崔鵬

事態(tài)似乎在進(jìn)一步擴(kuò)大。

從美國總統(tǒng)唐納德·特朗普以備忘錄形式公布將對部分中國出口美國的產(chǎn)品進(jìn)行301調(diào)查，兩個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體一直在就貿(mào)易問題打嘴仗。4月4日，美國政府發(fā)布了針對301調(diào)查的加征關(guān)稅的商品清單，宣布將對中國出口美國的1333項(xiàng)共500億美元的商品加征25%的關(guān)稅；同一天，中國有關(guān)部門立刻作出反應(yīng)，表示對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項(xiàng)商品加征25%的關(guān)稅。而后特朗普又宣布將建議把對中國商品的加稅范圍擴(kuò)大到1000億美元；當(dāng)然，對此中國方面又予以最強(qiáng)烈的回應(yīng)。

無疑中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)從激烈程度上看升級(jí)的可能性大大增長了。貿(mào)易大國之間出現(xiàn)摩擦?xí)r的意見交換就像馬丁·斯科塞斯的《賭城風(fēng)云》里尼基對人談判的態(tài)度：你要出拳，他就出刀，你要出刀，他就出槍……

也正是因?yàn)槭袌鰧Α澳峄▌t”的預(yù)期，所以這幾個(gè)星期的時(shí)間里，資本市場風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幅度繼續(xù)放大；大量避險(xiǎn)資金流入黃金、美國國債以及被認(rèn)為可能升值的外匯交易。

不過從另一個(gè)角度看，此類市場變化對整個(gè)資產(chǎn)定價(jià)問題也有一定正面作用。還記得我們?nèi)ツ晁f的“明斯基時(shí)刻”的問題嗎？現(xiàn)在的貿(mào)易摩擦造成市場定價(jià)體系的變化利于造成不同投資者意見的差別，從而減小明斯基時(shí)刻爆發(fā)的可能性。這有點(diǎn)像中醫(yī)想象的人體排毒過程。這種所謂的排毒過程，一般不那么致命，但是看起來有點(diǎn)恐怖。那是因?yàn)榇蟾怕蕘碇v貿(mào)易國之間的恫嚇比實(shí)際行動(dòng)要厲害很多。

那么以后會(huì)怎么樣，中美之間爆發(fā)大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)的概率大嗎？它會(huì)對整個(gè)市場造成什么影響？

在說這些事之前，咱們先說一種錯(cuò)誤的看法吧。我覺得不光是中美貿(mào)易問題，看待其他問題也要避免這種非良性的判斷方式。不少評論者會(huì)兩極化看待中國和美國之間的貿(mào)易問題。一個(gè)假設(shè)是中美貿(mào)易維持現(xiàn)狀，推導(dǎo)出情況將變成什么樣；另一個(gè)假設(shè)是中美某種貿(mào)易降到零，全球經(jīng)濟(jì)將變成什么樣。

很顯然，問題的變化不會(huì)是非此即彼黑白兩分的，答案肯定會(huì)出現(xiàn)在灰色的中間狀態(tài)。最大概率的事是，中美兩個(gè)極大經(jīng)濟(jì)體就貿(mào)易和開放投資領(lǐng)域問題展開談判。特朗普在計(jì)算中美貿(mào)易問題時(shí)只考慮實(shí)物貿(mào)易之間中國的貿(mào)易順差，而忽略服務(wù)貿(mào)易之間美國的優(yōu)勢—其實(shí)這很可能不是其缺乏常識(shí)，而是故意為之，這樣可以顯得美國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)更加出師有名。

的確，在全球貿(mào)易一體化過程中美國精英階層獲得了巨大的好處。貿(mào)易全球一體化也就是在他們的主動(dòng)推動(dòng)下于近幾十年迅速推進(jìn)。這種推進(jìn)的原因也就是美國和歐洲以及發(fā)達(dá)市場地區(qū)勞動(dòng)者成本上升。根據(jù)比較優(yōu)勢原則（成本優(yōu)勢），新興市場地區(qū)勞動(dòng)者由此受益。

同時(shí)，美國和歐洲本土的基層勞動(dòng)者由于路徑依賴而利益受損（其實(shí)這種問題在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中是可以忽略掉的）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前美國基尼系數(shù)水平又回到了1930年，即20世紀(jì)大蕭條時(shí)的水平。這也就是美國精英階層和基層勞動(dòng)者之間對貿(mào)易全球一體化以及自由主義問題看法產(chǎn)生差別的原因。同時(shí)也是代表傳統(tǒng)精英階層的建制派希拉里·克林頓落選而特朗普當(dāng)選的原因。

在此背景下的中美貿(mào)易談判，很可能中國在基礎(chǔ)制造產(chǎn)品和工業(yè)初級(jí)制造產(chǎn)品上有所讓步，而美國在服務(wù)輸出上向中國希望的方向推動(dòng)。

中美之間的談判很有可能是充滿顛簸的，這和中美之間復(fù)雜的利益關(guān)系有關(guān)，也和現(xiàn)在美國總統(tǒng)的行事風(fēng)格有關(guān)。特朗普本人的行為經(jīng)常有戲劇化傾向，明顯的例子是，在不斷放狠話的時(shí)候又忽然在Twitter上表示對中國的“善意”，并愿意解決中美之間的問題。這也是中國決策層需要適應(yīng)的。

另外，中美談判的顛簸還可能來自于美國執(zhí)政者本身地位的顛簸。即使是在共和黨內(nèi)，政治家們也沒有那么熱衷支持他們的領(lǐng)袖。不過總體來說，事情中期來看沒有那么糟，長期來看也沒有那么好。就像鄧小平所判斷的：中美關(guān)系好也好不到哪去，壞也壞不到哪去。