PPP模式投資項目財務風險的思考及對策

焦彥斌

隨著PPP模式投資項目的迅猛發(fā)展，不僅有助于政府與企業(yè)建立良好的合作關系，而且還有效地緩解了社會發(fā)展壓力，進一步加快基礎設施建設進程。本文首先分析了PPP模式的特點，其次對PPP模式投資項目財務風險進行了一番思考，最后提出了相應的解決對策。

一、PPP模式的特點

（一）伙伴關系

政府在購買商品、提供服務、給予授權、征收稅費及收取罰款等事務處理中，并不能夠清晰證明合作伙伴的存在。簡單舉例，即便政府每天中午都從一個餐飲行業(yè)購買披薩，這也不能說明彼此之間就是伙伴關系。在PPP模式中，私營企業(yè)和政府公共部門之間存在相同的項目目標。政府公共部門選擇和民營企業(yè)建立伙伴關系的主要原因是彼此都有同一個目標，也就是在部分項目中，用盡量少的資源來產(chǎn)出最優(yōu)的產(chǎn)品或者提供理想的服務。民營企業(yè)通過該目標促進自身利益水平的提升，政府公共部門通過該目標強化公共福利及相關利益，所以相互之間建立了合作伙伴關系，除了具有相同的項目目標外，出于對長期合作的考慮，民營企業(yè)與政府部門還應站在對方的角度為對方著想。

（二）利益共享

PPP模式中民營企業(yè)與政府公共部門并不是將利潤簡單的進行瓜分，還必須對民營企業(yè)的大額利潤進行有效控制，也就是說項目執(zhí)行中民營企業(yè)不得出現(xiàn)超額利潤的行為。這是因為所有PPP項目都存在一定的公益性質(zhì)，并不是把利潤的不斷提升作為宗旨。利益共享不僅僅涵蓋了對PPP社會成果的共享，還涵蓋了民營企業(yè)、參與人員的私人部門等實現(xiàn)較為穩(wěn)定的長期投資回報。利益共享是伙伴關系中必不可少的基礎條件，倘若利益不進行共享，那么PPP模式下的伙伴關系將難以長久。

（三）風險共擔

風險共擔同樣是伙伴關系中必不可少的基礎條件，只有共同分擔風險隱患，才能實現(xiàn)長期的伙伴關系。PPP模式下，民營企業(yè)與政府公共部門應根據(jù)自身實際擔負一定的風險。比如政府采購過程中，之所以未和民營企業(yè)建立合作伙伴關系，是因為民營企業(yè)和政府公共部門在該過程中都想分擔較小的風險。在PPP模式中，政府公共部門會針對自身優(yōu)勢主動擔負盡可能多的風險，以降低伙伴的風險承擔率。此外，民營企業(yè)也會根據(jù)自身的優(yōu)勢擔負盡可能多的管理任務?？傊?，所有合作伙伴應根據(jù)自身的優(yōu)勢承擔一定量的風險，有效節(jié)約基礎設施建設項目成本。

二、PPP模式投資項目財務風險的思考

導致財務風險發(fā)生的主要原因是基礎設施經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金收入難以滿足債務支付及利息支付，于是相關債權者通過法律途徑對項目公司形成打壓，PPP模式隨著公司倒閉無法繼續(xù)應用。現(xiàn)代企業(yè)理財過程中，會采用系統(tǒng)完善的資本結構等方式手段來有效降低財務風險。然而與政府部門建立合作伙伴關系的民營企業(yè)會獨自對該風險予以承擔，倘若政府公共部門在其債務方面做了相應擔保，那么政府公共部門可對發(fā)生的財務風險分擔一些。如果合作企業(yè)缺乏科學合理的籌資決策，那么將直接影響融資效率和資本結構的完善，導致企業(yè)需要支付大額的籌資成本；如果合作企業(yè)的投資決策客觀精準度不夠，那么將直接影響資金的有效利用和資金鏈條發(fā)生斷裂。這些問題的存在會加劇合作企業(yè)的財務風險程度。

