張鵬

前一段時間，《汽車人》接連報道了三篇關(guān)于“鋰電神話隕落”的文章。而現(xiàn)在，鋰電寡頭大有卷土重來之勢。那么，市場上又都發(fā)生了什么？

補貼新政

近期，業(yè)界期待已久的2018年新能源汽車補貼方案終于對外公布。根據(jù)要求，新方案從2018年2月12號起實施，2月12日至6月11日為過渡期，此期間上牌的新能源乘用車和客車按照2017年補貼標準的0.7倍執(zhí)行，新能源貨車和專用車按0.4倍執(zhí)行，燃料電池汽車補貼標準不變，6月12日起正式按照新補貼方案進行補貼。至此，一直困擾了行業(yè)的新能源汽車補貼調(diào)整政策落地。有機構(gòu)稱，2018年的補貼新政落地，消除了行業(yè)最大的不確定性，屬于重大利好消息。新政策明顯傾向發(fā)展高續(xù)航里程的乘用車，大幅提升了電池能量密度的門檻，進一步加速優(yōu)勝劣汰，行業(yè)龍頭強者恒強的格局將持續(xù)，利好三元鋰電池。

《中國制造2025》確定的技術(shù)目標是，到2020年鋰電池能量密度到300Wh/kg，2025年到400Wh/kg，2030年到500Wh/kg，高能量密度要求還有望推動固態(tài)電池發(fā)展。

新能源汽車雖然至今仍有很多質(zhì)疑，但長期來看，其消費趨勢越來越明確。因為，如果只是政策的推動就還不好說，但是現(xiàn)在傳統(tǒng)車企巨頭對電動車的布局已經(jīng)很明確且投入巨大，好車型會越來越多，加上充電、售后等配套設(shè)施加快跟進后，憑借相對汽油車更低的維修保養(yǎng)成本和并不遜色的駕駛體驗，電動汽車的長期前景現(xiàn)在看來沒問題。

A股以“鋰電雙雄”——贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)為代表的A股鋰電上市公司，從2017年9月12日創(chuàng)出高點以來，便開始步入深度調(diào)整。贛鋒鋰業(yè)從2017年的9月12日每股103.5元至2018年2月7日最低點50.18元，股價已經(jīng)腰斬。

腰斬的原因是，2017年上游資源屬于景氣周期，因為正極材料和動力電池企業(yè)大幅擴產(chǎn)帶來需求增長，贛鋒鋰業(yè)凈利潤14.6億，同比增長214%，股價最高上漲了3倍。但2017年動力電池企業(yè)由于產(chǎn)能擴張?zhí)?，但終端消費不及預(yù)期，導致供應(yīng)過剩、所以價格下跌，行業(yè)景氣不佳，導致相關(guān)企業(yè)股價大幅下跌。

可是從2月8日至2月23日，該股放量走出七連陽，僅7個交易日股價累計漲幅超過40%。天齊鋰業(yè)的波動率稍低一些，但也走出了幾近相同的趨勢。在時間上，“鋰電雙雄”股價快速攀升和2018年補貼新政的落地，兩者高度吻合。

要求在現(xiàn)

2018年前兩個月，國內(nèi)新能源汽車生產(chǎn)81855輛，同比增長225.5%，銷售74667萬輛，同比增長200%。新能源乘用車銷售67837輛，其中純電動乘用車43777輛，插電式混合動力乘用車24060輛。新能源商用車的銷量為6830輛，其中純電動商用車6476輛。表面來看，銷量增長率像“火箭發(fā)射”，《汽車人》在1月份的銷量數(shù)據(jù)評論中提到，由于2017年年初補貼政策的不確定性，使很多新能源汽車生產(chǎn)商處于半停產(chǎn)狀態(tài)，所以去年基數(shù)非常低，才導致了今天出現(xiàn)高增長，盡管如此，這樣的銷量也為2018年開了個好頭。

短期來看，由于新的補貼政策給予了四個月的緩沖期，避免了產(chǎn)業(yè)鏈議價和重新申報目錄的空窗期，所以2018年勢必出現(xiàn)淡季不淡的行情。有機構(gòu)預(yù)計，全年新能源汽車銷量在100萬輛以上。如此來看，2018上半年碳酸鋰供需趨緊的平衡可能會被打破。碳酸鋰原料的價格在2018全年可能保持在13.5萬元到16萬元每噸的高位區(qū)間。

由于鋰電的幾家上市公司在近半年的時間里已經(jīng)歷經(jīng)了深度回調(diào)，泡沫已經(jīng)在一定程度上得到了釋放。所以進入2月，全球股市高位震蕩，避險資金開始瘋狂搶籌優(yōu)質(zhì)的鋰電上市公司。如此巨幅震蕩，令很多人下意識認為該行業(yè)是一個周期性行業(yè)，但實則是一個半政策性的行業(yè)。

另一個重點是，全球鋰電產(chǎn)能的寡頭寧德時代作為獨角獸，有進入IPO快速通道提前上市的可能。2016年，寧德時代在動力電池方面的市場份額就超過了比亞迪，以23.3%的市場占有率雄踞國內(nèi)第一，成為惟一能比肩三星、松下的全球領(lǐng)先的動力鋰電池制造商。據(jù)統(tǒng)計2017年上半年，寧德時代電動汽車電池裝機量為1312.4MWh，為全球第二大動力電池供應(yīng)商。這一消息再度使得動力電池概念成為投資者關(guān)注的焦點，所以A股相關(guān)企業(yè)卷土重來，也不足為奇了。