摘 要：隨著房地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域投資集體下滑，2018上半年北京市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)負(fù)增長。分析認(rèn)為PPP項(xiàng)目整頓、住宅成交量下滑、北京市落實(shí)減量發(fā)展戰(zhàn)略等都是導(dǎo)致北京市固定資產(chǎn)投資下滑的重要因素。展望2018下半年，隨著市政府重點(diǎn)工程全面啟動(dòng)、房地產(chǎn)投資項(xiàng)目陸續(xù)開工，北京市固定資產(chǎn)投資有望止跌企穩(wěn)。與此同時(shí)，本研究認(rèn)為，當(dāng)前在疏解非首都功能、構(gòu)建“高精尖”經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)背景下，應(yīng)理性認(rèn)識(shí)后工業(yè)化時(shí)代投資放緩是客觀規(guī)律，減少對(duì)投資增速快慢的關(guān)注，將投資工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到做好服務(wù)，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境上來。

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資 房地產(chǎn)開發(fā) 基礎(chǔ)設(shè)施

一、2018上半年北京市固定資產(chǎn)投資明顯下滑

2018上半年北京市固定資產(chǎn)投資同比下降，但投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，投資的效率和效益穩(wěn)步提高。1-5月，北京市完成全社會(huì)固定資產(chǎn)投資2236億元，同比下降13.7%，降幅較一季度進(jìn)一步擴(kuò)大，自年初以來連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長。

（一）三次產(chǎn)業(yè)投資整體下滑，“高精尖”產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)投資大幅增長

2018年1-5月，北京市第一產(chǎn)業(yè)完成投資27.3億元，同比下降33.5%；第二產(chǎn)業(yè)完成投資138.7億元，同比下降42.6%；第三產(chǎn)業(yè)完成投資2070億元，同比下降10.3%。雖然投資總體下滑，但產(chǎn)業(yè)投資更加突出集約、創(chuàng)新、綠色發(fā)展的特點(diǎn)，更加聚焦高精尖及新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)全市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支撐作用逐漸凸顯。1-5月，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長88.1%，高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長61.0%。

（二）基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域投資集體下滑，民生領(lǐng)域投資顯著增長

一是基礎(chǔ)設(shè)施投資大幅下滑。2018年1-5月，北京市完成基礎(chǔ)設(shè)施投資722.8億元，同比下降8.9%。二是房地產(chǎn)開發(fā)投資延續(xù)2017年以來下跌走勢(shì)，建安投資增速較上月出現(xiàn)正增長。1-5月完成房地產(chǎn)開發(fā)投資1052.4億元，下降10.1%；完成建安投資974.5億元，同比增長0.8%，繼今年3月負(fù)增長（-2.1%）以來實(shí)現(xiàn)反彈為正。三是投資向提升群眾獲得感方面傾斜，民生領(lǐng)域投資大幅增長。1-5月，交通運(yùn)輸領(lǐng)域投資373.2億元，增長5.9%；郵政電信領(lǐng)域完成56.5億元，增長78.7%；公共管理、社會(huì)保障和社會(huì)組織投資增長76.6%；住宿和餐飲業(yè)投資增長7.7%。另外，1-5月保障性住房投資368.7億元，同比增長41.7%。

（三）因房地產(chǎn)開發(fā)投資的下滑，民間投資負(fù)增長

在北京市民間投資中，房地產(chǎn)開發(fā)投資一直占有絕對(duì)高的比重（2016年這一比重為86.4%，2017年為84.4%）。隨著房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)大幅下降，北京市民間投資同樣呈現(xiàn)負(fù)增長的走勢(shì)。2018年1-5月，北京市完成民間投資665.9億元，同比下降16.2%，降幅較4月收窄8.7個(gè)百分點(diǎn)。

