何子涵 魏偉

摘要：華天酒店是中部地區(qū)唯一一家酒店類旅游上市公司，通過對華天酒店2012-2017年的9個財務(wù)指標數(shù)據(jù)進行分析發(fā)現(xiàn)，華天酒店盈利能力較弱且有下降趨勢，同時其發(fā)展能力也較差且呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

關(guān)鍵詞：盈利能力;發(fā)展能力;華天酒店;旅游上市公司;中部地區(qū)

一、背景研究

我國中部地區(qū)旅游上市公司共計6家，其中酒店類僅華天酒店一家，其盈利能力及發(fā)展能力的強弱和發(fā)展態(tài)勢對廣大投資者和經(jīng)營管理者來說至關(guān)重要，本文將對其進行分析以供各種利益相關(guān)者參考。

二、研究對象和數(shù)據(jù)來源

本文以華天酒店為研究對象，通過巨潮資訊網(wǎng)獲取2012-2017年華天酒店的公司年報數(shù)據(jù)作為我們研究的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

三、華天酒店盈利能力分析

（一）凈資產(chǎn)收益率過低且整體呈下降趨勢

2012至2017年華天酒店凈資產(chǎn)收益率分別為6.4%、6.02%、-5.1%、-1.34%、-13.73%、-2.4%，均值為-1.69%，其中2012、2013和2015年高于均值，其余年份低于均值，且2014至2017年均為負數(shù)。公司凈資產(chǎn)收益率整體呈下降態(tài)勢，2016年降到最低且降幅（922.4%）巨大，雖在2015和2017年升幅較大（分別為73.7%、82.5%），但仍為負數(shù)且水平不及以前。

（二）總資產(chǎn)報酬率前期呈下降后期有所回升但總體水平較低

2012至2017年華天酒店總資產(chǎn)報酬率分別為4.65%、4.04%、0.42%、1.50%、-1.63%、3.73%，均值為2.12%，其中2014至2016年低于均值，僅2016年為負數(shù)，雖2017年出現(xiàn)大幅回升，但是公司總資產(chǎn)報酬率較低。公司總資產(chǎn)報酬率總體呈下降趨勢，在2016年降幅巨大（208.7%），但后期有所回升，在2015和2017年出現(xiàn)巨大回升（分別為257.1%和328.8%）。

（三）營業(yè)利潤率水平較低且總體呈下降趨勢

2012至2017年華天酒店營業(yè)利潤率分別為6.98%、10.51%、-7.55%、1.23%、-41.65%、5.86%，均值為-4.1%，其中2014和2016年低于均值。公司營業(yè)利潤率總體呈下降態(tài)勢，雖在2013、2015和2017年出現(xiàn)較大幅回升（分別為50.6%、116.3%、114.1%），但在2014年降幅更大（171.8%），尤其是2016年降幅巨大（3486.2%）。

（四）銷售凈利率很低且總體呈下降趨勢

2012至2017年華天酒店銷售凈利率分別為7.08%、6.25%、-6.34%、-2.93%、-43.62%、-6.65%，均值為-7.7%，除2012和2013年，其余年份均為負值。公司銷售凈利率總體呈下降態(tài)勢，雖在2015和2017年大幅回升（分別為53.8%、84.8%），在2012至2014年持續(xù)下降，2016年降幅巨大（1388.74%）。

（五）成本費用利潤率水平較低且呈下降態(tài)勢

2012至2017年華天酒店成本費用利潤率分別為12.22%、13.05%、-5.92%、0.46%、-32.1%、4.25%，均值為-1.34%，其中2014和2016年低于均值。公司成本費用利潤率總體呈下降態(tài)勢，雖在2015和2017年大幅回升（分別為107.8%和113.2%），但2016年降幅巨大（7078.3%）。

四、華天酒店發(fā)展能力分析

（一）營業(yè)利潤增長率水平較差且極不穩(wěn)定

2012至2017年華天酒店營業(yè)利潤增長率分別為-36.73%、63.1%、-162.28%、112.89%、-2934.36%、114.9%，均值為-473.75%，2013、2015和2017年大幅回升（分別為271.8%、169.6%、103.9%），2014和2016年降幅巨大（分別為-357.1%、-2699.3%）。

（二）營業(yè)收入增長率較低

2012至2017年華天酒店營業(yè)收入增長率分別為0.63%、8.26%、-14.97%、-21.12%、-15.97%、5.91%，均值為-6.21%，其中2014至2016年低于均值，2017年大幅回升（137%），但營業(yè)收入增長水平較低。

（三）總資產(chǎn)增長率下降趨勢明顯且水平極低

2012至2017年華天酒店總資產(chǎn)增長率為19.93%、19.79%、13.3%、3.17%、-6.45%、1.33%，均值為8.51%，其中2012至2014年高于均值，2015至2017年低于均值。華天酒店2012至2016年總資產(chǎn)增長率持續(xù)降低，在2017年出現(xiàn)回升，但總體呈下降態(tài)勢，2017年總資產(chǎn)增長率仍然很低。

（四）凈資產(chǎn)增長水平整體較差

2012至2017年華天酒店凈資產(chǎn)增長率為-2.14%、5.57%、-6.60%、87.47%、-12.85%、-1.83%，均值為11.6%，在2015年達到最高，2016年達到最低，除2015年外其它年份均低于均值。除了2013和2015年外，其它年份凈資產(chǎn)均是負增長。

參考文獻：

[1]魏偉.我國旅游上市公司高管薪酬研究——以酒店類為例[J].科技廣場，2016（5）：147-151.

[2]徐健，金貞姬.林業(yè)上市公司成本粘性對盈利能力的影響研究[J].林業(yè)經(jīng)濟，2017（12）：99-102.