摘 要：近年來，我國社會經(jīng)濟快速發(fā)展，市場競爭也日益激烈，如何在激烈的市場競爭中保持自身的健康平穩(wěn)發(fā)展已經(jīng)成為了擺在現(xiàn)代企業(yè)面前的一項重大挑戰(zhàn)。PPP模式是二十世紀(jì)九十年代在國際上興起的新型合作模式，在控制融資風(fēng)險方面，PPP融資模式具有較為明顯的優(yōu)勢，但與此同時PPP項目卻具有著建設(shè)周期長、資金需求大以及影響因素多等不足之處，因此，必須對PPP項目融資風(fēng)險的影響因素進行深入探究，并采取相關(guān)措施及時預(yù)防和處理。

關(guān)鍵詞：PPP項目融資;風(fēng)險;影響因素;對策

一、引言

從本質(zhì)上來說PPP模式是公、私形成合作伙伴關(guān)系的模式，具備保障社會融資資本的融資能力與提高金融機構(gòu)經(jīng)濟效益的獨特優(yōu)勢。應(yīng)當(dāng)明確PPP項目融資存在著一定的風(fēng)險，要保證PPP項目的正常運行，必須要求項目各參與主體增強風(fēng)險管控意識，力求在最大程度上降低PPP項目的融資風(fēng)險。當(dāng)下，PPP項目融資的普及度日益提高，在這一背景下對PPP項目融資風(fēng)險的影響因素進行探究具有很強的現(xiàn)實意義。

二、PPP項目融資風(fēng)險的特征及影響因素

（1）PPP項目融資風(fēng)險的特征

①融資風(fēng)險具有階段性

由于我國市場經(jīng)濟發(fā)展速度相對較快，所以經(jīng)濟政策的變化、市場經(jīng)濟的變化以及金融市場的變化等都會給PPP融資項目的安全性構(gòu)成極大的威脅。因此，PPP項目為了有效地規(guī)避風(fēng)險，在投資方面采取了階段性投資的方式，這有利于在最大程度上及時發(fā)現(xiàn)因市場變化或政治環(huán)境因素變化而帶來的風(fēng)險，一旦發(fā)覺風(fēng)險的存在，可以及時采取措施進行預(yù)防，降低社會投資資本方的經(jīng)濟損失。

②融資風(fēng)險有偶然性

應(yīng)當(dāng)明確意識到，市場經(jīng)濟的發(fā)展存在著較多的風(fēng)云變幻，許多金融風(fēng)險形式日益多樣化、發(fā)展態(tài)勢逐漸復(fù)雜化，具有較強的偶然性與不可預(yù)知性，因此PPP項目融資也會因為市場經(jīng)濟的風(fēng)云變幻而出現(xiàn)一定的偶然性。由此可見，PPP項目融資者要立足于市場實際發(fā)展情況及時調(diào)整融資戰(zhàn)略和融資進度，在最大程度上避免因風(fēng)險的偶然性而給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟損失。

③融資風(fēng)險的差異性

PPP融資項目存在一定的風(fēng)險差異性，而這一問題出現(xiàn)的原因在于社會資本的預(yù)期投資收益和PPP融資的實際收益存在不一致性，因此，PPP融資項目不得不面對預(yù)期收益與實際收益不匹配的問題，即融資風(fēng)險存在的差異性。

（2）PPP項目融資風(fēng)險的影響因素

①調(diào)價機制不明確

調(diào)價機制的存在主要是為了方便社會資本投資方進行成本預(yù)算，從而確保在PPP融資項目落實之后，其所帶來的經(jīng)濟效益符合社會投資方的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，而清晰明確的調(diào)價機制是確保預(yù)算準(zhǔn)確性與客觀性的重要保障，從而在根本上保證PPP融資項目能夠順利進行。除此之外，社會資本的經(jīng)濟利益能否得到有效保障也需要通過調(diào)價機制來實現(xiàn)預(yù)測，因此，調(diào)價機制明確與否會在很大程度上影響到企業(yè)的PPP項目籌劃進程和PPP項目實施情況。

②融資渠道不暢通

PPP融資項目對資金的需求量是巨大的，而目前我國很多企業(yè)的PPP項目融資渠道主要是基礎(chǔ)信貸，由于基礎(chǔ)信貸的貸款額度相對較少、貸款周期相對有限，因此PPP項目很難得到足夠的融資金額和長時間的融資周期，融資渠道的不順暢已經(jīng)在很大程度上阻礙了PPP項目的順利進行。

