劉丹 鄭雪菲 王路輝

摘要：目前，我國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息披露問(wèn)題得到有效的治理，得益于不少相關(guān)的政府部門(mén)法規(guī)和政策的相繼出臺(tái)。內(nèi)部控制信息披露的情況離不開(kāi)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。本文結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)有的狀況，分析出公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制信息披露影響方面所存在的問(wèn)題，最后，提出相應(yīng)的解決對(duì)策。

Abstract： At present， the issue of internal control information disclosure of listed companies in China has been effectively managed， benefiting from the successive introduction of many relevant government departments' regulations and policies. The disclosure of internal control information is inseparable from the company's shareholding structure. Based on the existing situation of China's capital market， this paper analyzes the problems existing in the impact of corporate shareholding structure on internal control information disclosure. Finally， it proposes corresponding solutions.

關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu);內(nèi)部控制信息披露;持股人屬性;制衡機(jī)制

Key words： shareholding structure;internal control information disclosure;shareholder attribute;check and balance mechanism

中圖分類(lèi)號(hào)：F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1006-4311（2018）36-0074-02

0? 引言

近年來(lái)，內(nèi)部控制法律法規(guī)由我國(guó)監(jiān)管部門(mén)不斷頒布，這表明內(nèi)部控制越來(lái)越受到我國(guó)監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注，這也使得對(duì)內(nèi)部控制的信息披露質(zhì)量要求的提高變得迫在眉睫。根據(jù)事實(shí)，能夠看出中國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息披露水平并不高。公司治理結(jié)構(gòu)很大程度上決定了公司經(jīng)理的行為，這也會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量受到較大的威脅。

本文根據(jù)所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制信息披露的影響所得出來(lái)的問(wèn)題，針對(duì)得出的問(wèn)題，提出相應(yīng)的對(duì)策，使得內(nèi)部控制信息得到更加詳細(xì)的披露。由于信息用戶需求的參差不齊，更加詳細(xì)的內(nèi)部控制信息能夠有效滿足不同信息用戶的需求，這樣也能有效穩(wěn)定資本市場(chǎng)秩序，從而促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的有效發(fā)展。

1? 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制信息披露的影響研究

從我國(guó)現(xiàn)狀來(lái)看，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)仍舊存在著一些不合理的地方。股東對(duì)內(nèi)部控制信息的知識(shí)嚴(yán)重缺乏，并且在持有股權(quán)方面存在短期性的特征。公司的股權(quán)過(guò)于集中，其中國(guó)有股權(quán)占有較大份額。從而使得我國(guó)股票的對(duì)外流通水平較低。上市公司向外部投資者披露不完整或錯(cuò)誤的信息。本文從兩個(gè)方面來(lái)分析我國(guó)上市公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制信息披露問(wèn)題的影響。

1.1 不同的股東特性所產(chǎn)生的影響? 不同的股東對(duì)信息需求是不一樣的，即標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一，甚至有些股權(quán)所有者需求信息的態(tài)度并不明確。這會(huì)使得信息提供者不能很好的得到投資者的有效反饋，即反饋性降低，內(nèi)部控制信息從而不能得到有效的披露。

1.1.1 零售投資者和公眾的參與程度較低? 長(zhǎng)期投資者和企業(yè)債權(quán)人是中國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息的主要使用者和消費(fèi)者。零售投資者和公眾的參與程度較低，短期行為者通常擠兌公司的短期行為進(jìn)行研究，而對(duì)公司的內(nèi)部控制信息研究甚少。但是，資本市場(chǎng)的健康有序進(jìn)行是離不開(kāi)社會(huì)公眾的。零售投資者和公眾能夠?qū)镜慕?jīng)營(yíng)情況進(jìn)行及時(shí)有效的觀察和監(jiān)督。大股東的行為也會(huì)被零售投資者和社會(huì)公眾所監(jiān)督，而透明有效的內(nèi)部控制信息，是他們進(jìn)行監(jiān)督的有效依據(jù)。

