金融監(jiān)管與中國P2P網(wǎng)貸的發(fā)展及異化

吳 娟

（南京城市職業(yè)學(xué)院，江蘇 南京 210000）

隨著社會經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展，人們生活水平的不斷提高，消費(fèi)經(jīng)濟(jì)在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所占的比重越來越大，在這個背景下，國內(nèi)多層次、多主體、多渠道的互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展起來，其中尤以P2P發(fā)展最為快速。P2P網(wǎng)貸是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的點(diǎn)對點(diǎn)的網(wǎng)貸交易模式，具體而言就是借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)的交易模式，就是網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)之間的小貸借貸交易。從交易主體來看，主要涉及資金融出方，資金融入方以及網(wǎng)絡(luò)交易平臺：其中交易平臺不吸儲與放貸，僅提供金融信息，并由合作的小貸公司和擔(dān)保公司提供相應(yīng)的擔(dān)保；而資金融出方與資金融入方均是有社會上的其他個人或機(jī)構(gòu)構(gòu)成，從而構(gòu)建了現(xiàn)代P2P網(wǎng)貸模式。P2P網(wǎng)貸模式一經(jīng)開展，就以其快捷的方式吸引了大量的用戶及資金，在國內(nèi)發(fā)展迅速。截止2018年6月底，我國正在運(yùn)營的P2P平臺數(shù)量約來3000家左右，其中貸款余額超過一萬億元，半年交易規(guī)模約1.3萬億元。P2P網(wǎng)貸之所以發(fā)展如此迅猛，一方面是由于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人們消費(fèi)需求增加；另一方面是源于P2P模式本身的方便、透明、快捷等優(yōu)勢。P2P網(wǎng)貸的發(fā)展對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重大意義。

一、P2P發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)的意義

第一，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。我國經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)的三家馬車是消費(fèi)、出口和投資，但在過去經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，消費(fèi)經(jīng)濟(jì)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相對較小。隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求轉(zhuǎn)變?yōu)闈M足人們?nèi)找嬖鲩L的對美好生活的追求，這就要求我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量，更加持續(xù)的發(fā)展；要求我國經(jīng)濟(jì)從供給端不斷的增加產(chǎn)品供給的多元化、多樣性、多業(yè)態(tài)，從需求端不斷強(qiáng)調(diào)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的重要性，以消費(fèi)帶動社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果更多的惠及人民群眾，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的普惠性、公平性。P2P的發(fā)展可以增加人們的借款渠道，提高消費(fèi)的能力，從而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

第二，促進(jìn)我國小型企業(yè)生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型升級。我國金融市場、借貸規(guī)則雖然越來越公平、完善，但是在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中也必須看到中小企業(yè)在進(jìn)行借貸擴(kuò)大生產(chǎn)過程中往往面臨著資金成本高、融入資金渠道有限的窘境。我國中小企業(yè)目前占我國企業(yè)總數(shù)超過95%以上，其中又以民營經(jīng)濟(jì)占主體地位，隨著我國強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變與科學(xué)技術(shù)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性，尤其隨著“雙創(chuàng)”政策的執(zhí)行，我國中小民企在國民經(jīng)濟(jì)中的總量在不斷加大。中小民企在個擴(kuò)大生產(chǎn)中往往面臨著資金的壓力，融資渠道有限，銀行貸款要求的資質(zhì)較高，時限較長，與我國中小民企發(fā)展對經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的需求相悖，P2P的發(fā)展可以基于互聯(lián)網(wǎng)這個平臺，快捷、簡易、透明、公平的解決中小民企的資金問題，解決中小民企在發(fā)展初期、擴(kuò)大生產(chǎn)中、生產(chǎn)轉(zhuǎn)型中的資金問題，時限我國中小民企的快速發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

