楊麗霞

引言：近年來隨著我國經(jīng)濟體系的不斷完善，社會經(jīng)濟的發(fā)展也迎來了嶄新的黃金發(fā)展時期。但是受制于很多因素的影響，上市公司內(nèi)部管理工作的開展還存在有很多的不足。這些問題的存在不僅影響了企業(yè)融資決策，對于企業(yè)未來發(fā)展也會造成一定的影響。除此之外很多企業(yè)對于內(nèi)部控制工作的不了解、不重視，也導(dǎo)致了相關(guān)工作的開展舉步維艱。放眼當(dāng)下企業(yè)的發(fā)展，如何結(jié)合實際工作的開展需求加強內(nèi)部控制工作的升級，這已成為亟待解決的問題。

一、我國上市公司融資狀況思考

顧名思義，融資即是資金的融通，其作為一個資金雙向互動的過程，不僅包含了資金的融入，還囊括了資金的融出。由于我國社會經(jīng)濟體系的發(fā)展周期較短，相關(guān)經(jīng)驗與組織結(jié)構(gòu)尚不完整，所以在實際的融資過程中還存在有很多的不足。

1.出現(xiàn)股權(quán)融資偏好

企業(yè)的融資順序應(yīng)該以內(nèi)部資金優(yōu)先，緊隨其后的是債權(quán)融資，而股權(quán)融資則屬于最后的選擇。這一融資選擇順序在西方發(fā)達國家的融資實踐中已經(jīng)得到了充分的證明。反觀我國的企業(yè)融資，卻呈現(xiàn)出了截然相反的局面。上市公司融資時會優(yōu)先選擇股權(quán)融資，而后才會選擇債務(wù)融資。由于股權(quán)融資偏好的呈現(xiàn)，使得上市公司的財務(wù)杠桿收益不明顯，這對于企業(yè)的長期發(fā)展而言十分不利。其次這種股權(quán)融資的偏好也已經(jīng)為我國上市公司乃至證券市場的長期發(fā)展造成了很多不利影響。

2.資金使用率低

資金使用率低是呈現(xiàn)出的另一個特點，我國上市公司的融資計劃書中通常會有很多的投資項目，這就難以形成企業(yè)的核心競爭力。其次在獲得融資后，很多上市企業(yè)又會以項目環(huán)境不良為由，改變資金的使用方向，或是以發(fā)行股票等形式將資金投入到證券市場，這對于企業(yè)的長期發(fā)展以及證券市場的有序穩(wěn)定造成不便。

3.債務(wù)融資結(jié)構(gòu)不合理

長期以來，我國上市公司不僅存在資產(chǎn)負(fù)債率偏低的情況，同時負(fù)債結(jié)構(gòu)本身也存在很多的不足。較高的流動負(fù)債水平會使上市公司在金融環(huán)境惡化時面臨困境，同時也會增加上市公司的信用風(fēng)險以及流動性風(fēng)險。就企業(yè)未來的持續(xù)發(fā)展而言，如何有效的調(diào)整債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，無疑是相關(guān)工作開展的重中之重。

二、融資決策現(xiàn)狀思考

1.融資決策控股股東“一言堂”

我國股票市場的股權(quán)分置以流動股和非流通股兩種并存的形式為主，其二者股東之間的利益沖突也較為明顯。同時我國上市公司的董事會中，三分之二以上都是內(nèi)部董事，這使得其在融資決策的過程中存在有決定的權(quán)威。除此之外，我國上市公司內(nèi)部控制環(huán)境也存在不足，這使得融資決策的內(nèi)部控制機制無法有效運行。

2.融資決策信息不對稱

市場上所有的經(jīng)濟主體均掌握著類似的市場信息，但是上市公司的經(jīng)理層與投資者之間的信息卻并不對稱。雙方處于一個信息非對稱的環(huán)境之下，由于企業(yè)經(jīng)營者的目標(biāo)與投資者存在差異，使得其在特殊環(huán)境下可能出現(xiàn)逆向選擇或是違背道德的情況。作為經(jīng)營者一旦出現(xiàn)不惜手段操縱利潤，那么對于融資決策的制定也會產(chǎn)生誤導(dǎo)。