（四）受疏解非首都功能的影響，工業(yè)投資大幅下挫

隨著疏解非首都功能力度的不斷加大，北京市工業(yè)投資明顯下降。疏解非首都功能是當(dāng)前北京市各項(xiàng)工作的“牛鼻子”，大量的專業(yè)性批發(fā)市場(chǎng)和傳統(tǒng)工業(yè)等都在加快向外疏解，在這種背景下，工業(yè)投資增速顯然難以提升。2018年1-5月，北京市完成工業(yè)投資135.7億元，同比下降43.3%。

二、投資負(fù)增長原因分析

（一）PPP項(xiàng)目整頓抑制基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資

為進(jìn)一步規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目運(yùn)作，防止PPP異化為新的融資平臺(tái)，2017年11月財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫管理的通知》（財(cái)辦金[2017]92號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ钒l(fā)布后，PPP項(xiàng)目無論是總?cè)霂鞌?shù)還是處于初始階段的識(shí)別項(xiàng)目數(shù)，均出現(xiàn)持續(xù)減少。據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，截至2018年4月底，被退庫或整改的PPP項(xiàng)目數(shù)量和金額分別占總數(shù)的51%和36%。PPP項(xiàng)目的整頓，由于監(jiān)管更加嚴(yán)格，客觀上對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資下滑帶來一定的影響。

（二）住宅用地成交量下降影響房地產(chǎn)開發(fā)投資增速

2018上半年北京市住宅用地成交量較2017年同期出現(xiàn)下降，一定程度影響房地產(chǎn)開發(fā)投資。2018年1-6月北京市住宅用地共成交21宗，較2017年同期減少3宗；建設(shè)用地面積175萬平米，較2017年同期下降2.9%；規(guī)劃建筑面積290萬平米，較2017年同期下降2.1%。住宅用地成交面積的下降不僅影響當(dāng)期房地產(chǎn)開發(fā)投資，同時(shí)對(duì)后期的建安投資增長也將帶來一定的影響。

（三）“騰籠換鳥”過程，投資下降屬于正常現(xiàn)象

為加快非首都功能疏解、構(gòu)建高精尖經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從2014年起，北京市開始實(shí)施減量發(fā)展戰(zhàn)略，外遷和關(guān)停不符合首都功能定位的產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行《北京市新增產(chǎn)業(yè)的禁止和限制目錄》，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)開啟了向符合首都功能定位的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。這一舉措對(duì)疏解非首都功能、加快構(gòu)建高精尖經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)揮了積極作用。但產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不是一蹴而就的，在新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的培育階段勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資下滑的現(xiàn)象。

（四）落實(shí)減量發(fā)展要求，投資增長空間有限

《北京城市總體規(guī)劃2016-2035》明確提出了北京全市建設(shè)用地規(guī)模、城鄉(xiāng)建設(shè)用地規(guī)模以及平原區(qū)開發(fā)強(qiáng)度三下降。在這個(gè)硬指標(biāo)約束下，未來北京市房地產(chǎn)開發(fā)空間必然受到限制，這意味著包括房地產(chǎn)開發(fā)在內(nèi)的固定資產(chǎn)投資空間受限、發(fā)展后勁不足，因此固定資產(chǎn)投資下滑也是在預(yù)料之中。

（五）后工業(yè)化時(shí)期，投資放緩大勢(shì)所趨

北京已進(jìn)入工業(yè)化后期，第三產(chǎn)業(yè)已成為其第一大產(chǎn)業(yè)。2017年第三產(chǎn)業(yè)增加值占北京市地區(qū)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到80.6%。由于第三產(chǎn)業(yè)鏈條相對(duì)較短，服務(wù)業(yè)的固定資產(chǎn)投資強(qiáng)度明顯不如工業(yè)的特點(diǎn)。與工業(yè)化發(fā)展階段相比，后工業(yè)化時(shí)期固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)放緩是客觀規(guī)律。