第三，促進(jìn)我國金融多層次、多渠道、高質(zhì)量發(fā)展。隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國人民生活質(zhì)量不斷提高，居民部門的儲蓄節(jié)節(jié)攀升，多元化資產(chǎn)配置理財?shù)男枨笕找嬖鲩L。根據(jù)北大光華學(xué)院的一份統(tǒng)計，截止2016年底,我國資管計劃總額約136萬億元，但是這些資管計劃資產(chǎn)配置的同質(zhì)化、單一化成程度很高，一方面促進(jìn)了我國金融風(fēng)險的集中，不利于我國金融市場的健康發(fā)展；另一方面也對我國金融市場提出了變革的要求，要求我國金融市場構(gòu)建多層次、多渠道、高質(zhì)量的資產(chǎn)配置體系，以實(shí)現(xiàn)人們對理財多元化的需求。P2P通過互聯(lián)網(wǎng)提供了更透明、更高收益的理財渠道。從資產(chǎn)配置的角度上來看，P2P是不同于我國目前的股票、現(xiàn)金、債券的第四種資產(chǎn)配置，一方面可以不斷滿足人們對理財多元化的需求，另一方面可以帶動我國金融體系的變革，促進(jìn)我國更符合市場發(fā)展的金融體系的構(gòu)建，帶動互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、征信機(jī)構(gòu)、評級機(jī)構(gòu)等整個金融鏈條的發(fā)展。P2P的發(fā)展講直接促進(jìn)我國金融市場實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更符合市場需要的金融體系的構(gòu)建。

二、我國P2P目前發(fā)展的現(xiàn)狀

（一）我國P2P整體發(fā)展迅猛，處于野蠻生長的階段

從一個行業(yè)發(fā)展的歷程來看，多可以分為三個階段，一是野蠻生長的階段，這個階段行業(yè)剛剛出現(xiàn)并初步普及，人們逐漸接受，行業(yè)快速發(fā)展。但是這個階段往往因?yàn)樾滦袠I(yè)屬于新鮮事物，各種接管措施無法跟上，以后的監(jiān)管措施無法適應(yīng)行業(yè)的產(chǎn)生及發(fā)展，所以行業(yè)往往處于野蠻生長的階段，一方面快速發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大；另一方面監(jiān)管不到位，導(dǎo)致伴隨行業(yè)的快速發(fā)展同步產(chǎn)生大量的糾紛。二是逐漸規(guī)范階段，這個階段隨著行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，對市場經(jīng)濟(jì)的影響日益擴(kuò)大，由對市場的積極的促進(jìn)作用逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐虮O(jiān)管不到位的負(fù)作用，同時行業(yè)的糾紛引起監(jiān)管部門的重視。于是，這個階段國家監(jiān)管部門開始出臺政策，規(guī)范行業(yè)發(fā)展，將其納入有序的市場運(yùn)行中。三是行業(yè)快速擴(kuò)張階段，這個階段隨著國家對新興行業(yè)的不斷規(guī)范、整治，行業(yè)逐漸進(jìn)入正常發(fā)展階段。經(jīng)過整治的行業(yè)隨著不斷進(jìn)行兼并收購，存續(xù)下去的均是一些經(jīng)濟(jì)實(shí)力、技術(shù)實(shí)力比較強(qiáng)大的較大的平臺，在政府、行業(yè)自身的監(jiān)管下，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。嚴(yán)格的說，我國P2P產(chǎn)生于2010年左右，但我國P2P在發(fā)展中一直處于監(jiān)管不到位的狀態(tài)，在這個背景下，我國P2P平臺野蠻生長，大量的P2P平臺如雨后春筍一般產(chǎn)生，截止2018年6月30日我國運(yùn)營的P2P平臺有2835家，年交易額約2.5萬億元，已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響。同時P2P在缺乏監(jiān)管的狀態(tài)下，成立門檻較低，導(dǎo)致一些缺乏經(jīng)濟(jì)實(shí)力支撐的平臺不斷關(guān)閉，經(jīng)濟(jì)糾紛日益增多，逐漸引起了國家重視，并開始出手進(jìn)行整治，出臺規(guī)范進(jìn)行行業(yè)約束?？梢哉f，我國P2P雖然整體發(fā)展迅速，但仍然處于缺乏監(jiān)管的野蠻生長的階段，并正在向逐漸規(guī)范的第二個階段轉(zhuǎn)變。