1.1.2 信息用戶對(duì)內(nèi)部控制信息知之甚少? 內(nèi)部控制評(píng)估報(bào)告的內(nèi)容由一些會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)和企業(yè)管理知識(shí)組成，只有專業(yè)的技術(shù)人才才能真實(shí)反映和掌握內(nèi)部控制信息內(nèi)部控制信息。同時(shí)，內(nèi)部控制信息的理解和掌握離不開(kāi)專業(yè)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。因?yàn)閭€(gè)人的認(rèn)識(shí)能力有限，通過(guò)專業(yè)團(tuán)隊(duì)的集思廣益，能夠更加有效真實(shí)的反映出內(nèi)部控制信息的情況。而這種專業(yè)團(tuán)隊(duì)大多需要財(cái)務(wù)實(shí)力非常強(qiáng)大的投資者的支持，大多是大股東。此時(shí)，如果股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于分散，股東的動(dòng)向頻繁，那么投資專業(yè)分析團(tuán)隊(duì)的意愿不會(huì)變的很高。如果信息用戶無(wú)法理解信息中包含的內(nèi)容，則自然會(huì)減少對(duì)信息的需求，這自然會(huì)影響未來(lái)信息提供者的質(zhì)量。

1.1.3 信息用戶持有股權(quán)，缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定性? 在中國(guó)，個(gè)人股票投資主要是為了投機(jī)。這種投機(jī)行為僅關(guān)注公司的短期業(yè)務(wù)，并且不會(huì)較多關(guān)注能夠反映公司的長(zhǎng)期行為的內(nèi)部控制信息。短線投資者只是為了獲取差價(jià)，從而得到有利的回報(bào)，而對(duì)公司發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)性并未做深刻的考慮。這更加說(shuō)明了對(duì)內(nèi)部控制信息的需求也較少。市場(chǎng)對(duì)內(nèi)部控制信息的不需要，使得內(nèi)部控制信息的披露質(zhì)量水平受到了很大程度上的威脅。內(nèi)部控制信息無(wú)需求的狀況會(huì)嚴(yán)重影響到信息的質(zhì)量水平。因此，過(guò)度分散的所有權(quán)結(jié)構(gòu)不利于內(nèi)部控制信息披露的有效性。

1.2 股權(quán)平衡機(jī)制所產(chǎn)生的影響

1.2.1 股東不能有效對(duì)管理者進(jìn)行監(jiān)控? 隨著時(shí)代的發(fā)展，上市公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，持有公司所有權(quán)的股東不再經(jīng)營(yíng)管理公司，而是通過(guò)聘請(qǐng)專業(yè)的管理技術(shù)型人才來(lái)進(jìn)行公司的運(yùn)營(yíng)。如果投資者對(duì)管理人員的公司治理行為沒(méi)有足夠的制衡，管理人員為獲取個(gè)人利益而獲取權(quán)力的風(fēng)險(xiǎn)極高，這將直接損害股東的利益。公司管理者的利益追求是自身利益的最大化，追求自身的最大滿足，比如追求辦公室空間的最大化和舒適感等等，而忽略了公司的整理利益。這是由不健全的股權(quán)制衡機(jī)制所導(dǎo)致的。股東對(duì)管理者不能有效的進(jìn)行監(jiān)控。在中國(guó)的公司治理過(guò)程中，管理者往往沒(méi)有有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。股東是需要透明化的內(nèi)部控制信息的，從而能夠?qū)芾碚叩慕?jīng)營(yíng)管理行為進(jìn)行有效的認(rèn)知和監(jiān)控，但是管理者出于自身利益的考慮，歪曲內(nèi)部控制信息，降低內(nèi)部控制信息披露的質(zhì)量水平。

1.2.2 大股東與小股東之間的矛盾重重? 適度的股權(quán)集中有助于公司的有序運(yùn)作。大股東與小股東的矛盾普遍存在。人們的欲望傾向于完全控制公司的運(yùn)作，因此大股東想要百分之百的占有公司股份，有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。這會(huì)導(dǎo)致小股東的利益受到大股東的侵占，從而損害了小股東的利益。由于相互制衡的機(jī)制不完善，大股東與小股東存在利益沖突時(shí)，小股東不能有效的對(duì)大股東進(jìn)行制約，使得小股東的利益受到嚴(yán)重的侵占。在中國(guó)，很多的上市公司是由于國(guó)有企業(yè)的重組而形成的。但是在重組過(guò)程中出現(xiàn)了很多的問(wèn)題，使得較多的上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)并不健全和完善。國(guó)有部門(mén)集中了過(guò)度的股權(quán)，并且會(huì)較多干預(yù)上市公司的經(jīng)營(yíng)管理，內(nèi)部控制信息的披露要求也就變成了一種政治需求，并不能有效的反映出其真實(shí)的情況。公司內(nèi)部控制機(jī)制以及外部投資者的決策行為均是受到該種原因的影響。

