顧文清

（南京曉莊學(xué)院，江蘇 南京 210000）

一、研究的背景

盈余管理是一把“雙刃劍”。盈余管理的正面作用在于進(jìn)行適度的盈余管理可以建立公司的良好形象。同時(shí)盈余管理創(chuàng)造了一定程度的福利可操控余地，這對促進(jìn)管理者的工作熱情是有利的。并且盈余管理有助于企業(yè)內(nèi)部信息的高效傳遞，保護(hù)投資人的積極性，降低公司的資本成本。另外，盈余管理也有其消極影響。首先如果沒有相關(guān)程序?qū)ζ髽I(yè)在內(nèi)部控制方面的自由度加以限制，便很可能產(chǎn)生有虛假信息等嚴(yán)重事件。這類事件一旦頻繁發(fā)生，不僅對企業(yè)有不利影響，也會傷害到利用這些信息進(jìn)行投資的投資者；再者來看，盈余管理盡管短期內(nèi)會給公司實(shí)現(xiàn)收益，但是這無疑是一種短視的行為。過度的盈余管理嚴(yán)重破壞資本市場的運(yùn)作，破壞了市場秩序；故意操縱財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，則是將職業(yè)要求視為兒戲，嚴(yán)重違背了會計(jì)師的職業(yè)操守。

所以我們可以看出，盈余管理也許可以處理公司眼下的窘境，但是如果著眼于未來，則發(fā)現(xiàn)其并不能徹底解決問題。此外，如果投資者發(fā)現(xiàn)了企業(yè)在有意地進(jìn)行盈余管理，則很容易對企業(yè)的信譽(yù)產(chǎn)生質(zhì)疑，企業(yè)的市值也會因此下降。

考慮到研究盈余管理現(xiàn)象所具有的實(shí)際意義，本文對盈余管理的手段進(jìn)行分析。

二、盈余管理的常用手段

就目前的研究而言，上市企業(yè)進(jìn)行盈余管理的手法豐富多樣，且根據(jù)時(shí)間的不同，選取的手段也不同。常見的手段總結(jié)如下。

（一）常用會計(jì)手段

1.利用非經(jīng)常性損益。非經(jīng)常性損益是的產(chǎn)生是意外、偶爾的，其收益也具有暫時(shí)性。非經(jīng)常性收益與企業(yè)的商業(yè)活動沒有直接關(guān)系，或者雖然與商業(yè)活動有關(guān)，但其影響了企業(yè)正常盈利能力的客觀體現(xiàn)。虧損上市企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，會在第一年確認(rèn)大量的非經(jīng)常損失，而到第二年，為了實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，又反過來確認(rèn)非經(jīng)常收益。比如，A公司就是利用非經(jīng)常損益的一個(gè)典型的例子。

A公司2014年第四季度的營業(yè)收入較前三季度共減少15.69%，而營業(yè)利潤卻增長了46.37%，利潤總額同比增長1602.23%。之所以有如此大的盈虧變化，是因?yàn)锳公司的營業(yè)外收入變化巨大，第四季度的營業(yè)外收入與前面相比，增長近三十倍。

營業(yè)外收入明細(xì)中2014年十一月實(shí)達(dá)取得債務(wù)重組利得58213512.83元，通過破產(chǎn)重組取得重組收益1194563678.90元，獲得政府財(cái)政補(bǔ)貼4000萬元，獲得財(cái)政補(bǔ)償金2943萬元。由此可見政府補(bǔ)貼以及債務(wù)重組利得在其中起到了巨大的作用。

2.利用會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的變更。按照常理，企業(yè)應(yīng)該注重采取的會計(jì)政策的一致性，不能夠任意更改。但是在實(shí)際操作中，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、法律規(guī)章等都并非是一成不變的，因此企業(yè)有可能據(jù)此更換會計(jì)政策。此外，管理者為了實(shí)現(xiàn)某些目標(biāo)，例如更改利潤等，也會變更會計(jì)政策。這兩種行為的背后的動機(jī)以及可能產(chǎn)生的后果都不同，通常認(rèn)為前者是正常、沒有盈余管理動機(jī)的，而后者與之相反。

