一、 現(xiàn)行應(yīng)收帳款融資基本模式

應(yīng)收帳款融資模式是指企業(yè)為取得運(yùn)營(yíng)資金，以賣方與買方簽定真實(shí)貿(mào)易合同產(chǎn)生的應(yīng)收帳款為基礎(chǔ)，為賣方提供的，并以合同項(xiàng)下的應(yīng)收帳款作為還款來源的融資業(yè)務(wù)。供應(yīng)商首先與供應(yīng)鏈下游達(dá)成交易，下游核心企業(yè)發(fā)出應(yīng)收帳款單據(jù)，供應(yīng)商將應(yīng)收帳款單據(jù)向銀行提供抵押，同時(shí)供應(yīng)鏈下游核心企業(yè)也對(duì)銀行作出付款承諾。銀行基出應(yīng)收帳款抵押，向供應(yīng)商提供貸款，一段時(shí)間后，下游核心企業(yè)再依據(jù)購銷合同和向銀行的付款承諾將應(yīng)付帳款支付給銀行。

其基本業(yè)務(wù)流程如下(見圖1)：

(1)上游中小企業(yè)(融資企業(yè)、賣方)與核心企業(yè)(買方)進(jìn)行貿(mào)易往來，形成應(yīng)收賬款；

(2)核心企業(yè)向融資企業(yè)提供貨物驗(yàn)收單，確認(rèn)債務(wù)；

(3)融資企業(yè)向商業(yè)銀行提供從核心企業(yè)處取得的應(yīng)收賬款有效憑據(jù)(貨物驗(yàn)收單、應(yīng)收帳款確認(rèn)單、月結(jié)對(duì)帳單等)申請(qǐng)流動(dòng)資金貸款；

(4)商業(yè)銀行向核心企業(yè)核實(shí)應(yīng)收帳款，并要求核心企業(yè)提供應(yīng)收帳款確認(rèn)函和到期向銀行指定帳號(hào)付款的承諾書；

(5)商業(yè)銀行向融資企業(yè)發(fā)放貸款；

圖1

(6)核心企業(yè)在合同約定的賬期內(nèi)，向銀行指定的賬號(hào)支付貨款，銀行信貸系統(tǒng)自動(dòng)從該帳戶扣款還貸，余款融資企業(yè)可自由取用，不足部分由融資企業(yè)補(bǔ)足。

二、 現(xiàn)行應(yīng)收帳款融資模式的局限性

(1)買方核心企業(yè)紛紛在集團(tuán)架構(gòu)下成立自己的小貸公司和保理公司，為集團(tuán)架構(gòu)下大型買方企業(yè)的供應(yīng)商提供應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，留給商業(yè)銀行的機(jī)會(huì)越來越少；有些買方核心企業(yè)，雖然自身不經(jīng)營(yíng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，但出于風(fēng)險(xiǎn)厭惡，也不愿意向銀行出具應(yīng)付賬款確認(rèn)函，導(dǎo)致銀行的傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)難以推廣。

(2)存在買方與賣方之間因合同糾紛帶來的風(fēng)險(xiǎn)，雙方的購銷合同和交易行為是應(yīng)收帳款質(zhì)押合同的基礎(chǔ)，如果賣方因商品質(zhì)量等原因促發(fā)購銷合同的拒付或少付條款，當(dāng)融資企業(yè)到期不能償還貸款時(shí)，銀行對(duì)應(yīng)收帳款債權(quán)的主張就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。

(3)融資企業(yè)虛構(gòu)應(yīng)收賬款欺騙銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

三、 供應(yīng)鏈服務(wù)公司的定位

供應(yīng)鏈服務(wù)公司通過建立供應(yīng)鏈金融信息管理平臺(tái)(基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)，是核心企業(yè)、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)支持機(jī)構(gòu)、上下游供應(yīng)鏈成員企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一數(shù)據(jù)交換平臺(tái)，見圖2)，支撐銀行等金融機(jī)構(gòu)利用數(shù)據(jù)開展供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)。

圖2

除了承擔(dān)數(shù)據(jù)媒介職能，供應(yīng)鏈服務(wù)公司還可以通過信息管理服務(wù)平臺(tái)整合物流公司、擔(dān)保物權(quán)登記機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、期貨交易商等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)支持型機(jī)構(gòu)共同參與，運(yùn)用自身的供應(yīng)鏈金融管理技術(shù)，集成一整套的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)解決方案，向銀行提供：動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管、回購、質(zhì)押物處置變現(xiàn)、回款賬戶監(jiān)管、貿(mào)易經(jīng)營(yíng)分析、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理、買家信用風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合服務(wù)。

