化情況等，財(cái)務(wù)報(bào)表是主表，如遇到特殊要求還會(huì)增加附表以及備注等。

對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的定義

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是經(jīng)濟(jì)管理學(xué)中的專用術(shù)語，是指對某一運(yùn)營企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工、比較和分析，然后做出解釋。如果將記賬和編表工作看作是對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的反映功能，則財(cái)務(wù)報(bào)表分析則是對會(huì)計(jì)工作的解釋和評價(jià)。進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的最終目的在于分析企業(yè)的具體經(jīng)營狀況并記錄經(jīng)營管理得失，根據(jù)分析結(jié)果可以對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展情況進(jìn)行評估，看企業(yè)是否經(jīng)營良好，財(cái)務(wù)狀況是否健康，業(yè)務(wù)前景是否光明，不僅如此，通過分析還能找到經(jīng)營管理中存在的具體問題，比如資金周轉(zhuǎn)不順、庫存積壓嚴(yán)重等，有利于企業(yè)對癥下藥，盡快讓企業(yè)發(fā)展走上正軌，尤其對于上市公司來說，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析更為重要，經(jīng)營不善會(huì)導(dǎo)致其股價(jià)和市場評價(jià)產(chǎn)生強(qiáng)烈波動(dòng)，對企業(yè)造成重大影響。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對象

企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對象是企業(yè)內(nèi)各項(xiàng)基本經(jīng)營活動(dòng)，分析人進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般是以獲得自己最終想要的數(shù)據(jù)信息為目的，通過認(rèn)識(shí)企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營活動(dòng)的特點(diǎn)做出經(jīng)營或者投資決策。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義

財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)運(yùn)營情況和企業(yè)的現(xiàn)金流等情況。不過單純地觀察財(cái)務(wù)報(bào)表還不能直接對其發(fā)展情況的好壞進(jìn)行評價(jià)，只有將當(dāng)期數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較才更具說服力。做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作有利于正確評價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果和揭示未來發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，有利于和財(cái)務(wù)部門進(jìn)行有效溝通并整理出精確的數(shù)據(jù)，為企業(yè)管理者或者投資者提供決策、投資支持，能夠快速識(shí)別出企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否存在粉飾行為，并能夠通過分析現(xiàn)金流量表分析企業(yè)利潤水平。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則是指各類報(bào)表使用人在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)遵循的一般規(guī)范，可以概括為：目的明確原則；實(shí)事求是原則；全面分析原則；系統(tǒng)分析原則；動(dòng)態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。

當(dāng)前對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作中存在的問題

上市公司制作財(cái)務(wù)報(bào)表存在問題

上市公司制作財(cái)務(wù)報(bào)表存在問題一般是指一些公司的財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容不全面、不符合財(cái)務(wù)報(bào)表披露標(biāo)準(zhǔn)等。比如一些上市公司在編制財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行業(yè)績披露的時(shí)候沒有結(jié)合自身的實(shí)際情況，或者只是結(jié)合部分經(jīng)營較好的項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)披露，其他的只是根據(jù)模板大致簡單介紹甚至簡略掉；又或者，一些企業(yè)在制作財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候忽視自身存在的問題，為了在投資人面前顯得“有面子”，故意粉飾報(bào)表，這類行為屬于違法行為，需要重點(diǎn)關(guān)注。

分析財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候考慮不充分

進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析需要考慮各種情況，還要分析新情況和新形勢，否則很容易出現(xiàn)問題。比如企業(yè)的凈增長利潤和同比、環(huán)比增長比例以及企業(yè)資金流動(dòng)情況沒有進(jìn)行精確計(jì)算，只是略估導(dǎo)致最終的數(shù)值和實(shí)際數(shù)值差距較大；或者是分析的內(nèi)容缺失比較嚴(yán)重，很多數(shù)值不符合當(dāng)前公司發(fā)展情況，比如沒有考慮公司的負(fù)債壓力，這樣得到的數(shù)據(jù)同樣存在較大缺陷。

對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的方法有待改善

當(dāng)前國內(nèi)很多上市公司對財(cái)務(wù)報(bào)表管理的理念比較落后，不重視財(cái)務(wù)報(bào)表的編制，內(nèi)部有關(guān)的財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)人員素質(zhì)不高，對數(shù)據(jù)的收集和報(bào)表的編制能力也有限，還有一個(gè)最重要的問題在于其使用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法比較落后，在電子計(jì)算機(jī)的Excel表格使用方面僅能夠?qū)σ恍┳罨镜乃惴ㄟM(jìn)行使用，對于其他函數(shù)公式應(yīng)用水平不高。另外，很多上市公司僅僅重視對自身的財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的開展情況，沒有主動(dòng)地調(diào)查同行業(yè)中其他公司的基本情況，不利于改進(jìn)自身發(fā)展實(shí)際以應(yīng)對市場的變化需求。

