東航：手持混改接力棒

郁寅華

【摘 要】現(xiàn)階段，隨著國(guó)企改革的不斷加快。東航之所以能夠成為國(guó)企混改的新標(biāo)桿，在很大程度上得益于理解改革的發(fā)展要求。如今，的東航，如何走好開天辟地的國(guó)企混改之路？如何穩(wěn)穩(wěn)地手持混改接力棒？本文試圖闡述新時(shí)代背景下，東航作為民航領(lǐng)域加入混改大軍的第一家國(guó)企，在緊緊圍繞混改及黨建工作時(shí)引發(fā)的深入思考，并且提出了行之有效的對(duì)策和方法。

【關(guān)鍵詞】東航；混改

一、東航進(jìn)入混改進(jìn)行時(shí)

現(xiàn)階段，隨著東航引進(jìn)外部投資者以及員工持股的混合所有制改革方案的發(fā)布，標(biāo)志著我國(guó)第一批推進(jìn)的天然氣、軍工、石油、鐵路等七大行業(yè)混改試點(diǎn)在民航領(lǐng)域落地。經(jīng)過決策層的睿智考量，東航集團(tuán)選擇了一個(gè)最適合市場(chǎng)化混改的產(chǎn)業(yè)：東航物流。東航物流原先是上市公司東航股份的全資企業(yè)，主要負(fù)責(zé)東航的貨運(yùn)和物流業(yè)務(wù)（即：空運(yùn)+地服）?；旄暮?，東航物流的持股比例已經(jīng)由以往的全資擁有逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)在的50%以下的相對(duì)控股，并且還首次實(shí)現(xiàn)了國(guó)有航空企業(yè)核心員工持股。

2017年6月，東航和聯(lián)想、普洛斯投資、德邦物流以及綠地金融等企業(yè)在滬簽署的增資協(xié)議以及股東協(xié)議，并通過了公司章程。在協(xié)議當(dāng)中，東航真正地實(shí)現(xiàn)了股權(quán)多元化，東航物流持股45%、聯(lián)想持股25%、浦斯洛持股10%、德邦持股5%，綠地持股5%，核心員工持股10%。在這其中，東航實(shí)際投入18.45億元國(guó)有資本，并且有效引入了22.55億元非國(guó)有資本，這在很大程度上提高了國(guó)有資本的帶動(dòng)力及影響力。東航物流引進(jìn)各類社會(huì)資本后，重點(diǎn)推進(jìn)三項(xiàng)制度改革，對(duì)職業(yè)經(jīng)理人和員工全面實(shí)行市場(chǎng)化薪酬體系和考核分配機(jī)制，2017年經(jīng)營(yíng)效率顯著提升，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62.78%。

與此同時(shí)，首批東航核心員工共計(jì)125名，持有新公司8%的股份，并預(yù)留了2%的股份給新優(yōu)秀員工。持股價(jià)格與本次吸引戰(zhàn)略投資人的價(jià)格一致，也就是說，核心持股管理層本次需要出資約4億元，并與公司的發(fā)展長(zhǎng)期綁定。在經(jīng)過混改之后，東航資產(chǎn)負(fù)債率下降了近10%，達(dá)到了全球一流航空物流企業(yè)的平均負(fù)債率水平。

2018年7月，東航再次向發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)過程邁出重要的一步，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本和非公有資本的完美融合，中國(guó)東方航空股份有限公司宣布重大資本項(xiàng)目，將向均瑤集團(tuán)和吉祥航空合計(jì)發(fā)行不超過13.4億A股。集資用于引進(jìn)B787、A350等先進(jìn)機(jī)型，擴(kuò)大東航機(jī)隊(duì)規(guī)模、優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力！

至此，東航的主要目標(biāo)就是為了能夠打造各類資本優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡有序具有健全的法人治理機(jī)構(gòu)，不斷完善現(xiàn)代企業(yè)制度，進(jìn)一步打造高端物流服務(wù)集成商，更好的加入到世界一流航空國(guó)家隊(duì)。并為接下來國(guó)企改革提供更有力的經(jīng)驗(yàn)。

二、東航混改軌跡與成效

東航在混改過程中主要分三步來實(shí)現(xiàn)。首先實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。進(jìn)而使得東航物流能夠從中國(guó)東方航空股份有限公司的體系當(dāng)中脫離出來，如此，就能夠更加專注的去發(fā)展航空物流產(chǎn)業(yè)。其次，是增股控股。通過積極的引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，并構(gòu)建完善的企業(yè)核心員工持股計(jì)劃。最后，是創(chuàng)新優(yōu)化管理體制，構(gòu)建完善的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制，并積極的創(chuàng)造有利條件，加快企業(yè)上市步伐。

在混改的過程當(dāng)中，東航重點(diǎn)抓的就是加快整合。什么是整合，簡(jiǎn)單來說就是將全貨運(yùn)經(jīng)營(yíng)以及客機(jī)腹艙經(jīng)營(yíng)兩者之間進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，充分利用當(dāng)前現(xiàn)有的航線網(wǎng)絡(luò)，獲得更大的規(guī)律經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。東航作為國(guó)內(nèi)三大航空公司，有著非常豐富的空中資源，即中貨航、東航客運(yùn)腹艙、以及航線網(wǎng)絡(luò)。從2012年開始，東航就開始了天網(wǎng)+地網(wǎng)的轉(zhuǎn)型之路，并通過科學(xué)合理地整合重組，結(jié)束了連年虧損的現(xiàn)象，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)了逐年盈利。在完成混改之后，不僅能實(shí)現(xiàn)東航股份和東航物流兩者之間的供應(yīng)，而且還在很大程度上解決了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題，這為將來的混改上市打下了良好的基礎(chǔ)。