四、 供應(yīng)鏈服務(wù)公司參與下的創(chuàng)新模式

首先，供應(yīng)鏈服務(wù)公司可以通過代理分銷的商業(yè)安排，直接取得核心企業(yè)的應(yīng)收賬款所有權(quán)(而不是質(zhì)權(quán))；其次，供應(yīng)鏈服務(wù)公司通過訂單處理、倉儲(chǔ)、配送、結(jié)算等分銷服務(wù)外包，實(shí)時(shí)了解融資企業(yè)業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)，避免了虛假貿(mào)易，同時(shí)也降低了合同糾紛風(fēng)險(xiǎn)；此外，供應(yīng)鏈服務(wù)公司可以替代核心企業(yè)向銀行出具應(yīng)付賬款確認(rèn)函，并將供應(yīng)鏈服務(wù)公司對(duì)核心企業(yè)的收款賬戶開立在貸款行，接受貸款行監(jiān)管，確保核心企業(yè)回款資金，足額劃付到融資企業(yè)的監(jiān)管賬戶上，優(yōu)先用以償還銀行貸款，真正實(shí)現(xiàn)自償性貿(mào)易融資的閉環(huán)管理。

具體創(chuàng)新模式：商票保貼應(yīng)收帳款融資。商票保貼是指在事先審定的貼現(xiàn)額度內(nèi)，銀行承諾對(duì)特定承兌人(供應(yīng)鏈服務(wù)公司)承兌的商業(yè)匯票向特定持有人(上游會(huì)員企業(yè))持有的商業(yè)承兌匯票辦理貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)。

供應(yīng)鏈服務(wù)公司通常配合渠道嫁接服務(wù)開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，渠道嫁接是指，爭(zhēng)對(duì)分銷企業(yè)的下游是大型連鎖零售商的情況下，由供應(yīng)鏈服務(wù)公司承接分銷企業(yè)的銷售執(zhí)行過程，包括：訂單操作、物流配送、資金結(jié)算、融資服務(wù)、數(shù)據(jù)信息處理等。

傳統(tǒng)渠道分銷模式和渠道嫁接模式對(duì)比如下圖3：

圖3

具體操作步驟如下(見圖4)：

(1)供應(yīng)鏈服務(wù)公司和上游企業(yè)(融資企業(yè))簽定委托分銷框架協(xié)議，并分別與下游大型連鎖零售商(核心企業(yè))簽定購銷協(xié)議；銀行與供應(yīng)鏈服務(wù)公司簽定商票保貼授信協(xié)議；

(2)零售商向供應(yīng)鏈服務(wù)公司下達(dá)采購訂單；

(3)供應(yīng)鏈服務(wù)公司在供應(yīng)鏈金融管理信息系統(tǒng)上向融資企業(yè)下達(dá)采購訂單；

(4)經(jīng)融資企業(yè)確認(rèn)后，由供應(yīng)鏈服務(wù)公司執(zhí)行訂單配送，并取得零售商的簽收憑證；

(5)供應(yīng)鏈服務(wù)公司在供應(yīng)鏈金融管理信息系統(tǒng)上將采購訂單確認(rèn)為已簽收狀態(tài)；同時(shí)向融資企業(yè)簽發(fā)由供應(yīng)鏈服務(wù)公司承兌的商業(yè)匯票；

(6)融資企業(yè)持該商業(yè)匯票到合作銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)；

(7)在事先審定的貼現(xiàn)額度內(nèi)，銀行為融資企業(yè)辦理商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；

(8)零售商到期向供應(yīng)鏈服務(wù)公司開立在合作銀行的監(jiān)管賬戶支付貨款；

(9)該監(jiān)管賬戶收到的貨款，將被優(yōu)先用于覆蓋商業(yè)匯票敞口，余款由銀行劃撥到供應(yīng)鏈服務(wù)公司一般賬戶。

圖4

五、 案例分析

YC貿(mào)易公司是WHH食品公司蘇州地區(qū)商超渠道總代理，負(fù)責(zé)蘇州地區(qū)的大型商超分銷業(yè)務(wù)。其銷售范圍覆蓋了蘇州地區(qū)幾乎所有的A類商超，如：沃爾瑪、家樂福、大潤(rùn)發(fā)、歐尚、華潤(rùn)等，由于商超的結(jié)算賬期一般要2-3個(gè)月，永順天對(duì)商超渠道的應(yīng)收賬款占用了絕大多數(shù)運(yùn)營(yíng)資金，對(duì)其業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生了很大的制約，兩三年來一直維持這樣的規(guī)模，沒什么發(fā)展。

