劉勇

【摘要】在市場經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，電力體制改革也逐步深化，面對(duì)電力和煤炭兩個(gè)市場的雙重壓力，國內(nèi)發(fā)電企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)凸顯，特別是煤電企業(yè)盈利大幅下降，傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)正面臨調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變盈利模式的艱巨挑戰(zhàn)。本文將分析發(fā)電企業(yè)基于EVA企業(yè)價(jià)值管理體系的構(gòu)建，結(jié)合當(dāng)前發(fā)電企業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，以體系化的思維探討相對(duì)科學(xué)的理念和方式，穩(wěn)步提高企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力，改善企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

【關(guān)鍵詞】發(fā)電企業(yè) EVA 價(jià)值管理體系 構(gòu)建

在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)之下，我國電力市場逐步和市場接軌，發(fā)電市場競爭日趨激烈。企業(yè)想要落實(shí)發(fā)展規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，穩(wěn)步提高核心競爭力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就要堅(jiān)持全面價(jià)值管理，充分運(yùn)用價(jià)值管理導(dǎo)向作用，優(yōu)化配置企業(yè)資源，提高資本運(yùn)用效率，促進(jìn)資本價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化，從而提高發(fā)電企業(yè)盈利能力，提升企業(yè)在市場競爭中的地位。

一、EVA的理論基礎(chǔ)及計(jì)算方式分析

（一）理論基礎(chǔ)

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是指企業(yè)在稅后凈營業(yè)利潤中適當(dāng)扣除涵蓋股本和債務(wù)所有資本成本之后的真實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤。基于EVA的價(jià)值管理具有深厚的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)，是全新的企業(yè)價(jià)值管理觀。EVA不僅是業(yè)績考核工具，更是一套管理理念、管理工具和管理體系?；贓VA構(gòu)建價(jià)值管理體系，有助于樹立全面、全員的價(jià)值管理理念和新的業(yè)績觀，明確價(jià)值導(dǎo)向的考核評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和考核導(dǎo)向，引導(dǎo)企業(yè)關(guān)注所有資本的運(yùn)營效率，關(guān)注企業(yè)長期價(jià)值創(chuàng)造能力，避免短期行為。

1.價(jià)值理論。價(jià)值經(jīng)濟(jì)模型的提出是基于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論應(yīng)用在財(cái)務(wù)管理中的靈感，將現(xiàn)金流貼現(xiàn)法視作是一個(gè)相對(duì)完整的流程，把凈現(xiàn)值看作是一個(gè)基本的指標(biāo)，合理的評(píng)價(jià)企業(yè)實(shí)際的內(nèi)在價(jià)值，將現(xiàn)實(shí)世界中的企業(yè)市場運(yùn)作過程充分的顯現(xiàn)出來。

2.委托代理理論。這種EVA理論在1975年被美國管理學(xué)家認(rèn)可，他們一致認(rèn)為股東和債權(quán)人實(shí)際付出的監(jiān)督成本會(huì)讓經(jīng)理人對(duì)股東積極負(fù)責(zé)，然后從中獲取到足夠的回報(bào)，股東及債權(quán)人可以利用一部分手段促使經(jīng)理人代表著自己的利益。這個(gè)理論主要是以EVA作為重要的核心企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)方式，實(shí)現(xiàn)和經(jīng)理人績效及薪酬考核的掛鉤。

（二）計(jì)算方式

EVA重點(diǎn)是將企業(yè)所有資本成本在稅后凈營業(yè)利潤中做適當(dāng)扣除，體現(xiàn)了全成本概念，真實(shí)反映企業(yè)剩余利潤。通過EVA對(duì)企業(yè)賬面利潤的調(diào)整，使得資產(chǎn)負(fù)債表及損益表等更好的規(guī)劃出企業(yè)實(shí)際的業(yè)績指標(biāo)。

1.稅后營業(yè)凈利潤。所謂的稅后營業(yè)凈利潤主要是指企業(yè)在繳納基本的稅務(wù)之后凈利潤加上基本的利息支出部分，也就是公司內(nèi)部銷售收入減去了基本的利息支出之外全部的經(jīng)營成本及費(fèi)用凈值，其并不涵蓋著營業(yè)外的收支差額，非營業(yè)投資的投資利潤等等。

2.資本投入總額。資本投入總額重點(diǎn)是指所有的投資者實(shí)際投入的公司經(jīng)營全部資金賬面的基本價(jià)值，也就是基本的債務(wù)資本等等，其中提及的債務(wù)資本就是指的債權(quán)人可以提供的短期或者是長期的貸款，但是里面并不包含應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等內(nèi)容。在實(shí)際計(jì)算EVA的時(shí)候，可以適當(dāng)?shù)倪\(yùn)用年初的資本總額，同時(shí)也可以積極地利用年初或者是年末資產(chǎn)總額的平均值，在適當(dāng)?shù)挠?jì)算EVA的時(shí)候，應(yīng)該重視不管是稅后的營業(yè)凈利潤還是實(shí)際的投資的成本，都應(yīng)該及時(shí)的對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目合理調(diào)整，由此糾正企業(yè)盈利狀況與投資不符的情況。

