國有互聯(lián)網(wǎng)公司的財務(wù)特殊性

錢衛(wèi)英

摘要：近年來隨著我國網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅猛發(fā)展，以互聯(lián)網(wǎng)為依托而成立的一些企業(yè)取得了令人矚目的經(jīng)營業(yè)績，這也吸引了一部分國有企業(yè)投資其中，期望通過這種方式形成“互聯(lián)網(wǎng)+”性質(zhì)的新型經(jīng)營模式，為國有企業(yè)的運(yùn)營注入新的活力。那么國有互聯(lián)網(wǎng)公司具有哪些財務(wù)特殊性呢？本文通過闡述互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念及其特征，并在此基礎(chǔ)上分析國有互聯(lián)網(wǎng)公司的財務(wù)特殊性，并由此提出該類企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的一般防范方法，以期能對其發(fā)展提供幫助。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；互聯(lián)網(wǎng)；財務(wù)特殊性

一、互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)企業(yè)概述

互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)企業(yè)主要是指依托于網(wǎng)絡(luò)，向網(wǎng)絡(luò)用戶提供相應(yīng)的產(chǎn)品或者服務(wù)，并借此獲取利潤的企業(yè)。國有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則是指由國有資本進(jìn)行出資而設(shè)立的此類企業(yè)。

該類企業(yè)與一般企業(yè)相比，具有明顯的特點：一是它打破了傳統(tǒng)企業(yè)的內(nèi)外部邊界，即它可以利用無形資產(chǎn)實現(xiàn)零技術(shù)成本復(fù)制的特性形成了資本的歸屬權(quán)和使用權(quán)相分離；二是它主要采用的是“低成本+差異化”的競爭模式；三是它是以網(wǎng)絡(luò)在資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用的模式，即企業(yè)的市場是以網(wǎng)絡(luò)用戶的需求作為其配置資源的先決條件，一方面利用網(wǎng)絡(luò)的高覆蓋性和連接性，獲取較多的客戶關(guān)系，另一方面則利用網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)把握用戶的偏好需求，以實現(xiàn)高效的資源配置。

二、國有互聯(lián)網(wǎng)公司的財務(wù)特殊性分析

國有資本投資創(chuàng)辦的互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)的公司，其呈現(xiàn)出了一定的財務(wù)特殊性，具體體現(xiàn)在：

（一）風(fēng)險資本在資本結(jié)構(gòu)中的占比不高

與一般互聯(lián)網(wǎng)公司相比，國有互聯(lián)網(wǎng)公司呈現(xiàn)出風(fēng)險資本在資本結(jié)構(gòu)中的占比不高的財務(wù)特性，主要是因為受制于國有資本各類政策約束，使得風(fēng)險資本投資門檻較高，后期管理不夠靈活，且很難達(dá)到風(fēng)險投資所需的高額投資回報率。

（二）資產(chǎn)的流動性非常強(qiáng)

不同于普通的創(chuàng)業(yè)公司存在融資需求，該類企業(yè)股東為國有資本投資資本有保障，同時借助與國有股東背景銀行融資難度不大。所以具有非常充足的現(xiàn)金流，流動比率和速動比率較高，企業(yè)的償債能力也非常強(qiáng)。

（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有獨特性

較之傳統(tǒng)的國有企業(yè)，國有互聯(lián)網(wǎng)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有的獨特性主要在其輕資產(chǎn)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一方面是該類企業(yè)中固定資產(chǎn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中所占比重極低，其產(chǎn)品是以各種服務(wù)為主。另一方面該類企業(yè)的主要資產(chǎn)和核心競爭力則集中在能夠?qū)W(wǎng)絡(luò)資源進(jìn)行整合和對網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用功能進(jìn)行開發(fā)的人才上，這些人才型的團(tuán)隊嚴(yán)格意義上可以認(rèn)定為是該類企業(yè)的無形資產(chǎn)。