醫(yī)療器械行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

分析上市公司的基本財(cái)務(wù)比率

基本財(cái)務(wù)比率變現(xiàn)能力比率（流動(dòng)比率和速動(dòng)比率），資產(chǎn)管理比率等，比如企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)和企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率等。

分析上市公司的償債能力

一是分析上市公司短期償債能力。企業(yè)的短期償債能力是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債短期償還能力的體現(xiàn)，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是最顯著的三個(gè)表現(xiàn)指標(biāo)。一家上市公司的流動(dòng)比率越大就越說明該公司短期償債能力越強(qiáng)，九安醫(yī)療的流動(dòng)比率大于1，說明該公司的短期償債能力不存在任何風(fēng)險(xiǎn)。另外，速動(dòng)比率還影響企業(yè)的短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力，對上市公司的短期償債能力造成影響，九安醫(yī)療在2016年速動(dòng)比率過高，在第二年提高自身的財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，但是市場份額獲得了相應(yīng)的擴(kuò)大。而同屬醫(yī)療器械行業(yè)的其他公司則紛紛采取了相反的策略，通過降低財(cái)務(wù)杠桿以便降低風(fēng)險(xiǎn)。

二是分析企業(yè)長期償債能力。企業(yè)的長期償債能力是對企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，做好對公司長期償債能力的分析，有利于進(jìn)一步分析公司的資本結(jié)構(gòu)和貨物安排，對于人員結(jié)構(gòu)調(diào)整也具有重要意義。通常來說，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)對公司的長期償債能力產(chǎn)生重大影響。產(chǎn)權(quán)比率反應(yīng)了股東對上市公司的股票持有狀況，該比率的數(shù)值越大，說明股東所占有上市公司的資本就越多。

分析上市公司的盈利能力

盈利能力代表著某公司在未來的運(yùn)營發(fā)展能力，是評價(jià)其是否能夠長遠(yuǎn)發(fā)展下去的重要指標(biāo)。在此，我們評價(jià)公司的盈利能力主要看財(cái)務(wù)報(bào)表中的凈資產(chǎn)收益率，銷售毛利率和企業(yè)的營業(yè)收入凈利率等指標(biāo)。一是凈資產(chǎn)收益率。A醫(yī)療器械公司近些年凈資產(chǎn)收益率一直呈現(xiàn)遞減趨勢，通過分析得知九安醫(yī)療近幾年致力于與一家智能信息設(shè)備公司合作開發(fā)可供穿戴的實(shí)時(shí)監(jiān)控身體各項(xiàng)指標(biāo)的醫(yī)療設(shè)備，不過該項(xiàng)研究長時(shí)間處于研發(fā)階段，尚未有研發(fā)成果出來，更沒有上市和生產(chǎn)，所以2016年度該公司的利潤是負(fù)增長，與同行業(yè)其他公司相比，其他兩家類似的公司通過增加企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿之后，自身的凈資產(chǎn)收益率沒有不增反減，說明公司的股東權(quán)益得到增加，這是公司良性發(fā)展的表現(xiàn)。

二是銷售毛利率。我們通過查看九安醫(yī)療網(wǎng)站的新聞公告可以了解到其因?yàn)橐恢敝铝τ谘邪l(fā)基礎(chǔ)的醫(yī)療器械基礎(chǔ)設(shè)備，因此和同行其他公司相比，銷售毛利率比較低，導(dǎo)致其銷售毛利率在同行業(yè)中不占優(yōu)勢，說明該公司的銷售模式和產(chǎn)品定價(jià)需要做進(jìn)一步的考慮。