3.融資決策程序不科學(xué)

上市公司的融資方案制定以融資的成本以及財務(wù)報表作為主要的關(guān)注內(nèi)容，對于融資決策的承諾以及可能對公司帶來的風(fēng)險卻沒有充分的考慮。對于上市公司而言，由于無法有效的控制企業(yè)獲取資金的欲望，使得在尋求資金的同時會不計手段與成本，這往往使得投資項目的收益因準(zhǔn)備工作的缺失而缺乏客觀性。在此前提下作出的融資決策必然不合理。

三、基于優(yōu)化融資決策的內(nèi)部控制優(yōu)化措施思考

1.完善公司的治理結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu)的完善與否決定著內(nèi)部控制的實際運轉(zhuǎn)效率，作為企業(yè)內(nèi)部控制的最高層次，公司治理結(jié)構(gòu)的完善可以為融資決策內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)化打下堅實的基礎(chǔ)。所以為了保證融資決策內(nèi)部控制制度的有效運行，公司治理結(jié)構(gòu)的完善優(yōu)化必不可少。公司治理機構(gòu)的完善需要充分發(fā)揮董事會的作用。董事會掌握著融資活動的決策權(quán)與監(jiān)督權(quán)，專業(yè)委員會的設(shè)立是實際工作開展的保障。

2.合理設(shè)計組織結(jié)構(gòu)與責(zé)權(quán)劃分

合理組織機構(gòu)的設(shè)計以及責(zé)權(quán)劃分的明確是提高企業(yè)內(nèi)部控制意識的重要措施。這對于良好內(nèi)部控制環(huán)境的建立大有裨益。作為企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展實際，加快完善組織結(jié)構(gòu)的設(shè)立。同時還應(yīng)充分考慮正式的報告途徑以及有效的信息交流方式。通過規(guī)范的組織機構(gòu)設(shè)立，明確融資決策過程中的各項權(quán)限，實現(xiàn)科學(xué)有效的職責(zé)分工以及制衡機制。

3.對經(jīng)理層制定行之有效的激勵約束機制

公司董事會與經(jīng)理層之間的關(guān)系十分密切，經(jīng)理層除了掌握公司的實際經(jīng)營管理外，還肩負(fù)著多種融資職能。作為公司管理結(jié)構(gòu)中的中心黃基恩，經(jīng)理層對于融資風(fēng)險的掌握十分精確。所以需要充分調(diào)動經(jīng)理層的工作積極性。激勵約束機制的設(shè)立一方面是對經(jīng)理層成員的鞭策，另一方面也形成充足的誘惑力，這對于實際工作的開展而言，無疑是如虎添翼。

4.充分發(fā)揮財務(wù)人員的作用

作為內(nèi)部控制的基層參與者，財務(wù)人員不僅擁有專業(yè)的知識，對于公司財務(wù)狀況的了解也十分的透徹。其對于融資方案的制定具有一定的客觀性與公正性。所以為了實現(xiàn)融資決策的有效制定，應(yīng)重視并發(fā)揮基層財務(wù)人員的作用。

結(jié)語：時代的發(fā)展日新月異，融資決策作為上市公司融資過程中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，其對于公司的未來發(fā)展走向起著十分關(guān)鍵的引導(dǎo)作用。內(nèi)部控制作為企業(yè)管理調(diào)節(jié)的一種有效手段，其與融資決策的制定之間有著千絲萬縷的聯(lián)系。當(dāng)下受制于多種因素的影響，我國上市公司內(nèi)部控制工作的開展以及融資決策的制定環(huán)節(jié)都存在有很多的不足，這顯然抑制著我國經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展。本文以此為基礎(chǔ)，就內(nèi)部控制的優(yōu)化工作展開分析，旨在為融資決策工作的開展提供積極的參考。