根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)、不同發(fā)展階段和企業(yè)考核導(dǎo)向，在實(shí)際計(jì)算EVA的時(shí)候，可以針對(duì)稅后營業(yè)凈利潤和資本投入總額制定調(diào)整規(guī)則，引導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和投資決策行為。針對(duì)技術(shù)引領(lǐng)型企業(yè)，制定研發(fā)費(fèi)用調(diào)整比例，可以鼓勵(lì)企業(yè)增強(qiáng)研發(fā)投入；將在建工程視作資本實(shí)際占用的一部分，不作全額剔除，保證管理層可以在短期內(nèi)積極的加大投入力度，從而謀求企業(yè)的穩(wěn)步長遠(yuǎn)發(fā)展。在確定考核基準(zhǔn)值的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)綜合分析企業(yè)的實(shí)際規(guī)模、發(fā)展階段和行業(yè)特點(diǎn)，全面考慮企業(yè)自身管理實(shí)際情況之后，制定與企業(yè)發(fā)展規(guī)劃相適應(yīng)的EVA考核指標(biāo)。

二、EVA與傳統(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)比優(yōu)勢(shì)

EVA指標(biāo)可以綜合考慮發(fā)電企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營的過程中產(chǎn)生的所有成本，實(shí)際反映出的股東利潤并不是單純層面的會(huì)計(jì)利潤，EVA指標(biāo)和其他業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的重要區(qū)別就在于它不是直接的引用會(huì)計(jì)報(bào)表中的凈利潤數(shù)值，因此可以直接的將企業(yè)的實(shí)際業(yè)績情況反映出來。EVA指標(biāo)更貼近企業(yè)的真實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤，同時(shí)也可以適當(dāng)?shù)谋苊夤芾懋?dāng)局操縱盈余的發(fā)生，這種指標(biāo)可以規(guī)避企業(yè)適當(dāng)調(diào)整會(huì)計(jì)準(zhǔn)則謹(jǐn)慎原則導(dǎo)致的會(huì)計(jì)失真問題，消除傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中的數(shù)據(jù)不合理問題，通過全方位的考慮權(quán)益資本成本，揭示出企業(yè)在創(chuàng)造利潤的時(shí)候具體的側(cè)重點(diǎn)。

EVA與其他財(cái)務(wù)指標(biāo)相互對(duì)比，可以看出其更加符合業(yè)績指標(biāo)的設(shè)定準(zhǔn)則，通過其準(zhǔn)確反映的情況，采用EVA衡量管理者的經(jīng)營業(yè)績的時(shí)候，會(huì)穩(wěn)步的推動(dòng)管理者趨向于最大化的財(cái)富方向。但是企業(yè)在經(jīng)營的過程中，業(yè)績實(shí)際涵蓋的內(nèi)容較多，涉及的層面較廣，單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)無法對(duì)企業(yè)做出相對(duì)合理的評(píng)價(jià)，應(yīng)該重視其與其他財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合使用，促使其真正發(fā)揮出利用價(jià)值，讓EVA指標(biāo)融入企業(yè)管理系統(tǒng)。

EVA更加側(cè)重的點(diǎn)就是經(jīng)營成果的評(píng)價(jià)和考核，通過價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析，鼓勵(lì)企業(yè)更好地分析把握形勢(shì)，剖析影響價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵因素，促使企業(yè)經(jīng)營得以持續(xù)改善。EVA指標(biāo)是業(yè)績考核體系的重要組成，需要同其他考核指標(biāo)相互銜接，配套形成體系。這樣就可以在EVA基礎(chǔ)之上，體現(xiàn)出階段性的管理重點(diǎn)指標(biāo)，比如說生產(chǎn)環(huán)節(jié)、產(chǎn)品質(zhì)量等多個(gè)方面視為補(bǔ)充，指標(biāo)和指標(biāo)之間，需要體現(xiàn)出相互牽制的作用，確保穩(wěn)步的推進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

三、發(fā)電企業(yè)基于EVA的企業(yè)價(jià)值管理體系的構(gòu)建

EVA可以凸顯出幾個(gè)關(guān)鍵的點(diǎn)，也就是理念、管理、評(píng)價(jià)、激勵(lì)。通過不斷追求EVA的改善，使得EVA的價(jià)值充分顯現(xiàn)出來。合理構(gòu)建基于EVA的企業(yè)價(jià)值管理體系，能夠全面詳細(xì)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，真實(shí)的反映出股東財(cái)富的增加情況；構(gòu)建起比較完善的發(fā)展規(guī)劃，能夠讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化；建立起科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制，使得經(jīng)營者能夠站立在股東的角度分析企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)；樹立基本的企業(yè)價(jià)值觀，樹立創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)文化。endprint

