晨曦

2009年年末，一起并購(gòu)案引起了全球媒體的關(guān)注：中航工業(yè)西飛以18.6億美元的價(jià)格收購(gòu)?qiáng)W地利FACC公司（未來(lái)先進(jìn)復(fù)合材料股份公司），這既是中國(guó)航空制造企業(yè)首次實(shí)現(xiàn)海外并購(gòu)，也是亞洲航空制造企業(yè)首次并購(gòu)歐美航空制造企業(yè)。在之后的幾年間，中航工業(yè)又先后并購(gòu)了西銳、耐世特、THOMPSON等海外企業(yè)。經(jīng)過(guò)近10年的發(fā)展，在與并購(gòu)企業(yè)的不斷磨合中，中國(guó)航空工業(yè)的國(guó)際化布局也初步形成。2017年，中航工業(yè)國(guó)際化收入達(dá)到932億元，占集團(tuán)公司總收入的23%。

在今年7月的范堡羅航展上，中航工業(yè)宣布將集團(tuán)早先收購(gòu)的AIM Altitude 公司、THOMPSON公司和菲舍爾航空部件（鎮(zhèn)江）有限公司、航宇嘉泰飛機(jī)設(shè)備有限公司合并，成立中航客艙系統(tǒng)有限公司，力爭(zhēng)成為產(chǎn)業(yè)鏈核心的客艙系統(tǒng)產(chǎn)品供應(yīng)商。對(duì)于中航工業(yè)來(lái)說(shuō)，如何將這5家國(guó)內(nèi)外公司的資源整合在一起，發(fā)揮各自的最大優(yōu)勢(shì)是中航客艙系統(tǒng)有限公司能否成功的關(guān)鍵。從這個(gè)角度來(lái)看，如何通過(guò)這家公司實(shí)現(xiàn)從國(guó)際化1.0（并購(gòu)）向國(guó)際化2.0（并購(gòu)+整合）的跨越，是中國(guó)航空工業(yè)未來(lái)能否借力實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)的關(guān)鍵。

試水資本市場(chǎng)

與歐美航空制造企業(yè)十分擅長(zhǎng)跨國(guó)間企業(yè)并購(gòu)不同，中國(guó)航空企業(yè)在這方面幾乎沒(méi)有任何經(jīng)驗(yàn)。但2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)，給了中國(guó)企業(yè)一個(gè)試水的良機(jī)。

當(dāng)時(shí)，由于受到全球金融危機(jī)及民航業(yè)不景氣的雙重影響，航空產(chǎn)業(yè)鏈中很多優(yōu)秀的企業(yè)都不同程度地出現(xiàn)了現(xiàn)金流不足的問(wèn)題，有些甚至瀕臨破產(chǎn)。此時(shí)，中國(guó)企業(yè)適時(shí)出手，根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，向一些同行伸出了橄欖枝。

奧地利FACC公司是中航工業(yè)的第一筆海外收購(gòu)，也是影響最大的一筆收購(gòu)。這筆收購(gòu)之所以會(huì)在業(yè)內(nèi)引起如此大的反響，除了因?yàn)檫@是中國(guó)企業(yè)第一次收購(gòu)歐美航空制造企業(yè)之外，更重要的是FACC公司本身是一家十分優(yōu)秀的企業(yè)。

FACC公司成立于1989年，是一家研制復(fù)合材料部件和系統(tǒng)的專(zhuān)業(yè)化公司，它是空客多型飛機(jī)復(fù)合材料制件的一級(jí)供應(yīng)商和波音多型復(fù)合材料制件的二級(jí)供應(yīng)商。在被中航工業(yè)收購(gòu)前，公司還手握價(jià)值約18.6億美元的合同。

合并之后，中航工業(yè)對(duì)其進(jìn)行了資金輸血。在沒(méi)有了資金壓力之后，F(xiàn)ACC公司憑借自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)開(kāi)始頻繁獲得制造商的訂單。2010年，F(xiàn)ACC獲得包括737NG、757翼梢小翼及A350XWB項(xiàng)目工作包。之后不久，又獲得了MC-21飛機(jī)的研制工作包。在這個(gè)工作包中，F(xiàn)ACC為MC-21飛機(jī)研制機(jī)翼翼盒等主承力結(jié)構(gòu)件，由此躋身主承力結(jié)構(gòu)件制造商行列。

