淺談中小制造企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的分析應(yīng)用

方愛群

（上海實(shí)業(yè)振泰化工有限公司，上海 201400）

一、資產(chǎn)負(fù)債表分析概述

資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)的基本財(cái)務(wù)報(bào)表之一，反映了企業(yè)某一特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，通過資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容可以評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，評(píng)價(jià)和反映企業(yè)的償債能力以及資產(chǎn)運(yùn)用的合理性。

中小制造企業(yè)經(jīng)營過程中適用的主要指標(biāo)有：

（一）評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的指標(biāo)

流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)等。

（二）反映企業(yè)資產(chǎn)管理效率的指標(biāo)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

二、中小制造企業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表分析的意義

中小制造企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著推動(dòng)作用，中小制造企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于經(jīng)營決策集中，執(zhí)行力強(qiáng)，綜合風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，能快速協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部的各類資源，使其效率、效益最大化。

近年來國家為中小制造企業(yè)營造了良好的發(fā)展環(huán)境，推動(dòng)促進(jìn)了中小企業(yè)對(duì)外高速發(fā)展，但大部分企業(yè)內(nèi)部管理仍處于較低水平，企業(yè)經(jīng)營不僅是簡單的管理，而是要了解企業(yè)真實(shí)情況，實(shí)施有效的管理。很多中小制造企業(yè)管理者通過利潤表了解企業(yè)的盈利情況，通過現(xiàn)金流量表了解企業(yè)的資金流情況，認(rèn)為企業(yè)有盈利，有現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)，企業(yè)就是穩(wěn)定、健康的，但利潤表和現(xiàn)金流量表表達(dá)的是企業(yè)過去某一時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況，并不能體現(xiàn)企業(yè)未來預(yù)期，要全面了解企業(yè)經(jīng)營狀況、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)，還需要看懂資產(chǎn)負(fù)債表，但要讓報(bào)表使用者僅僅依靠資產(chǎn)負(fù)債表所提供的表面數(shù)據(jù)進(jìn)行決策顯然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，也是不全面的，所以需要財(cái)務(wù)專業(yè)人員對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析，計(jì)算各類指標(biāo)，研究企業(yè)經(jīng)營狀況以及資產(chǎn)運(yùn)用效率，以便報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)營過程中存在的綜合問題有更直觀的了解，對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的趨勢(shì)做出更準(zhǔn)確的判斷。

三、中小制造企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的分析及應(yīng)用策略

（一）評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力

1.流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是指企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)上的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映企業(yè)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)于流動(dòng)負(fù)債償還的保障程度。一般來講，流動(dòng)比率的下限為1。如果等于1，表明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)恰好能夠償還流動(dòng)負(fù)債；如果小于1，表明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)即使完全變現(xiàn)也難以償還全部流動(dòng)負(fù)債，需要變現(xiàn)非流動(dòng)資產(chǎn)償債；如果大于1，則表明流動(dòng)負(fù)債全部清償后，企業(yè)仍擁有營運(yùn)資金支持生產(chǎn)經(jīng)營。流動(dòng)比率過低，尤其是低于1時(shí)，一般就意味著企業(yè)缺乏足夠的短期償債能力?？紤]到中小制造企業(yè)回款的一般規(guī)律，需要較多自有資金支撐企業(yè)生產(chǎn)，因此流動(dòng)比率的安全值一般保持

為2，即流動(dòng)資產(chǎn)為流動(dòng)負(fù)債的2倍。如制造企業(yè)流動(dòng)比率小于2，訂單越多資金流越緊張，管理層應(yīng)當(dāng)考慮調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能規(guī)模、生產(chǎn)周期。

2.速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是指企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)上的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，速動(dòng)資產(chǎn)主要是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨以及一些流動(dòng)性較差的資產(chǎn)。通常情況下，流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的償債能力，但一般制造企業(yè)為了保有市場占有率，縮短生產(chǎn)周期，通常會(huì)備有較多存貨，存貨項(xiàng)目往往是占流動(dòng)資產(chǎn)比例最重的，而如果存貨周轉(zhuǎn)率低下，缺乏正常的變現(xiàn)能力，那么即使流動(dòng)比率保持在安全值內(nèi)，企業(yè)的短期償債能力仍可能存在問題，所以存貨占比越大的制造企業(yè)，速動(dòng)比率比起流動(dòng)比率來，更能反映企業(yè)的償債能力，一般制造企業(yè)速動(dòng)比率安全值保持為1，趨勢(shì)走向分析類似于流動(dòng)比率。

3.現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)負(fù)債之比，是最為保守的短期償債能力指標(biāo)，如果一家企業(yè)將流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中最為重要的應(yīng)收賬款和存貨作為抵押物抵押給了債權(quán)方，或者應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在嚴(yán)重問題，那么流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的分析都沒有實(shí)際意義，企業(yè)只能以現(xiàn)金比率分析來判斷短期償債能力，從數(shù)據(jù)上可以直觀的看出企業(yè)現(xiàn)金流是否具備償還流動(dòng)負(fù)債的能力。