不得不說，東航混改所取得的成效是非常明顯的，不僅提高了國(guó)有資本的影響力，有效的互補(bǔ)了國(guó)有資本以及非國(guó)有資本兩者之間的優(yōu)勢(shì)，而且還降低了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿，這對(duì)于東航的發(fā)展來說，是極為有利的，使得集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整體收益平穩(wěn)有序。

需要我們注意的是，東航在完成混改之后，有效的實(shí)現(xiàn)了東航和聯(lián)想、德邦之間的戰(zhàn)略資源的有效銜接。例如：東航和聯(lián)想投資的跨境物流、物流金融等企業(yè)真正的實(shí)現(xiàn)了全方位對(duì)接，并通過資本+業(yè)務(wù)的雙重紐帶，實(shí)現(xiàn)了雙方的合作共贏。再例如：東航和德邦快速合作打造了端到端延伸業(yè)務(wù)。此外，東航接下來將和其他股東聯(lián)合擴(kuò)大合作力度，包括電商物流、空運(yùn)零擔(dān)等進(jìn)行合作，提前布局企業(yè)未來發(fā)展的生態(tài)圈。一名來自央企的研究人士接受采訪時(shí)說：在引入外資參與國(guó)企混改的過程中，除了資本增加外，還會(huì)帶來先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，這都有助于國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)活力。

因此值得特別強(qiáng)調(diào)的是，在混改過程中，同步建立健全混合所有制企業(yè)治理機(jī)制無疑不可或缺。國(guó)務(wù)院《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》指出：進(jìn)一步確立和落實(shí)企業(yè)市場(chǎng)主體地位，健全混合所有制企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)混合制所有企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人制度。

在上述方面，東航進(jìn)行了多方面的實(shí)踐。東航集團(tuán)堅(jiān)持以資本為紐帶，完善混合所有制治理結(jié)構(gòu)和管理方式，使混合所有制企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體。具體操作上：一是東航將實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司化運(yùn)作，其最重要的標(biāo)志就是要加快組建全新的董事會(huì)。其中董事會(huì)由9人組成，東航方面委派5人，非國(guó)有投資者委派3人，核心員工持股層委派1人。在進(jìn)行投資決策以及預(yù)算制定等各個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中，至少要獲得三分之二董事會(huì)成員的認(rèn)可。除此之外，董事會(huì)在后續(xù)發(fā)展中，東航將會(huì)走集團(tuán)股權(quán)多元化的步伐，并積極進(jìn)行運(yùn)作。二是落實(shí)和維護(hù)董事會(huì)依法行使重大決策、選人用人、薪酬分配等權(quán)利，充分發(fā)揮股東作用，加快形成定位清晰、債權(quán)對(duì)等、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、制衡有效的法人治理結(jié)構(gòu)。三是按照“資本到哪里，黨的作用就發(fā)揮到哪里”的原則，全面加強(qiáng)混改企業(yè)黨的領(lǐng)導(dǎo)和黨建工作。通過這樣的方式，優(yōu)化東航資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。

三、東航混改面臨的問題及預(yù)測(cè)分析

東航如在集團(tuán)層面推進(jìn)股權(quán)多元化，還需要解決一些具體問題：一是國(guó)有資本入股的股權(quán)作價(jià)。雖然國(guó)企集團(tuán)層面完成了公司制改制，但還有部分劃撥土地、房屋等資產(chǎn)沒有評(píng)估增值，如果集團(tuán)層面引入非國(guó)有制資本，需要考慮這部分資產(chǎn)的確權(quán)作價(jià)。二是對(duì)于東航這樣存在競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)企來說，還有一些承擔(dān)著國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)的子企業(yè)，在引入非國(guó)有資本的時(shí)候，還要對(duì)此做進(jìn)一步考慮。“要在集團(tuán)層面推進(jìn)股權(quán)多元化，還要調(diào)整治理機(jī)制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制，同時(shí)以管資本為主轉(zhuǎn)變國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管方式，加大對(duì)國(guó)有資本回報(bào)考核”國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎如是說。

現(xiàn)階段，東航逐漸完成公司制體制，這不僅加快實(shí)現(xiàn)了公司治理體系以及現(xiàn)代化治理能力的實(shí)現(xiàn)，而且還是打造新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義國(guó)有企業(yè)的關(guān)鍵一招。在今后的發(fā)展當(dāng)中，東航將會(huì)充分結(jié)合快運(yùn)輸、快物流與快供應(yīng)鏈的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化快供應(yīng)鏈平臺(tái)，進(jìn)而成為最具特色、最具創(chuàng)新力的世界級(jí)物流服務(wù)集成商。

東航作為民航領(lǐng)域混改的首家，在混改的過程中通過及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化成果應(yīng)用，并積極地發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，在很大程度上促進(jìn)了東航在新時(shí)代又好又快發(fā)展?！爱?dāng)然，在擁抱外資企業(yè)進(jìn)入的同時(shí)，中國(guó)的國(guó)有企業(yè)也要加快走出去的步伐。按照新時(shí)代的變化，謀求共同發(fā)展與進(jìn)步”國(guó)資委主任肖亞慶表示，國(guó)資委要把握好加強(qiáng)監(jiān)管、保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值和搞活企業(yè)、增加企業(yè)市場(chǎng)活力競(jìng)爭(zhēng)力之間的關(guān)系，促進(jìn)央企更加市場(chǎng)化、更加國(guó)際化，努力培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。

【參考文獻(xiàn)】

[1]本刊編輯部.東航：手持混改接力棒[J].現(xiàn)代國(guó)企研究，2017（09）：27-29.

[2]2017第十五屆中國(guó)物流企業(yè)家年會(huì)在廣州召開[J].鐵路采購與物流.2017（11）