三、2018下半年北京市投資形勢(shì)展望

（一）基礎(chǔ)設(shè)施投資有望企穩(wěn)反彈

隨著市政府重點(diǎn)工程的全面啟動(dòng)，下半年預(yù)計(jì)全市基礎(chǔ)設(shè)施投資將企穩(wěn)反彈。2018年市政府集中推動(dòng)276項(xiàng)重點(diǎn)工程，計(jì)劃完成投資約2424億元。下半年，在老城保護(hù)、環(huán)境治理、城市副中心建設(shè)等市政府重點(diǎn)工程的帶動(dòng)，全市基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模將逐步擴(kuò)大，對(duì)全市固定資產(chǎn)投資止跌企穩(wěn)起到重要的支撐。

（二）房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有望逐步縮小

隨著2017年房地產(chǎn)中標(biāo)項(xiàng)目的陸續(xù)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅將逐步縮小。2017年北京市住宅及商辦用地量為622.2萬平方米，同比增長79.8%（中指數(shù)據(jù)）。房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目通常從拿地到啟動(dòng)大約有1年的時(shí)間，下半年隨著這些項(xiàng)目陸續(xù)開工，全市房地產(chǎn)開發(fā)投資量將逐步回暖。

（三）民間投資降幅有望收窄，工業(yè)投資短期難以回升

由于北京市民間投資主要集中于房地產(chǎn)領(lǐng)域的特點(diǎn)，2018下半年隨著全市房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)北京市民間投資降幅將會(huì)有所收窄。與此同時(shí)，根據(jù)《北京市新增產(chǎn)業(yè)的禁止和限制目錄》（2015版），幾乎所有的工業(yè)都被列入北京市禁止新增產(chǎn)業(yè)目錄，在這種背景下，預(yù)計(jì)北京市工業(yè)項(xiàng)目投資呈現(xiàn)繼續(xù)下降態(tài)勢(shì)。

四、啟示

（一）理性認(rèn)識(shí)后工業(yè)化時(shí)代投資增速放緩是一種常態(tài)

改革開放40年，投資對(duì)于支撐經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了重要的作用。然而，進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代，隨著經(jīng)濟(jì)重心向第三產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，固定資產(chǎn)投資需求與工業(yè)化發(fā)展階段相比會(huì)出現(xiàn)明顯下降，這個(gè)階段投資增速出現(xiàn)放緩乃至下降屬于一種正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。只有充分認(rèn)識(shí)到這個(gè)規(guī)律，政府管理部門才能避免采取不必要的刺激投資措施，避免不必要的產(chǎn)能過剩。

（二）轉(zhuǎn)變觀念，將工作重心轉(zhuǎn)向如何服務(wù)好企業(yè)

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，上海市的固定資產(chǎn)投資工作有兩個(gè)特點(diǎn)：一是自2010年起上海就不再將固定資產(chǎn)投資增速納入政府部門工作考核指標(biāo)；二是上海將更多的精力投向?qū)?biāo)世界銀行制定的營商環(huán)境指標(biāo)，努力改善自身的營商環(huán)境?！笆濉币詠砩虾Ｊ泄潭ㄙY產(chǎn)投資持續(xù)平穩(wěn)增長。對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段與上海市極為相似的北京，可以借鑒上海經(jīng)驗(yàn)，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，不再過多關(guān)注投資增速指標(biāo)，將工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向改善營商環(huán)境、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（三）持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境是吸引民間投資的必要舉措

我國的改革經(jīng)驗(yàn)充分證明，尊重市場(chǎng)規(guī)律是激發(fā)市場(chǎng)活力的重要法寶。民間投資屬于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，只有遵循社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)、個(gè)人和國家效益的最大化。政府部門應(yīng)堅(jiān)決貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于深化“放管服”改革的各項(xiàng)要求，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行注入“潤滑劑”，減少行政部門政令不通政策落實(shí)難等問題造成的“摩擦”，最終實(shí)現(xiàn)民間投資市場(chǎng)化。

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（作者單位：北京市經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展研究所）

責(zé)任編輯：張莉莉