（二）我國P2P整體處于發(fā)展不充分、不平衡的狀況

雖然我國P2P發(fā)展快速，但是整體仍然處于發(fā)展不充分、不平衡的階段。從地域上說，我國P2P平臺多分布于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)，主要以北上廣浙為主，截止2018年6月底，在我國北上廣浙四個地區(qū)P2P平臺占全部運(yùn)行中的P2P平臺比例超過了60%；從P2P投資者來看，主要以25-35歲的青、中年為主，而且主要以男性為主，其中主要原因在于這個年齡段往往有著一定的積蓄，且對新事物接受較快，可以承擔(dān)一定的風(fēng)險；從P2P具體運(yùn)作情況來看，我國P2P產(chǎn)品普遍超過人民銀行貸款基準(zhǔn)利率3%左右，且受金融政策影響較大，平均借款期限約180天。從我國P2P整體運(yùn)作情況來看整體發(fā)展迅猛，但是從地域上、投資者、產(chǎn)品情況來看，發(fā)展仍然呈現(xiàn)出不充分、不平衡的狀況，這反應(yīng)了我國P2P發(fā)展整體金融風(fēng)險比較集中：一是集中在沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，若是P2P平臺發(fā)生風(fēng)險，則風(fēng)險主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)漣漪效應(yīng)下風(fēng)險比較大；而是集中在青、中年男性身上，這個群體往往要求回報率較高，對風(fēng)險承受能力也相對較大，冒險精神比較突出，這就導(dǎo)致P2P發(fā)展中可能出現(xiàn)劣幣出現(xiàn)良幣的現(xiàn)象，具體而言就是一些不規(guī)范、風(fēng)險大的平臺往往收益率較高，誘導(dǎo)這部分資金向其流動，導(dǎo)致風(fēng)險集中；三是從P2P產(chǎn)品來看，多以短期為主，受短期政策、資金錯配等各方面影響較大，容易導(dǎo)致發(fā)生金融踩踏現(xiàn)象，使得風(fēng)險放大。

（三）P2P違規(guī)現(xiàn)象嚴(yán)重，短期發(fā)展受政策影響大

在過去P2P野蠻發(fā)展階段，我國對這個新興行業(yè)監(jiān)管較少，導(dǎo)致行業(yè)經(jīng)營比較混亂，隨著我國對P2P亂象開始整治，行業(yè)開始集中暴雷。我國P2P發(fā)展亂象及風(fēng)險主要體現(xiàn)在一下幾個方面：一是平臺缺少經(jīng)濟(jì)實(shí)力的支撐，P2P發(fā)展的本質(zhì)是基于互聯(lián)網(wǎng)對資金的市場化配置，由于其中信息不對稱的現(xiàn)象，需要平臺本身在其中進(jìn)行擔(dān)?；蛴善渌薪?jīng)濟(jì)實(shí)力的機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司、金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保，但是我國P2P平臺往往缺乏相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也缺少對風(fēng)險的轉(zhuǎn)移、處理措施，導(dǎo)致在發(fā)展中遇到風(fēng)險或小規(guī)模的違約及觸發(fā)風(fēng)險，缺少應(yīng)對措施；二是在業(yè)務(wù)開展中違規(guī)現(xiàn)象嚴(yán)重，一方面在進(jìn)行資金融出方的宣傳上，多以夸大事實(shí)、減少風(fēng)險、提高收益進(jìn)行宣傳，誘導(dǎo)大量投資者將資金投入；另一方面在資金融入方缺少相應(yīng)的風(fēng)險控制及資質(zhì)審核，向大學(xué)生、低收入者宣傳并進(jìn)行資金借貸。在資金融入方與資金融出方進(jìn)行虛假宣傳，片面追求流量、交易量，導(dǎo)致P2P平臺風(fēng)險集中；三是缺乏對P2P運(yùn)作的整體把控，我國P2P在運(yùn)行過程中缺乏對P2P產(chǎn)業(yè)鏈的整體把控，在經(jīng)營中存在期限錯配、風(fēng)險轉(zhuǎn)移受限等問題。在完整的P2P產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行中一是需要對資金期限進(jìn)行控制，此外還需要相應(yīng)的債券轉(zhuǎn)移措施，即通過資金融出后可以通過金融技術(shù)將債權(quán)打包轉(zhuǎn)讓，這既是風(fēng)險分散的過程，也是平臺實(shí)現(xiàn)回款的措施。我國P2P既缺乏債權(quán)打包轉(zhuǎn)讓的法律環(huán)境，也存在短借長貸的現(xiàn)象，導(dǎo)致我國P2P平臺承擔(dān)著過重的風(fēng)險。P2P違規(guī)運(yùn)行的現(xiàn)狀，導(dǎo)致行業(yè)對政策風(fēng)險承擔(dān)能力較差，隨著我國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革，金融去杠桿的展開與P2P行業(yè)整治的展開對P2P導(dǎo)致的政策疊加壓力較大，導(dǎo)致P2P平臺集中暴雷。一是隨著我國金融去杠桿的展開，財政、金融環(huán)境偏緊運(yùn)行，市場資金成本不斷上升，P2P平臺運(yùn)行成本快速上升；二是P2P的專項整治開展，2017年12月，P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治整改驗(yàn)收工作的通知》，要求各地在2018年4月底之前完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作，6月底之前全部完成。在政策背景下，我國P2P集中暴雷，截止2018年6月低，錢寶網(wǎng)、金銀貓、唐小僧、聯(lián)璧金融、牛板金等一大批各色背景的P2P平臺陷入爆雷潮、逾期潮，其中不乏交易額上百億的P2P平臺。我們需要看到P2P平臺的暴雷一方面是對過去野蠻生長所付出的正常代價，是行業(yè)正常健康發(fā)展的必要階段；另一方面也要看到P2P短時間快速發(fā)展到如此大的規(guī)模，是社會的客觀需要存在，隨著行業(yè)逐漸規(guī)范，行業(yè)未來也必將迎來快速發(fā)展期。