2? 對(duì)策及建議

2.1 持股人屬性方面? 首先，強(qiáng)調(diào)股東信息用戶的身份。中國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息的主要使用者和消費(fèi)者是企業(yè)的長(zhǎng)期投資者和債權(quán)人。資本市場(chǎng)的健康有序進(jìn)行是離不開(kāi)社會(huì)公眾的。零售投資者和公眾能夠?qū)镜慕?jīng)營(yíng)情況進(jìn)行及時(shí)有效的觀察和監(jiān)督。因此，需要不斷優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)調(diào)股東信息用戶的身份，使其身份更加明確，從而使得信息用戶提取信息和分析信息的能力得到不斷提高。根據(jù)信息需求者的需求，進(jìn)行一些相關(guān)的專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)和傳播，主動(dòng)滿足信息使用者的需求，提高上市公司內(nèi)部控制信息披露的質(zhì)量。

二是通過(guò)不斷宣傳和傳播內(nèi)部控制的相關(guān)知識(shí)，來(lái)使信息用戶不斷理解和掌握內(nèi)部控制的信息。我國(guó)各級(jí)監(jiān)督管理部門(mén)應(yīng)該積極開(kāi)展相關(guān)內(nèi)部控制的培訓(xùn)，使得公司的利益相關(guān)者對(duì)內(nèi)部控制的知識(shí)都有一定的了解和認(rèn)識(shí)。有些投資者可能會(huì)對(duì)內(nèi)部控制信息披露還不太理解，原因在于他們對(duì)內(nèi)部控制還不是很熟悉和了解。所以，中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部控制信息的推廣，可以采用公告等方式來(lái)宣傳，指引投資者關(guān)注上市公司披露的內(nèi)部控制信息，使投資者認(rèn)識(shí)到內(nèi)部控制信息披露的重要性。內(nèi)部控制信息的有效披露，使得投資者更加深刻的了解和掌握公司運(yùn)營(yíng)的狀況，為自身的決策提供有力的參考。投資者通過(guò)對(duì)內(nèi)部控制信息的使用，來(lái)判斷出公司的內(nèi)部控制運(yùn)營(yíng)情況，同時(shí)，根據(jù)運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題，公司的管理者能夠進(jìn)行有效的解決，從而有利于公司健康有序的運(yùn)營(yíng)。

2.2 公司股權(quán)制衡機(jī)制方面? 應(yīng)當(dāng)完善公司的股權(quán)制衡機(jī)制。政府監(jiān)管部門(mén)應(yīng)制定不同的目標(biāo)法律法規(guī)，根據(jù)股東持股數(shù)量及其身份，對(duì)各類(lèi)股東實(shí)施差別保護(hù)。保護(hù)他們各自的利益不受侵犯，并確保公司股東之間制衡的連續(xù)性。

只有公司法律制衡機(jī)制和相關(guān)的財(cái)務(wù)信息披露制度，審計(jì)制度和反欺詐規(guī)定的建立和完善，才能使得公司的股權(quán)制衡機(jī)制不斷得到完善。同時(shí)，針對(duì)該問(wèn)題要建立行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)。公司股權(quán)制衡的不斷完善需要內(nèi)部與外部的有效結(jié)合，內(nèi)部的財(cái)務(wù)制度與外部的法律、行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)，兩者缺一不可。建立上市公司有效的股權(quán)制衡機(jī)制，進(jìn)而能夠有力促進(jìn)公司內(nèi)部控制信息的完善。總之，建立健全的股權(quán)平衡機(jī)制可以使股東的力量更加平衡，更加有效地相互制約。

3? 結(jié)語(yǔ)

合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是改善公司治理結(jié)構(gòu)的有效途徑，從而有利于加強(qiáng)公司的內(nèi)部控制，提升公司的價(jià)值。同時(shí)，公司治理的問(wèn)題解決也離不開(kāi)有效、全面的內(nèi)部控制。這就需要不斷優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

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