2011年，中航工業(yè)通飛宣布收購(gòu)美國(guó)西銳公司，這是中國(guó)企業(yè)第一次并購(gòu)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家飛機(jī)整機(jī)制造企業(yè)。西銳公司始創(chuàng)于1984年，按交付量計(jì)算，是僅次于塞斯納飛機(jī)公司的全球第二大通用飛機(jī)制造企業(yè)，也是活塞類(lèi)通用飛機(jī)全球最大的制造企業(yè)。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)小型通用飛機(jī)市場(chǎng)需求迅速萎縮，4座級(jí)單發(fā)活塞飛機(jī)的全球交付量銳減60%，西銳公司的經(jīng)營(yíng)情況也急轉(zhuǎn)直下。2011年，中航工業(yè)通飛宣布對(duì)其進(jìn)行收購(gòu)，但在完成收購(gòu)后的兩年時(shí)間里，由于世界經(jīng)濟(jì)再次探底，西銳飛機(jī)的銷(xiāo)售不斷惡化。在此背景下，中航工業(yè)通飛意識(shí)到，光從資金層面進(jìn)行“輸血”不是長(zhǎng)久之計(jì)，如何充分發(fā)揮西銳公司在品牌、客服、研發(fā)、生產(chǎn)、適航管理等方面的優(yōu)勢(shì)，適時(shí)地將一部分生產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)才是關(guān)鍵。

2012年10月，中航工業(yè)通飛在珠海完成了西銳SR2X系列飛機(jī)總裝生產(chǎn)線(xiàn)的建設(shè)工作，當(dāng)月首批組裝生產(chǎn)的3架飛機(jī)完成首飛。在市場(chǎng)銷(xiāo)售方面，由于當(dāng)時(shí)歐美市場(chǎng)需求低迷，中航工業(yè)通飛在珠海成立了西銳飛機(jī)亞非營(yíng)銷(xiāo)中心，在學(xué)習(xí)借鑒西銳公司市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)體系的基礎(chǔ)上，重新規(guī)劃全球銷(xiāo)售體系，積極搶占最具發(fā)展?jié)摿Φ闹袊?guó)市場(chǎng)。實(shí)踐證明，這一戰(zhàn)略規(guī)劃是正確的。2018年6月，西銳公司向客戶(hù)交付了第7000架飛機(jī)，同時(shí)公司的飛機(jī)交付數(shù)量連續(xù)三年超過(guò)300架，自2012年中航工業(yè)通飛完成收購(gòu)后，連續(xù)5年保持近20%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

此后，中航工業(yè)又發(fā)起了多項(xiàng)并購(gòu)。在“十二五”期間，中航工業(yè)共完成14項(xiàng)海外并購(gòu)，總額達(dá)到149.5億元。

聚指成拳的探索

對(duì)于任何一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)只是手段，并購(gòu)的目的是要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。為此，中航工業(yè)在與并購(gòu)企業(yè)度過(guò)了磨合期之后，開(kāi)始探索如何進(jìn)行資源整合，以達(dá)到聚指成拳的效果。中航客艙系統(tǒng)有限公司就是這一探索的產(chǎn)物。

中航工業(yè)之所以選擇客艙系統(tǒng)作為切入點(diǎn)，主要有如下原因：一是龐大的市場(chǎng)需求。數(shù)據(jù)顯示，到2025年，全球客艙內(nèi)飾市場(chǎng)的需求將達(dá)到184億美元。二是外部環(huán)境的推動(dòng)?？团撓到y(tǒng)巨大的市場(chǎng)需求導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈巨頭摩拳擦掌，通過(guò)并購(gòu)迅速進(jìn)入這一領(lǐng)域。早前，賽峰集團(tuán)收購(gòu)了佐迪亞克宇航集團(tuán)，使公司業(yè)務(wù)范圍從傳統(tǒng)的發(fā)動(dòng)機(jī)、起落架、電源等拓展到客艙內(nèi)飾領(lǐng)域。之后，賽峰又收購(gòu)了卓達(dá)宇航，正式進(jìn)入飛機(jī)座椅市場(chǎng)。UTC則通過(guò)收購(gòu)羅克韋爾柯林斯，進(jìn)入飛機(jī)客艙內(nèi)飾領(lǐng)域。與此同時(shí)，以波音、空客為代表的主制造商為了提升話(huà)語(yǔ)權(quán)，也開(kāi)始通過(guò)并購(gòu)、開(kāi)設(shè)新工廠等方式涉足飛機(jī)客艙市場(chǎng)。在這樣的大背景下，規(guī)模較小的系統(tǒng)供應(yīng)商和客艙內(nèi)飾供應(yīng)商的生存空間無(wú)疑將被進(jìn)一步擠壓。第三，從中航工業(yè)內(nèi)部來(lái)看，這五家企業(yè)盡管各有專(zhuān)長(zhǎng)，但有些業(yè)務(wù)存在重合，如果能進(jìn)行有效重組，就可以最大程度地優(yōu)化資源配置，將座椅業(yè)務(wù)與客艙內(nèi)飾業(yè)務(wù)結(jié)合起來(lái)，為用戶(hù)提供一體化解決方案，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。