YC貿(mào)易公司捧著這些應(yīng)收賬款找銀行，希望能做應(yīng)收賬款融資，銀行評(píng)估下來也覺得這些應(yīng)收賬款質(zhì)量高風(fēng)險(xiǎn)小，只需要買家能確認(rèn)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓函并承諾到期支付到相關(guān)行指定賬戶即可。由于供應(yīng)商與這些大型商超在合作中處于弱勢(shì)地位，根本無法說服商超確認(rèn)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓函。

2015年6月，華潤(rùn)梳理供應(yīng)商體系，實(shí)行集團(tuán)統(tǒng)一采購，WHH食品公司的代理商從全江蘇選一個(gè)供應(yīng)商集中供貨，需要有配送到各地分倉的能力。YC貿(mào)易公司面臨要么放棄蘇州華潤(rùn)業(yè)務(wù)，要么競(jìng)爭(zhēng)華潤(rùn)全江蘇業(yè)務(wù)，是對(duì)YC貿(mào)易公司是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，也是一次很好的成長(zhǎng)機(jī)遇，他需要解決兩個(gè)問題：銷售額和應(yīng)收款擴(kuò)大后的資金周轉(zhuǎn)問題，江蘇省各市的分倉配送問題(從蘇州發(fā)華潤(rùn)外地各倉由于批次多批量小非常不經(jīng)濟(jì))。

SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司憑借自身多年的商超供貨服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，為YC貿(mào)易公司設(shè)計(jì)了競(jìng)標(biāo)方案，具體如下：

(1)YC貿(mào)易公司委托SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司參與華潤(rùn)供應(yīng)商競(jìng)標(biāo)，成為華潤(rùn)江蘇省的供應(yīng)商，SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司負(fù)責(zé)訂單處理、倉儲(chǔ)、配送、結(jié)算等，YC貿(mào)易公司負(fù)責(zé)上游采購、零售終端銷售管理、與華潤(rùn)的商務(wù)談判等，YC貿(mào)易公司對(duì)整個(gè)貿(mào)易結(jié)果負(fù)責(zé)，SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司僅收取固定的供應(yīng)鏈服務(wù)費(fèi)用，不賺取貿(mào)易差價(jià)，也不承擔(dān)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)；

(2)SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司根據(jù)華潤(rùn)門店在江蘇省的物理網(wǎng)點(diǎn)分布情況結(jié)合各門店本商品的銷售數(shù)據(jù)，在江蘇省各地級(jí)市分別甄選一家合作的物流配送商為本項(xiàng)目執(zhí)行倉儲(chǔ)和配送任務(wù)；

(3)SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司和YC貿(mào)易公司簽定委托分銷框架協(xié)議，完成競(jìng)標(biāo)后由SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司與華潤(rùn)簽定購銷協(xié)議；SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司與銀行簽定商票保貼授信協(xié)議；

(4)華潤(rùn)向SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司下達(dá)采購訂單；

(5)SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司在供應(yīng)鏈金融管理信息系統(tǒng)上向YC貿(mào)易公司下達(dá)采購訂單，經(jīng)YC貿(mào)易公司確認(rèn)后，由SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司執(zhí)行訂單配送，并取得華潤(rùn)的簽收憑證；

(6)SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司在信息管理系統(tǒng)上將采購訂單確認(rèn)為已簽收狀態(tài)；同時(shí)向YC貿(mào)易公司簽發(fā)由SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司承兌的商業(yè)匯票；

(7)YC貿(mào)易公司持該商業(yè)匯票到銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)；

(8)在事先審定的貼現(xiàn)額度內(nèi)，銀行為YC貿(mào)易公司辦理商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；

(9)華潤(rùn)到期向SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司開立在合作銀行的監(jiān)管賬戶支付貨款；

(10)該監(jiān)管賬戶收到的貨款，將被優(yōu)先用于覆蓋商業(yè)匯票敞口，余款由銀行劃撥到SF供應(yīng)鏈服務(wù)公司一般賬戶。

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