4.資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率，又稱負(fù)債經(jīng)營比率,是指總負(fù)債與總資產(chǎn)之比，用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供的資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，反映了總資產(chǎn)中通過負(fù)債籌資的比重有多少，如果資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，表明企業(yè)資不抵債。中小制造企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般以不超過70%被認(rèn)為是適度的，該比率過高，意味著企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)過大，可能面臨較大的償債壓力，如果過低，雖然負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)很小，但也意味著財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的利用不足，不利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。所以，在安全范圍值內(nèi)，適當(dāng)?shù)靥岣咂髽I(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，利用負(fù)債融資，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，是管理層通過這一指標(biāo)提高經(jīng)營管理效率可以參考的。

5.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)分析的意義等同于資產(chǎn)負(fù)債率，不作贅述。

（二）反映企業(yè)資產(chǎn)管理效率

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指年銷售凈額與年平均應(yīng)收賬款總額之比，用以分析應(yīng)收賬款的流動(dòng)性，所表達(dá)的是一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)應(yīng)收賬款從形成到收回款項(xiàng)的平均次數(shù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，就說明周轉(zhuǎn)的速度越快，管理的效率就越高。當(dāng)然，單個(gè)數(shù)據(jù)的分析沒有意義，需要對(duì)分析周期內(nèi)同類數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比才能得出結(jié)果，在銷售額平穩(wěn)的情況下，周轉(zhuǎn)率上浮，說明回款效率有所增加，可以考慮加強(qiáng)銷售；周轉(zhuǎn)率下降，則說明回款情況有待提高，在銷售方面要側(cè)重于回款?；?qū)⒅笜?biāo)與同規(guī)模企業(yè)進(jìn)行類比分析，也可反映企業(yè)應(yīng)收賬款的管理情況。

2.存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是銷售成本與平均存貨的比率，反映了銷售全部存貨所需的周轉(zhuǎn)速度，衡量了企業(yè)的銷售能力及存貨管理水平。通常來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款的速度越快，反之則說明流動(dòng)性差，存貨管理效率低下。

3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指銷售凈額與平均資產(chǎn)總額之比，用來分析企業(yè)整體資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度。如果企業(yè)銷售額保持平穩(wěn)，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)營效率變差，如果流動(dòng)資產(chǎn)變化也不大，則說明變動(dòng)主要來自于非流動(dòng)資產(chǎn)，對(duì)于中小制造企業(yè)來說，管理層需要了解是否大量資金被固定資產(chǎn)或其他非流動(dòng)資產(chǎn)所占用，如果是負(fù)債經(jīng)營，是否有短債長投的情況，而如果周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，那么就需要重新調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來改善企業(yè)運(yùn)營情況。

四、應(yīng)用資產(chǎn)負(fù)債表分析應(yīng)注意的問題

（一）數(shù)據(jù)可比性

評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)管理效率涉及采用平均值的指標(biāo)，需要確保分析數(shù)據(jù)具有可比性，假設(shè)一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)，期初、期末值有明顯波動(dòng)，那么利用周轉(zhuǎn)率所做出的分析指標(biāo)可能具有不可比性，如某類資產(chǎn)在以前年度期末均保持平均水平，分析期內(nèi)期末值突然大幅下降，而銷售情況保持平穩(wěn)，那么周轉(zhuǎn)率的提升，并不一定是經(jīng)營情況向好，可能是應(yīng)收賬款計(jì)提了大額壞賬準(zhǔn)備，或者是固定資產(chǎn)大量報(bào)廢、清理。

（二）結(jié)構(gòu)合理性

指標(biāo)變動(dòng)幅度小，并不代表企業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)定，資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)此增彼減的變動(dòng)，也會(huì)影響資產(chǎn)運(yùn)用的效率。如應(yīng)收賬款總額不變，回款賬期長的比重由少變多，則說明回款流動(dòng)性變差；如存貨總額不變，產(chǎn)成品占比逐步上升，可能是銷售能力變?nèi)?，存貨的變現(xiàn)能力下降；如資產(chǎn)總額不變，流動(dòng)資產(chǎn)大幅下降，非流動(dòng)資產(chǎn)大幅上升，雖資產(chǎn)負(fù)債率不變，但短債長投現(xiàn)象嚴(yán)重，極大阻礙了流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營效率。

（三）指標(biāo)綜合性

企業(yè)實(shí)際經(jīng)營中，某一指標(biāo)的向好、向壞，不能簡單地說明企業(yè)經(jīng)營情況的好或差，將評(píng)價(jià)經(jīng)營能力、償債能力、資產(chǎn)管理效率的指標(biāo)綜合納為整體，并結(jié)合橫向、縱向?qū)Ρ?，才能?duì)企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)結(jié)果進(jìn)行全面、系統(tǒng)的解剖與分析，透過數(shù)據(jù)看到經(jīng)營中潛在的問題，是資產(chǎn)負(fù)債表分析的意義所在，有利于管理層對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營做出正確的判斷。

五、結(jié)語

通過資產(chǎn)負(fù)債表的對(duì)比和分析，可以了解企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)實(shí)力、償債能力，也可以從數(shù)據(jù)中預(yù)測企業(yè)未來的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，結(jié)合利潤表與現(xiàn)金流量表，確定企業(yè)的最佳負(fù)債規(guī)模，保持最佳資本結(jié)構(gòu)，對(duì)清晰中小制造企業(yè)未來經(jīng)營戰(zhàn)略、提升管理決策方面是非常必要的。