目前，F(xiàn)ACC公司的業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)從最初的原材料領(lǐng)域擴(kuò)展到飛機(jī)復(fù)材結(jié)構(gòu)、發(fā)動(dòng)機(jī)短艙等領(lǐng)域。值得一提的是，F(xiàn)ACC公司還是ARJ21新支線(xiàn)飛機(jī)和C919大型客機(jī)的供應(yīng)商，為這兩個(gè)項(xiàng)目提供復(fù)合材料內(nèi)飾和結(jié)構(gòu)件工作包。

AIM Altitude公司于2016年被中航工業(yè)旗下的中航國(guó)際所并購(gòu)。作為國(guó)際主流的客艙內(nèi)飾供應(yīng)商，AIM Altitude公司具有完整的設(shè)計(jì)研發(fā)、測(cè)試取證、生產(chǎn)制造和售后支持能力，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供客艙廚房和公務(wù)艙、頭等艙等內(nèi)飾產(chǎn)品，阿聯(lián)酋航空、卡塔爾航空等“土豪”航空公司都是其客戶(hù)。THOMPSON公司則主要專(zhuān)注于設(shè)計(jì)、制造高端飛機(jī)座椅，如商務(wù)艙平躺座椅、頭等艙座椅等，澳航、瑞士航空等都是其客戶(hù)。

另外被注入中航客艙系統(tǒng)的兩家企業(yè)分別是菲舍爾（鎮(zhèn)江）公司和航宇嘉泰飛機(jī)設(shè)備有限公司。菲舍爾（鎮(zhèn)江）公司是香港未來(lái)航空國(guó)際投資有限公司、中航工業(yè)西飛鎮(zhèn)江航空技術(shù)發(fā)展有限公司和鎮(zhèn)江新區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司共同投資設(shè)立的合資企業(yè)，于2011年9月27日成立。航宇嘉泰在國(guó)內(nèi)航空制造圈里有著響當(dāng)當(dāng)?shù)拿^，作為中航工業(yè)旗下專(zhuān)業(yè)研制生產(chǎn)商用飛機(jī)座椅及內(nèi)飾的企業(yè)，航宇嘉泰近年來(lái)取得了不俗的成績(jī)。2016年，其自主研制的針對(duì)新一代單通道干線(xiàn)客機(jī)的商用旅客座椅獲得美國(guó)聯(lián)邦航空管理局（FAA）頒發(fā)的民用飛行器技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范（TSO）設(shè)計(jì)批準(zhǔn)函，是我國(guó)目前唯一獲得FAA適航證的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的復(fù)雜航空機(jī)載設(shè)備產(chǎn)品。之后不久，該座椅通過(guò)波音總裝線(xiàn)成功隨機(jī)交付，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)座椅正式邁入“線(xiàn)裝時(shí)代”。

對(duì)于中航工業(yè)來(lái)說(shuō)，將這五家各具特色的企業(yè)整合在一起，最明顯的好處就是可以統(tǒng)籌協(xié)調(diào)工程研發(fā)、市場(chǎng)、售后服務(wù)、供應(yīng)鏈資源等，減少重復(fù)勞動(dòng)，提升效率。同時(shí)，通過(guò)化零為整的方式實(shí)現(xiàn)良好的協(xié)同效應(yīng)，不斷降低成本，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

但是，對(duì)于中航工業(yè)來(lái)說(shuō)，重組可能要比單純的并購(gòu)難得多。在此次整合中，既要保持這五家企業(yè)原有的技術(shù)特長(zhǎng)，又要將這些企業(yè)各自的客戶(hù)資源充分利用起來(lái)，加強(qiáng)客戶(hù)管理。此外，還要繼續(xù)保持低成本優(yōu)勢(shì)。對(duì)于新成立的中航客艙系統(tǒng)公司來(lái)說(shuō)，只有做到這三點(diǎn)，才能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的飛機(jī)客艙內(nèi)飾市場(chǎng)占有一席之地。

盡管整合過(guò)程不會(huì)一帆風(fēng)順，但業(yè)界對(duì)于其未來(lái)發(fā)展普遍持樂(lè)觀態(tài)度。目前，公司已經(jīng)收到了來(lái)自空客的兩筆訂單，分別為A320系列飛機(jī)提供入口區(qū)域的內(nèi)飾和廚房、儲(chǔ)物柜等客艙設(shè)備。此外，還有一些小規(guī)模的系統(tǒng)供應(yīng)商向中航客艙系統(tǒng)公司表達(dá)了想要尋求合作的意愿。事實(shí)上，對(duì)于新成立的中航客艙系統(tǒng)公司來(lái)說(shuō)，雖然與賽峰、UTC等行業(yè)巨頭相比，還有很大的差距，但機(jī)遇往往與挑戰(zhàn)并存，在龐大的市場(chǎng)需求背景下，做強(qiáng)自身方能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的民用飛機(jī)市場(chǎng)占有一席之地。