B公司是利用會計(jì)政策的變更和會計(jì)估計(jì)調(diào)節(jié)凈利潤的一個(gè)典型。該公司2016年前三季度的凈利潤一直為負(fù)值，第四季度凈利潤卻突然增加到137769000元。而這一年每一季度的營業(yè)收入都在持續(xù)下降。凈利潤大幅增加的背后，卻是營業(yè)收入的減少。造成這種不正常情況的幕后黑手，就是B公司在年底的會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的更改。對于投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量模式，其用公允價(jià)值模式取代了原先的成本模式，不進(jìn)行計(jì)提折舊或攤銷，同時(shí)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整賬面價(jià)值。B公司之所以能在業(yè)務(wù)收入日趨穩(wěn)定、公司運(yùn)作情況沒有顯著提高的背景下實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，要“得益于”所選政策的變動。

（二）常用非會計(jì)手段

1.利用關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易忽略了價(jià)款的合理性的影響，因此只有在雙方實(shí)事求是，采用公允價(jià)格，進(jìn)行合理交易時(shí)，才不會有反常影響。但現(xiàn)實(shí)中有的企業(yè)恰恰有意利用了這一點(diǎn)，使用所謂的“協(xié)議定價(jià)”，任意地操縱定價(jià)，以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移利潤的目的。

C公司之所以能夠?qū)崿F(xiàn)在2014年度實(shí)現(xiàn)正盈利，即是在年末利用了以上的手段，虛增了收入。其前三季度營業(yè)收入并無明顯差別，但第四季度收入?yún)s有顯著的增加（31035800元）。有這么大的漲幅的原因，是其在2014年12月4日發(fā)生的一筆關(guān)聯(lián)交易。其向子公司銷售商品329862506.68元，其銷售額占同類交易金額的34.98%。該企業(yè)該年的營業(yè)收入由此得以顯著提升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2.通過過量生產(chǎn)來降低銷售成本。固定成本在制造企業(yè)是相對穩(wěn)定的，如果能提高產(chǎn)量，便可以分?jǐn)偣潭ǔ杀?，從而?shí)現(xiàn)減少單位成本、增加利潤。過量生產(chǎn)盡管有造成庫存積壓的問題，但是短期內(nèi)可以提高公司的盈利能力。通過這種辦法來提高盈利，也有其可能性。

D公司在前期虧損5000余萬的情況下，卻仍能在年末實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。令人疑惑的是，該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)并沒有明顯的變動，而其營業(yè)成本卻減少到原先的一半。這一離奇現(xiàn)象的背后，是該公司在年末進(jìn)行了大量的裁員，以降低人工成本；同時(shí)，其出售了部分子公司的股權(quán)，獲得利潤的增長。盡管報(bào)表變得好看，但實(shí)際公司業(yè)務(wù)情況并不樂觀。

3.調(diào)節(jié)生產(chǎn)經(jīng)營活動。當(dāng)不能選取對自己有利的會計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，企業(yè)主會通過調(diào)整制造和銷售活動來完成利潤管理目標(biāo)。公司的生產(chǎn)和經(jīng)營活動的管理是公司管理層的責(zé)任，使用這種方法來盈余管理，那么大多數(shù)信息用戶很難意識到并鑒別。

E公司被曝出其2015年度半年報(bào)中，虛報(bào)利潤3927.78萬元，虛報(bào)營業(yè)收入2.09億元，虛增營業(yè)成本1.39億元。其報(bào)表的附注中有諸多矛盾和不合理之處。其主要原因是調(diào)節(jié)了生產(chǎn)經(jīng)營活動，這樣雖然現(xiàn)金總流量沒有明顯變化，但是這種變化卻極大地改變了營業(yè)成本和利潤。

三、從財(cái)務(wù)角度識別第四季度盈余管理的辦法

綜上，上市公司有很多途徑來進(jìn)行盈余管理。有些操作粉飾了企業(yè)必須公開的財(cái)務(wù)報(bào)表，因此使得投資人和信息使用人難以清楚地對公司情況進(jìn)行了解并進(jìn)行決策和評估。本文認(rèn)為有以下幾種方法，可以幫助投資者進(jìn)行識別辨認(rèn)：

（一）對公司的基本財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析

如果具有以下情況，則企業(yè)很有可能出現(xiàn)了季度盈余管理行為：

1.該企業(yè)公開的收益與企業(yè)或金融分析師的預(yù)期完全一致。通常金融分析師對公司的盈利預(yù)期是基于公司經(jīng)理提供的消息，上市企業(yè)往往會盡力迎合金融分析師的預(yù)測，從而維持企業(yè)的聲譽(yù)和保持股票的市場價(jià)格。如果最初的預(yù)測太過積極，大環(huán)境不利或公司商業(yè)情況遭受挫折時(shí)，企業(yè)就可能實(shí)行盈余管理。

