劉高超

近期，國(guó)內(nèi)菜粕供給有保障，而需求處于季節(jié)性淡季。替代品豆粕對(duì)菜粕價(jià)格影響依然較大，美豆上行帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注菜粕期貨主力上方40日均線附近的阻力。

外圍菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中有增菜籽進(jìn)口來(lái)源穩(wěn)定

加拿大菜籽產(chǎn)量同比增加，全球菜籽供給穩(wěn)中有增。據(jù)USDA（美國(guó)農(nóng)業(yè)部）1月供需報(bào)告顯示，2017/2018年度加拿大菜籽產(chǎn)量2150萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)值持平，較上年度增加9.69%。加拿大菜籽產(chǎn)量不斷上調(diào)得益于夏季不利天氣條件對(duì)產(chǎn)量的損害低于預(yù)期，使得菜籽單產(chǎn)上調(diào)至2.3噸/公頃。此外，USDA預(yù)計(jì)全球2017/2018年度菜籽產(chǎn)量為7309萬(wàn)噸，同比增加4.1%。

近期加拿大菜籽商業(yè)庫(kù)存處于正常水平，出口量同比增加。據(jù)加拿大谷物協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度第24周加拿大菜籽商業(yè)庫(kù)存量為133.53萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.83%。2017/2018年度菜籽累計(jì)出口量為502.41萬(wàn)噸，較上年度同期的437.13萬(wàn)噸增加 14.93%。

菜籽菜粕進(jìn)口量較大國(guó)內(nèi)菜粕供給有保障

2017年9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽平均壓榨利潤(rùn)為143元/噸，較好的壓榨利潤(rùn)有利于提振國(guó)內(nèi)廠商進(jìn)口菜籽的積極性。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年1—11月，我國(guó)菜籽累計(jì)進(jìn)口量為441.78萬(wàn)噸，較2016年同期的332.39萬(wàn)噸增加33%。其中，從加拿大進(jìn)口423.12萬(wàn)噸，同比增加31.55%。2017年1—11月菜粕累計(jì)進(jìn)口量為90.94萬(wàn)噸，較2016年同期增加114.72%。其中，從加拿大進(jìn)口87.76萬(wàn)噸，同比增加110.67%。此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2018年1月我國(guó)進(jìn)口菜籽到港量為48萬(wàn)噸，同比增加22%。

沿海油廠菜籽菜粕庫(kù)存同比增加，國(guó)內(nèi)菜粕供給穩(wěn)定。雖然近期菜籽菜粕庫(kù)存環(huán)比下降，但同比仍然偏高，國(guó)內(nèi)菜粕供給有保障。

處于水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季近期國(guó)內(nèi)菜粕需求平淡

當(dāng)前我國(guó)正處于水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，菜粕需求比較平淡。由于2017年淡水魚價(jià)格較高，養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，預(yù)計(jì)今年淡水魚養(yǎng)殖規(guī)模將增大，利好菜粕需求。不過(guò)，水產(chǎn)養(yǎng)殖受天氣影響較大，后期仍需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖的影響。

此外，與菜粕相比，豆粕量?jī)r(jià)優(yōu)勢(shì)仍然存在。目前國(guó)內(nèi)大豆、豆粕庫(kù)存龐大，豆粕對(duì)菜粕的影響較大。據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，2018年第3周沿海油廠大豆庫(kù)存量為478.09萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.27%，同比增長(zhǎng)41.61%；豆粕庫(kù)存量為90.61萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.75%，同比增長(zhǎng)37.58%。而USDA1月供需報(bào)告意外調(diào)低美豆產(chǎn)量，美豆期末庫(kù)存低于預(yù)期；南美阿根廷大豆預(yù)期產(chǎn)量下調(diào)，近期市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向阿根廷天氣。后期仍需重點(diǎn)關(guān)注南美天氣及美豆出口情況。

綜上分析，近期菜粕供應(yīng)較為寬松，同時(shí)受美豆持續(xù)上漲影響，菜粕期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但后期能否有效上破40日均線需看豆類“臉色”。endprint