王增武

名門望族寧波鎮(zhèn)海桕墅方家在浙江和上海的商界頗具盛名，其中具有代表性的金融業(yè)務之一是歷經(jīng)120年的方氏錢莊。這其中，其錢莊的股權(quán)傳承架構(gòu)頗具代表意義。鑒于此，本文重點關注方氏錢莊的股權(quán)傳承架構(gòu)，一方面旨在填補歷史案例中股權(quán)傳承案例缺失的空白，另一方面旨在從歷史文化角度給當下家族企業(yè)進行股權(quán)傳承提供些許建議，如“血親非宗祧、傳親需賢能、均分中有別、有別在隔離”以及借鑒東掌制等，其中更重要的則是做好公益慈善。

一、錢莊發(fā)展簡史

清初，寧波鎮(zhèn)海桕墅近百戶方姓人家不僅是當?shù)氐拿T望族，也是近代上海的商界翹楚。目下，為我們所熟知的方氏家族是兩支同祖（方上耀）的房支：方亨寧和方亨學，鑒于方亨寧住在老宅，所以通常稱其為“老方”，而方亨學因為搬了新宅則被稱為“新方”。據(jù)家譜“新房”記載，“新方”的范疇遠比“老方”大，同時，“新方”也是方氏錢莊家族企業(yè)的主要經(jīng)營者，鑒于此，本文我們的考察重點是“新方”——方亨學，家族中與錢莊經(jīng)營相關的家族關系譜系圖如圖1所示。

事實上，方氏家族企業(yè)起源于一代的方亨寧和方介堂，發(fā)展于二代的方潤齋和方性齋，成熟于三代的方黼臣以及四代的方季揚和方掓伯，發(fā)揚于五代的方液仙和方稼蓀，傳承于六代的方善珪和方善堃。方亨寧因窮去上海創(chuàng)業(yè)，一方面因為方亨寧的業(yè)務發(fā)展需要，另一方面也是因為方介堂本身在寧波通過經(jīng)營商業(yè)有了一定的積累，想到上海發(fā)展，所以就有了方家的第一代創(chuàng)業(yè)群體——方亨寧和方介堂。隨著父親方亨學和哥哥方仁和的相繼離世，迫于生活壓力，方潤齋隨族叔方介堂來滬經(jīng)營方家企業(yè)，因方潤齋天資聰明，進而實現(xiàn)方氏家族企業(yè)從一代向二代的華麗轉(zhuǎn)身。隨后方潤齋將七弟方性齋帶到上海與其共同經(jīng)營方家企業(yè)，與族叔方介堂和二哥方潤齋相比，方性齋更是略勝一籌，與哥哥方潤齋聯(lián)手不僅實現(xiàn)了方家企業(yè)由產(chǎn)業(yè)資本向金融資本的華麗轉(zhuǎn)身，而且奠定了個人在上海的商業(yè)地位，業(yè)內(nèi)稱其為“七老板”。

方氏家族在金融資本方面的經(jīng)營表現(xiàn)主要是在上海至少開辦過25家錢莊，在寧波有15家，杭州有3家，在漢口有1家，加總起來其家族名下約有44家錢莊。從1830年開辦第一家錢莊——履和錢莊，到1950年最后3家錢莊安康、安裕和賡裕停業(yè)，方氏錢莊存續(xù)120年。不僅如此，方氏錢莊的經(jīng)營也相對穩(wěn)健，經(jīng)歷橡膠風波和辛亥革命后，上海地區(qū)僅剩24家錢莊，其中方氏錢莊占了5家，他們分別是安康、安裕、承裕、賡裕和匯康，其中匯康錢莊于1921年停業(yè)，承裕錢莊于1943年停業(yè)，其余3家經(jīng)營至1950年。鑒于此，下面我們以安康、安裕、承裕和賡裕為例來陳述方氏錢莊的股權(quán)傳承架構(gòu)。

二、主要案例及啟示

為重點突出方氏錢莊的股權(quán)傳承架構(gòu)，我們在繪制錢莊的股權(quán)架構(gòu)示意圖時，主要給出與傳承相關的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化。

（一）主要案例

安康錢莊（1870—1950）始于方潤齋創(chuàng)辦的履和錢莊，1921年之前的股權(quán)情況資料不可得，在1870～1921年是否存在兄弟合營情況，這同樣不得而知。從1921年的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，安康錢莊應由方潤齋和方興記合伙經(jīng)營，因為該年方潤齋的4個兒子每人擁有安康錢莊3股（如圖2所示），傳承的分配方式是均分。同樣，我們也可看到方式如在1936年將其持有的安康錢莊股份均分給大兒子方贍園和二兒子方蘇庵。

安裕錢莊（1879—1950）是方黼臣和黃子旌于1879年創(chuàng)立。黃子旌家族于1932年退出安裕錢莊經(jīng)營，之前的1929年安裕錢莊由方季揚和黃子旌的后人黃公續(xù)共同經(jīng)營。安裕錢莊的股權(quán)傳承路徑是方黼臣在1921年將其持有的安裕錢莊股份全部傳承給幼子方季揚（如圖3所示），其中有2股是方黼臣弟弟方仰峰的附本，附本又稱為護本，附本的利息與錢莊經(jīng)營業(yè)績無關，類似于存款利息一樣，如正本不敷周轉(zhuǎn)時，即可運用附本，這表明附本的設置完全為擴充業(yè)務及補充正本之用。

承裕錢莊（1894-1943）的原始股東是方黼臣、黃公續(xù)和陳圣郊。方選青過世后，直接將其持有的1股傳給其子方子舟（如圖4所示）。在方家內(nèi)部，承裕錢莊股權(quán)結(jié)構(gòu)變遷的一個顯著特點是方選青的逐步減持以及方稼蓀的加入并不斷增持。

賡裕錢莊（1908—1950）的創(chuàng)始股東分別是黃公續(xù)、方選青、方叔陶和方季揚等4人，其中每人持3股，共計12股（如圖5所示）。1922年股權(quán)變更時，方選青和方叔陶減持，方季揚增持，方式如重新加入。其中由黃公續(xù)代持的0.5股也在1933年真正交給職業(yè)經(jīng)理人盛筱珊。從中我們總結(jié)出3點結(jié)論：第一，賡裕錢莊的實際控制人或發(fā)起人應是黃公續(xù)，因為是由他代持職業(yè)經(jīng)理人的股份的。第二，對職業(yè)經(jīng)理人的股權(quán)激勵占比為4.16%。第三，與安裕錢莊對職業(yè)經(jīng)理人直接進行股份激勵的方式不同，股票期權(quán)是賡裕錢莊采用的激勵方式，因為賡裕錢莊是1908年發(fā)起的，職業(yè)經(jīng)理人盛筱珊1933年才得到黃公續(xù)代持的0.5股。最后，方選青將其持有的股份傳承給幼子方子舟，方叔陶傳給獨子方哲民，方式如傳給幼子方作舟。

（二）主要特點

前述典型的錢莊傳承案例向我們透露方式錢莊的傳承特點如下。第一，血親非宗祧。按中國傳統(tǒng)家族制度，方式如應是方月槎的孫子、方幼鹿的兒子，而非方黼臣的兒子，因為方式如是過繼給方幼鹿的，但在安康錢莊的首次傳承安排中，方式如依然得到生父方黼臣名下12股中的3股，與其他3個兄弟一樣。