三、P2P發(fā)展的措施

第一，樹立對P2P科學(xué)認(rèn)識。首先社會與政府應(yīng)該樹立對P2P的客觀認(rèn)識，P2P是滿足社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展、構(gòu)建現(xiàn)代金融體系的重要措施，與傳統(tǒng)的高利貸、違規(guī)放貸等灰色地帶有著本質(zhì)的區(qū)別，避免對P2P的扭曲認(rèn)識；其次要行業(yè)需要進(jìn)行P2P知識的客觀宣傳，既要讓投資者看到其中的機(jī)遇，也要讓投資者、借貸者認(rèn)識其中的風(fēng)險，客觀的認(rèn)識P2P的運(yùn)作模式；再次，政府需要監(jiān)管、規(guī)范P2P平臺的宣傳，一方面要杜絕P2P夸大宣傳、虛假宣傳，另一方面政府需要出臺相應(yīng)的政策監(jiān)管，進(jìn)行P2P的政策宣傳。

第二，通過法律制度規(guī)范P2P運(yùn)行。相關(guān)部門要出臺相關(guān)的法律法規(guī)，構(gòu)建P2P運(yùn)行法律體系，一是健全備案制度，對P2P行業(yè)進(jìn)行門檻設(shè)置，禁止缺乏經(jīng)濟(jì)實(shí)力的平臺進(jìn)入行業(yè)；二是規(guī)范P2P運(yùn)行，一方面逐步建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險指標(biāo)體系，監(jiān)測的內(nèi)容可以包括借款用途、借款利率、貸款期限、償還狀況等，另一方面設(shè)立征信體系，禁止向無經(jīng)濟(jì)來源的人提供借款，規(guī)范借貸體系；三是健全P2P運(yùn)行體系，通過引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)、評級機(jī)構(gòu)等社會獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)，以保證P2P的安全運(yùn)行，同時建立P2P運(yùn)行的金融環(huán)境，設(shè)立可轉(zhuǎn)債、風(fēng)險轉(zhuǎn)移等相應(yīng)的制度；四是建立P2P監(jiān)管體系，全國范圍內(nèi)建立金融監(jiān)測和管理體系，通過規(guī)范第三方監(jiān)管、保證金等措施保證P2P的安全經(jīng)營，明確監(jiān)管責(zé)任。

第三，建立行業(yè)基金制度。一方面需要各P2P建立風(fēng)險基金制度，從每筆資金借貸盈利中抽取一定比例納入風(fēng)險基金，并交由銀行監(jiān)管，在平臺出現(xiàn)問題時，風(fēng)險基金優(yōu)先償還投資者；另一方面設(shè)立行業(yè)基金，由政府平臺監(jiān)管，建立P2P行業(yè)風(fēng)險基金，由各個P2P平臺進(jìn)行繳納，該風(fēng)險基金既是作為行業(yè)的風(fēng)險準(zhǔn)備金，在行業(yè)平臺出現(xiàn)風(fēng)險時由政府主導(dǎo)該筆基金優(yōu)先償還投資者，減少社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險。同時，該基金也由政府主導(dǎo)用來建立行業(yè)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，構(gòu)建云平臺，提高信息技術(shù)在行業(yè)的運(yùn)用水平，對行業(yè)正常運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)管。通過多渠道、多措施，促進(jìn)P2P平臺健康發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。