首先，發(fā)電企業(yè)要轉(zhuǎn)變思想觀念，實(shí)現(xiàn)價(jià)值管理體系制度化。發(fā)電企業(yè)要盡快適應(yīng)電力體制改革和市場化要求，轉(zhuǎn)變管理理念，提升改善管理方式。EVA價(jià)值管理體系作為管理工具，須得到企業(yè)主要負(fù)責(zé)人的大力支持，并將價(jià)值管理理念和要求融入制度和日常管理工作，才能正常發(fā)揮作用。開展EVA價(jià)值管理，要組成相對(duì)固定的領(lǐng)導(dǎo)和工作團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)價(jià)值管理組織、實(shí)施、評(píng)價(jià)和考核工作；要將EVA指標(biāo)納入業(yè)績管理考核體系，加大EVA指標(biāo)考評(píng)比重，增強(qiáng)考核引導(dǎo)作用；要定期開展價(jià)值診斷，開展產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈和內(nèi)部價(jià)值鏈分析，突出核心業(yè)務(wù)EVA價(jià)值診斷，關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)驅(qū)動(dòng)因素分析，開展關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)對(duì)標(biāo)分析；要按照周、月度、季度持續(xù)開展動(dòng)態(tài)的EVA指標(biāo)監(jiān)控，收集與EVA監(jiān)控指標(biāo)相關(guān)的數(shù)據(jù)，定期開展分析并編制分析報(bào)告。

其次，發(fā)電企業(yè)要提升管理水平，實(shí)現(xiàn)價(jià)值管理工具標(biāo)準(zhǔn)化。發(fā)電企業(yè)要從自身發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營實(shí)際出發(fā)，統(tǒng)一EVA計(jì)算公式，制定適合本行業(yè)和企業(yè)的調(diào)整因素和調(diào)整規(guī)則，引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營和投資行為；要研究制定適合本企業(yè)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈和內(nèi)部價(jià)值鏈分析方法和分析模板，通過對(duì)EVA指標(biāo)進(jìn)行逐級(jí)分解，建立形成企業(yè)“EVA價(jià)值樹”和“EVA分解至?xí)?jì)報(bào)表”的分析模板，對(duì)分解指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析和對(duì)標(biāo)分析，以確定影響EVA的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，尋找短板指標(biāo)；要不斷提高EVA指標(biāo)監(jiān)控的信息化水平，將EVA管理融入企業(yè)生產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信息采集、分析的標(biāo)準(zhǔn)化，提高信息質(zhì)量，針對(duì)嚴(yán)重偏離預(yù)算目標(biāo)和同業(yè)水平的監(jiān)控指標(biāo)進(jìn)行及時(shí)預(yù)警，并從業(yè)務(wù)端深入分析偏離的根本原因，尋找EVA改善的途徑并制定解決方案。

最后，發(fā)電企業(yè)要綜合運(yùn)用其他管理工具，實(shí)現(xiàn)價(jià)值管理工作體系化。EVA價(jià)值管理不是孤立的，開展EVA價(jià)值管理，最重要的是將價(jià)值理念融入企業(yè)日常經(jīng)營管理工作，形成創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)文化。要將價(jià)值管理理念貫穿于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、投資管理、生產(chǎn)管理、資產(chǎn)管理、資金管理和預(yù)算管理的始終，突出價(jià)值導(dǎo)向和戰(zhàn)略規(guī)劃指導(dǎo)，通過價(jià)值將企業(yè)不同管理工具有機(jī)銜接融為一體，發(fā)揮不同管理工具的合力作用。發(fā)電企業(yè)的行業(yè)屬性比較特殊，與之相關(guān)的投資規(guī)模、機(jī)組容量和類型以及存量資產(chǎn)質(zhì)量等因素直接影響發(fā)電企業(yè)經(jīng)營效益，要將增量資產(chǎn)配置和存量資產(chǎn)管理有機(jī)結(jié)合，并有效發(fā)揮各專項(xiàng)管理工具作用，做到相互協(xié)調(diào)，相互促進(jìn)；要重視戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策對(duì)投資規(guī)模和經(jīng)營期成本費(fèi)用的影響，降低和規(guī)避投資決策風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值奠定基礎(chǔ)；要將戰(zhàn)略規(guī)劃融入預(yù)算管理，實(shí)施戰(zhàn)略預(yù)算管理，增強(qiáng)預(yù)算工作的管控和導(dǎo)向作用；要加強(qiáng)資本管理，優(yōu)化融資方案，設(shè)置合理的資本結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率和資本回報(bào)率，降低資本成本率；要加強(qiáng)資產(chǎn)管理，盤活存量資產(chǎn)，對(duì)閑置資產(chǎn)和低效無效資產(chǎn)開展處置和再利用，加大固定資產(chǎn)技改、更新和維護(hù)維修投入，提升存量資產(chǎn)盈利能力。

四、結(jié)束語

本文經(jīng)過相對(duì)深入且細(xì)致的分析EVA價(jià)值管理，從價(jià)值管理理論出發(fā)，分析了EVA的管理優(yōu)勢(shì)和重要作用，探討如何將EVA價(jià)值管理理念導(dǎo)入發(fā)電企業(yè)日常管理，構(gòu)建基于EVA的價(jià)值管理體系，形成價(jià)值導(dǎo)向的企業(yè)文化，促進(jìn)發(fā)電企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高核心競爭力，從而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造價(jià)值、提升價(jià)值，提高股東資本回報(bào)和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

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