下半年大盤走勢研判

祁大鵬

2018年上半年，滬深兩市基本上是呈現(xiàn)一種沖高回落的走勢。盡管如此，這半年里貴州茅臺股價還是創(chuàng)出了新高，上攻到800元上方;還有一部分價值股都有不俗的表現(xiàn)。而ST保千里股價從9.87元跌到1.18元，最大跌幅達到88%，可以說絕大多數(shù)績差股遭到市場無情的拋棄。2018年上半年兩市指數(shù)乏善可陳，但上漲的個股卻很瘋狂，下跌的個股也非常狠。上漲個股的瘋狂，意味著巨大的風(fēng)險要來了;下跌的個股也瘋狂，則預(yù)示著市場機會將來了。所以，2018年下半年市場還是會有很多精彩涌現(xiàn)出來。筆者所說的精彩，是指這一兩年持續(xù)上漲的個股已經(jīng)出現(xiàn)了至少是戰(zhàn)略性減倉的機會，雖然這些個股的質(zhì)地非常好，但漲的太多總是會要調(diào)整的。貴州茅臺2012年7月漲到194.04元，其后股價一路下跌到2014年1月的76.98元（前復(fù)權(quán)計算），跌幅約60%，沒有人會說貴州茅臺不好，但股價大幅上漲之后也會下跌，而且是大跌?，F(xiàn)在好多個股的漲幅巨大，出現(xiàn)調(diào)整不可避免。相反，過去兩三年還有一批跌幅巨大的個股。初步統(tǒng)計了一下，2015年10月初，上證指數(shù)的點位與現(xiàn)在大盤的點位正好接近，但這三年里，在指數(shù)沒有發(fā)生變化的前提下滬深兩市有約350家個股跌幅超過50%，剔除兩市這兩三年上市的新股，真正上漲的的股票只有約800家左右。

各位中小投資者們，當(dāng)你看到上面的數(shù)據(jù)統(tǒng)計后，你就應(yīng)該好好思考一下，下半年市場的機會在哪里。有的投資者可能會說，機會應(yīng)該在上漲的那些股票中;也有投資者會認(rèn)為，機會在跌幅較大的個股中。筆者認(rèn)為，這兩種看法都存在一些問題。漲幅較大的股票，實際已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險，如果再追高買入，那會不會遇到類似2012年到2014年初貴州茅臺下跌的風(fēng)險呢？！如果在跌幅較大的股票中尋找機會，可能也會有問題，比如說基本面惡化可能存在退市的風(fēng)險。在此，筆者給中小投資者樹立一個理念：每一次操作前，都要考慮好買賣的風(fēng)險，要想清楚目標(biāo)股處在哪一個階段。如果個股運行在主升浪中，就算漲一兩倍也可以繼續(xù)追漲;如果是在下跌C浪中，股價跌50%之后可能還會繼續(xù)下跌很多?，F(xiàn)階段，前面提到的這幾年持續(xù)上漲的個股多數(shù)都到了面臨大幅調(diào)整的階段，風(fēng)險極大。而持續(xù)下跌的個股，多數(shù)已經(jīng)接近底部區(qū)域，即使繼續(xù)下跌空間也很有限。也就是說多數(shù)一直上漲的個股要等出現(xiàn)級別較大的調(diào)整后再考慮;已經(jīng)大幅下跌的個股，可以在未來幾個月尋機分批建倉，如果目前持有這樣的個股，對于能承擔(dān)一定風(fēng)險的朋友來說可以考慮持有等待股價逐漸走強。