2.企業(yè)虧損巨大、利潤微薄以及ROE在增長線邊緣。中國上市企業(yè)往往以避免再融資為目標(biāo)，來實(shí)施盈余管理。投資者應(yīng)該對曾有大數(shù)目虧損、持續(xù)虧損轉(zhuǎn)為少量盈利和ROE在增長邊緣徘徊的公司格外關(guān)注，因?yàn)樗鼈兺ǔＳ袕?qiáng)烈的盈余操縱動機(jī)。

（二）對現(xiàn)金流量與盈利的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析

若公司沒有合理地確認(rèn)收入，最顯著的特征是收入與營銷行為產(chǎn)生的現(xiàn)金流量關(guān)聯(lián)度不大。如果公司的收入確認(rèn)合適，現(xiàn)金流之后往往會有收入的確認(rèn)。如果存在遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于收入的現(xiàn)金流，這也許是公司的客戶并不可信，或者可能是一筆虛假的收入。由于用于支付現(xiàn)金的固定資產(chǎn)折舊在計(jì)算利潤時(shí)不予扣除，所以通常企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額應(yīng)該比匯報(bào)利潤要多。如果長期少于純利潤，則意味著企業(yè)可能進(jìn)行了盈余管理，且這種情況的可能性與二者的差異成正相關(guān)。

（三）關(guān)注報(bào)表備注的會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的變更

由于改變代價(jià)低，易于變更程序，愈來愈多的上司企業(yè)在使用這種不違法的手段。不像其他盈余管理的手段那么隱晦，這種方法通常容易辨認(rèn)。只要關(guān)注企業(yè)的報(bào)表附注，觀察是否有相關(guān)會計(jì)政策的修改，思考其行為的合理性與必要性，就可以進(jìn)行初步判斷。

（四）關(guān)注重要會計(jì)報(bào)表項(xiàng)目

提高或延遲確認(rèn)收入和支出的盈余管理常常會導(dǎo)致會計(jì)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目出現(xiàn)異常。所以，應(yīng)重點(diǎn)留意應(yīng)收賬款和庫存等關(guān)鍵項(xiàng)目。此外，還需要重視報(bào)表備注里對于此類項(xiàng)目的解釋說明。例如，企業(yè)應(yīng)收賬款增加，但未反映壞賬準(zhǔn)備的情況，便可能是企業(yè)預(yù)確定收入款或虛報(bào)收入。同時(shí)不排除該企業(yè)的經(jīng)理有意低估壞賬準(zhǔn)備的可能。

（五）關(guān)注審計(jì)報(bào)告意見類型和會計(jì)師變更

注冊會計(jì)師（CPA）憑借其專業(yè)的技能和豐富的經(jīng)驗(yàn)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營結(jié)果進(jìn)行研究和考察，并對其進(jìn)行評價(jià)。注冊會計(jì)師的意見值得作為判斷公司是否實(shí)施了盈余管理的參考，輔助投資者進(jìn)行決策。同時(shí)，投資人需要綜合考察會計(jì)師事務(wù)所的名譽(yù)和評估質(zhì)量。企業(yè)往往傾向于選擇愿意和自己合作，一同進(jìn)行盈余管理的會計(jì)師，所以如果企業(yè)中途改換了事務(wù)所或會計(jì)師，投資人也應(yīng)予以關(guān)注。

四、結(jié)論及建議

上市公司進(jìn)行季度盈余管理的手段可以分為會計(jì)手段和非會計(jì)手段。其中常用的會計(jì)手段有利用非經(jīng)常性損益和利用會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的變更。常用的非會計(jì)手段有利用關(guān)聯(lián)交易、通過非常規(guī)手段降低固定成本和調(diào)節(jié)生產(chǎn)經(jīng)營活動等。

事實(shí)上，企業(yè)應(yīng)該清醒地意識到，盈余管理并不是解決企業(yè)運(yùn)營問題的良藥，而是一把雙刃劍。對此，投資者可以從財(cái)務(wù)角度，對多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行檢查分析，來識別上市公司季度盈余管理的行為。投資者也可以對公司的基本財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析、對現(xiàn)金流量與盈利的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析、關(guān)注報(bào)表備注的會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的變更、關(guān)注重要會計(jì)報(bào)表項(xiàng)目，以及關(guān)注審計(jì)報(bào)告意見類型和會計(jì)師變更。而相關(guān)部門也應(yīng)該對此增強(qiáng)監(jiān)管與規(guī)范的力度，保證企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量，維護(hù)好市場秩序。也只有這樣，投資人才有可能基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做出正確的判斷。