美國放松金融監(jiān)管 引發(fā)對金融風(fēng)險的擔(dān)憂

近兩個月來，特朗普向盟友掄起關(guān)稅大棒、挑起中美經(jīng)貿(mào)爭端、退出聯(lián)合國人權(quán)理事會，讓世界錯愕不已、目不暇接。在這些熱點事件背后，美國另一重磅政策——放松金融監(jiān)管，也在穩(wěn)步推進(jìn)。5月下旬，特朗普簽署《經(jīng)濟(jì)增長、放松監(jiān)管與消費(fèi)者保護(hù)法》。一周后，美聯(lián)儲宣布欲重新修訂“沃克爾規(guī)則”、放松對特定中小銀行自營交易限制，與政府主張相呼應(yīng)。此輪改革主要聚焦放松對美國社區(qū)銀行、信用社、地區(qū)銀行的金融監(jiān)管，激發(fā)中小銀行業(yè)活力。核心內(nèi)容在于：資產(chǎn)規(guī)模小于100萬美元的社區(qū)銀行，可免除《巴塞爾協(xié)議III》約束；系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)認(rèn)定“門檻”從500億美元提升至2500億美元；資產(chǎn)規(guī)模小于1000億美元的上述銀行，將不再被納入美聯(lián)儲年度壓力測試范圍；資產(chǎn)規(guī)模不足100億美元的上述銀行，不受“沃克爾規(guī)則”限制等。這預(yù)示著2008年金融危機(jī)以來，美國堅持10年的金融監(jiān)管政策發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)，將對美國自身乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更為深遠(yuǎn)的影響。此舉對美國經(jīng)濟(jì)具有一定促進(jìn)作用。此輪改革將釋放社區(qū)銀行、信用社等中小銀行業(yè)活力，提升它們?yōu)槠胀彝ズ椭行∑髽I(yè)提供信貸的能力，有利于刺激私人消費(fèi)和中小企業(yè)投資，推動美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。此外，在原有金融監(jiān)管框架下，美國雖然對自營交易有嚴(yán)格要求，但大型金融機(jī)構(gòu)可通過對沖交易等多種方式規(guī)避限制，中小銀行卻無能為力。改革有利于金融企業(yè)公平競爭，實現(xiàn)美國新一輪金融繁榮。同時，放松金融監(jiān)管也給世界經(jīng)濟(jì)帶來“三重”挑戰(zhàn)。一是新興市場資金外流壓力。在美聯(lián)儲進(jìn)入加息大周期、特朗普稅改促進(jìn)海外資金回流的大背景下，放松金融監(jiān)管將進(jìn)一步促進(jìn)資本涌向美國市場。新興市場面臨一定的資金外流壓力。二是潛在溢出風(fēng)險。美國金融已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向，但日、歐等發(fā)達(dá)國家還在亦步亦趨加強(qiáng)監(jiān)管。未來“競爭效應(yīng)”或顯現(xiàn)，若美日歐相繼放松監(jiān)管，將加大全球潛在的金融風(fēng)險。三是全球貿(mào)易面臨挑戰(zhàn)。上世紀(jì)80年代，美國全面放松金融監(jiān)管，實現(xiàn)金融大繁榮，但也改變了美國高儲蓄傳統(tǒng)，消費(fèi)和私人信貸激增。低儲蓄和高消費(fèi)是美國經(jīng)濟(jì)失衡、貿(mào)易逆差擴(kuò)大的重要原因之一。此輪放松金融監(jiān)管，將使美國當(dāng)前5522.77億美元的貿(mào)易逆差難以有效緩解，或有進(jìn)一步加劇的趨勢。特朗普將有更多貿(mào)易保護(hù)借口，對全球自由貿(mào)易體系構(gòu)成挑戰(zhàn)。與此同時，特朗普此舉再次引發(fā)美國各界對金融風(fēng)險的擔(dān)憂。美國多家主流媒體認(rèn)為，特朗普正在重復(fù)2008年金融危機(jī)前的錯誤。放松金融監(jiān)管將再次引發(fā)“道德風(fēng)險”，埋下下一輪危機(jī)的種子。