分析上市公司的營運(yùn)能力

通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表，調(diào)配人力、物力、財(cái)力之間的相互關(guān)系，提高企業(yè)的資源周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提高運(yùn)營效率，有利于保證公司股東權(quán)益的最大化和經(jīng)營利潤最大化。一是存貨周轉(zhuǎn)率。不同公司的存貨周轉(zhuǎn)率必定有所差異，九安醫(yī)療在2014年和2015年增大了公司的財(cái)務(wù)杠桿，但是自身的存貨周轉(zhuǎn)率和其他的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)卻有了不同程度的下降，所以需要進(jìn)一步考慮公司的銷售管理方面是否出現(xiàn)了問題，該項(xiàng)指標(biāo)對應(yīng)的主要商品是電子血壓儀，該產(chǎn)品在市場上屬于中低端產(chǎn)品，需要加強(qiáng)該產(chǎn)品的市場競爭力才能提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，并取得進(jìn)一步發(fā)展。二是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。將九安醫(yī)療與其他兩家公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)另外兩家公司因?yàn)闃I(yè)務(wù)拓展，自身的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，但是各種城市經(jīng)銷商的比例沒有發(fā)生太大變化，所以其應(yīng)收賬款也沒有改變多少。三是流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。對九安醫(yī)療的財(cái)務(wù)報(bào)表與往年數(shù)據(jù)同比進(jìn)行分析得知，該公司應(yīng)收賬款在2017年度有所增加，而魚躍醫(yī)療公司因?yàn)檠邪l(fā)出了高端電子醫(yī)療設(shè)備而保證了毛利率，間接增加了對應(yīng)的應(yīng)收賬款回收率。說明九安醫(yī)療在以后的發(fā)展中應(yīng)該加強(qiáng)自身的研發(fā)實(shí)力，積極布局高端醫(yī)療設(shè)備，在保證現(xiàn)有市場的基礎(chǔ)上加強(qiáng)和國內(nèi)二三線城市的溝通交流，擴(kuò)大市場份額的同時(shí)積極提高應(yīng)收賬款回收率。四是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。財(cái)務(wù)報(bào)表中的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是對企業(yè)的管理能力的體現(xiàn)，九安醫(yī)療在增加財(cái)務(wù)杠桿之后固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加是正常表現(xiàn)，但是綜合其他幾個(gè)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)因?yàn)楣厩靶┠甑膽?zhàn)略失誤，九安醫(yī)療的該項(xiàng)指標(biāo)在本行業(yè)中是不容樂觀的。

關(guān)于提高醫(yī)療器械上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析有效性的建議

完善公司的財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容和優(yōu)化結(jié)構(gòu)

首先，要注重分析公司自身現(xiàn)有的資產(chǎn)構(gòu)成結(jié)構(gòu)，要加強(qiáng)對公司無形資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)，公司要加強(qiáng)營造企業(yè)良好的文化氛圍和自身社會(huì)責(zé)任感，提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，在報(bào)表中加入對各種潛在運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)；其次要綜合考慮上市公司的價(jià)值，將固有資本共同體現(xiàn)到財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中，根據(jù)公司預(yù)先設(shè)置的目標(biāo)分析成績，通過這種思路進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析就不會(huì)忽略掉對比情況；最后，在財(cái)務(wù)報(bào)表的分析過程只能夠加入對非資金數(shù)據(jù)的分析，尤其是對消費(fèi)者的反饋信息和滿意指數(shù)等，可以完善財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)內(nèi)容為分析環(huán)節(jié)打下了良好的基礎(chǔ)。

按照要求創(chuàng)新分析理念和方法

對于創(chuàng)新分析理念首先應(yīng)該注重對國內(nèi)外先進(jìn)分析經(jīng)驗(yàn)的借鑒，公司的管理層要提高認(rèn)識(shí)、認(rèn)真思考自己公司與本行業(yè)其他公司之間的相同點(diǎn)，因地制宜地進(jìn)行借鑒引用；第二是要?jiǎng)?chuàng)新分析方法，按照公司自身的實(shí)際情況確定需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的相關(guān)內(nèi)容，以便提高信息化管理水平并制定出相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)是隨著市場發(fā)展規(guī)律而不斷產(chǎn)生變化的，而不是一成不變的；第三，公司的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該努力提升自身的專業(yè)能力，加強(qiáng)對計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計(jì)軟件的應(yīng)用，和軟件供應(yīng)商建立聯(lián)系，根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)變化情況及時(shí)地對軟件功能進(jìn)行調(diào)整，提高軟件功能的針對性和操作的便捷性，同時(shí)也有利于凸顯企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)，讓財(cái)務(wù)報(bào)表看上去一目了然。不過，需要注意的是，盡管財(cái)務(wù)報(bào)表需要向消費(fèi)者公開，但是涉及公司核心機(jī)密的信息需要做好保密工作，提高職工的財(cái)務(wù)道德意識(shí)。

拓寬財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的內(nèi)容

為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析要將縱向分析方法和橫向分析方法結(jié)合在一起，站在公司長遠(yuǎn)發(fā)展的利益角度，并結(jié)合對社會(huì)產(chǎn)生的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，不斷拓寬財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的內(nèi)容，以便為更多的利益相關(guān)者提供管理決策、投資決策、監(jiān)管信息的數(shù)據(jù)支持，同時(shí)建議在以后的財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作中加入綠色指標(biāo)分析，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綠色可持續(xù)發(fā)展。

結(jié)語

做好對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，有利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司運(yùn)營管理中存在的問題，促進(jìn)企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，有利于為上市公司的相關(guān)利益人提供各種管理、投資決策，同時(shí)還有利于公司更好地在本行業(yè)中進(jìn)行定位，彌補(bǔ)自身的不足，以便實(shí)現(xiàn)企業(yè)更好更快地發(fā)展。

（作者單位：深圳華大基因股份有限公司）

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