我們再來說說大盤未來的走勢。上證指數(shù)從今年的高點3587點開始，至今一直運行在第二浪中。上證指數(shù)的第一浪的起點是2016年1月份的2638點，經(jīng)過兩年的緩慢上漲，上證指數(shù)完成了牛市主升浪的第一波上漲。筆者注意到，雖然第一波上漲的空間還不到1000點，但卻用了兩年的時間完成。因此，上證指數(shù)只要不出現(xiàn)急跌，大盤的第二浪調(diào)整結(jié)束的時間可能在今年的年底或明年的一季度。需要強調(diào)的是，大盤出現(xiàn)這樣走勢的前提是上證指數(shù)7月份前后還會有一個高點，理論上這個高點最低也能在3250點附近，上述走勢是在沒有突發(fā)事件的前提下最有可能出現(xiàn)的走勢。如果這樣，未來半年或更多一點的時間，大盤整體走勢將是震蕩下跌后構(gòu)筑一個級別非常大的底部，這個底部形態(tài)和2013年6月1849點前后出現(xiàn)的底部形態(tài)是相同級別的。按目前形態(tài)測算，上證指數(shù)如果以這樣的形態(tài)完成第二浪調(diào)整，其調(diào)整的目標(biāo)位在2800點到2950點區(qū)間就能結(jié)束。而在這個階段個股的走勢可能會出現(xiàn)較大的分化，有可能出現(xiàn)以下幾種情況：第一，過去幾年一直上漲的個股正式調(diào)整，股價反復(fù)創(chuàng)出新低，這類個股從今年的高點計算出現(xiàn)30%到50%的跌幅才能基本完成中線做空能量的釋放。第二，過去幾年持續(xù)下跌的個股開始構(gòu)筑中長期大底，雖然一些個股還會創(chuàng)出新低，但下跌的空間已經(jīng)很小，多數(shù)個股出現(xiàn)縮量震蕩。第三，大盤出現(xiàn)短期階段性低點后，會有一小部分個股提前于大盤見底并開始緩慢反彈。其后即使大盤繼續(xù)創(chuàng)出新低，這些個股無突發(fā)重大利空都不會繼續(xù)下行，低位震蕩整理或震蕩反彈將是這些個股主要的運行軌跡。需要提醒中小投資者的是，這些個股一般情況下出利多后可能只是沖高一下就跌回來，出利空可能低開后就反彈，消息面在這個階段對股價影響很小。

另外，上證指數(shù)還可能出現(xiàn)一種比較極端的走勢，就是在7月份前后因為某些突發(fā)利空再做一次短線快速下跌，下跌的目標(biāo)還是在2800點到2950點區(qū)域。如果大盤最終以這樣的形態(tài)完成二浪調(diào)整，其后的走勢就會有所變化。如果沒有外力，上證指數(shù)可能會先反彈一波，反彈的目標(biāo)可能在3100點到年線之間的位置。延后再次下探完成第三大浪前的底部形態(tài)的構(gòu)筑。筆者認(rèn)為，大盤以這樣的形態(tài)完成第二浪調(diào)整的可能性相對要小很多，但股市有時候總會出現(xiàn)你意想不到的變化。既然有這種可能，就有必要提醒一下各位投資者。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢和上證指數(shù)完全不同，截至目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年2月7日的低點1571點很可能是牛市第二浪調(diào)整的終點。很多投資者可能注意到，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2月7日創(chuàng)出調(diào)整新低后迅速反彈，其后兩天上證指數(shù)繼續(xù)大跌245點才企穩(wěn)，這樣的情況在股市下跌時從來沒有出現(xiàn)過。筆者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之所以提前兩天獲得支撐，是因為在1550點附近有非常強的支撐。使用形態(tài)理論測算，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重要的支撐區(qū)域在1350點到1550點區(qū)域，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)跌到支撐區(qū)域的上沿附近使得支撐力度已經(jīng)顯現(xiàn)。按目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的形態(tài)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)第一小波反彈到1918點的上漲，很可能是牛市主升浪中的第一個級別不太大的小浪，也就是說創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有效跌破1571點的可能性很小。如果上述判斷正確，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)開始構(gòu)筑牛市主升浪前的大底，時間上看可能比上證指數(shù)提前結(jié)束。