（四）成本費用構(gòu)成一般具有低成本、高費用的特點

傳統(tǒng)企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營一般伴隨著較高的材料成本和較低的銷售費用、管理費用，但是互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)的企業(yè)卻與此相反，普遍存在著低成本、高費用的特點。低成本主要是由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供的是無形的服務(wù)產(chǎn)品，且其重復(fù)利用率極高；高費用則主要體現(xiàn)在高額的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研發(fā)支出、高額的職工薪酬和高額的銷售費用上，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研發(fā)支出高緣于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的產(chǎn)品更迭快從而導(dǎo)致生命周期較短，需要不斷投入資金進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，高額的職工薪酬支出則是因為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬于人工密集型行業(yè)，而高額的銷售費用則主要是各種渠道進(jìn)行推廣時須支付較多的推廣費用所致，例如京東商城2011年的研發(fā)費已達(dá)3億元，僅上半年的研發(fā)費用和職工薪酬即占了總費用的70%。

三、如何管控國有互聯(lián)網(wǎng)公司的財務(wù)風(fēng)險

正因為國有互聯(lián)網(wǎng)公司所呈現(xiàn)出的上述財務(wù)特性，因此該類公司面臨的財務(wù)風(fēng)險與一般傳統(tǒng)企業(yè)相比將會更大，例如其作為資金密集型和知識密集型企業(yè)，無論在技術(shù)開發(fā)、職工薪酬和項目投資方面都需投入較大量的資金，企業(yè)面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險將比一般企業(yè)大，因此如何管控這些財務(wù)風(fēng)險成為一個亟待解決的問題。筆者認(rèn)為可從以下三個步驟做起：

（一）全面分析該類企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險

根據(jù)上文所述，互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)的企業(yè)所面臨的主要財務(wù)風(fēng)險來自于外部市場的不確定性和高風(fēng)險性。在實踐中企業(yè)需根據(jù)自身的實際情況，重視全面風(fēng)險管理，仔細(xì)梳理本企業(yè)的各類業(yè)務(wù)并找準(zhǔn)風(fēng)險點和需要重點防控的財務(wù)風(fēng)險。

（二）設(shè)計具體的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)及其權(quán)重

根據(jù)上一步驟所分析的風(fēng)險設(shè)置相應(yīng)的評價指標(biāo)，評價指標(biāo)應(yīng)當(dāng)兼顧財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)，例如財務(wù)指標(biāo)可分別從公司估值、營運(yùn)能力等方面加以設(shè)計，非財務(wù)指標(biāo)可從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的用戶情況、創(chuàng)新能力和管理能力面加以設(shè)計。同時企業(yè)需根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的管控層次分別對不同的指標(biāo)設(shè)置不同的權(quán)重和評分上限。

（三）根據(jù)指標(biāo)及權(quán)重評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險等級并制定應(yīng)對措施

根據(jù)企業(yè)實際的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的計算情況，并依據(jù)上一步驟中的指標(biāo)權(quán)重和評分標(biāo)準(zhǔn)計算得分情況，按照得分將其分為不同的風(fēng)險等級。企業(yè)需根據(jù)風(fēng)險等級的不同采取相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，例如是承受風(fēng)險、規(guī)避風(fēng)險或者進(jìn)行風(fēng)險分擔(dān)等。最后對不同應(yīng)對方案進(jìn)行成本效益評估，尋求實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的機(jī)會。

四、結(jié)束語

互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)企業(yè)作為一種新的運(yùn)營管理模式，雖然在當(dāng)前取得了一定的發(fā)展，但是應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到其在發(fā)展過程中面臨著較大的財務(wù)風(fēng)險。在實踐中我們應(yīng)當(dāng)在充分了解和掌握國有互聯(lián)網(wǎng)公司財務(wù)特殊性的前提下，制定一定的風(fēng)險管控措施，才能有效實現(xiàn)國有資本保值增值的目標(biāo)。

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（作者單位：咪咕數(shù)字傳媒有限公司）endprint