PPP模式投資項目財務風險主要體現(xiàn)在以下兩個部分：首先，目前我國政府部門還未制定有關于PPP模式方面的法律法規(guī)，當前所運行的文件和法律實際效果不夠理想，政府部門在與民營企業(yè)建立伙伴關系時，缺乏詳細完善的合同內(nèi)容，在問題發(fā)生時，很難追究具體的責任人，于是政府公共部門與合作企業(yè)就會共擔風險，進而降低了財務數(shù)量，這主要是因為各類財務中均涉及到稅款，因此常人的合法利益將直接受到影響。由于政府缺乏必要的管理力度，致使PPP模式范圍內(nèi)的合作企業(yè)常常利用偷工減料的方式來實現(xiàn)更高的收益，不僅導致基礎設施質(zhì)量不達標，也不能對不合理的費用收取情況加以掌握，面臨嚴峻的財務風險隱患。其次，對于PPP模式下的民營企業(yè)而言，由于PPP模式運行過程缺乏有效管理，因此部分合作企業(yè)負責人就會想方設法通過偷工減料等途徑，要求政府撥付大量的資金，以此增加自身的收益額；有的合作企業(yè)負責人對合同的重要性認識不足，未嚴格根據(jù)合同規(guī)定完成相關操作，雖然政府招標過程中，各企業(yè)都信誓旦旦表明嚴格遵守，但真正合作后又將合同規(guī)定拋在腦后，政府部門也存在這一現(xiàn)象；由于政府部門與民營企業(yè)均存在不按照規(guī)定辦事的行為，導致項目投資前的融資工作無法順利實施，缺乏充足的錢款，對風險難以有效防范。

三、PPP模式投資項目財務風險的對策

PPP模式應用過程中應注意加強基礎設施建設，同時提供充足的錢款，適當降低國家的負擔，同時還要對存在的財務風險采取有效措施解決：

（一）有效控制項目投資風險

要想將風險降低到最小化，就必須明確科學合理的項目，企業(yè)全體員工應認真分析投資項目的實際風險程度，確立投資項目過程中，企業(yè)應組織相關人員對投資項目的內(nèi)外部環(huán)境風險進行科學評估，根據(jù)企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略選擇相匹配的投資項目，以此對風險進行有效防范。項目選擇時應通過動態(tài)的方式來考慮該項目的可行性，并對項目投資風險進行動態(tài)化評估。倘若采用正指標來評估，那么實際獲得的項目就會大于或者等于企業(yè)預先設定的指標，相反，若項目小于企業(yè)預先設定的指標，那么應棄之不用。同時可實施分散投資，將資產(chǎn)分散到各個企業(yè)中，以此規(guī)避投資風險，或者和保險機構建立良好的合作關系，這在減少投資風險的同時，還對投資活動提供了有效保障，將風險分散開。政府部門和民營企業(yè)同時進行投資，公司實踐發(fā)展中，為了實現(xiàn)預期的利益目標，政府部門通常會與資歷雄厚的民營企業(yè)建立伙伴關系，從而將一部分項目投資風險分散給對方，還會吸引更多的企業(yè)前來合作，不僅提高了項目收益，還使得社會對公私合營的產(chǎn)生較高的認可度。

（二）有效控制項目融資風險

對融資方案持續(xù)優(yōu)化和完善，以此節(jié)約融資成本，不同的資本結構有不同的資金成本，這是因為企業(yè)根據(jù)投入的實際資金和生產(chǎn)收益來明確具體的融資成本，所以必須對投入資金與生產(chǎn)收益按相關規(guī)定加以調(diào)整，才能節(jié)約資金使用，才能分散財務風險。首先，加強資金管控，保證資金在實際中有效使用，項目建設過程中，應高度重視項目經(jīng)營管理，不得盲目投入高額資金。項目運營過程中，依舊要做好項目經(jīng)營管理工作，增加生產(chǎn)收益，提高資金回收效率，同時明確資金投入標準，優(yōu)化資金結構，保證資金科學合理使用，節(jié)約資金成本。其次，強化資金預算管理，進行投融資計劃擬定，保證資金鏈條完整，發(fā)揮閑置資金的作用從而使資金得到最充分的運用。

（三）其他風險控制

為了提高PPP模式的應用效率，需要對風險進行準確識別，同時要求各合作企業(yè)擔負一定的風險。通過構建系統(tǒng)明晰的法律法規(guī)和營造良好的合同環(huán)境等來降低項目政策風險。政府部門在進行細致論證的同時，為項目公司的收入提供了基本保障，以此規(guī)避項目財務風險，創(chuàng)造可觀的項目價值，通過項目吸引更多的民營企業(yè)。

四、結語

綜上所述可知，當前，PPP模式已經(jīng)在各工程項目管理中得到了有效使使用，該模式有助于減輕政府公共部門的負擔，合理分配各項財政支出，保證資金的有效利用。但任何事物有利有弊，PPP模式也不例外，應及時發(fā)現(xiàn)PPP模式投資項目財務風險，并有針對性采取對策加強防范，為PPP模式投資項目的順利實施掃除各種障礙。（作者單位為鄭州宇通重工有限公司）