③融資風(fēng)險管理工作不足

應(yīng)當(dāng)明確，我國的PPP模式還處于發(fā)展的初始階段，在融資風(fēng)險管理工作方面存在較多的不足之處。首先，與PPP項目有關(guān)的法律法規(guī)尚未得到有效完善，導(dǎo)致PPP項目融資活動的開展無章可循，對PPP項目的約束也難以得到法律的有力支撐。其次，PPP項目的基礎(chǔ)管理工作落實不到位，管理環(huán)節(jié)銜接不緊密，這就導(dǎo)致PPP項目在具體落實過程中難以對市場變化和市場信息做到及時把握和準(zhǔn)確了解。最后，企業(yè)信息的不透明化導(dǎo)致融資成本大大提高。目前，我國有一些企業(yè)在進行PPP項目融資時其提供的信息透明度不足、公開化程度較低，因此，銀行等金融機構(gòu)不得不增加對貸款企業(yè)信息的收集、整理和分析，這在很大程度上增加了銀行的成本支出，因此企業(yè)在進行PPP項目融資時其融資成本會被大大地提高。

三、降低PPP融資風(fēng)險的對策

（1）規(guī)范調(diào)價機制

針對PPP融資項目調(diào)價機制不明確的問題，首要任務(wù)應(yīng)當(dāng)是對調(diào)價機制進行規(guī)范，確保其能夠?qū)崿F(xiàn)對預(yù)期利益的科學(xué)預(yù)測。PPP項目的基本原則是利益共享和風(fēng)險共擔(dān)，只有在規(guī)范了調(diào)價機制的基礎(chǔ)上才能夠保證社會資本方能夠獲取預(yù)期效益，從而繼續(xù)為企業(yè)的PPP項目進行投資。

（2）實現(xiàn)融資渠道的多元化

當(dāng)前，基礎(chǔ)信貸是我國企業(yè)PPP融資項目的主要融資渠道，由于基礎(chǔ)信貸在貸款時存在很多限制，所以PPP融資項目不順暢的問題較為突出。為了能夠在最大程度上實現(xiàn)PPP項目的順利發(fā)展，政府必須以實現(xiàn)融資渠道的多元化為目標(biāo)，鼓勵社會資本方積極探索新的融資渠道，例如，可以通過銀行貸款、資產(chǎn)證券化、發(fā)行信托產(chǎn)品以及募集產(chǎn)業(yè)基金等方式來實現(xiàn)融資渠道的多元化。

（3）強化融資風(fēng)險管理

強化融資風(fēng)險管理主要包含以下三個方面的工作：盤活資金、選擇科學(xué)的融資風(fēng)險評估方法以及協(xié)調(diào)好科學(xué)性與合理性之間的關(guān)系。首先，盤活資金。提高資金利用效率、盤活企業(yè)資金會在很大程度上影響到PPP項目的投資規(guī)模，因此必須立足于企業(yè)實際資金情況與PPP項目建設(shè)的合作年限來推進資金統(tǒng)籌工作，真正實現(xiàn)盤活資金的目的。其次，選擇科學(xué)的融資風(fēng)險評估方法。定性分析與定量分析是PPP項目融資風(fēng)險的主要風(fēng)險評估方法，其中，頭腦風(fēng)暴法、對表法以及流程圖法事定性分析的主要內(nèi)容。敏感性分析法、模糊綜合評價法則屬于定量分析的主要內(nèi)容。這兩種風(fēng)險評估方法各有利弊，在具體選擇時還要根據(jù)PPP項目實際情況來進行選擇。最后，協(xié)調(diào)好科學(xué)性與合理性之間的關(guān)系。PPP項目決策的科學(xué)性與合理性必須立足于對評估項目的科學(xué)決策，協(xié)調(diào)好科學(xué)性與合理性之間的關(guān)系，確保融資風(fēng)險的管理能夠取得理想效果。

四、結(jié)束語

本文以項目融資風(fēng)險為切入點，深入分析PPP項目融資風(fēng)險的特征，例如，融資風(fēng)險具有階段性、融資風(fēng)險有偶然性以及融資風(fēng)險有差異性等，并在此基礎(chǔ)上探究了PPP項目融資風(fēng)險的影響因素，例如，調(diào)價機制不明確和融資渠道不暢通，最后提出了諸如規(guī)范調(diào)價機制、實現(xiàn)融資渠道的多元化以及強化融資風(fēng)險管理等降低PPP融資風(fēng)險的對策，希望對于降低我國PPP項目的融資風(fēng)險有一定的積極影響。

參考文獻

[1]楊雪琴，劉敏.PPP項目融資風(fēng)險的影響因素及對策[J].商業(yè)經(jīng)濟研究，2016（18）：172-173.

[2]錢春楠，徐靜珍.PPP模式的融資風(fēng)險[J].華北理工大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2016，16（05）：58-62.

作者簡介：

鄒樂斌（1995-），男，漢，江蘇泰州人，研究方向：經(jīng)濟與金融。

（作者單位：安徽新華學(xué)院財會與金融學(xué)院）